Post-EMS exchange risk trends: A comparative perspective between Euro, British Pound and Japanese Yen excess returns against US Dollar

This paper studies the exchange rate risk of Euro, Pound and Yen against US Dollar before and after the EMU. The key question is to analyse the impact of the Euro to exchange rate risks. The risk is measured by estimating risk price coefficient (RPC) from an excess return equation. A conditional heteroskedastic variance model with time-varying mean is estimated for this purpose. Recursive estimates are used to examine the evolution of the parameters and to find out time-varying risk premia. Results show that after a period of adaptation following the introduction of the Euro, the Euro/US Dollar RPC decreased.Exchange rate risk, GARCH-M, risk-price, times series, recursive estimation

Trends in the epidemiology of catheter-related bloodstream infections; towards a paradigm shift, Spain, 2007 to 2019

Altres ajuts: Departament de Salut. Generalitat de Catalunya ("Pla estratègic de recerca i innovació en salut (PERIS) 2019-2021"); Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital; Red Española de Investigación en Patología Infecciosa (REIPI).Background: Catheter-related bloodstream infections (CRBSI) are frequent healthcare-associated infections and an important cause of death. Aim: To analyse changes in CRBSI epidemiology observed by the Infection Control Catalan Programme (VINCat). Methods: A cohort study including all hospital-acquired CRBSI episodes diagnosed at 55 hospitals (2007-2019) in Catalonia, Spain, was prospectively conducted. CRBSI incidence rates were adjusted per 1,000patientdays. To assess the CRBSI rate trend per year, negative binomial models were used, with the number of events as the dependent variable, and the year as the main independent variable. From each model, the annual rate of CRBSI diagnosed per 1,000patientdays and the incidence rate ratio (IRR) with its 95% confidence intervals (CI) were reported. Results: During the study, 9,290 CRBSI episodes were diagnosed (mean annual incidence rate:0.20episodes/1,000patientdays). Patients' median age was 64.1years; 36.6% (3,403/9,290) were female. In total, 73.7% (n=6,845) of CRBSI occurred in non-intensive care unit (ICU) wards, 62.7% (n=5,822) were related to central venous catheter (CVC), 24.1% (n=2,236) to peripheral venous catheters (PVC) and 13.3% (n=1,232) to peripherally-inserted central venous catheters (PICVC). Incidence rate fell over the study period (IRR:0.94;95%CI:0.93-0.96), especially in the ICU (IRR:0.88;95%CI:0.87-0.89). As a whole, while episodes of CVC CRBSI fell significantly (IRR:0.88;95%CI:0.87-0.91), peripherally-inserted catheter CRBSI (PVC and PICVC) rose, especially in medical wards (IRR PICVC:1.08;95%CI:1.05-1.11; IRR PVC: 1.03; 95% 1.00-1.05). Conclusions: Over the study, CRBSIs associated with CVC and diagnosed in ICUs decreased while episodes in conventional wards involving peripherally-inserted catheters increased. Hospitals should implement preventive measures in conventional wards

Treatment with tocilizumab or corticosteroids for COVID-19 patients with hyperinflammatory state: a multicentre cohort study (SAM-COVID-19)

Objectives: The objective of this study was to estimate the association between tocilizumab or corticosteroids and the risk of intubation or death in patients with coronavirus disease 19 (COVID-19) with a hyperinflammatory state according to clinical and laboratory parameters. Methods: A cohort study was performed in 60 Spanish hospitals including 778 patients with COVID-19 and clinical and laboratory data indicative of a hyperinflammatory state. Treatment was mainly with tocilizumab, an intermediate-high dose of corticosteroids (IHDC), a pulse dose of corticosteroids (PDC), combination therapy, or no treatment. Primary outcome was intubation or death; follow-up was 21 days. Propensity score-adjusted estimations using Cox regression (logistic regression if needed) were calculated. Propensity scores were used as confounders, matching variables and for the inverse probability of treatment weights (IPTWs). Results: In all, 88, 117, 78 and 151 patients treated with tocilizumab, IHDC, PDC, and combination therapy, respectively, were compared with 344 untreated patients. The primary endpoint occurred in 10 (11.4%), 27 (23.1%), 12 (15.4%), 40 (25.6%) and 69 (21.1%), respectively. The IPTW-based hazard ratios (odds ratio for combination therapy) for the primary endpoint were 0.32 (95%CI 0.22-0.47; p < 0.001) for tocilizumab, 0.82 (0.71-1.30; p 0.82) for IHDC, 0.61 (0.43-0.86; p 0.006) for PDC, and 1.17 (0.86-1.58; p 0.30) for combination therapy. Other applications of the propensity score provided similar results, but were not significant for PDC. Tocilizumab was also associated with lower hazard of death alone in IPTW analysis (0.07; 0.02-0.17; p < 0.001). Conclusions: Tocilizumab might be useful in COVID-19 patients with a hyperinflammatory state and should be prioritized for randomized trials in this situatio

