Valuación de opciones arcoíris sobre canastas de activos bajo procesos de difusión con saltos

ResumenEn este trabajo se estudia la valuación de opciones sobre el máximo o el mínimo (precio o rendimiento) de 2 activos riesgosos, conocidas como opciones arcoíris. Se extiende la valuación de estos contratos al caso en que los activos presentan difusiones combinadas con saltos. Los parámetros de los procesos de saltos son estocásticos, y específicamente el tamaño del salto sigue una distribución normal, lo cual hace necesario recurrir a los procesos de Lévy. Se desarrolla una metodología numérica con MATLAB para valuar una opción cesta (o canasta) de venta, y un put sobre el máximo y en el mínimo de 2 activos riesgosos; los resultados se pueden extender para el caso de n activos.AbstractThis paper studies the pricing of options on the maximum or minimum (price or return) of two risky assets, known as rainbow options. It extends the valuation of these contracts to the case where assets are driven by diffusions combined with jumps. The parameters of the jump process are stochastic, specifically the jump size follows a Normal distribution, making it necessary to resort to Lévy processes. A numerical methodology is developed with MATLAB to provided the price of a basket sale option, and put on the maximum and the minimum of two risky assets; the results can be extended to the case of n assets

Análisis técnico y financiero del potencial energético del viento para generar energía eléctrica: el caso de Apan, Hidalgo

(Technical and Financial Analysis of the Wind Energy Potential to Generate Electric Power: the Case of Apan, Hidalgo)Objective: Evaluate the energy potential of wind in Apan, Hidalgo. Methodology: Two types of analysis were used: technical analysis and financial analysis. The Weibull probability density function is used for the technical study. Likewise, the following parameters are evaluated for the financial analysis: net present value, the internal rate of return, the Levelized Cost of Electricity, the recovery period and the cost / benefit ratio. Results: It was found that of the twelve wind turbines considered only eight are technically viable and none economically. Recommendations: It is recommended not to install commercial wind turbines. Limitations and implications: The main limitation of Weibull density function is that it does not correctly represent the probabilities of wind speed when it is very low or near zero. Originality: According to the literature review, this study is the first investigation in the case of Apan, Hidalgo, which analyzes the wind's energy potential and its financial feasibility. Conclusions: The evidence suggests that the potential of the wind is suitable for applications that are not connected to the electricity grid and insufficient for the production of energy on a commercial scale.Objetivo: Evaluar el potencial energético del viento en Apan, Hidalgo. Metodología: Se emplean dos tipos de análisis: el análisis técnico y el análisis financiero. Para el estudio técnico se emplea la función de densidad de probabilidad Weibull. Así mismo, para el análisis financiero se evalúan los siguientes parámetros: valor presente neto, la tasa interna de rendimiento, el Costo Nivelado de la Electricidad, el período de recuperación y la razón costo/beneficio. Resultados: Se encontró que de los doce aerogeneradores considerados solo ocho son técnicamente viables y ninguno económicamente.  Recomendaciones:  Se recomienda no hacer la instalación de aerogeneradores comerciales.  Limitaciones e implicaciones:  La limitación de la función de densidad de probabilidad de Weibull es que no representa correctamente las probabilidades de la velocidad del viento cuando esta es muy baja o cercana a cero. Orignalidad: De acuerdo a la revisión de la literatura este estudio es la primera investigación para el caso de Apan, Hidalgo que analiza el potencial energético del viento y su factibilidad financiera. Conclusiones: La evidencia sugiere que el potencial del viento es adecuado para aplicaciones que no están conectadas a la red eléctrica e insuficiente para la producción de energía a escala comercial

