Relação entre os ativos intangíveis e o valor de mercado das empresas brasileiras

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Programa Multi-institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2014.A presente dissertação teve como objetivo analisar a relação dos ativos intangíveis com o valor de mercado das empresas brasileiras, entre 2003 e 2012. A amostra foi extraída da base de dados Economática®, em 40 períodos trimestrais. A análise foi realizada por meio de dados em painel, para as 147 empresas da amostra balanceada, utilizando-se os softwares Gretl e Eviews 7. Em relação à hipótese de que o valor dos ativos intangíveis não reconhecidos são capazes de influenciar o valor de mercado da empresa, o coeficiente da variável referente ao patrimônio líquido mostrou-se negativo, ao contrário do esperado, além disso, a variável explanatória apresentou p-valor elevado, não sendo possível corroborá-la. Em relação a os intangíveis reconhecidos, identificou-se que são capazes de influenciar o valor de mercado da empresa empregando variáveis explicativas contendo os intangíveis reconhecidos, o goodwill e o diferido. O goodwill revelou-se significativo ao nível de 1%, o grupo de intangíveis a 5%, e o intangível puro a 10%. O coeficiente do intangível puro apresentou-se negativo, diferentemente do esperado, de forma a inferir que a existência de intangíveis no acervo patrimonial da entidade reduz as expectativas financeiras sobre a empresa. Em relação à forma como as mudanças nas normas contábeis, decorrentes da convergência internacional, afetaram a percepção dos investidores na precificação do valor de mercado, a hipótese não pôde ser confirmada. Em relação aos intangíveis ao longo do tempo e em momentos de crises financeiras, a análise evidenciou o rápido crescimento dos intangíveis não reconhecidos até o ano de 2007, superior a 2 trilhões de reais. Após a crise, reduzido em 74%, uma perda superior a 1,5 trilhões de reais entre 2007 e 2008. A evolução do valor de mercado foi superior a 2 trilhões de reais, entre 2003 e 2007. Por ocasião da crise financeira, em 2008, o mercado societário teve uma perda superior a 1,2 trilhões de reais, parcialmente recomposta nos dois primeiros trimestres de 2009. Nesse período, o patrimônio líquido dessas empresas manteve-se em contínuo e suave crescimento, de 144% no período de 2003 a 2012. As taxas de variação do valor de mercado no período oscilaram entre -34% e +55% com tendência de decréscimo. A partir da taxa de variação mensal da média do valor de mercado das 147 empresas, percebe-se que desde o início de 2003, o valor de mercado cresceu aproximadamente 200% até o encerramento de 2012. ______________________________________________________________________________ ABSTRACTThis dissertation aims at analyzing the relationship between intangible assets and market value of Brazilian companies between 2003 and 2012. The sample was extracted from the Economática® database in 40 quarterly periods. The econometric analysis was performed using a balanced panel with 147 companies and utilizing the backages Gretl and Eviews 7. Regarding the hypothesis that the amount of unrecognized intangible assets are able to influence the market value of the company, the coefficient of the variable relating to equity was negative, contrary to expectations, in addition, the explanatory variable with high p-value, it is not possible to corroborate it. In relation to intangible recognized, it was identified that are able to influence the market value of the company employing explanatory variables containing the recognized intangible, goodwill and deferred. Goodwill proved significant at 1 %, the group of intangibles to 5 %, and 10% pure intangible. The estimated coefficient of pure intangible resulted negative, contrary to expectations, leading to infer that the existence of intangible assets reduces the financial expectations of the company. With respect to how changes in accounting standards, under international convergence affect investors' perception on pricing in market value, the hypothesis could not be confirmed. Regarding intangible over time and in times of financial crises, the analysis showed the rapid growth of intangible assets not recognized until 2007, over 2 trillion BRL. After the crisis, reduced by 74 %, more than 1.5 trillion BRL between 2007 and 2008. The evolution of the market value was more than 2 trillion reais, between 2003 and 2007. During the financial crisis in 2008, the corporate market suffered loss of more than 1.2 trillion BRL, which was partially recomposed in the first two quarters of 2009. During this period, the net worth of these companies had a continuous and smooth growth of 144 % in the period 2003-2012. The rates of change of market value in the period ranged between -34 % and +55 % with a decreasing trend. From the monthly rate of change of the average market value of the 147 companies, we noticed that since the beginning of 2003, the market value increased by approximately 200 % until the end of FY 2012

