VULNERABILITY INDICATORS OF THE TWIN CRISES: THE EAST ASIAN EPISODE

Este artigo propõe um teste empírico com indicadores macroeconômicos, relativo aos setores bancário e externo no período pré-crise em 1996, para identificar grupos de países susceptíveis à crise do leste asiático em 1997-98. Neste contexto, nós estimamos escores de crise para uma amostra de 18 países com base em indicadores dos setores bancário e externo. Aplicamos análise de agrupamento aos escores de crise para estratificar os países em dois grupos homogêneos (mais vulneráveis e menos vulneráveis à crise). Os países mais vulneráveis à crise são Tailândia, Indonésia e Coréia.Este artigo propõe um teste empírico com indicadores macroeconômicos, relativo aos setores bancário e externo no período pré-crise em 1996, para identificar grupos de países susceptíveis à crise do leste asiático em 1997-98. Neste contexto, nós estimamos escores de crise para uma amostra de 18 países com base em indicadores dos setores bancário e externo. Aplicamos análise de agrupamento aos escores de crise para estratificar os países em dois grupos homogêneos (mais vulneráveis e menos vulneráveis à crise). Os países mais vulneráveis à crise são Tailândia, Indonésia e Coréia

Períodos prolongados de desemprego são decorrentes de fatores inerciais?

Três hipóteses explicam o efeito histerese. A primeira distingue entre o desemprego de curto e de longo prazo e supõe que o desemprego de longo prazo exerce pouca pressão sobre os salários. Essa teoria é conhecida como teoria da duração (Layard & Nickell, l986). A segunda, conhecida como teoria da filiação, é baseada na distinção entre insiders e outsiders (Lindbeck & Snower, l986; Blanchard & Summers, l987a). Os trabalhadores das firmas (insiders) têm forte poder de barganha na determinação dos salários, ao contrário dos desempregados, outsiders. A terceira hipótese é baseada no conceito de salário-eficiência que relaciona o esforço do trabalhador ao seu nível salarial e, portanto, entre salário real e produtividade dos rabalhadores. O modelo mais simples de salário – eficiência considera que a melhor forma de incentivar o trabalhador a despender um esforço maior na produção é pagando-lhe um salário acima do seu salário reserva (Solow, l979). A seguir, faremos uma breve exposição das três hipóteses que procuram explicar o efeito histerese

Previsão de insolvência: um modelo baseado em índices contábeis com utilização da análise discriminante

O objetivo deste artigo é propor um modelo de previsão de insolvência baseado em indicadores contábeis com o uso da análise discriminante. Embora o assunto tenha sido bastante discutido, existe uma necessidade de aprimoramento dos modelos existentes, bem como da descoberta de novas variáveis preditoras e técnicas que melhor retratem o comportamento das empresas sob a ótica do risco de crédito. Com relação às variáveis preditoras da função discriminante, gerada pelo método passo a passo, o trabalho confirmou o poder discriminatório daquelas que evidenciam as decisões financeiras sobre estrutura de ativos, estrutura de capital e geração de caixa. Outro resultado importante diz respeito ao poder discriminatório da variável representativa do montante dos recursos próprios disponíveis. Essa variável, que é utilizada em estudos sobre solvência de instituições financeiras, apresentou resultados promissores também para empresas não financeiras. O modelo proposto, estatisticamente significante, representa, através das suas variáveis independentes, o resultado das decisões das firmas com bom índice de acerto nas predições sobre insolvência

Assessing sector risk for financial institutions using multicriteria decision methods

O processo de tomada de decisões de financiamento e investimento é influenciado pelo grau de risco inerente às variáveis consideradas. Este artigo enfoca as variáveis de risco dos setores e segmentos econômicos, que condicionam as decisões das instituições financeiras quanto à concessão do crédito, bem como seu controle durante o período do financiamento. O objetivo é apresentar uma forma alternativa de avaliar o grau de risco dessas variáveis, utilizando uma abordagem que agregue a multiplicidade de critérios das mais diversas dimensões em um sistema único de avaliação. Para tanto, foi utilizado o método AHP; os resultados da aplicação apresentam uma proposta de classificação de risco dos setores e segmentos econômicos da economia brasileira. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTThe financial and investment decisions are influenced by the degree of risk concerning variables that explain the decision making process. This paper focus on the risky variables of the economic sectors and segments that influence the decision making process of credit concession in financial institutions. The aim is to present a pragmatic method for evaluating the risky variables using an alternative approach that aggregate multiples criteria in a single evaluation system. Hence, the AHP method is used and as a result we have a purpose of risk rating of sectors and segments of the Brazilian economy

Credibilidade e crises cambiais : uma aplicação do modelo de Velasco

Este artigo analisa as crises cambiais dos principais países da América do Sul, no período de 1992 a 1998, com base no modelo de Velasco (1996). Este é um modelo que sintetiza dois enfoques: ataques especulativos resultantes de desequilíbrios nos fundamentos macroeconômicos e resultantes de profecias auto-realizáveis, mesmo quando as economias apresentam bons fundamentos. Nove países latino-americanos são classificados por meio da construção de um índice derivado de uma função perda. Desse modo é possível agrupar os países pelo grau de vulnerabilidade às crises, estabelecendo-se zonas de credibilidade. Os resultados indicam que a economia brasileira, por apresentar problemas nos fundamentos macroeconômicos, foi classificada em uma zona de credibilidade nula. A Argentina moveu-se de uma zona de alta credibilidade para uma faixa intermediária. Isto indica que a Argentina tornou-se suscetível às crises autorealizáveis. As demais economias situaram-se numa região de alta credibilidade.This paper analyzes the currency crises of the South American countries during the period from 1992 to 1998, based on the Velasco (1996) model. This is a model that synthesizes two approaches: speculative attacks resulting from unbalanced macroeconomics fundamentals and resulting from self-fulfilling prophecies, even when the economies show good fundamentals. Nine Latin American countries are classified by means of a loss function index. Thus, it is possible to classify the countries by the degree of vulnerability to the crises, establishing zones of credibility. The results indicate that the Brazilian economy, since it shows problems in its macroeconomic fundamentals, was classified in the zone of null credibility. Argentina moves from a zone of high credibility to an intermediate or partial zone. This is an indication that Argentina became susceptible to self-fulfilling crises. All other countries were classified in the zone of high credibility

