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    Fair value reserves and independent price verification with a focus on index/index correlation

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    Mestrado Bolonha em Mathematical FinanceWithin the Valuation Adjustments team at BNP Paribas, the assessment of Fair Value Reserves (FVR) and Independent Price Verification (IPV) stands as an indispensable process. It is imperative to regularly review the methodologies underpinning these computations, ensuring their foundation on reliable data and adherence to regulatory standards. This Master's Final Work had as a main goal to propose an enhancement to the IPV methodology, specifically within the context of index/index correlation, and to conduct a comparative analysis between FVR and IPV amounts in this context. Our study started by the presentation of the most important concepts and proceeded with a meticulous examination of the two methodologies. The identification of an improvement for the methodology was reached, while the goal to compare FVR and IPV faced constraints due to limitations in available data. Beyond the main project, a secondary assignment related to the Trigger Indicator for Reserves Charge Calibration (TIR2C) process was also a substantial component of the internship. The automation of this process was essential in reinforcing the reliability and transparency of our valuation practices.Na equipa de Ajustes de Avaliação no BNP Paribas, a análise dos valores das Reservas de Justo Valor (RJV) e da Verificação Independente do Preço (VIP) é um processo indispensável. É imperativo rever regularmente as metodologias subjacentes a estes cálculos, garantindo que têm como base dados fiáveis e cumprem as normas regulamentares exigidas. Este Trabalho Final de Mestrado teve como objetivo principal propor uma melhoria da metodologia usada para o cálculo da VIP, especificamente no contexto da correlação entre índices, e propor uma comparação entre os valores da VIP e RJV neste contexto. A investigação começou com um enquadramento dos conceitos mais importantes, seguido de um estudo rigoroso das duas metodologias. Foi possível identificar uma melhoria para a metodologia da VIP, enquanto o objetivo de comparar os valores da VIP e RJV enfrentou constrangimentos devido a limitações em termos dos dados disponíveis. Além do projeto principal, é descrita neste relatório a participação num projeto secundário, denominado ‘Trigger Indicator for Reserves Charge Calibration (TIR2C)’, que ocupou uma parte substancial do estágio. A automação deste processo foi fundamental no reforço da fiabilidade e transparência das práticas de avaliação no Banco.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

    Financialization and reprimarization in the African context : the case of Mozambique

