Quantitative easing

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Economics from the NOVA – School of Business and EconomicsSince November 2008, the Federal Reserve of the United States pursued a series of large-scale asset purchases, known as Quantitative Easing. In this Work Project, I describe the context, the objectives and the implementation of the Quantitative Easing. Additionally, I discuss its expected effects. Finally, I present empirical evidence of the effects on interest rates, output and inflation. I conclude that the first round of purchases was effective on preventing deflation and depression while the second had a small impact on economy

Essays in macroeconomics

Doutoramento em EconomiaThis thesis has as its object of study the way consumer preferences affect structure and market power, measured through the markups of the firms that compete in it. By modifying the way consumer preferences are defined, it is possible to generate endogenous markups that significantly alter the responses of macroeconomic variables generated by different shocks. The thesis consists of three essays, the first of which analyzes the dynamics of markups in durable and nondurable consumption over the economic cycle and their response to shocks. For this, I take a New Keynesian model with durable goods and modified to include the habit formation at both types of goods. Depending on how the habit formation over durable consumption is defined, the model is able to replicate the responses of consumption variables, markups and prices observed in the data.The second essay deals with the effort made by consumers to compare prices between various sellers over the economic cycle. From microdata for the US, it is shown that increases in individuals’ hourly compensation translate into reductions in time spent comparing prices. From this, a mechanism is presented to generate countercyclical responses of the time spent in price comparison by consumers. When incorporated into general equilibrium models, this mechanism is capable of generating an amplifying effect on the responses of the main macroeconomic variables. Finally, a general equilibrium model is presented where the number of firms, varieties and quality of the consumed products are determined endogenously. Through the model, it is possible to analyze the dynamics of product creation and destruction, as well as the changes in their quality during the economic cycle, and their impact on the dynamics of the main macroeconomic variables.Esta tese tem como objeto de estudo a forma como as preferências dos consumidores afetam a estrutura e o poder de mercado, medido através de markups, das empresas que nele concorrem. Modificando a forma como são definidas as preferências dos consumidores, é possível gerar markups endógenos e alterar significativamente as respostas de variáveis macroeconómicas a diferentes choques. A tese é composta por três ensaios, sendo que no primeiro são analisadas as dinâmicas dos markups nos bens de consumo duradouros e não duradouros ao longo do ciclo económico e a sua resposta a choques. Para isso, é apresentado um modelo Novo-Keynesiano com bens duradouros e não duradouros, modificado de forma a incluir a formação de hábitos nos dois tipos de bens. Dependendo da forma como é definida a formação de hábitos de consumo de bens duradouros, o modelo permite replicar as respostas observadas para o consumo, markups e preços. O segundo ensaio aborda o esforço despendido pelos consumidores na comparação de preços ao longo do ciclo económico. Partindo de microdados para os EUA, demonstro que aumentos da remuneração horária dos indivíduos traduzem-se em reduções no tempo despendido na comparação de preços. Em seguida, é apresentado um mecanismo capaz de gerar respostas contracíclicas do tempo despendido pelos consumidores na comparação de preços. Quando incorporado em modelos DSGE, é capaz de gerar um efeito amplificador das repostas das principais variáveis dos modelos. Por fim, é apresentado um modelo DSGE onde o número de empresas e a qualidade dos produtos consumidos são determinados de forma endógena. Através do modelo, é possível analisar as dinâmicas de criação e destruição de variedades, bem como das variações na sua qualidade durante o ciclo económico, e o seu impacto na dinâmica das principais variáveis macroeconómicas.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Essays in macroeconomics

Doutoramento em EconomiaThis thesis has as its object of study the way consumer preferences affect structure and market power, measured through the markups of the firms that compete in it. By modifying the way consumer preferences are defined, it is possible to generate endogenous markups that significantly alter the responses of macroeconomic variables generated by different shocks. The thesis consists of three essays, the first of which analyzes the dynamics of markups in durable and nondurable consumption over the economic cycle and their response to shocks. For this, I take a New Keynesian model with durable goods and modified to include the habit formation at both types of goods. Depending on how the habit formation over durable consumption is defined, the model is able to replicate the responses of consumption variables, markups and prices observed in the data.The second essay deals with the effort made by consumers to compare prices between various sellers over the economic cycle. From microdata for the US, it is shown that increases in individuals’ hourly compensation translate into reductions in time spent comparing prices. From this, a mechanism is presented to generate countercyclical responses of the time spent in price comparison by consumers. When incorporated into general equilibrium models, this mechanism is capable of generating an amplifying effect on the responses of the main macroeconomic variables. Finally, a general equilibrium model is presented where the number of firms, varieties and quality of the consumed products are determined endogenously. Through the model, it is possible to analyze the dynamics of product creation and destruction, as well as the changes in their quality during the economic cycle, and their impact on the dynamics of the main macroeconomic variables.Esta tese tem como objeto de estudo a forma como as preferências dos consumidores afetam a estrutura e o poder de mercado, medido através de markups, das empresas que nele concorrem. Modificando a forma como são definidas as preferências dos consumidores, é possível gerar markups endógenos e alterar significativamente as respostas de variáveis macroeconómicas a diferentes choques. A tese é composta por três ensaios, sendo que no primeiro são analisadas as dinâmicas dos markups nos bens de consumo duradouros e não duradouros ao longo do ciclo económico e a sua resposta a choques. Para isso, é apresentado um modelo Novo-Keynesiano com bens duradouros e não duradouros, modificado de forma a incluir a formação de hábitos nos dois tipos de bens. Dependendo da forma como é definida a formação de hábitos de consumo de bens duradouros, o modelo permite replicar as respostas observadas para o consumo, markups e preços. O segundo ensaio aborda o esforço despendido pelos consumidores na comparação de preços ao longo do ciclo económico. Partindo de microdados para os EUA, demonstro que aumentos da remuneração horária dos indivíduos traduzem-se em reduções no tempo despendido na comparação de preços. Em seguida, é apresentado um mecanismo capaz de gerar respostas contracíclicas do tempo despendido pelos consumidores na comparação de preços. Quando incorporado em modelos DSGE, é capaz de gerar um efeito amplificador das repostas das principais variáveis dos modelos. Por fim, é apresentado um modelo DSGE onde o número de empresas e a qualidade dos produtos consumidos são determinados de forma endógena. Através do modelo, é possível analisar as dinâmicas de criação e destruição de variedades, bem como das variações na sua qualidade durante o ciclo económico, e o seu impacto na dinâmica das principais variáveis macroeconómicas.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Characterisation of microbial attack on archaeological bone

As part of an EU funded project to investigate the factors influencing bone preservation in the archaeological record, more than 250 bones from 41 archaeological sites in five countries spanning four climatic regions were studied for diagenetic alteration. Sites were selected to cover a range of environmental conditions and archaeological contexts. Microscopic and physical (mercury intrusion porosimetry) analyses of these bones revealed that the majority (68%) had suffered microbial attack. Furthermore, significant differences were found between animal and human bone in both the state of preservation and the type of microbial attack present. These differences in preservation might result from differences in early taphonomy of the bones. © 2003 Elsevier Science Ltd. All rights reserved