O custo de capital internacional

A crescente internacionalização das empresas e bem assim das economias é hoje um processo perfeitamente assumido e em intensificação acelerada. Os investidores e empresas decidem sobre a alocação dos seus recursos ponderando entre o potencial de retorno do investimento e o risco incorrido ou subjacente ao mesmo. No caso de investimentos internacionais, o processo é idêntico, sendo que, neste caso, factores de risco adicionais são tipicamente considerados pelo investidor. O elemento fundamental em Finanças, e bem assim cada vez mais presente no mundo empresarial diário, é o de “assegurar” que, quando um investidor está exposto a risco, esse investidor é adequadamente remunerado por tal exposição, por forma a assegurar a sua sustentabilidade a prazo. Nesse sentido, a determinação do custo de capital internacional e os efeitos da diversificação internacional são temas que têm vindo a ser estudados e discutidos ao longo dos tempos. Nesta tese procurámos (i) identificar vários métodos de determinação do custo de capital internacional – na óptica do país (mercado accionista local considerando-o em si mesmo como um mercado diversificado), e também na óptica da empresa -, (ii) abordar a sua fundamentação teórica e, socorrendo-nos de dois desses métodos, (iii) proceder à sua utilização prática na determinação do custo de capital internacional na óptica do país. Finalmente procurámos avaliar a hipótese de que é possível a construção de uma carteira eficiente com diversificação internacional, hipótese que face aos resultados obtidos não rejeitamos.The increasing internationalization of companies and economies is nowadays a perfectly assumed process, with a growing intensification path. Investors and companies decide about their asset allocation, by evaluating the investment return potential and the corresponding underlying risk. In the case of international investments, the process is identical, but in this case, additional risk factors are typically considered by the Investor. The fundamental issue in Finance, more and more present in the daily worldwide corporate world, is to “assure” that when an Investor assumes risk, that Investor is adequately rewarded for assuming that risk, in order to secure its financial sustainability in the long-term. In that sense, the international cost of capital and the international diversification effects are subjects that have been studied and discussed over time. In this Thesis we have tried (i) to identify several methods for the international cost of capital calculation – both in a country perspective (considering the local stock market as an already diversified market), as well as in a corporate perspective -, (ii) to approach its theoretical foundations and, using two of that methodologies (iii) to determine the international cost of capital in the country perspective. Finally, we’ve tried to evaluate the hypothesis that it is possible to structure an efficient portfolio with international diversification, hypothesis that according to the results obtained we do not reject

Plano de ação para o controle dos níveis pressóricos dos pacientes hipertensos acompanhados pela ESF São Sebastião do município de Viçosa - MG

O município de Viçosa-MG localiza-se na zona da mata mineira, a 223 Km de Belo Horizonte, capital do estado e possui uma população de 72.220 habitantes. A Equipe Saúde da Família de São Sebastião, no município de Viçosa-MG observou um número consideravelmente alto de indivíduos com hipertensão arterial sistêmica (HAS) e que não havia um cuidado específico voltado para esse grupo. Assim, considerando os riscos da HAS, este trabalho teve por objetivo criar um plano de intervenção para melhorar o controle dos níveis pressóricos dos pacientes hipertensos, acompanhados por essa ESF. Para a realização deste trabalho foi utilizado o Planejamento Estratégico Situacional e feito o diagnostico situacional. Inicialmente foram realizadas reuniões com a equipe para definir as ações e o cronograma de atividades a serem executados sobre os nós criticos: falta de instrução dos pacientes, hábitos de vida pouco saudáveis, falta de renovação da prescrição medicamentosa e necessidade de capacitação da equipe. O plano de intervenção envolveu ações direcionadas à educação em saúde, palestras sobre hábitos saudáveis, campanhas de esclarecimento, renovação de prescrições medicamentosas e treinamento da equipe. Todas as ações contaram com uma equipe multiprofissional em saúde. Espera-se que com o desenvolvimento deste trabalho, ao final de um ano, os pacientes alvos desta proposta possam apresentar níveis pressóricos mais controlados, peso corporal adequado, e qualidade de vida, sem abandonar o tratamento, independente do estágio da doença

