Fixed and variable-rate mortgages, business cycles and monetary policy

The aim of this paper is twofold. First, I study how the proportion of fixed and variable-rate mortgages in an economy can affect the way shocks are propagated. Second, I analyze optimal implementable simple monetary policy rules and the welfare implications of this proportion. I develop and solve a New Keynesian dynamic stochastic general equilibrium model that features a housing market and a group of constrained individuals who need housing collateral to obtain loans. A given proportion of constrained households borrows at a variable rate, while the rest borrows at a fixed rate. The model predicts that in an economy with mostly variable-rate mortgages, an exogenous interest rate shock has larger effects on borrowers than in a fixed-rate economy. Aggregate effects are also larger for the variable-rate economy. For plausible parametrizations, differences are muted by wealth effects on labor supply and by the presence of savers. More persistent shocks, such as inflation target and technology shocks, cause larger aggregate differences. From a normative perspective I find that, in the presence of collateral constraints, the optimal Taylor rule is less aggressive against inflation than in the standard sticky-price model. Furthermore, for given monetary policy, a high proportion of fixed-rate mortgages is welfare enhancin

Factores determinantes e implicaciones macroeconómicas del grado de desarrollo del mercado de alquiler

Artículo de revist

House rental versus purchase: theory and evidence

Texto dispoñible en galego e españolBloque temático Sector inmobiliario e mercado hipotecarioA estrutura do mercado da vivenda presenta notables diferenzas entre países, especialmente en termos do peso relativo e da eficiencia do sector do aluguer. Esta heteroxeneidade responde a múltiples factores, entre os que se atopan os culturais ou de preferencias, a fiscalidade e a eficiencia das institucións. Neste traballo proponse un modelo de equilibrio xeral dinámico con mercado de vivenda tanto de compra como de aluguer, e introdúcense restricións ao crédito para os axentes endebedados para capturar os efectos de riqueza da vivenda en propiedade. Dentro deste marco teórico, ilústrase como se transmite a política monetaria a través do mercado inmobiliario. Así mesmo, valóranse as implicacións de cambios en políticas relacionadas co mercado do aluguer, así como de cambios nas preferencias relativas dos consumidores con respecto aos dous tipos de vivendaLa estructura del mercado de la vivienda presenta notables diferencias entre países, especialmente en términos del peso relativo y de la eficiencia del sector del alquiler. Esta heterogeneidad responde a múltiples factores, entre los que se encuentran los culturales o de preferencias, la fiscalidad y la eficiencia de las instituciones. En este trabajo se propone un modelo de equilibrio general dinámico con mercado de vivienda tanto de compra como de alquiler, y se introducen restricciones al crédito para los agentes endeudados para capturar los efectos de riqueza de la vivienda en propiedad. Dentro de este marco teórico, se ilustra cómo se transmite la política monetaria a través del mercado inmobiliario. Asimismo, se valoran las implicaciones de cambios en políticas relacionadas con el mercado del alquiler, así como de cambios en las preferencias relativas de los consumidores con respecto a los dos tipos de viviendaThe housing market structure displays remarkable differences across countries, especially in terms of the relative size and the effi ciency of the rental sector. This heterogeneity can be due to several factors, such as cultural or preference, fiscal, and the institutional. In this paper, I propose a dynamic general equilibrium model with a housing market, both owneroccupied and rented, introducing collateral constraints for borrowers, in order to capture the wealth effects of the owneroccupied housing. Within this framework, I illustrate how the monetary policy is transmitted through the housing market. Besides, I assess the implications of changes in policies related with the housing market, as well as changes in the consumer relative preferences with respect to both types of housingS

A comparison of recent real estate cycles in Spain, the United States and the United Kingdom

