Motivações eleitoreiras e investimentos públicos discricionários : análise cross-subnational em uma jovem democracia

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas, Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2018.Esta pesquisa documenta empiricamente o efeito da manipulação real por intermédio dos investimentos públicos discricionários sobre os resultados eleitorais para o cargo de Governador dos estados brasileiros. Os testes empíricos realizados no período entre 2002 – 2015, envolvendo um total de três eleições indicam: (1) os governos se engajam mais fortemente com a manipulação real em períodos próximos ao calendário eleitoral; (2) quanto maior o engajamento de um governante com a manipulação real, maior é a probabilidade de ele ser reeleito ou eleger um correligionário; (3) as evidências são mais significativas para o caso dos investimentos públicos em infraestrutura (obras públicas), que tecnicamente são mais visíveis e observáveis por parte dos eleitores no momento de decisão do voto. Estas evidências confirmam a ideia de que, os eleitores brasileiros não punem políticas fiscalmente mais expansionistas, bem como não conseguem identificar e punir decisões politicamente exógenas sobre a dimensão dos investimentos públicos. Provavelmente isto é justificado pelo fato de o país ainda ser uma jovem democracia que, igualmente ainda apresenta falhas em seu regime democrático. Uma das principais implicações desses achados é que esta ação oportunista do poder incumbente por não está refletida no atual estado da economia, resulta em custos difusos para população, na medida em que essas despesas públicas tendem a permanecer em níveis de bem-estar abaixo do potencial esperado.Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES).This work provides empirical evidence the effect of real manipulation through discretionary public investments on the electoral results for the position of Governor of the Brazilian states. The empirical tests carried out in the period between 2002 – 2015, involving a total of three elections, indicate: (1) governments engage more strongly in real manipulation in periods near to the electoral calendar; (2) the more the engagement of a ruler with the actual manipulation, the more the likelihood of him being reelected or electing a co-religionist; (3) the results are more significant in the case of public investments in infrastructure (public works), which are technically more visible and observable by voters at the time of voting decision. These findings confirm the idea that Brazilian voters do not punish more expansionary fiscal policies, as well as fail to identify and punish politically exogenous decisions about the size of public investments. This is maybe justified by the fact that the country is still a young democracy, which also still has flaws in its democratic regime. One of the main implications of these findings is that this opportunistic action by incumbent not to be reflected in the current state of the economy results in diffuse population costs as such public expenditures tend to remain at below-potential welfare levels expected

EFFECT OF MARKET TIMING IN THE CAPITAL STRUCTURE OF LATIN AMERICA

Recent studies about finance literature, have been dedicated to investigate the relation of market timing and the capital structure, revealing that the effects are not very persistent as time passes, although the tendency of these companies of increasing their capital when their market values are high, they are not constant due to market conditions. Having in mind that the choice of capital structure might be different in emerging countries, just as the Latin American countries, this study had the purpose to identify the effect of market timing in the capital structure of Latin American companies. The methodology used in the research was characterized as descriptive with documental procedures and quantitative approach to the problem. In addition, the method used was regression by panel data and the information for analysis was collected in the financial demonstration reports available on the basis of Thompson®, data from 2006 to 2014. The results showed that the market timing has an influence on the dept decisions of companies from Argentina, Brazil and Peru, while in Chile and Mexico this evidence was not observed. Besides that, the main factors that determine the capital structure of Latin American companies are the profitability, tangibility and GDP. It was also evidenced the influence of the assumptions of the theory of Pecking Order and Static trade-off in choosing the capital structure of these companies. This research contributes to the literature of financial fields when confirming that the choice of capital structure might be different in emerging countries and consequently the influence of market timing as well.