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    This thesis analyses financialization in the context of an African peripheric cotmtly, Mozambique. It is argued that financialization processes seen in more advanced countries are present differently in Mozambique. Through an analysis of Mozambique's economic policy in the last 30 years, it is possible to understand the growing fmancialization of Mozambique's economy as an adaptation of national interests to the dominant tendencies of the global economy. It is possible to distinguish two periods in the recent history: the "early stage of financialization" in the 1990s; and the fmancialization paradigm observed in the 2010- 2018 period. The "early stage offinancialization" represents Mozambique's initial impulse towards a financialized capital accumulation in the last decade of the 20th century. This impulse can be seen in two different (but intertwined) domains, state financialization and financialization in the private sector. Beginning with state financialization, first, several public infrastructures in the cmmtty were transformed into public-private partnerships at the end of the 1990s {N4 road, Beira pmt, water supply services in Maputo, Beira, Nampula, Pemba and Quelimane. customs management). Secondly, in the 1990s, the public policy started promoting domestic financial markets via the establishment of a monetary market to manage liquidity by issuing treasury bonds and BM' s bonds. Thirdly, pursuing current account liberalization and inflation control as the primary concern of monetary policy meant that the country needed to build up large foreign exchange reserves, effectively subsidising the global North by accumulating rich-country sovereign debt.Regarding the private sector in the "early stage of fmancialization", the 1990s represented the emergence of this domestic elites' strategy in adapting to the dominant tendencies of the global economy. A financialized capital accumulation was not an automatic consequence of neoliberal policies instated in Mozambique since 1987. Instead, it was a strategy and a re~ponse of local elites to the demands of the Western economic institutions (IMF, The World Bank) and the international economic conditions. The examples of this strategy concern the privatization process in Mozambique in the 1990s, which represented an initial impulse to financialized capital accumulation. Although the privatization process in Mozambique was a fiasco concerning the state's finances, it was outlined politically to accommodate domestic interests. A~ a result, because of lack of domestic capital, capabilities, or policy safeguards for developing these newly established ptivate companies, several recent capitalists had only one strategy: transform the newly acquired physical capital into a one moment's financial flow (immediately sell the company; declare insolvency and sell the remaining capital; sell the productive capital and transfonn the indu.strial business into an import business, antong others). Furthem10re, regarding the privatization process, another fmancialized capital accumulation strategy enfolded the accommodation of ptivate domestic interests in the context of foreign direct investments (i.e., Compauhia Industrial de Matola, BCM and BPD). the 2000s and 201Os, these early trends (established in the 1990s) were to be developed even further in the 2000s and 20IOs. State financialization expanded with new PPPs, state debt secmitization increased exponentially, especially after 2014li5, and the subsidization ofthe global North by acclmullating rich-cmmtry sovereign debt continued. Concerning financialization in the private sector, in the 2000s, the country and its leaders consolidated this modus operandi: establish Mozan1bique as a resource...;tich country (i.e., the minerals-energy complex) with an openness to FDI, accommodating private domestic interests in this context. The accommodation of private domestic interests was achieved in different fonns throughout the first two decades of the 21st century. One of these strategies encompassed national interests joining intemational capital ventures in Mozambique directly in the primruy sector (mining at1d agriculture) and associated activities, safeguarding those productive investments and securing future cash flows. Another analogous capital accmnulation stl·ategy comprised joining .international capital in sectors that benefited from this development model: real estate. construction, banking, or communications. Finally, this modus operandi can also be found in most PPPs in Mozambique, in the energy sector, railway and port sector, and the road sector. The crises of this particular economic model usually st<nt with a worsening of the cunent account and all increasing dependence on capital inflows. The collapse of commodity prices in international markets in 2014 and the hidden debt scandal that broke out in 2015 sealed the start of the crisis in the country. Not only this created a hostile environment for private investment, but it also created all the conditions for a fiscal crisis. Fmthermore, gross intemal credit to the government increased threefold from 2015 to 2018. With this, large banks' net profits soared, with small and medium-sized banks experiencing liquidity problems due to the effects of the crisis on their credit portfolios. Paradoxically, the fina:ncialized accmnulation model crisis renewed this paradigm in Mozambique since 2015, including the intensive expansion of the state's domestic credit (delivering record profits to the national financial system) and the extensive expansion of finance into new areas. Of the several characteristics of financialization in Mozambique, the reprimarization of the productive structure is one of the most significant It is defined as an expansion of simpler production processes, curtailing the conditions for a robust manufacturing sector, putting the country in a path dependence of growth based on simpler and extractive processes. It is also compared the pattem of financialization in Mozambique against