CONTEMPORARY ECONOMIC DETERMINANTS FOR THE CHOICE OF THE LEADERS OF THE BRAZILIAN PUBLIC ADMINISTRATION

The Brazilian national elections of 2018 constitute a milestone as the first election in the history of the Brazilian public administration in which there was restriction of donations of legal entities. This paper aims to analyze the influence of economic power on electoral choice, for which a prediction model based on financial and political-ideological variables is proposed, identifying if the odds ratio is increased for candidates with greater economic-financial disposition. We proposed a logistic regression model and estimated the probability of success in the electoral campaign and its relationship with the variables. We collected the data from the open base of the Brazilian Electoral Justice, totaling a universe of 46,867 valid applications in 2018 and 2014. The results show a new logistic regression model, in which it was verified that the candidate's condition to seek his re-election is the factor of greater relationship with the ratio of chances of electoral success, increasing by 6 times the chances of a candidate succeeding in the election. Economic-financial variables of interest confirmed the influence that economic power has on the election process in the same way as the dominant ideology in central government, leaving the results of financing by legal entities conflicting

O papel dos valores individuais no comportamento do uso de cupons de desconto

Purpose – The research analyzed the determinants (Performance Expectation, Expectation of Effort, Social Influence, Facilitating Conditions, Hedonic Motivation, Value and Habit) of the intention and the behavior of using online discount coupons, through UTAUT2 in the Brazilian context. Design/methodology/approach – The survey was adopted with an instrument adapted from Yang (2010) and Christino et al. (2019) validated by experts. Made available online, the instrument collected 309 responses for analysis using the structural equation modeling technique. Findings – The results validated the positive relationships for Facilitating Conditions, Hedonic Motivation, Perceived Value, Habit and Performance Expectation - the highest’s coefficients. The influence of Expectation on Effort and Social Influence has not been validated. Research limitations/implications – The results cannot be generalized to all Brazilian individuals, in addition to considering recognized determinants of international literature. For this reason, suggestions are made for continuing and deepening the research. Practical implications – The results contribute by indicating the main perceptions that lead to the intention and use of discount coupons, which are the performance expectation and the habit. Thus, managers can develop their sales strategies considering such factors while society can establish strategies to more sustainable purchases. Originality/value – The research discusses the determinants of UTAUT2 in the Brazilian context to explain the intention and behavior of using online discount coupons, which are grouped together are unprecedented in Brazilian literature.Objetivo – A pesquisa analisou os determinantes (Expectativa de Desempenho, Expectativa de Esforço, Influência Social, Condições Facilitadoras, Motivação Hedônica, Valor e Hábito) da intenção e comportamento de uso de cupons de desconto on-line, por meio da UTAUT2 no contexto brasileiro. Metodologia – Adotou-se a survey com instrumento adaptado de Yang (2010) e Christino et al. (2019) validado por especialistas. Disponibilizado por meio on-line, o instrumento coletou para análise 309 respostas, analisadas a partir da técnica de modelagem de equações estruturais. Resultados – Os resultados validaram as relações positivas para Condições Facilitadoras, Desempenho Hedônico, Valor Percebido, Hábito e Expectativa de Desempenho – a de maior coeficiente. A influência da Expectativa de Esforço e daInfluência Social não foram validadas. Limitações Teóricas/Implicações – Os resultados não podem ser generalizados a todos os indivíduos brasileiros, além de considerar determinantes reconhecidos da literatura internacional. Por isso, são apresentadas sugestões para continuidade e aprofundamento da pesquisa. Implicações Práticas – Os resultados contribuem a medida que indicam as principais percepções que levam à intenção e ao uso de cupons de desconto, quais sejam o desempenho utilitário e o hábito. Assim, gestores podem desenvolver suas estratégias de vendas considerando tais fatores enquanto a sociedade pode estabelecer estratégias para compras mais sustentáveis. Originalidade – A pesquisa discute os determinantes da UTAUT2 no contexto brasileiro para explicar a intenção e o comportamento de uso de cupons de desconto, o que agrupados são inéditos na literatura brasileira