Volatilidad y COVID-19: evidencia empírica internacional

Volatility and COVID-19: international empirical evidenceThe relationship between the effects of the COVID-19 pandemic and realized volatility was studied. In addition, the possible link between mitigation and containment measures adopted by governments and realized volatility was analyzed. The study period covers February 2, 2020 to August 28, 2020. This period in turn was divided into fourteen samples, two for each month, which gave rise to the fourteen unbalanced panels used in the estimations. The estimation method used is Ordinary Least Squares with two-way fixed effects and the Estimated Generalized Least Squares (EGLS) method with one-way random effects (period). Realized volatility data from sixty-five major stock market indexes were used. The results show evidence that supports the existence of a significant statistical relationship between containment and mitigation measures and realized volatility, mainly in the months of February and March; however, no uniformity was found in the results. On the other hand, not enough evidence was found in favor of the existence of a positive relationship between the effects of the COVID-19 pandemic and realized volatility.Se estudió la relación entre los efectos de la pandemia de COVID-19 y la volatilidad realizada. Además, se analizó el posible nexo entre las medidas de mitigación y contención adoptadas por los gobiernos y la volatilidad realizada. El período de estudio abarca del 2 de febrero de 2020 al 28 de agosto del mismo año. Este período a su vez se dividió en catorce muestras dos para cada mes, lo que dio origen a los catorce paneles no balanceados usados en las estimaciones. El método de estimación utilizado es Mínimos Cuadrados Ordinarios con efectos fijos de dos vías y el método de Mínimos Cuadrados Generalizados Estimados (EGLS) con efectos aleatorios de una vía (período). Se utilizaron datos de volatilidad realizada de sesenta y cinco de los principales índices bursátiles. Los resultados exhiben evidencia que apoya la existencia de una relación estadística significativa entre las medidas de contención y mitigación y la volatilidad realizada, principalmente en los meses de febrero y marzo, sin embargo, no se encontró uniformidad en los resultados. Por otro lado, no se encontró evidencia suficiente a favor de la existencia de una relación positiva entre los efectos de la pandemia COVID-19 y la volatilidad realizada

Desigualdad del ingreso y desarrollo del sistema financiero un enfoque multidimensional

Este trabajo explora la relación entre el sistema financiero y la desigualdad del ingreso. Se utilizó el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios como estimación base y el método de Mínimos Cuadrados Generalizados Estimados con efectos aleatorios de dos vías como prueba de robustez. Los resultados para el sector bancario indican que profundidad, eficiencia y estructura de mercado exhiben evidencia a favor de la hipótesis de un aumento de la desigualdad del ingreso. De igual manera, se encuentra evidencia de una relación positiva entre menores niveles de competencia y la desigualdad del ingreso. Se recomienda de acuerdo a los resultados garantizar condiciones equitativas en la utilización de los servicios financieros. La limitante de este estudio es que no se consideró la dimensión acceso para el sector bancario. La aportación original es utilizar cuatro medidas diferentes de desigualdad del ingreso. La dimensión profundidad tanto para el sector bancario como para los mercados financieros, tiene el efecto de aumentar la desigualdad del ingreso. Mientras que la dimensión estabilidad del sector bancario y la dimensión eficiencia de los mercados financieros tienen un efecto redistributivo.Income Inequality and Financial System Development a Multidimensional ApproachThis paper explores the relationship between the financial system and income inequality. The Ordinary Least Squares method was used as the base estimation and the Generalized Least Squares Estimated method with two-way random effects as a robustness test. The results for the banking sector indicate that depth, efficiency and market structure exhibit evidence in favor of the hypothesis of an increase in income inequality. Similarly, there is evidence of a positive relationship between lower levels of competition and income inequality. According to the results, it is recommended to guarantee a level playing field in the use of financial services. The main limitation of this study is that the access dimension was not considered for the banking sector. The original contribution of this research is to use four different measures of income inequality. The depth dimension for both the banking sector and financial markets has the effect of increasing income inequality. While the stability dimension of the banking sector and the efficiency dimension of financial markets have a redistributive effect

Ciencia Odontológica 2.0

Libro que muestra avances de la Investigación Odontológica en MéxicoEs para los integrantes de la Red de Investigación en Estomatología (RIE) una enorme alegría presentar el segundo de una serie de 6 libros sobre casos clínicos, revisiones de la literatura e investigaciones. La RIE está integrada por cuerpos académicos de la UAEH, UAEM, UAC y UdeG

4to. Congreso Internacional de Ciencia, Tecnología e Innovación para la Sociedad. Memoria académica