three other developing countries: Colombia, Mexico, and South Afi:ica. Relying upon different characteristics of financialization as researched in Post-Keynesian, Marxist and Regulationist perspectives, it is possible to confinn the distinctiveness of Mozambique. Financialization pattems in the country are centred on two vectors: foreign fmancial inflows; and state financialization. Asset price volatility is also present as a result of the first pattern. Other characteristics associated with the financialization of capital accumulation, such as a shift towards market-based finance and non-financial companies and households' fmancialization, are less prominent. Finally, this thesis intends to shed light on the local socioeconomic impacts of largescale mining FDI projects. First, a review of five large-scale projects in Mozambique is presented, namely: Sasol's natural gas mining in Govtrro and Inhassoro, Inhambane; Kenmare's mineral sands extraction in Morna, Nampula; and coal mining in Moatize and Changara, Tete (Vale; ICVL; Jindal). Additionally. using microdata of the last two Family Budget Surveys, combined with a difference-in-differences approach, local socioeconomic impacts were assessed in three areas: access to public services, labour market, and household spending. The results indicate that the claim that mineral resources' investments led to increased disposable income and expenditures by sunounding areas cannot be safely and universally confitmed. l11e same can be said about the results shovvn for access to public services. Futthennore, the claim that large-scale extractive projects bring about significant positive impacts through the creation of local jobs is not entirely observed. Consequently, linkages and spillovers to the local economy derived from large-scale extractive investments in Mozambique are insufficient to overcome long-standing deficiencies in the local economy. On the contrary, these investments bring several negative aspects to local communities, such as massive resettlement processes and livelihood dismption. Concluding, given the Mozambican economy subordinate position and the international context of the 21st century, characterised by financialization, increased capital flows and high commodity prices, FDI in the extractive sector is key for domestic capital because it provides oppommities for capital accumulation in infrastmcture, construction, trade, finance, and real estate sectors. Consequently, local land rights, tax revenues, or downstream industries' development are overlooked, with the state being employed to facilitate capital inflows and enable domestic capital acc-umulation strategies.Esta tese analisa a financeirização no contexto de um pais periférico africano, Moçambique. É argumentado que os processos de financeirização vistos em países mais desenvolvidos estão presentes de forma diferente em Moçambique. Através de uma análise da política económica de Moçambique nos ultimos 30 anos, é possível compreender a crescente financeirização da economia moçambicana como uma adaptação dos interesses nacionais às tendências dominantes da economia global. É possível, também, distinguir dois períodos na história recente: a "fase inicial da financeirização" na década de 1990; e o paradigma de financeirização observado no período 2010-2018. Assim, este processo inicia-se na década de 1990, quando uma estratégia de acumulação de capital financeirizado envolveu a acomodação dos interesses locais nos processos de privatização. No seculo XXI, este modus operandi consolidou­ se, estabelecendo Moçambique como um pais rico em recursos naturais e com abertura ao IDE acomodando o capital nacional. Esta adaptação pode ser vista em dois domínios diferentes (mas interligados), a fmanceirização do Estado e a financeirização do setor privado. A começar pela financeirização do Estado, em primeiro lugar, várias infra-estruturas públicas do país foram transformadas em parcerias público-privadas no final da década de 1990 (estrada N4, porto da Beira, serviços de abastecimento de água em Maputo, Beira, Nampula, Pemba e Quelimane, gestão aduaneira). Em segundo lugar, na década de 1990, a política pública começou a promover os mercados financeiros domésticos por meio do estabelecimento de um mercado monetário para administrar a liquidez por meio da emissão de títulos do tesouro e do BM. Em terceiro lugar, a liberalização da conta corrente e o controle da inflação como a principal preocupação da política monetária significou que o pais precisou acumular grandes reservas em moeda estrangeira, subsidiando efetivamente o Norte global ao acumular dívida soberana dos países ricos. Em relação ao setor privado no "estágio inicial de financeirização", a década de 1990 representou o surgimento dessa estratégia das elites domésticas em se adaptar às tendências dominantes da economia global. A acumulação de capital financeirizado não foi uma consequência automática das politicas neoliberais instituídas em Moçambique desde 1987. Em vez disso, foi uma estratégia e uma resposta das elites locais as exigências das instituições económicas ocidentais (FMI, Banco Mundial) e as condições económicas intemacionais. Os exemplos desta estratégia dizem respeito ao processo de privatizações em Moçambique na década de 1990, que representou um impulso inicial para a acumulação de capital fmanceirizado. Embora o processo de privatização em Moçambique tenha sido um fiasco nas finanças do estado, foi delineado politicamente para acomodar os interesses internos. Como resultado, devido à falta de capital doméstico, capacidades ou salvaguardas políticas para desenvolver estas empresas privadas recém­ estabelecidas, vários capitalistas recentes tinham apenas uma estratégia: transformar o capital físico recém-adquirido em um fluxo financeiro de um momento (vender imediatamente a empresa; declarar falência e vender o capital remanescente; vender o capital produtivo e transformar o negócio industrial em negócio de importação, entre outros). Adicionalmente, no que se refere ao processo de privatizações, outra estratégia