Análise fundamentalista: um estudo aplicado da companhia de concessões rodoviárias - CCR

A precificação de ativos no mercado financeiro consiste em uma complexa atividade, visto que pessoas têm diferentes conceitos, perspectivas e métodos sobre a avaliação de empresas. Sendo assim um investimento que pode ser determinado como uma grande oportunidade para um tipo de investidor, pode ser para outro uma chance para grandes vendas, devido a sua diferente avaliação. Um método freqüentemente utilizado pelos investidores em todo o mundo ultimamente é a Análise Fundamentalista, que a partir do fluxo de caixa descontado, ferramenta da matemática financeira, faz projeções futuras do fluxo de caixa da empresa para os próximos anos até a perpetuidade e traz este valor para o valor presente descontados a uma determinada taxa, apresentando assim um valor para a empresa ou o “preço-justo” para um ativo. Mesmo utilizando este mesmo método, os investidores muito provavelmente não irão coincidir em seus resultados finais, já que para inserir perspectivas futuras de uma empresa e conseqüentemente da economia, as opiniões irão divergir de acordo com cada analista. A análise fundamentalista consiste então, não apenas na elaboração do modelo matemático correto, mas principalmente das premissas bem utilizadas e da análise qualitativa, em que são apresentados os pontos positivos e negativos para o investimento. A análise fundamentalista foi utilizada neste trabalho para a avaliação da Companhia de Concessões Rodoviárias CCR, com o objetivo de se obter o “preço-justo” para as ações da empresa através do modelo de fluxo de caixa descontado, e também atribuir as principais vantagens e desvantagens do setor. A avaliação futura se deu através de perspectivas macroeconômicas relacionadas com a elasticidade de cada concessão rodoviária e com as regras de contrato estabelecidas, sendo também adicionadas no modelo as aquisições recentes da Companhia. Com isso, após as projeções e a utilização do método matemático, o preço-justo para as ações da CCR no longo prazo é de R$ 40,11, apresentando um potencial de 32% de valorização do ativo, sendo todas as premissas e bases utilizadas até o dia 01/10/2009. A análise da empresa é prolongada com avaliações de múltiplos e de vantagens e desvantagens do investimento, mostrando ser a CCR uma empresa com investimento seguro para o acionista, madura no longo prazo, geradora de caixa com baixa necessidade de investimento e protegida do risco de inflação

Os Estertores do Capitalismo: A Proposta de Emenda Constitucional (PEC) nº 69/2019 e a Estratégia Nacional de Empreendimentos de Impacto (Enimpacto)

From the perspective of Brazilian state interventionism, this article analyses the Constitutional Amendment Proposal (PEC) nº 69/2019 and the policy promoted by the National Strategy for Business and Impact Investing (Enimpacto). PEC nº 69/2019 aims to elevate the so-called solidarity economy to the status of a constitutional principle of the economic order; while Enimpacto, which emerged amid the Environmental, Social, and Governance (ESG) movement, intends to replace the traditional business paradigm based on profit maximization (shareholder) with a new way of doing business, based on the company's social and environmental responsibility (stakeholder). We argue that these policies result from the Brazilian interventionist system, defined in the Federal Constitution of 1988. The practical implementation of both further distances the country from the capitalist system, bringing it ever closer to the socialist system.Este artículo analiza, desde la perspectiva del intervencionismo estatal brasileño, la Propuesta de Reforma Constitucional (PEC) nº 69/2019 y la política impulsada por la Estrategia Nacional de Empresas de Impacto (Enimpacto). El PEC nº 69/2019 tiene como objetivo elevar la llamada economía solidaria al rango de principio constitucional del orden económico; mientras que Enimpacto, que surgió en medio del movimiento Environmental, Social and Governance (ESG), pretende sustituir el paradigma empresarial tradicional basado en la maximización de beneficios (shareholder) por una nueva forma de hacer negocios, basada en la responsabilidad social y medioambiental de la empresa (stakeholder). Se propone que las políticas son el resultado del sistema de intervención brasileño, definido en la Constitución Federal de 1988. La implementácion efectiva de ambas aleja aún más al país del sistema capitalista, acercándolo cada vez más al sistema socialista.O presente artigo analisa, sob o enfoque do intervencionismo estatal brasileiro, a Proposta de Emenda Constitucional (PEC) nº 69/2019, bem como a política promovida pela Estratégia Nacional de Empreendimentos de Impacto (Enimpacto). A PEC nº 69/2019 objetiva elevar a denominada economia solidária ao status de princípio constitucional da ordem econômica; enquanto a Enimpacto, surgida no bojo do movimento Environmental, Social and Governance (ESG), pretende substituir o tradicional paradigma empresarial lastreado na maximização do lucro (shareholder) por uma nova forma de fazer negócio, calcada na responsabilidade social e ambiental da empresa (stakeholder). Argumentamos que as políticas são fruto do sistema intervencionista brasileiro, definido na Constituição Federal de 1988. A implementação prática de ambas distância ainda mais o país do sistema capitalista, aproximando-o cada vez mais do sistema socialista