Effects of carbon source, carbon concentration and culture conditions on in vitro rooting of Pinus pinea L. microshoots

In stone pine (Pinus pinea L.), clonal propagation via adventitious shoot formation from cotyledons has been reported before but rooting of these shoots is poor. The number of rooted shoots had low frequency limiting the used of micropropagation protocols as a choice for mass propagation of superior genotypes. Therefore the main objective of the present work was to increase the number and quality of roots per shoot in order to ensure the survival and growth of a great number of plants in the acclimation phase. To achieve this, different combinations of carbon source (sucrose or glucose) at different concentrations, under different environmental conditions (temperature and light), were tested in the induction and expression phases of the adventitious root formation. Shoots of different clones obtained via organogenesis have been employed for the experiments. Observations were made on the rooting percentage, root length and number of roots per shoot. The results showed a general increased of the number of roots per shoot and an earlier root formation when glucose was used as a carbon source. However, there were no differences in the percentage of rooting between the carbons sources tested. The best results were obtained using 0.117 M of glucose and dark treatment combined with 19°C during the induction phase of the rhizogenic process. Light and low sugar concentration proved to be beneficial for the expression phase, increasing the root length. A remarkable interclonal difference in the ability to form roots was observed. It was possible to obtain a rooting percentage of more than 75% in several of the tested clones

A evolução do endividamento público de Santa Catarina pós Lei de Responsabilidade Fiscal

O presente artigo versa sobre a evolução da composição da dívida pública no estado de Santa Catarina pós Lei de Responsabilidade Fiscal. Primeiramente, foi realizado um esforço de construção e compatibilização das séries financeiras, uma vez que os dados brutos, tal como disponibilizados pela Secretaria da Fazenda, não são comparáveis intertemporalmente. Em seguida, analisou-se a evolução da dívida pelo método acima e abaixo da linha. Constatou-se, que após um período de estabilidade e controle da dívida estadual, houve uma mudança do perfil de endividamento em 2012, caracterizado pela troca de uma parcela dos passivos internos com a União por dívida externa. No mesmo período, a contratação de crédito para investimento aumentou, elevando o estoque da dívida. Esse novo perfil, combinado com a recessão econômica e a exposição ao risco cambial aumentaram a instabilidade do serviço da dívida pública

A política interna e a diplomacia do Peru: da incerteza à estabilidade do projeto de integração da América do Sul

This article analyzes Peruvian foreign policy, from the 1980s to the present day. After a historical introduction, we develop an analysis of the prospects of the government of Ollanta Humala, elected in 2011. Moreover, we analyze Peruvian bilateral relations with Brazil, the USA, Colombia, Venezuela, Ecuador and Bolivia and the regional integration under the Peruvian perspective (mainly related to the UNASUR, to the Andean Community and to drug trafficking combat). We can conclude that the Ollanta Humala government presents a clear reading of the scenario changes that have been presenting themselves, managing to better take advantage of the relations with the two axes of possible partnership.Este artigo faz uma análise da política externa peruana, desde a década de 1980, até a atualidade. Após uma retomada histórica, é feita uma análise das perspectivas do governo Ollanta Humala, eleito em 2011. Ainda, são realizadas análises das relações bilaterais do Peru com Brasil, EUA, Colômbia, Venezuela, Equador e Bolívia e da integração regional na perspectiva peruana (notadamente em relação à UNASUL, à Comunidade Andina e ao combate ao narcotráfico). Pode-se perceber que o governo Ollanta Humala apresenta uma leitura clara das alterações conjunturais que vêm se apresentando, conseguindo tirar melhor proveito das relações com os dois eixos de parceria possíveis

A política interna e a diplomacia do Peru: da incerteza à estabilidade do projeto de integração da América do Sul