de acumulação de capital financeirizado envolveu a acomodação dos interesses privados domésticos no contêxto dos investimentos estrangeiros diretos (e.g., Companhia Industrial de Matola, BCM e BPD). Nos anos 2000 e 2010, essas tendências iniciais (estabelecidas nos anos 1990) foram ainda mais desenvolvidas. A financeirização do estado se expandiu com novas PPPs, a securitização da dívida do estado aumentou exponencialmente, especialmente após 2014/15, e a subsidiação do Norte global pela acumulação de dívida soberana de países ricos continuou. No que diz respeito à financeirização do sector privado, nos anos 2000, o país e os seus líderes consolidaram este modus operandi: estabelecer Moçambique como um país rico em recursos (i.e., o complexo mineral-energético) com abertura ao IDE, acomodando os interesses privados domésticos neste contêxto. A acomodação dos interesses privados domésticos foi alcançada de diferentes formas ao longo das primeiras duas décadas do século XXI. Uma destas estratégias englobava unir diretamente os interesses nacionais a empreendimentos de capital internacional em Moçambique no setor primário (mineração e agricultura) e atividades associadas, salvaguardando esses investimentos produtivos e garantindo os fluxos de caixa futuros. Outra estratégia análoga de acumulação de capital doméstico consistiu em juntar-se ao capital internacional em setores que se beneficiaram desse modelo de desenvolvimento: imobiliário, construção, banca ou comunicações. Por último, este modus operandi também pode ser encontrado na maioria das PPPs em Moçambique, no sector da energia, sector ferroviário e portuário, e no sector rodoviário. As crises desse modelo económico particular geralmente começam com uma deterioração da conta corrente e uma dependência cada vez maior da entrada de capitais. A queda dos preços das commodities nos mercados internacionais em 2014 e o escândalo da dívida oculta que eclodiu em 2015 selaram o inicio da crise no pais. Isso não apenas criou um ambiente hostil para o investimento privado, mas também criou todas as condições para uma crise fiscal. Além disso, o crédito interno bruto ao governo triplicou de 2015 a 2018. Com isso, o lucro líquido dos grandes bancos disparou, com os bancos pequenos e médios enfrentando problemas de liquidez devido aos efeitos da crise nas suas carteiras de crédito. Paradoxalmente, a crise do modelo de acumulação financeirizada removeu este paradigma em Moçambique desde 2015, incluindo a expansão intensiva do crédito interno ao estado (proporcionando lucros recordes ao sistema financeiro nacional) e a extensa expansão da finança para novas áreas. Das várias características da financeirização em Moçambique, a reprimarização da estrutura produtiva e uma das mais significativas. E definida como uma expansão de processos produtivos mais simples, limitando as condições para um setor manufatureiro robusto, colocando o país em uma trajetória de dependência do crescimento baseado em processos mais simples e extrativistas. Também e comparado o padrão de financeirização em Moçambique com três países em desenvolvimento: Colômbia, México e África do Sul. Baseando-se nas diferentes características da financeirização pesquisadas nas perspetivas pós-keynesiana, marxista e regulacionista, é possível constatar o caráter distintivo de Moçambique. Os padrões de financeirização no país estão centrados em dais vetores: entradas de capital estrangeiro; e a financeirização do estado. A volatilidade do preço dos ativos também esta presente como resultado do primeiro padrão. Outras características associadas à financeirização da acumulação de capital, como uma mudança para o financiamento baseado no mercado e a :financeirização das empresas não financeiras e das famílias, são menos proeminentes. Finalrnente, esta tese pretende produzir informação adicional sobre os impactos socioeconómicos locais de projetos de mineração de IDE de grande escala. Em primeiro lugar, é apresentada uma revisão de cinco projetos de grande escala em Moçambique, nomeadamente: a mineração de gás natural da Sasol em Govuro e Inhassoro, Inhambane; extração de areias minerais da Kenmare em Morna, Nampula; e mineração de carvão em Moatize e Changara, Tete (Vale; ICVL; Jindal). Além disso, usando microdados dos dois últimos Inquéritos sabre Orçamento Familiar, combinadas com uma abordagem de diferença em diferenças, os impactos socioeconómicos locais foram avaliados em três áreas: acesso a serviços públicos, mercado de trabalho e gastos familiares. Os resultados indicam que a afirmação de que os investimentos em recursos minerais levaram ao aumento da receita disponível e despesas nas áreas circundantes não pode ser confirmada de forma segura e universal. 0 mesmo pode ser dito sabre os resultados apresentados para o acesso aos serviços públicos. Além disso, a afirmação de que projetos extrativos em grande escala trazem impactos positivos significativos por meio da criação de empregos locais não é inteiramente observada. Consequentemente, as ligações e os efeitos de transbordamentos para a economia local derivadas de investimentos extrativos em grande escala em Moçambique são insuficientes para superar as deficiências de longa data existentes. Pelo contrário, esses investimentos trazem vários impactos negativos para as comunidades locais, como processos de reassentamento em massa. Concluindo, dada a posição subordinada da economia moçambicana e o contêxto internacional do século XXI, caracterizado pela financeirização, aumento dos fluxos de capital e elevados preços das commodities, o IDE no sector extrativo e fundamental para o capital nacional porque proporciona oportunidades de acumulação de capital em infraestruturas, construção, comércio, finanças e no setor imobiliário. Consequentemente, os direitos dos locais sabre a terra, as receitas fiscais ou o desenvolvimento das industrias a jusante são descurados, como estado sendo empregado para facilitar a entrada de capital e permitir estratégias de acumulação de capital doméstico.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

