Can reversal be explained by post-earnings announcement drift or momentum?

A presente dissertação estuda a relação entre anomalias de curto prazo, momentum e post-earnings announcement drift (PEAD), e reversal (estratégia de longo prazo). Há teorias que fundamentam que a hipótese da sub-reacção (momentum e PEAD) é causada pela dificuldade que os investidores têm em interpretar as informações que chegam ao mercado e, consequentemente, em incorporá-las no preço das acções, ou seja, existe um desvio no preço das acções face ao seu preço justo devido à heterogeneidade na forma como os investidores avaliam os preços das acções com base na informação que chega ao mercado. Por outro lado, investidores que seguem apenas tendências de mercado (“trend chasers”), motivados pelas prestações de curto prazo no período de sub-reacção, tendem a levar o preço das acções além do seu justo-valor, criando uma sobre-reacção (reversal) nos preços. Quando os investidores se apercebem que o preço está sobre-avaliado, ou seja, além do seu justo-valor, tendencialmente há uma queda no preço originand, assim, uma reversão nos mesmos, ou seja, reversal. É nosso propósito primordial testar se existe relação entre sub-reacção passada e sobre-reacção futura, usando um modelo multifactorial baseado no risco. Para o efeito, usaram-se acções do NYSE-AMEX, no período de Janeiro de 1975 a Dezembro de 2010. Esta tese conclui que sub-reacções passadas, nomeadamente observações da anomalia PEAD que tiveram lugar dois anos antes, têm relação estatística e económica com reversal futuro.This thesis studies the interrelation among short-term anomalies, post-earnings announcement drift (PEAD) and momentum, and reversal, a long-term anomaly. There are theories that argue that the underreaction hypothesis (momentum and PEAD) is a response to the way information diffuses into the market. That is, the investors have different interpretation for the same information and that creates uncertainty on how stock prices should be evaluated, making the stock prices under the fundamentals, motivating underreaction in prices. In reaction to these, there are investors that rely too much on past performance (known as “trend chasers”) which, motivated by the short-term good performance at the underreaction period, tend to lead prices beyond its fundamentals, resulting in a long-term overreaction (reversal). Then, the subsequent correction on prices creates price reversals. Our major goal with this thesis is to study if future overreaction can be related/a result of past underreaction. For that, we use a multifactor risk-based model. In order to construct the models, we use NYSE-AMEX stock prices for the period starting at January 1975 to December 2010. Our main conclusion points for a statistical and economical relation between past PEAD, namely observations that took place two years ago and future reversal on a multifactor model

La gestión cultural en la era digital

Recensão crítica da obra de Gonzalo F. Fernández Suarez & Maria Dolores Fernandez Tilve (Coord), La gestion cultural en la era digital. &nbsp

A marca empregadora Salvador Caetano: desenvolvimento de um modelo para atração de talento

As dificuldades que as organizações sentem na atração e retenção de talento devem alertar para a necessidade de dotar as marcas empregadoras de caraterísticas que as diferenciem da concorrência, tornando o employer branding um ativo inquestionável das empresas na competição pelo talento mais qualificado. Esta investigação desenrolou-se numa organização consciente desta necessidade. O objetivo desta investigação foi encontrar evidências que permitissem a construção de um modelo de atração de talento para a organização, na área da engenharia, com base nos fatores de uma escala de atratividade dos empregadores preferidos por estudantes de duas escolas da área no grande Porto. Utilizou-se a investigação-ação como metodologia de investigação e realizaram-se dois ciclos, compostos por focus group, apresentação da empresa e inquérito por questionário para follow up da ação anterior. Para a análise de conteúdo foi utilizado o CAQDAS NVivo. Descobriu-se que as dimensões mais valorizadas pelos participantes são a dimensão desenvolvimento e a dimensão económica e que 90% considerariam a organização para seu empregador. No futuro, esta investigação pode ser aplicada a outras áreas de talento que a organização procura e a outras populações

A380 : requisitos para viabilizar a operação comercial de passageiros no Aeroporto Internacional do Rio de Janeiro, Maestro Antônio Carlos Jobim