Artículo de revist

Factores psicosociales en el trabajo

From the perspective of Gorz1 and the invention of work, it is asserted that the human being claims, seeks and offers a demanded public activity, defined and recognized as useful that is also renumbered; However, this activity produces a disunity between the time of work and the time of living. With this background and seeking the development of public policies for the health of workers in the United States of America (USA), the report “Protecting the Health of Eighty Million Workers” 2 was carried out more than 52 years ago, in which shows a concern for the mental health of workers and its relationship with modern working conditions, a concern that has been maintained and strengthened to the point of recognizing the terms of psychosocial factors, work organization, healthy organizational environments, and more, as everyday. related to occupational healthDesde la perspectiva de Gorz1 y la invención del trabajo, se asevera que el ser humano reclama, busca y ofrece una actividad pública demandada, definida y reconocida como útil que además sea renumerada; sin embargo dicha actividad produce una desunión entre el tiempo del trabajo y el tiempo del vivir. Con esos antecedentes y buscando el desarrollo de políticas públicas para la salud de los trabajadores de Estados Unidos de América (EEUU), se llevó a cabo hace más de 52 años el informe “Protecting the Health of Eighty Million Workers”2 en el cual se muestra una preocupación por la salud mental de los trabajadores y su relación con las condiciones del trabajo moderno, preocupación que se ha mantenido y fortalecido hasta el punto de reconocer como cotidianos los términos de factores psicosociales, organización del trabajo, ambientes organizacionales saludables y otros más relacionados con la salud ocupacional

El mercado hipotecario residencial en Estados Unidos : evolución, estructura e interrelación con la crisis

Artículo de revist

Jardín [es] el lugar de lo posible

Vivimos la ciudad como un territorio en el que se habita, donde la noción de espacio y tiempo están implícitos en las maneras o modos como se vive en ella. Es así como estos conceptos se vinculan, y, aunque la palabra espacio se utiliza con mucha frecuencia, es claro que todavía la relacionamos con espacios físicos. Sin embargo, lo espacial también supone otras formas de comprensión de la realidad, como es el caso de los espacios vivos los cuales aquí denominaremos jardines y biotopos, por su carácter diverso, dinámico y heterogéneo, lugares que intentaremos proponer a partir de la creación de dinámicas, prácticas, acciones y movimientos, que llamaremos ecotonos. Estos nos permiten entrever de qué manera el espacio se temporaliza y el tiempo se espacializa (Bourriaud, 2009: 89), mediante las reacciones e interacciones entre los habitantes, logrando evidenciar estos modos que conocemos como construcciones de lo social , que en ocasiones pasan desapercibidos dentro de la vida urbana.We live the city as a territory where we inhabit, where the notion of time and space is implicit, and determines the ways to be in that city. Thus space and time are linked, and although the word space is used very often, it is clear that it still relates to physical spaces. Nevertheless, it also comprehends other forms of understanding reality, like the case of living spaces which we will refer to as gardens and biotopes due to its diverse, dynamics and heterogeneous character. Besides, we will try to propose places that we will call ecotones, regarding the creation of dynamics, practices, actions, and movements that will allows us to evidence how space is temporalized and time is spatialized (Bourriaud, 2009: 89). We will acknowledge the ways that we know as social constructions by exposing the reaction and interactions among its habitants.Diseñador (a) IndustrialPregrad

Una comparación de los ciclos inmobiliarios recientes en España, Estados Unidos y Reino Unido

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El concepto de salario emocional

El presente trabajo tiene como objetivo enlistar las diferentes definiciones que se han redactado sobre Salario Emocional (SE) y establecer una definición propia sobre el concepto, a través de la búsqueda bibliográfica entre los años 2014 y 2019, en diferentes bases de datos científicas, utilizando los descriptores: salario, retribución emocional, salario emocional, motivación laboral y emociones en el trabajo; se identificaron diversas acepciones que aluden al termino SE, proponiendo como definición propia del concepto Salario Emocional, como los elementos extrínsecos e intrínsecos del trabajo que generan emociones positivas. Concluyendo que el SE, contribuye en la generación de entornos organizacionales favorables y saludables.This paper aims to list the different variables that have been written about Emotional Salary (ES) and establish a definition of the concept itself, through a bibliographic search between 2014 and 2019, in different scientific databases, using as searching words: salary, emotional compensation, emotional salary, work motivation and emotions at work; several meanings that refer to the term ES were identified, proposing our definition for the concept  Emotional Salary, as the outward and within elements of work that generates positive emotions. Concluding that the ES, contributes to the generation of favorable and healthy organizational environments