Direito Antidumping. A anatomia de um privilégio

O artigo analisa a regulamentação internacional e doméstica do direito antidumping e apresenta suas consequências sob a ótica da teoria austríaca do intervencionismo econômico.  Dumping ocorre quando empresas de um país ofertam bens e produtos a outros países a preços inferiores aos praticados em seus próprios mercados domésticos. O conceito de dumping foi deturpado para acomodar interesses da indústria nacional. A aplicação de medidas antidumping pelo estado brasileiro implica a redução da exposição da indústria nacional à competição internacional e, por conseguinte, a oneração dos produtos e bens adquiridos pelos consumidores domésticos e pela indústria situada a jusante das cadeias produtivas. A análise de casos práticos de medidas antidumping implementadas no Brasil - como as aplicadas ao alho, aos sapatos chineses e ao ácido adípico - mostram que, além de distorcerem o mercado, as medidas deixam os produtos mais caros e prejudicam os consumidores e a sociedade.

A mistletoe tale: postglacial invasion of Psittacanthus schiedeanus (Loranthaceae) to Mesoamerican cloud forests revealed by molecular data and species distribution modeling

Map showing collecting sites of Psittacanthus schiedeanus. Numbers refer to collection sites and thin ellipses show collecting sites within the cloud forest areas. Region abbreviations are as follows: nSMO northern Sierra Madre Oriental, cSMO central Sierra Madre Oriental, sSMO southern Sierra Madre Oriental, CHIS Chiapan Highlands (cCHIS and pCHIS) separated by the Central Depression that together with Guatemala form the region Trans-Isthmian Highlands (TIH), OAX Oaxacan drylands. (PDF 5098 kb

Obesity and addiction: can a complication of surgery help us understand the connection?

Peer Reviewedhttps://deepblue.lib.umich.edu/bitstream/2027.42/137403/1/obr12542_am.pdfhttps://deepblue.lib.umich.edu/bitstream/2027.42/137403/2/obr12542.pd

Hidratação enteral em equinos - solução eletrolítica associada ou não à glicose, à maltodextrina e ao sulfato de magnésio: resultados de laboratório

No presente estudo, foram avaliados os efeitos de soluções eletrolíticas administradas via sonda nasoesofágica de pequeno calibre sobre o hematócrito, o volume plasmático e as concentrações plasmáticas de proteínas totais, sódio, potássio, cloreto, magnésio total e cálcio iônico de eqüinos hígidos e desidratados experimentalmente. Foram utilizados quatro equinos adultos, mestiços, dois machos e duas fêmeas. No experimento 1 (E1Des), os animais foram desidratados experimentalmente, enquanto no 2 (E2Hig) foram utilizados equinos hígidos. Os animais foram submetidos a cada um dos seguintes tratamentos: SE - solução eletrolítica isotônica; SEGli - solução eletrolítica isotônica + glicose; SEMalt - solução eletrolítica isotônica + maltodextrina e SEMg - solução eletrolítica isotônica + sulfato de magnésio. A solução eletrolítica foi administrada na dose de 15mL kg-1 h-1, durante 12h via sonda nasoesofágica por fluxo contínuo. Os tratamentos com as soluções eletrolíticas ocasionaram expansão do volume plasmático, ocasionando a redução nos valores das proteínas plasmáticas totais e do hematócrito, enquanto os valores dos eletrólitos avaliados permaneceram na faixa de referência.In the present study, the effects of four different electrolyte solutions on the packed cell volume (PCV), plasma volume and plasma concentrations of total protein, sodium, potassium, chloride, total magnesium, and ionized calcium in healthy and experimentally dehydrated horses were evaluated. Four crossbred horses, two males and two females were used. In experiment 1 (E1Des) the animals were experimentally dehydrated, while in the second experiment (E2Hig) healthy equines were used. In both experiments the animals were subjected to the following treatments: SE - isotonic electrolyte solution; SEGlu – glucose-enriched SE; SEMalt – maltodextrine-enriched SE and SEMg - magnesium sulphate-enriched SE. The electrolyte solutions used in all treatments were administered at 15mL kg-1 h-1 during 12h through small-bore nasoesophagus tube by continuous flow. The treatments with the electrolyte solutions resulted in an increase of plasma volume and a decrease in total plasma protein, hematocrit, while the electrolytes remained within the reference values