    A gestão de estratégias de trade marketing no retalho : o caso da Wells

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    Mestrado Bolonha em Ciências EmpresariaisO presente trabalho final de Mestrado, desenvolvido como relatório de estágio, ocorreu no grupo empresarial Sonae, mais especificamente na insígnia Wells, e tem como objetivo apresentar o projeto desempenhado durante os meses de estágio na área de Trade Marketing (TM). O projeto em questão, desenvolvido no âmbito dos estágios curriculares da SONAE, foi um desafio criado para a melhoria do processo de gestão dos espaços promocionais. Assim, o relatório de estágio pretende avaliar as estratégias de trade marketing da empresa em questão, compreendendo a sua importância e relevância para o negócio. Relativamente à metodologia, este trabalho possui uma natureza descritiva pois durante os meses de estágio foram desenvolvidas atividades na área de trade marketing, com ênfase na promoção de vendas e merchandising. Sendo assim, para a elaboração do relatório de estágio, foi fundamental a realização de uma análise através de estudos de caso assim como a realização de entrevistas semi-estruturadas e recolha de informação relevante. O trade marketing da Wells caracteriza-se pela contínua gestão das relações com os fornecedores e da gestão dos produtos no ponto de venda, a nível da organização dos produtos, da sua exposição ou da promoção no preço. Em referência à exposição do produto, o merchandising é uma das estratégias de trade marketing trabalhadas nas lojas Wells dando destaque aos produtos ou à imagem de uma marca. É através destes espaços e da promoção de vendas que o negócio influencia o comportamento de compra do consumidor, quer seja na frequência da compra ou no valor da mesma.This final Master's work, developed as an internship report, took place in the Sonae business group, more specifically in the Wells brand, and aims to present the project carried out during the months of my internship in the trade marketing area (TM). The project in question, developed within the scope of SONAE's curricular internships, was a challenge created to improve the process of managing promotional spaces. The internship report therefore aims to evaluate the company's trade marketing strategies, understanding their importance and relevance to the business. In terms of methodology, this work is descriptive in nature because during the months of my internship I carried out activities in the area of Trade Marketing, with an emphasis on sales promotion and merchandising. Therefore, in order to prepare the internship report, it was essential to carry out an analysis through case studies as well as semi-structured interviews and the collection of relevant information. Wells' trade marketing is characterised by the ongoing management of relations with suppliers and the management of products at the point of sale, in terms of product organisation, display and price promotion. In terms of product display, merchandising is one of the trade marketing strategies used in Wells shops, highlighting products or a brand's image. It's through these spaces and sales promotion that the business influences consumer buying behaviour, whether it's the frequency of purchase or the value of the purchase.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

    Cybersecurity and Cyberdiplomacy: the role of Brazilian diplomacy at the United Nations for the regulation of cyberspace

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    Dissertação para obtenção de grau de Mestre em Relações InternacionaisEsta dissertação tem como objetivo principal explorar o protagonismo da diplomacia brasileira nas Nações Unidas no que tange às discussões sobre cibersegurança e para a normatização do ciberespaço. A dissertação visa contextualizar o sistema internacional e refletir sobre os conceitos relativos ao ciberespaço, como cibersegurança e ciberdiplomacia; identificar as iniciativas nacionais, bilaterais, regionais e multilaterais na promoção da normatização do ciberespaço; bem como identificar, caracterizar e exemplificar a atuação do UN GGE e do UN OEWG na promoção de negociações para a normatização do ciberespaço e de desenvolvimento de medidas de cibersegurança internacionais. Adicionalmente, a dissertação propõe-se discutir o progresso das iniciativas internacionais e da diplomacia brasileira no âmbito do ciberespaço e da cibersegurança. Além disso, destaca o papel desempenhado pelo Brasil nos órgãos das Nações Unidas para promover a aplicação do direito internacional no ciberespaço, fazendo uso de soft power como instrumento de influência. Por meio da teoria liberal, argumenta-se da importância da unificação de terminologias e conceitos relativos ao ciberespaço para permitir o desenvolvimento pleno de uma normatização internacional para responsabilizar os Estados por seus comportamentos no ciberespaço. A abordagem metodológica adotada consiste na complementaridade das formas de raciocínio dedutivo e indutivo, com a análise de dados qualitativos sendo conduzida sob uma perspectiva interpretativista. A investigação conclui que o Brasil desempenha um papel de destaque para a normatização do ciberespaço, evidenciado por sua liderança na presidência de duas das principais negociações políticas dentro das Nações Unidas e por ser o primeiro país da América do Sul a divulgar publicamente sua posição sobre a aplicabilidade do direito internacional no sistema internacional.The primary objective of this dissertation is to explore the leading role of Brazilian diplomacy in the United Nations regarding the discussion on cybersecurity and the regulation of cyberspace. The dissertation aims to contextualize the international system, reflects on concepts related to cyberspace, such as cybersecurity and cyberdiplomacy, identifies national, bilateral, regional and multilateral initiatives in promoting the regulation of cyberspace, as well as identifying, characterizing and exemplifying the actions of the UN GGE and the UN OEWG in promoting negotiations for the regulation of cyberspace and the development of international cybersecurity measures. Furthermore, the dissertation aims to discuss the development of international initiatives and Brazilian diplomacy in the scope of cyberspace and cybersecurity. It also highlights the role played by Brazil in United Nations bodies to promote the application of international law in cyberspace, using its soft power as an instrument of influence. Through liberal theory, it is argued that the unification of terminology and concepts related to cyberspace is crucial to enable the full development of international norms to hold States responsible for their behavior in cyberspace. The methodological approach employed consists of the complementarity of deductive and inductive reasoning forms, with qualitative data analysis being conducted from an interpretivist perspective. The investigation concludes that Brazil plays a prominent role in the regulation of cyberspace, evidenced by its leadership in two significant political negotiations within the United Nations and its status as the first South American country to publicly disclose its position regarding the applicability of international law in the international system.N/