This article analyzes Peruvian foreign policy, from the 1980s to the present day. After a historical introduction, we develop an analysis of the prospects of the government of Ollanta Humala, elected in 2011. Moreover, we analyze Peruvian bilateral relations with Brazil, the USA, Colombia, Venezuela, Ecuador and Bolivia and the regional integration under the Peruvian perspective (mainly related to the UNASUR, to the Andean Community and to drug trafficking combat). We can conclude that the Ollanta Humala government presents a clear reading of the scenario changes that have been presenting themselves, managing to better take advantage of the relations with the two axes of possible partnership.Este artigo faz uma análise da política externa peruana, desde a década de 1980, até a atualidade. Após uma retomada histórica, é feita uma análise das perspectivas do governo Ollanta Humala, eleito em 2011. Ainda, são realizadas análises das relações bilaterais do Peru com Brasil, EUA, Colômbia, Venezuela, Equador e Bolívia e da integração regional na perspectiva peruana (notadamente em relação à UNASUL, à Comunidade Andina e ao combate ao narcotráfico). Pode-se perceber que o governo Ollanta Humala apresenta uma leitura clara das alterações conjunturais que vêm se apresentando, conseguindo tirar melhor proveito das relações com os dois eixos de parceria possíveis

Assessing the crashworthiness of a vehicle seat for rear and frontal impacts

A vehicle seat represents an automotive passive system because it limits the damage caused to passengers in the events of an accident or a crash. This way, the present work intends to evaluate the safety of an anchorage mechanism of a frontal vehicle driver seat considering two hazardous situations rear and frontal impacts. Performing a nonlinear FE in static and transient analyses provide the stress distribution in the main components of the mechanism, such as the inner track, the lock device and the bolts using Ansys®. Regulation Nº 17 from Un/ECE regulates the acceleration levels predicted in a crash test and therefore applied in the simulation. In addition, departing from a crash of 5g a fatigue analysis is carried out. From this particular analysis, it becomes possible to evaluate the actual safety of the vehicle seat after a minor crash

A comparison of data mining techniques and multi-sensor analysis for inland marshes delineation

Inland Marsh (IM) is a type of wetland characterized by the presence of non-woody plants as grasses, reeds or sedges, with a water surface smaller than 25% of the area. Historically, these areas have been suffering impacts related to pollution by urban, industrial and agrochemical waste, as well as drainage for agriculture. The IM delineation allows to understand the vegetation and hydrodynamic dynamics and also to monitor the degradation caused by human-induced activities. This work aimed to compare four machine learning algorithms (classification and regression tree (CART), artificial neural network (ANN), random forest (RF), and k-nearest neighbors (k-NN)) using active and passive remote sensing data in order to address the following questions: (1) which of the four machine learning methods has the greatest potential for inland marshes delineation? (2) are SAR features more important for inland marshes delineation than optical features? and (3) what are the most accurate classification parameters for inland marshes delineation? To address these questions, we used data from Sentinel 1A and Alos Palsar I (SAR) and Sentinel 2A (optical) sensors, in a geographic object-based image analysis (GEOBIA) approach. In addition, we performed a vectorization of a 1975 Brazilian Army topographic chart (first official document presenting marsh boundaries) in order to quantify the marsh area losses between 1975 and 2018 by comparing it with a Sentinel 2A image. Our results showed that the method with the highest overall accuracy was k-NN, with 98.5%. The accuracies for the RF, ANN, and CART methods were 98.3%, 96.0% and 95.5%, respectively. The four classifiers presented accuracies exceeding 95%, showing that all methods have potential for inland marsh delineation. However, we note that the classification results have a great dependence on the input layers. Regarding the importance of the features, SAR images were more important in RF and ANN models, especially in the HV, HV + VH and VH channels of the Alos Palsar I L-band satellite, while spectral indices from optical images were more important in the marshes delineation with the CART method. In addition, we found that the CART and ANN methods presented the largest variations of the overall accuracy (OA) in relation to the different parameters tested. The multi-sensor approach was critical for the high OA values found in the IM delineation (> 95%). The four machine learning methods can be accurately applied for IM delineation, acting as an important low-cost tool for monitoring and managing these environments, in the face of advances in agriculture, soil degradation and pollution of water resources due to agrochemical dumping