Whistleblowing en pequeñas y grandes oficinas contables en Brasil

[ENG] Organizations must constantly try to prevent losses resulting from unforeseen events and fraud. Whistleblowing has emerged as the most efficient mechanism for detecting such risks, but this phenomenon has not yet been studied in SMEs. This research seeks to analyze the relationships between attitudinal, normative, and control beliefs on the whistleblowing of accounting professionals, contrasting the behavior between small and large accounting firms from the perspective of the Theory of Planned Behavior. By using the structural equation modeling (PLS-SEM) method on a sample of 559 Brazilian accounting professionals, the analysis shows that an individual’s perceptions and characteristics influence their whistleblowing practices depending on firm size. SME accountants are directly and negatively influenced by family management and control beliefs, but are positively influenced by the moderation of attitudinal beliefs and by the risks of the scenario. [SPA] Las organizaciones deben tratar constantemente de evitar pérdidas derivadas de imprevistos y fraudes. La denuncia de irregularidades se ha perfilado como el mecanismo más eficaz para detectar dichos riesgos, pero este fenómeno aún no ha sido estudiado en las PYME. Esta investigación busca analizar las relaciones entre las creencias actitudinales, normativas y de control sobre la denuncia de los profesionales contables, contrastando el comportamiento entre pequeñas y grandes firmas contables desde la perspectiva de la Teoría del Comportamiento Planificado. Al utilizar el método de modelado de ecuaciones estructurales (PLS-SEM) en una muestra de 559 profesionales contables brasileños, el análisis muestra que las percepciones y características de un individuo influyen en sus prácticas de denuncia de irregularidades según el tamaño de la empresa. Los contadores de las PYMES están influenciados directa y negativamente por la gestión familiar y las creencias de control, pero están influenciados positivamente por la moderación de las creencias actitudinales y por los riesgos del escenario.The authors would like to thank the participants of the IV Congreso Iberoamericano de Investigación sobre MIPYME for their criticisms and suggestions, and to the translator Ms. Amanda B. Soczek for her invaluable support in the translation process

Contabilidade Geral e o Desempenho dos Estudantes no Exame de Suficiência: Uma Pesquisa com IES Baianas

O Exame de Suficiência é responsável por avaliar os conhecimentos médios dos bacharéis em Ciências Contábeis, possibilitando o mercado receber profissionais com competências e habilidades mínimas para o desempenho da função, bem como é requisito para o registro no conselho profissional. Esta pesquisa tem como objetivo analisar a relação entre a carga horária das disciplinas de Contabilidade Geral nas Instituições de Ensino Superior (IES) na Bahia e o desempenho dos respectivos estudantes no Exame de Suficiência do Conselho Federal de Contabilidade (CFC). O trabalho foi desenvolvido a partir de análise documental e descritiva com amostra 37 IES, a partir de dados do CFC e da análise da matriz curricular de cada IES. Para análise dos dados foram utilizadas técnicas de correlação e regressão linear. Os resultados encontrados revelam que não é possível afirmar que há relação entre a carga horária empregada pelas IES para os conteúdos de Contabilidade Geral e análogas com o desempenho dos alunos dessas IES no Exame de Suficiência. Entretanto, por meio das variáveis de controle percebe-se que o desempenho dos estudantes possui relação com fatores inerentes ao próprio discente, como o correspondente desempenho no ENADE, e principalmente a natureza institucional da IES.

Influências da inovação do modelo de negócios na orientação empreendedora e no desempenho organizacional: evidências nos supermercados catarinenses