El riesgo cambiario y el efecto euro en los tipos de cambio de contado

En este trabajo se estudia la evolución del riesgo cambiario de la peseta-dólar (euro-dólar desde el 1 de enero de 1999) a través de la relación entre los excesos de rendimiento cambiario y la volatilidad condicional. Para ello, se utiliza un modelo GARCH-M cuyos parámetros son estimados por máxima verosimilitud. El período muestral abarca desde el 1 de enero de 1996 hasta el 12 de enero de 2001. Además, se realiza una estimación recursiva de los modelos propuestos con el fin de obtener la evolución temporal del coeficiente de remuneración del riesgo (CRRV). Los resultados indican que el CRRV es positivo y significativo, y aumenta tras la entrada del euro, mientras que en la etapa del SME dicho coeficiente presentaba una tendencia decreciente. En este trabajo se estudia la evolución del riesgo cambiario de la peseta-dólar (euro-dólar desde el 1 de enero de 1999) a través de la relación entre los excesos de rendimiento cambiario y la volatilidad condicional. Para ello, se utiliza un modelo GARCH-M cuyos parámetros son estimados por máxima verosimilitud. El período muestral abarca desde el 1 de enero de 1996 hasta el 12 de enero de 2001. Además, se realiza una estimación recursiva de los modelos propuestos con el fin de obtener la evolución temporal del coeficiente de remuneración del riesgo (CRRV). Los resultados indican que el CRRV es positivo y significativo, y aumenta tras la entrada del euro, mientras que en la etapa del SME dicho coeficiente presentaba una tendencia decreciente

¿Qué régimen de volatibilidad dominó tras la entrada del euro?

En este trabajo se analiza qué régimen de volatilidad habría dominado tras la entrada del euro en los tipos de cambio de contado implícitos de la peseta, así como la libra esterlina y el yen con respecto al dólar. Para ello, se modeliza la heterocedasticidad de las rentabilidades cambiarias empleando un modelo de cambios de régimen con varianza de tipo ARCH, considerando diversos regímenes. Los datos usados son de frecuencia diaria. Los resultados sugieren que, después de la entrada en vigor del euro, el régimen de volatilidad que puede considerarse dominante en términos medianos cambió para la moneda europea, lo cual es un aspecto relevante si se tiene en cuenta que durante el período de funcionamiento del Sistema Monetario Europeo las monedas que lo componían tuvieron procesos de reducción de riesgo bastante importantes. En el caso de la libra/dólar se deduce el mismo resultado, pero con valores menos extremos. Finalmente, en el caso del yen, no se produce un cambio en el régimen dominante antes y después de la entrada del euro, siendo el régimen dominante de baja volatilidad en todos los casos

El precio del riesgo tras la entrada del euro

Este artículo analiza la evolución de las primas de riesgo cambiarlo de la peseta y libra esterlina frente al dólar. Para ello, consideramos que las primas de riesgo son una función de la covarianza condicional entre dos tipos de cambio, y pueden descomponerse en dos componentes que varian en el tiempo: el coeficiente de remuneración del riesgo y la volatilidad condicional. Los datos empleados son de frecuencia diaria, y el periodo abarca desde el uno de enero de 1996 hasta el doce de enero de 2001. Los resultados muestran un incremento de la prima de riesgo para la peseta/dólar tras la entrada del euro, incrementándose por tanto el riesgo en el área de la Unión Europea frente al dólar. Por otro lado, ate depreciaciones esperadas de la peseta frente al dólar se espera que la libra se aprecie frente a la peseta en el periodo analizado. Finalmente, no parece existir cierta evidencia de mayor asociación de movimientos comunes entre la peseta y la libra tras la entrada del euro