    Plano de marketing BLOS 2024

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    Mestrado Bolonha em MarketingO presente projeto consiste no desenvolvimento de um Plano de Marketing, para a empresa BLOS, com início em janeiro de 2024 e duração de um ano. A BLOS, uma empresa técnica na área da alimentação e nutrição, com 16 anos de experiência, procura em 2024 aumentar o seu número de clientes, aumentar o seu volume de vendas, bem como aumentar a sua presença online. O desenvolvimento deste projeto teve em conta análises internas aos recursos e à empresa, análises externas ao mercado e concorrentes, assim como uma recolha de dados primários através de duas entrevistas, a primeira realizada a um dos sócios-gerentes e outra realizada ao responsável comercial e, por fim, uma recolha de dados secundários, principalmente com recurso a bases de dados e material interno da empresa. Com base nas análises, percebeu-se que o mercado onde a BLOS atua está a crescer e apresenta novas tendências alimentares. Contudo é extremamente regulamentado, afetado pelas alterações climáticas e pelo aumento do preço dos bens alimentares, assim como é constituído por um grande número de concorrentes bem posicionados. Desta forma a BLOS, para colmatar as suas ameaças externas, consegue diferenciar-se, principalmente, devido ao seu portfólio adaptável às necessidades dos clientes e pela sua proximidade aos mesmos. As estratégias desenvolvidas e apresentadas neste relatório, relacionadas com quatro dos sete P's do marketing-mix (Produto/Serviço, Comunicação, Pessoas e Processos), vão de encontro com os objetivos previamente apresentados, sendo posteriormente calendarizada, orçamentada e avaliada cada uma para o período de aplicação do plano.This project consists of developing a Marketing Plan for the company BLOS, starting in January 2024 with the duration of one year. BLOS, a technical company in the food and nutrition industry, with 16 years of experience, seeks to increase its number of customers and sales volume, as well as its online presence in 2024. The development of this project considered internal analyzes of resources and the company, external analyzes of the market and competitors, combined with a collection of primary data through two interviews: the first carried out with one of the managing partners and the other carried out with the commercial. Finally, there was also a collection of secondary data, mainly using databases and internal company material. Based on the analysis, it was noticeable that the market where BLOS operates is growing and presents new food trends. However, it is extremely regulated, affected by climate change and rising food prices, with the addition of being made up of many well-positioned competitors. In this way, BLOS, to overcome its external threats, can differentiate itself, mainly due to its portfolio, which is adaptable to customer needs and by creating some level of proximity to them. The strategies developed and presented in this report, related to four of the seven P's of the marketing mix (Product/Service, Promotion, People and Processes), meet the objectives previously presented, and are subsequently scheduled, budgeted and evaluated for the plan's application period.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