The supermarket sector is highly competitive with an intense search for alternatives to overcome business challenges, increase consumption and improve results. In this context, this study analyzed the influences of entrepreneurial orientation on the relationship between business model innovation and organizational performance. To this end, a quantitative, descriptive approach was adopted, and its operationalization took place through a survey with 77 supermarkets, whose data were managed through structural equation modeling. The results reveal that business model innovation does not directly influence organizational performance. Only from the inclusion of entrepreneurial orientation was it possible to reveal the indirect relationship of business model innovation on organizational performance. This evidence reveals that indistinct innovation may not be able to affect performance positively; unplanned innovation can even hurt performance. With this, it is concluded that in a very diverse, competitive segment and direct service to the public, such as the supermarket sector, innovation in the business model may not generate better results. In the non-academic professional scope, the evidence identified allows us to assure the importance of entrepreneurial orientation, and demonstrate that this would be the primary factor to direct innovative efforts and thus improve business performance.O setor supermercadista é altamente competitivo com intensa busca de alternativas para superar os desafios do negócio, aumentar o consumo e melhorar os resultados. Nesse contexto, este estudo analisou as influências da orientação empreendedora na relação entre a inovação do modelo de negócios e o desempenho organizacional. Para tal, adotou-se uma abordagem quantitativa, descritiva, e sua operacionalização ocorreu por meio de um survey junto a 77 supermercados e cujos dados foram tratados por meio de modelagem de equações estruturais. Os resultados revelam que a inovação do modelo de negócios não influencia o desempenho organizacional diretamente. Somente a partir da inclusão da orientação empreendedora foi possível revelar a relação indireta da inovação do modelo de negócios no desempenho organizacional. Essa evidência revela que a inovação indistinta pode não ser capaz de afetar o desempenho positivamente; uma inovação sem planejamento pode inclusive prejudicar o desempenho. Com isso, conclui-se que num segmento muito diverso, concorrencial e de atendimento direto ao público, como é o setor supermercadista, a inovação no modelo de negócios pode não gerar melhores resultados. No âmbito profissional não acadêmico, as evidências identificadas permitem assegurar a importância da orientação empreendedora, e demonstrar que seria este o fator primordial para direcionar os esforços inovativos e assim melhorar o desempenho do negócio

The influence of telework and management controls on the congruence of civil servant objectives

Purpose – The purpose of this study is to analyze the influence of telework and management control systems(MCSs) on the congruence of civil servant objectives in the Brazilian justice system.Design/methodology/approach – To this end, the authors have carried out a survey with 468 employees ofthe Ministerio Publico Federal (Federal Public Ministry), whose data were analyzed using structural equation modeling.Findings – Among the main results are the perceived efficiency of telework, and the finding that action andpersonnel controls are positively related to the congruence of objectives. However, the moderating relationshipof the MCSs presented individual characteristics. Action controls showed no evidence of moderating therelationship between the perceived efficiency of telework and congruence of objectives. However, personnelcontrols showed a significant and negative relationship, that is, more intense personnel controls in teleworkweakened the congruence of individual objectives with those of the organization.Practical implications – This study contributes to practice by identifying barriers and facilitators inorganizational telework programs and also spotting how controls can be planned for their activities.Originality/value – The authors’ research evaluates the effect of MCSs on the relationship between theperceived efficiency of telework and the congruence of employee objectives, considering that the teleworkregime is in its initial phase of implementation in public entities, but this has been intensified by the restrictionsimposed by the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic

RELEVÂNCIA OU IRRELEVÂNCIA DOS DIVIDENDOS: UMA ANÁLISE COM AS EMPRESAS DO ICON

O dividendo representa a distribuição do resultado de uma organização, uma parcela do seu lucro, que é o objetivo principal de uma empresa. Existem duas correntes teóricas antagônicas acerca do tema: a da Relevância dos Dividendos, também chamada de Teoria do Pássaro na Mão, de Gordon e Lintner, e a da irrelevância dos dividendos, que atribui o ganho ao valor de mercado, de Modigliani e Miller. O presente artigo buscou verificar a existência de relação entre a distribuição de dividendos e o valor de mercado das empresas pertencentes ao índice ICON, este que visa representar o desempenho médio das empresas mais representativas do setor de consumo cíclico, não cíclico e saúde. A pesquisa compreende dados de períodos trimestrais entre 2013 a 2018. Utilizou-se o modelo de regressão com dados em painel de efeitos fixos. O modelo teórico aplicado de Zanon, Araújo e Nunes (2017) possui como dependente a variável Market to Book, e como variável explicativa de interesse, o Payout (razão entre os dividendos pagos e os lucros do período de cada empresa) em diferentes aplicações. Os resultados apresentam a discussão sobre a limitação dos pressupostos estatísticos da regressão, bem como da não significância do Payout no comportamento da relação do valor de mercado com o escriturado. O controle por variáveis permitiu confirmar a relação do Market to Book com o Tamanho da empresa e com o nível de Alavancagem, mas contrariamente ao esperado, não demonstrou relação com o Lucro por Ação e nem pelo Rentabilidade. A discussão desses resultados pode contribuir empiricamente processo de decisão entre a distribuição de lucros ou financiamento de capital, bem como teoricamente ao corroborar a teoria da irrelevância dos dividendos