Monografia (especialização)—Universidade de Brasília, Centro de Formação de Recursos Humanos em Transportes, 2005.Com a crescente demanda pelo transporte aéreo mundial, a Airbus grande fabricante de aeronaves, transformou em realidade a concepção do VLA, “very large aircraft”, projetou e está fabricando a aeronave A380. Seu objetivo, no mercado de transporte aéreo, é minimizar os congestionamentos de passageiros e cargas existentes nos grandes aeroportos. Neste contexto, insere-se o objeto de estudo deste trabalho que buscou analisar quais fatores impactantes poderão trazer a operação comercial de passageiros desta aeronave para o Brasil, particularmente no Aeroporto do Galeão. Mesmo tendo sido auferido vantajosamente durante o processo de fabricação da aeronave os requisitos básicos de funcionalidade, autonomia, conforto e segurança à sua operação, seu tamanho, capacidade de transporte e evolução tecnológica incorporada distinguem-na das demais aeronaves e levanta indagações quanto à possibilidade de operacionalização sem restrições de vôos empregando a infra-estrutura instalada no Aeroporto do Galeão. Então, para alcançar maior compreensão sobre o assunto foi realizado aprofundamento teórico com base na legislação internacional e nacional vigente e publicações técnicas do fabricante, buscando transportar a teoria para uma visão operacional no Aeroporto. Para consolidar com realismo este embasamento teórico, foram entrevistados funcionários e profissionais que atuam no Aeroporto do Galeão, bem como funcionários do Sistema de Aviação Civil ligados diretamente à regulação do transporte aéreo e à aplicação da legislação aeroportuária. Ao analisar os resultados obtidos com a pesquisa, conclui-se que os requisitos para viabilizar o A380-800 em operação comercial de passageiros no Aeroporto do Galeão tem baixo nível de complexidade. Além disso, é financeiramente viável, em virtude da concepção do Aeroporto ter sido detalhadamente planejada e executada com visão prospectiva de longo prazo, demandando desta forma investimentos mínimos em adaptações. O Aeroporto do Galeão é uma demonstração de como um bom planejamento aeroportuário atende demanda crescente de passageiros e carga, e também leva à eficácia para adequação, quando na possibilidade da entrada em operação de equipamentos de grande dimensão, capacidade de transporte e tecnologicamente evoluídos.In response to the growing air transport demand worldwide, the European aircraft manufacturer Airbus designed and built the A380 aircraft. Its main objective is to minimize existing passenger and cargo congestion in large airports. The object of this study is inserted in this context in an attempt to analyze the impact that the passenger commercial operation of this aircraft might bring to Galeão Airport. Even after the studies carried out by Airbus related to functionality, comfort and safety in operation, size, transport capacity and incorporated technological evolution, which are characteristics that distinguish this aircraft from others, questions related to scheduled or charter flights operation feasibility using the infrastructure available in Galeão Airport are still not answered. Thus, to bring light into the matter, a study based on current national and international legislation and technical publications edited by the builder, was carried out with the objective of finding an operational approach to the matter based on theoretical basis. To bind this theoretical foundation, interviews were made with professionals working in the Galeão Airport operation sector as, well as with Civil Aviation System professionals dealing directly with the application of airport legislation. The conclusion reached after analyzing the results in this study is that requirements to make feasible the passenger commercial operation of the A380-800 in Galeão Airport involve low level of complexity for adaptation it. Besides, it shows that it is financially feasible, due to Airport’s conception that counts with a prospective long term view, demanding minimum investments for enlargement to support more operations. Galeão Airport is an example of well made airport planning and construction responding to growing passenger and cargo demand, allowing for more efficient adaptation to new realities in the eventuality of new serving large aircraft, as the A380 with greater capacity and technological development, coming into operation

Synapse Development in a Mouse Model for an Autism-Spectrum Disorder

Tese de doutoramento em Biologia, na especialidade de Biologia Molecular, apresentada à Faculdade de Ciências e Tecnologia da Universidade de Coimbr