Este volumen acoge la memoria académica de la Cuarta edición del Congreso Internacional de Ciencia, Tecnología e Innovación para la Sociedad, CITIS 2017, desarrollado entre el 29 de noviembre y el 1 de diciembre de 2017 y organizado por la Universidad Politécnica Salesiana (UPS) en su sede de Guayaquil. El Congreso ofreció un espacio para la presentación, difusión e intercambio de importantes investigaciones nacionales e internacionales ante la comunidad universitaria que se dio cita en el encuentro. El uso de herramientas tecnológicas para la gestión de los trabajos de investigación como la plataforma Open Conference Systems y la web de presentación del Congreso http://citis.blog.ups.edu.ec/, hicieron de CITIS 2017 un verdadero referente entre los congresos que se desarrollaron en el país. La preocupación de nuestra Universidad, de presentar espacios que ayuden a generar nuevos y mejores cambios en la dimensión humana y social de nuestro entorno, hace que se persiga en cada edición del evento la presentación de trabajos con calidad creciente en cuanto a su producción científica. Quienes estuvimos al frente de la organización, dejamos plasmado en estas memorias académicas el intenso y prolífico trabajo de los días de realización del Congreso Internacional de Ciencia, Tecnología e Innovación para la Sociedad al alcance de todos y todas

A multi-country test of brief reappraisal interventions on emotions during the COVID-19 pandemic.

The COVID-19 pandemic has increased negative emotions and decreased positive emotions globally. Left unchecked, these emotional changes might have a wide array of adverse impacts. To reduce negative emotions and increase positive emotions, we tested the effectiveness of reappraisal, an emotion-regulation strategy that modifies how one thinks about a situation. Participants from 87 countries and regions (n = 21,644) were randomly assigned to one of two brief reappraisal interventions (reconstrual or repurposing) or one of two control conditions (active or passive). Results revealed that both reappraisal interventions (vesus both control conditions) consistently reduced negative emotions and increased positive emotions across different measures. Reconstrual and repurposing interventions had similar effects. Importantly, planned exploratory analyses indicated that reappraisal interventions did not reduce intentions to practice preventive health behaviours. The findings demonstrate the viability of creating scalable, low-cost interventions for use around the world

Interacción entre crecimiento económico, estabilidad e inclusión financiera: evidencia empírica internacional

Using a sample of 71 countries and a period that covers from 2007 to 2016. The relationship between financial inclusion and economic growth is analyzed, as well as the relationship between financial stability and economic growth using the Ordinary Least Squares (OLS) method with two-way fixed effects. Likewise, the Generalized Method of Moments (GMM) with two-way fixed effects is used as a robustness test. In addition, the Granger causality test is performed with the stacked data method developed by Dumitrescu y Hurlin (2012). The results suggest the existence of a negative link both for the relationship between financial inclusion and economic growth, as well as for the relationship between financial stability and economic growth. The results of the causality test show that the relationship extends from the variables of financial inclusion to economic growth. While the relationship for stability variables extends from economic growth to these variables.Empleando una muestra de 71 países y un período que abarca desde 2007 al 2016. Se analiza la relación entre inclusión financiera y crecimiento económico, así como la relación entre estabilidad financiera y crecimiento económico empleando el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) con efectos fijos de dos vías. Así mismo, como prueba de robustez se emplea el Método Generalizado de Momentos (GMM) con efectos fijos de dos vías. Además, se realiza la prueba de causalidad de Granger con el método de datos apilados desarrollado por Dumitrescu y Hurlin (2012). Los resultados sugieren la existencia de un nexo negativo tanto para la relación entre inclusión financiera y crecimiento económico, así como para la relación entre estabilidad financiera y crecimiento económico. Los resultados de la prueba de causalidad exhiben que la relación se extiende desde las variables de inclusión financiera hacia el crecimiento económico. Mientras que la relación para las variables de estabilidad se extiende desde el crecimiento económico hacia estas variable

Competencia y estructura de mercado del sector bancario en México

Este artículo tiene como objetivo evaluar la competencia en el sector bancario mexicano por medio de dos enfoques: concentración y poder de mercado. Dentro de las medidas de concentración se emplean los índices de concentración y el índice Herfindahl-Hirschman. En el enfoque de poder de mercado se usan dos herramientas: el índice de Lerner y el estadístico H. Para calcular el índice de Lerner se utiliza un modelo de ecuaciones simultáneas el cual se estima con el método generalizado de momentos. Por otra parte para el cálculo del estadístico H se usa un panel de datos estimado en primeras diferencias y efectos fijos. Se emplea una muestra de 15 bancos para el caso del enfoque de poder de mercado y de 32 bancos para el enfoque de concentración; ambos enfoques se estudian dentro del período 2000-2012. Se observa que dentro del enfoque de concentración existe una disminución de los índices de concentración y por lo tanto un aumento en la competencia. El resultado alcanzado en el enfoque de poder de mercado para el índice de Lerner y el estadístico H es competencia monopolística