Nutrient intake and bone health status of Korean male college students as related to smoking situations

The purpose of this study was to compare the dietary habits, nutrient intake, bone mineral density (BMD) and bone metabolism in Korean male collegians as related to smoking situation. One hundred sixty one young adult males at the age of 20-26 participated in this study. The subjects were divided into four groups: non smoker (n=42), light smoker (n=34), moderate smoker (n=49) and heavy smoker (n=36). The anthropometric characteristics, smoking situations, dietary habits and nutrient intakes were observed. Bone status of the calcaneus was measured by using quantitative ultrasound (QUS). Bone metabolism markers including serum alkaline phosphatase activity (ALP) and N-mid osteocalcin (OC) were analyzed. There were no significant differences in height, weight, BMI, energy and calcium intake among the four groups. Iron intake of moderate and heavy smoker was significantly lower than that of light smoker. Heavy smokers consumed significantly lower vitamin C than moderate smokers, and their coffee consumption and lifetime alcohol consumption were significantly highest among the 4 groups. QUS parameters and serum ALP were not significantly different among the four groups. Serum OC levels were significantly lower in heavy and non smoker group compared to the moderate smoker group. In conclusion, heavy smokers in young male collegians had undesirable lifestyle and dietary habits, like as high consumption of coffee and alcohol, and low intake of Fe and vitamin C. Although, there was no significant difference in their current bone status from the other groups, these undesirable factors with heavy smoking may affect their bone health in the long term

Metacognitions about desire thinking predict the severity of binge eating in a sample of Italian women

In this study, our principal aim was to investigate whether metacognitions about desire thinking predict the severity of binge eating in women and, if so, whether this relationship is independent of age, self-reported body mass index (BMI), negative affect, irrational food beliefs and craving. One hundred and four women, consisting of 32 consecutive patients with binge eating disorder undergoing initial assessment for cognitive therapy for eating disorders, 39 moderate binge eaters, and 33 non-binge eaters (both from the general population), completed the following measures: Self-reported BMI, Hospital Anxiety and Depression Scale, Irrational Food Beliefs Scale, General Craving Scale, Metacognitions about Desire Thinking Questionnaire, and Binge Eating Scale. A series of Spearman's rho correlation analyses revealed that self-reported BMI, anxiety, depression, irrational food beliefs, craving, and all three factors of the metacognitions about desire thinking questionnaire were significantly associated with the severity of binge eating. A stepwise regression analysis identified self-reported BMI, craving, and negative metacognitions about desire thinking as significant predictors of the severity of binge eating. These results, taken together, highlight the possible role of metacognitions about desire thinking in predicting the severity of binge eating. The clinical implications of these findings are discussed

A systematic review of the relationship between weight status perceptions and weight loss attempts, strategies, behaviours and outcomes

It is commonly assumed that a person identifying that they are ‘overweight’ is an important prerequisite to successful weight management. However, there has been no systematic evaluation of evidence supporting this proposition. The aim of the present research was to systematically review evidence on the relationship between perceived overweight and (i) weight loss attempts, (ii) weight control strategies (healthy and unhealthy), (iii) weight‐related behaviours (physical activity and eating habits), (iv) disordered eating and (v) weight change. We synthesized evidence from 78 eligible studies and evaluated evidence linking perceived overweight with outcome variables separately according to the gender, age and objective weight status of study participants. Results indicated that perceived overweight was associated with an increased likelihood of attempting weight loss and with healthy and unhealthy weight control strategies in some participant groups. However, perceived overweight was not reliably associated with physical activity or healthy eating and was associated with greater disordered eating in some groups. Rather than being associated with improved weight management, there was consistent evidence that perceived overweight was predictive of increased weight gain over time. Individuals who perceive their weight status as overweight are more likely to report attempting weight loss but over time gain more weight