    The valuation of a non-listed company : the case of a cybersecurity firm

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    Mestrado Bolonha em Mathematical FinanceThe present Equity Research report for Cybersafe Lda, follows the rules for ISEG master’s Final Work. Cybersafe is a small Portuguese non-listed cybersecurity company. Cybersafe’s main activity classification, following the classification implemented by Instituto Português de Estatística, is Information Technology consultancy services, with a secondary classification of other information technologies related activities. According to the company’s website, there are three main services offered: managed security services, consulting services and staff augmentations. Cybersafe was founded less than 10 years ago but its revenues have been growing exponentially, with its gross sales reaching €4,48m in 2022. The goal of this research was to understand the main differences and obstacles one may face when applying valuation processes to non-listed companies. The final numbers reached were of an enterprise value of €19 282 825,17 and an equity value of €18 928 356,48. In order to get these results, the Discounted Cash Flow (DCF) method was applied, applying the Weighted Average Cost of Capital (WACC) as a discount factor. To achieve the value for the Beta, the strategy followed was based on the article published in 2007 by Bowman and Bush:” Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies”.O presente relatório de pesquisa de equidade para a Cybersafe Lda segue as regras para o Trabalho Final de Mestrado do ISEG. A Cybersafe é uma pequena empresa portuguesa de cibersegurança não cotada. A principal atividade da Cybersafe, de acordo com a classificação implementada pelo Instituto Português de Estatística, é a consultoria em tecnologia da informação, com uma classificação secundária de outras atividades relacionadas à tecnologia da informação. De acordo com o site da empresa, são oferecidos três serviços principais: serviços de segurança gerenciada, serviços de consultoria e aumento de equipe. A Cybersafe foi fundada há menos de 10 anos, mas suas receitas têm crescido exponencialmente, com vendas brutas de €4,48 milhões em 2022. O objetivo desta pesquisa foi entender as principais diferenças e obstáculos que se podem enfrentar ao aplicar processos de valoração a empresas não cotadas. Os números finais obtidos foram um Valor da Empresa de €19 282 825,17 e um valor de Equidade de €18 928 356,48. Para obter esses resultados, foi aplicado o método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) como fator de desconto. Para obter o valor do Beta, a estratégia seguida foi baseada no artigo publicado em 2007 por Bowman e Bush: "Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies".info:eu-repo/semantics/publishedVersio

    Estudo de problemas de carbonatação numa cervejaria artesanal

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    Mestrado em Engenharia Alimentar / Instituto Superior de Agronomia. Universidade de LisboaDois problemas relatados com frequência na indústria da cerveja artesanal são o difícil controlo da carbonatação e problemas de gushing, explosão não controlada de espuma ao abrir uma garrafa. Este trabalho teve como objetivo geral detetar, avaliar e corrigir os problemas associados à carbonatação e aos fenómenos de gushing numa empresa de cerveja artesanal. Com este propósito começou-se por fundamentar tanto o estudo do problema com uma pesquisa sobre métodos produtivos, carbonatação e gushing. De seguida o estágio na fábrica e apoio à produção permitiu estudar e compreender os seus métodos produtivos, bem como permitiu ter uma visão alargada do funcionamento no dia a dia de uma empresa deste géneroN/

    O género Echinochloa spp. em arrozais portugueses: táxones presentes e suscetibilidade à família dos arilpicolinatos

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    Mestrado em Engenharia Agronómica / Instituto Superior de Agronomia. Universidade de LisboaEsta dissertação consistiu na caracterização do género Echinochloa spp. em arrozais portugueses, quanto à identificação dos táxones presentes e à sua suscetibilidade a herbicidas da família dos arilpicolinatos. Utilizou-se material vegetal, correspondente a 24 populações de Echinochloa, colhido em arrozais nas bacias hidrográficas respetivas às três regiões orizícolas do país: rio Mondego, rios Tejo e Sorraia, e rio Sado, nas campanhas de 2014 e 2015. A identificação dos táxones foi realizada através da caracterização biométrica das espiguetas e confirmada in vivo. Realizou-se a avaliação da capacidade germinativa das populações através de ensaios de germinação. A avaliação da suscetibilidade de Echinochloa spp. à família dos arilpicolinatos foi realizada através de ensaios de dose-resposta com planta inteira realizados em estufa. Estimaram-se os valores de ED50 através de modelos lineares do tipo logístico. Foram identificados três táxones: Echinochloa crusgalli subs. hispidula (ECHHI), E. colona (ECHCO) e E. phyllopogon (ECHPH). Com o ensaio de germinação, selecionaram-se as populações com taxa de germinação superior a 85 % para o ensaio de dose-resposta. Os resultados do ensaio dose-resposta, evidenciaram suscetibilidades diferentes das populações de Echinochloa, nas três regiões orizícolas: maior suscetibilidade no Alentejo, resposta intermédia no Baixo Mondego e tolerância no Ribatejo. Colocou-se a hipótese destes resultados poderem estar relacionados com diferentes sensibilidades das espécies de Echinochloa ao herbicida ou ao historial dos campos de arroz. Não foi possível confirmar nenhuma destas hipóteses. A eventual manifestação de resistências cruzadas só poderá ser confirmada em futuros ensaiosN/