Corrupção e a dinâmica do resultado primário dos municípios brasileiros

This article aims to verify to what extent political corruption can compromise the efforts of public entities to reach pre-established goals for the primary result. Thus, verify the existence of a structural change in the primary result of Brazilian municipalities during the period in which the case of the “mafia of ambulances” or “leeches” occurred (1999 to 2006). Our results initially estimated through a purely seasonal model of moving averages of the primary result indicated, through the Chow test, that there were consecutive structural changes in the series during the period of the corruption scandal, with 2004 being the year that presented breaks more significant structural. Under the aegis of the theory of rational choice, we can conclude that corruption is a type of action that characterizes the rationality of social actors tend to select actions whose expected result is a look totally under the primacy of the individual over the collective, above all, maximizing it if earnings. In this case, businessmen and politicians negotiated bidding contracts for the acquisition of vehicles and equipment for the health area, whose estimated amounts exceed one hundred million reais.Este artículo tiene como objetivo verificar en qué medida la corrupción política puede comprometer los esfuerzos de las entidades públicas para se alcanzar metas preestablecidas para el resultado primario. Así, verificar la existencia de un cambio estructural en el resultado primario de los municipios brasileños durante el período en que ocurrió el caso de la “mafia de las ambulancias” o “sanguijuelas” (1999 a 2006). Nuestros resultados estimados inicialmente a través de un modelo puramente estacional de medias móviles del resultado primario indicaron, a través de la prueba de Chow, que hubo cambios estructurales consecutivos en la serie durante el período del escándalo de corrupción, siendo 2004 el año que presentó quiebres más significativos. estructural. Bajo la égida de la teoría de la elección racional, podemos concluir que la corrupción es un tipo de acción que caracteriza la racionalidad de los actores sociales que tienden a seleccionar acciones cuyo resultado esperado es una mirada totalmente bajo la primacía del individuo sobre lo colectivo, sobre todo , maximizándolo si las ganancias. En este caso, empresarios y políticos negociaron contratos de licitación para la adquisición de vehículos y equipos para el área de salud, cuyos montos estimados superan los cien millones de reales.Este artigo tem como objetivo verificar em que medida a corrupção política pode comprometer o esforço dos entes públicos em alcançar metas pré-estabelecidas para o resultado primário. Assim, verificar-se a existência de mudança estrutural no resultado primário dos municípios brasileiros durante o período em que ocorreu o caso da “máfia das ambulâncias” ou “sanguessugas” (1999 a 2006). Nossos resultados estimados incialmente por meio de um modelo puramente sazonal de médias móveis do resultado primário indicaram por meio do teste de Chow que houve no período do escândalo de corrupção em relevo, consecutivas mudanças estruturais na série, sendo o ano de 2004 aquele que apresentou quebras estruturais mais significativas. Sob a égide da teoria da escolha racional, podemos concluir que a corrupção é um tipo de ação que caracteriza a racionalidade dos atores sociais tendem a selecionar ações cujo resultado esperado é um olhar totalmente sob a primazia do individual sobre o coletivo, sobretudo, maximizando-se os ganhos. Neste caso, empresários e políticos negociavam contratos licitatórios destinados à aquisição de veículos e equipamentos para área de saúde, cujos montantes estimados suplantam em mais de cem milhões de reais

Corrupción y la dinámica del resultado primario de los municipios Brasileños

Este artigo tem como objetivo verificar em que medida a corrupção política pode comprometer o esforço dos entes públicos em alcançar metas pré-estabelecidas para o resultado primário. Assim, verificar-se a existência de mudança estrutural no resultado primário dos municípios brasileiros durante o período em que ocorreu o caso da “máfia das ambulâncias” ou “sanguessugas” (1999 a 2006). Nossos resultados estimados incialmente por meio de um modelo puramente sazonal de médias móveis do resultado primário indicaram por meio do teste de Chow que houve no período do escândalo de corrupção em relevo, consecutivas mudanças estruturais na série, sendo o ano de 2004 aquele que apresentou quebras estruturais mais significativas. Sob a égide da teoria da escolha racional, podemos concluir que a corrupção é um tipo de ação que caracteriza a racionalidade dos atores sociais tendem a selecionar ações cujo resultado esperado é um olhar totalmente sob a primazia do individual sobre o coletivo, sobretudo, maximizando-se os ganhos. Neste caso, empresários e políticos negociavam contratos licitatórios destinados à aquisição de veículos e equipamentos para área de saúde, cujos montantes estimados suplantam em mais de cem milhões de reais.This article aims to verify to what extent political corruption can compromise the efforts of public entities to reach pre-established goals for the primary result. Thus, verify the existence of a structural change in the primary result of Brazilian municipalities during the period in which the case of the “mafia of ambulances” or “leeches” occurred (1999 to 2006). Our results initially estimated through a purely seasonal model of moving averages of the primary result indicated, through the Chow test, that there were consecutive structural changes in the series during the period of the corruption scandal, with 2004 being the year that presented breaks more significant structural. Under the aegis of the theory of rational choice, we can conclude that corruption is a type of action that characterizes the rationality of social actors tend to select actions whose expected result is a look totally under the primacy of the individual over the collective, above all, maximizing it if earnings. In this case, businessmen and politicians negotiated bidding contracts for the acquisition of vehicles and equipment for the health area, whose estimated amounts exceed one hundred million reais.Este artículo tiene como objetivo verificar en qué medida la corrupción política puede comprometer los esfuerzos de las entidades públicas para se alcanzar metas preestablecidas para el resultado primario. Así, verificar la existencia de un cambio estructural en el resultado primario de los municipios brasileños durante el período en que ocurrió el caso de la “mafia de las ambulancias” o “sanguijuelas” (1999 a 2006). Nuestros resultados estimados inicialmente a través de un modelo puramente estacional de medias móviles del resultado primario indicaron, a través de la prueba de Chow, que hubo cambios estructurales consecutivos en la serie durante el período del escándalo de corrupción, siendo 2004 el año que presentó quiebres más significativos. estructural. Bajo la égida de la teoría de la elección racional, podemos concluir que la corrupción es un tipo de acción que caracteriza la racionalidad de los actores sociales que tienden a seleccionar acciones cuyo resultado esperado es una mirada totalmente bajo la primacía del individuo sobre lo colectivo, sobre todo , maximizándolo si las ganancias. En este caso, empresarios y políticos negociaron contratos de licitación para la adquisición de vehículos y equipos para el área de salud, cuyos montos estimados superan los cien millones de realespublishe