Potential improvement of agricultural output for major producers based on dea efficiency measurements

In this article we perform production efficiency analysis for the 40 countries with largest value added by agricultural sector in 2005. Under the assumption of a nonparametric frontier and production observations satisfying a statistical model including both random and inefficiency errors, we estimate an agricultural production function using DEA measures of efficiency with output orientation and variable returns to scale. We found evidence that the set of countries investigated could increase their total value added by agricultural sector for at least 53.9% without increasing input usage with the prevailing technology. This result has a direct impact on issues related to the recent food crisis

Intertemporal solvency and public debt : evidence from Brazil -1995-2004

This article investigates the long-run solvency of the Brazilian public debt and the short run dynamics of government revenues and expenditures for monthly data from Jan/1995 to July/2004. Seignorage is not considered as a source of revenue. The conclusion is that the public debt is not solvent. Revenues are strongly exogenous for expenditures and the short run dynamics indicates that for each additional Real collected, the Brazilian government spends R$1,31 (±0.20 )

Technical efficiency of brazilian exporters of animal protein

This article uses censored and truncated statistical models to assess technical effects potentially affecting the production frontier of Embrapa’s (Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária) research centers. Specifically the article assesses the significance of the factors level of research funds generated externally to the National Treasury, actions of partnership, technical quality of research projects, client satisfaction, change in administration, type and size on the measurement of technical efficiency of the research centers. Efficiency measures are computed both using Data Envelopment Analysis (DEA) and Stochastic Frontier methods. It is concluded that the DEA efficiency measurements provide more information regarding the assessment of technical effects and that revenue generation, actions of partnership, technical quality of projects, and size are significant factors. The statistical analysis leading to these results fits a Tobit model, defined by a distribution in the gamma family, to DEA technical efficiency measurements. This analysis is consistent with the fit of a truncated normal distribution to residuals obtained from the fit of a DEA production function

Efficiency of brazilian public and private water utilities

Este artigo compara eficiências custo de empresas publicas e privadas brasileiras de oferta de água. Para mensurar a eficiência faz-se uso de um modelo de fronteira estocástica definido por meio de uma função custo na família Cobb-Douglas. A especificação da fronteira inclui efeitos técnicos. Estima-se o modelo pelo método de máxima verossimilhança para um painel de firmas brasileiras observadas no período 2002- 2004. Os resultados estatísticos indicam evidência de que as firmas públicas são mais eficientes, embora a diferença em eficiência esteja declinando no período analisado. De um modo geral, o sistema de oferta de água e saneamento está se tornando mais eficiente ao longo do tempo. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTThis paper compares cost efficiencies of Brazilian public and private companies of water supply. To measure efficiency a Cobb-Douglas stochastic cost frontier model including technical effects is estimated by maximum likelihood to a panel of Brazilian firms for the period 2002 - 2004. The statistical results indicate that there is evidence that public firms are more efficient although the difference in efficiency is declining over time. Overall the system of water and sewerage supply is becoming more efficient over time

CONSÓRCIO PÚBLICO INTERMUNICIPAL: características dos municípios participantes

o O objetivo deste trabalho é verificar quais as características econômicas, demográficas, políticas, fiscais e sociais dos municípios brasileiros que participam de algum tipo de consórcio público intermunicipal. Para tanto, analisa o modelo de regressão probit com dados em cross-section para os 5.565 municípios brasileiros existentes em 2010. Os resultados encontrados mostram evidências empíricas de que os municípios que participam de algum tipo de consórcio público intermunicipal apresentam melhores níveis de renda per capita, taxa de desocupação, IDH e índice de saneamento. O trabalho constata, também, que esses municípios têm nível populacional e receitas tributárias per capita menores e maior capacidade de autofinanciamento. Conclui que as variáveis referentes às características político-partidárias não apresentam significância estatística quando avaliadas sob o âmbito federal. Quanto ao âmbito estadual, elas foram significativas quando incorporadas mais variáveis ao modelo, indicando vinculação partidária entre os municípios participantes e seus governos estaduais.Palavras-chave: Consórcio Público Intermunicipal, Descentralização, Políticas públicas.PUBLIC INTERMUNICIPAL CONSORTIUM: characteristics of the participating municipalities Abstract: The objective of this work is to verify which the economic, demographic, political, fiscal and social characteristics of the municipalities that participating in some kind of public intermunicipal consortium. It was used the probit regression model with data in cross -section for the 5,565 Brazilian municipalities existing in 2010. The results showed empirical evidence that the municipalities that participate in some type of public intermunicipal consortium have better levels of per capita income, unemployment rate, HDI index and inadequate sanitation. It was also found that these municipalities have lower population level and tax revenues per capita and higher cash flows. It concludes that the variables relating to characteristics of political parties were not statistically significant when evaluated on the federal level. As to the state level, they were significant when incorporated more variables to the model, indicating partisan linkage between municipalities and their state governments. Key words: Municipal Public Consortium, Decentralization, Public policies