RECEITAS ELEITORAIS: DA TEORIA CONTÁBIL À PRÁTICA

The study aims to analyze the management standards of electoral resources and fund raising for the election for governor of the Federal District and Alagoas in 2010. The methodology used was descriptive exploratory study. The principal guidelines on fundraising were identified. Analyzing the specific case of election campaigns was possible to identify the main species used for storage resources are Wire Transfers representing 77% further donations are predominantly sourced from legal entities in monetary terms, and individuals in number of donors. Identified the large concentration of resources among the major donors, with a single donor campaigns contributed approximately 41% of the resources of the entire campaign for governor. The research also found that the amount invested by the parties and sympathizers in the state of Alagoas State is greater than in the Federal District, reaching R$12.69 per capita, or R$ 19.48 per voter fit. Another indicator of the magnitude of the revenue demonstrates that investment reaches less than R$0.01 R$ 1.00 for each of the budget to be managed in the state during the year. Therefore, the study showed the investment for each candidate and to demonstrate that the outcome of the polls through the biggest financial investment in campaigns.O estudo objetiva analisar as normas de gestão de recursos eleitorais e a captação dos recursos para as eleições a governador do Distrito Federal e de Alagoas em2010. Ametodologia utilizada foi o estudo exploratório-descritivo. Foram identificadas as principais orientações sobre a captação de recursos. Analisando o caso específico das campanhas eleitorais foi possível identificar que a principal espécie de recurso utilizada para arrecadação são as transferências eletrônicas, que representam 77%. Além disso, as doações são predominantemente originadas de pessoas jurídicas, em termos monetários, e de pessoas físicas em quantidade de doadores. Identificou-se a grande concentração de recursos entre os principais doadores, sendo que um único doador das campanhas contribuiu com aproximadamente 41% do montante dos recursos de toda a campanha para governador. A pesquisa também identificou que o montante investido pelos partidos e simpatizantes no estado de Alagoas foi maior do que no Distrito Federal, alcançando R$12,69 por habitante, ou R$ 19,48 por eleitor apto. Outro indicador da magnitude das receitas demonstra que o investimento realizado alcança menos de R$0,01 para cada R$ 1,00 do orçamento a ser gerido no estado durante o ano. Portanto, o estudo permitiu verificar o investimento realizado para cada candidato e evidenciar que o resultado das urnas passa pelo maior investimento financeiro nas campanhas

Analysis of financial statements : a study of initial public offer of the Banrisul S.A.

A abertura de capital é uma forma alternativa para as empresas obterem recursos e contribui para o equilíbrio da estrutura de capital. A partir da análise das demonstrações financeiras os stakeholders podem avaliar os resultados obtidos no passado e ajustar a gestão econômico - financeira. Sendo assim, o objetivo desta pesquisa é verificar qual o efeito da emissão de ações sobre as demonstrações contábeis de uma instituição financeira por meio da metodologia de análise de demonstrações contábeis de exercícios anteriores e posteriores ao evento. O método de pesquisa adotado é o dedutivo, e quanto à abordagem do problema, a pesquisa é qualitativa. Pela análise realizada, verificou - se que alguns importantes indicadores não apresentaram alteração que pudesse ser justificada exclusivamente pela emissão de ações, enquanto outros apresentaram variações significativas, confirmadas pel a aplicação do teste não paramétrico de Wilcoxon . A análise estrutural, entretanto, demonstra o impacto da abertura de capital, fortalecendo a estrutura de capital e permitindo a entidade apresentar resultados positivos mesmo em períodos críticos.The IPO is an alternative way for companies to obtain resources and contributes to the capital structure equilibrium. From the analysis of the financial statements, the stakeholders can evaluate the results obtained in the past and adjust the economic - fin ancial management. Therefore, the objective of this research is to verify the effect of the issuance of shares on the financial statements of a financial institution by means of the methodology of analysis of financial statements of previous and subsequent years. The research method adopted is the deductive, and the approach to the problem the research is qualitative. Based on the analysis, it was verified that some important indicators didn’t present an alteration that could be justified exclusively by the issuance of shares , while others presented significant variations, confirmed by the Wilcoxon nonparametric test . Structural analysis demonstrates the impact of the IPO, strengthening the capital structure and enabling the entity to deliver positive result s even in critical periods