Concentração de propriedade e o impairment loss sobre o goodwill: investigação empírica no contexto das companhias abertas brasileiras

Purpose of this article is to check that the concentration of ownership interfere in decision making regarding the application of the impairment test on goodwill. As well as notes to the disclosure of supplementary information about goodwill and corporate governance is associated with this test, in the context of Brazilian companies listed. The research is quantitative, like descriptive and documen- tary, analyzed a sample of listed companies on the BM&FBOVESPA. Although the results are not achieved through robust statistical methods, is realized initially, that the concentration of ownership does not affect the application of the impairment test on goodwill. Similarly, of mode statistically significant not associations of the test perceived, with the disclosure of supplementary information on goodwill and corporate governance. El propósito de este artículo es verificar si la concentración de la propiedad interfiere en la toma de decisiones en lo que respecta a la aplicación de la prueba de deterioro del goodwill. Así mismo, se constata si la divulgación de la información auxiliar sobre el goodwill y el gobierno corporativo está asociada con esta prueba, en el contexto de las empresas brasileñas que cotizan en bolsa. Se trata de una investigación cuantitativa, así como descriptiva y de análisis documental, que analiza una muestra de compañías que cotizan en BM&FBOVESPA. Aunque los resultados no se alcanzan a través de los métodos estadísticos más robustos, se encuentra que la concentración de la propiedad no interfiere en la aplicación de la prueba de deterioro del goodwill. Además, no se relacionan de forma estadísticamente significativa la prueba relevada, con la divulgación de información auxiliar sobre el goodwill y con el gobierno corporativo.Objetivo deste artigo consiste em verificar se a concentração de propriedade interfere na tomada de decisão em relação à aplicação do teste de impairment sobre o goodwill. Bem como, constata se a divulgação de informações acessórias sobre o goodwill e a governança corporativa está associada a este teste, no contexto das companhias abertas brasileiras. A pesquisa quantitativa, do tipo des- critiva e documental, analisou uma amostra de companhias listada na BM&FBOVESPA. Embora os resultados não sejam alcançados por meio de métodos estatísticos mais robustos, é percebido inicialmente, que a concentração de propriedade não interfere na aplicação do teste de impairment sobre o goodwill. Do mesmo modo, não são percebidas associações estatisticamente significativas do teste em relevo, com a divulgação de informações acessórias sobre o goodwill, e com a gover- nança corporativa

Inter-relação entre indicadores socioeconômicos e orçamentários: o caso dos estados brasileiros

O artigo tem como propósito identificar qual o nível de inter-relação existente entre os indicadores de execução orçamentária e socioeconômicos dos estados brasileiros. Trata-se de uma pesquisa quantitativa do tipo documental e descritiva, que tem como período de observação os anos de 2000 a 2010. São levantadas três variáveis dependentes (PIB, IDH e Qualidade de Vida) e três variáveis independentes (representado pelos quocientes de execução orçamentária: geral, corrente e capital). Aplicando-se o método da análise de correlação canônica, os achados sinalizam que os indicadores orçamentários estão inter-relacionados com os indicadores socioeconômicos. Mais precisamente, variações positivas no quociente de execução orçamentária geral tende a diminuir o IDH, contudo tende a elevar tanto o PIB quanto a qualidade de vida. Igualmente, variações negativas no quociente de execução orçamentária corrente e de capital provocam a diminuição do IDH; porém aumentam o PIB e a qualidade de vida dos estados observados no período