    Caracterização de snacks liquidos e gelificados com impacto na saúde: comportamento reológico e tempo de vida útil

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    Mestrado em Engenharia Alimentar / Instituto Superior de Agronomia. Universidade de LisboaO consumo de snacks está a aumentar em todo o mundo. Uma das lacunas existentes neste mercado é a existência de snacks saudáveis e nutritivos. Neste âmbito, o presente trabalho vem no seguimento de um projeto do Instituto Superior de Agronomia em parceria com a SONAE MC – SnackFresh, tendo como objetivo o desenvolvimento e caracterização de uma gama de snacks líquidos e gelificados de vegetais, com base em alegações nutricionais e de saúde. No presente trabalho pretendeu-se caracterizar os snacks desenvolvidos numa fase anterior do projeto e avaliar o seu comportamento durante 12 dias de conservação, utilizando diferentes condições de processamento. Foi assim avaliado o comportamento reológico durante o processo de gelificação dos snacks, a variação da viscosidade dos snacks líquidos com a temperatura e o teor de antioxidantes, cinzas, gorduras, humidade e proteínas. Foi também estudado o impacto das diferentes condições de processamento na alteração do comportamento reológico, na cor, no pH, na microbiologia e na sinérese dos snacks, durante 12 dias. Em relação ao efeito do binómio tempo/temperatura na conservação do snack líquido da categoria LUX, verificou-se que a viscosidade do snack se mantém inalterada durante os 12 dias observados e que não existem alterações de cor visíveis a olho nu no snack com processamento de 10 minutos à temperatura de 100 ºC. Em relação ao estudo da conservação do snack gelificado da categoria PROTEC, durante 12 dias, verificou-se que para ambas as condições de processamento não existem alterações da cor a olho nu e que o processamento a 90 ºC dá origem a snacks com sinérese inferior e com um maior grau de estruturação. De um modo geral, concluiu-se que se devia manter a condição de processamento dos snacks líquidos,10 minutos a 100 ºC e mudar a condição de processamento dos snacks gelificados para 10 minutos a 90 ºC, de modo a garantir um maior tempo de vida útilN/

    Desenvolvimento de processos de fracionamento de macroalgas para valorização em biorrefinarias

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    Mestrado em Engenharia do Ambiente / Instituto Superior de Agronomia. Universidade de LisboaAs macroalgas, especificamente a Ulva lactuca, podem ser encaradas como uma fonte de biomassa promissora para a aplicação no contexto das biorrefinarias. A produção desta biomassa tem ganho grande importância a nível Mundial, especialmente em áreas dedicadas à aquacultura multitrófica, onde são associadas práticas de cultivo de algas com sistemas de piscicultura. Neste trabalho, pretende-se estudar e otimizar uma valorização integral da biomassa de Ulva lactuca, contribuindo para o estudo de alternativas à utilização de biomassa terrestre. Para tal, procedeu-se a uma caraterização química detalhada da referida biomassa bem como dos extrativos obtidos, tendo para estes últimos sido comparados dois processos de extração (Soxhlet e ASE – “Extrator de Solvente Acelerado”). Para o fracionamento dos polissacáridos foram estudados dois processos de fracionamento suaves: auto-hidrólise e hidrólise com ácido diluído numa gama de temperaturas entre 130ºC e 190ºC, em condições não-isotérmicas. Ao nível da extração, foi estudada a ordem de utilização dos solventes, tendo-se observado que a sequência de extração afeta os respetivos teores em água e etanol, mas afeta muito pouco a recuperação de extrativos totais. Quanto ao processo, o ASE apresenta rendimentos de extração 19% inferiores à extração Soxhlet, mas tem como vantagem a maior rapidez de operação e os menores volumes de solventes utilizados. Quer a auto-hidrólise, quer a hidrólise ácida diluída produziram hidrolisados ricos em oligossacáridos (OS), principalmente gluco-oligossacáridos (GlcOS) e galacto/ramno-oligossacáridos (GalOs/RhaOS), sendo os valores mais elevados obtidos para as temperaturas de 150ºC e 160ºC na auto-hidrólise e na hidrólise ácida diluída, respetivamente, a que correspondem a concentrações OS de 10,64 e 15,98 g/L, com uma razão oligossacáridos/monossacáridos 5,70 e 5,33, respetivamente. As frações sólidas residuais apresentam ainda elevado potencial de aplicação, dado que contêm ainda um teor significativo de glucano que poderá ser explorado como fonte de biocombustíveis ou na área nutracêuticaN/


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