ECONOMIC ADDED VALUE AND CAPITAL STRUCTURE IN THE IBRX 100’S COMPANIES

Parte-se da premissa que a escolha da estrutura de capital da empresa interfere diretamente na geração de valor. Sendo assim, esta pesquisa objetivou averiguar se existe relação positiva e significativa entre o endividamento e o valor econômico agregado. A hipótese de pesquisa envolve o relacionamento entre três fatores considerados como potenciais explicativos do nível de endividamento: o tamanho da empresa, a rentabilidade e o valor econômico agregado. A amostra selecionada para a pesquisa foi composta pelas empresas que compõem o índice IBRx 100 da Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros, com exceção das instituições financeiras. Os dados foram obtidos a partir das demonstrações contábeis encerradas em 31/12/2009. A pesquisa pode ser classificada, quanto aos objetivos, como descritiva, e, quanto aos procedimentos, como documental e com abordagem quantitativa para o problema. Os resultados da análise de regressão linear pelo método dos mínimos quadrados ordinários (MQO) não encontrou uma relação significativa entre as variáveis endividamento e geração do valor agregado. Apenas a variável tamanho confirmou-se como um dos determinantes do endividamento das empresas selecionadas na amostra.Starting from the principles that the choice of capital structure of a company directly interferes in the generation of value, this research aimed to investigate whether there is positive and significant relationship between indebtedness and economic value added. The research question of this paper is whether there is a positive and significant relationship between indebtedness and economic value added. The research hypothesis involves the relationship between three factors considered as possible explanations of level of indebtedness in a company: company size, profitability and economic added value. The survey selected as a sample companies from the IBRX 100 index of the Stock Exchange of Brazil, leaving out the financial institutions. The data collected for the analysis were from the financial statements ended on 31/12/2009. For its objectives, the research can be classified as: descriptive; documentary as for its procedure; and with quantitative approach to its research question. The results of the linear regression analysis using the method of ordinary least squares (OLS) found no significant relationship between the variables of indebtedness and generation of added value. Only the variable “Size of the company” was confirmed as one of the determinants for the amount of debt in companies selected in this survey

ANÁLISE DO IMPACTO DA REMUNERAÇÃO DE CAPITAIS NA ALAVANCAGEM DAS COMPANHIAS ABERTAS DE CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA

Esta pesquisa tem o objetivo principal analisar a relação entre a remuneração de capitais na alavancagem das companhias dos subsetores da construção civil, e, construção e engenharia, listadas na BM&FBovespa. A amostra foi composta por 34 empresas dos subsetores de construção civil e construção e engenharia, no período de 2010 e 2015. Os resultados apontaram que a remuneração de capital próprio tem relação positiva e significativa com a alavancagem, visto que, quanto maior o custo de capital próprio, maior a alavancagem no período seguinte, e, a remuneração de capital de terceiros tem relação negativa, uma vez que, quanto maior o custo de capital de terceiros, menor a alavancagem no período seguinte. As variáveis de controle demonstraram que quanto maior o lucro e o tamanho das companhias, menor e maior a alavancagem, respectivamente. No geral, os resultados convergiram com a literatura previa, sobretudo a teoria do trade off

Qualidade do serviço público para efetivação de políticas públicas para o desenvolvimento rural sustentável: levantamento em uma comunidade pesqueira local

Este artigo tem como objetivo identificar o nível de satisfação dos moradores da Colônia de Pescadores Z7, localizada no município de São Félix do Araguaia – MT, quanto aos serviços prestados pela empresa pública, EMPAER, a fim de aperfeiçoar qualidade dos trabalhos guiados por este órgão, na efetivação de políticas públicas de desenvolvimento rural sustentável no Estado mato-grossense. Os dados são coletados por meio de uma pesquisa de levantamento a partir de um questionário semiestruturado composto por 42 questões, tomando como base os instrumentos da Estrutura Comum de Avaliação – CAF. Em grande medida, os resultados obtidos, indicam uma percepção imparcial acerca dos serviços prestados pela EMPAER. O envolvimento e participação em programas de financiamento é dimensão, que carrega o maior nível de informação para análise da percepção geral dos moradores. Com efeito, as perspectivas referentes à obtenção de crédito por meio de programas de financiamento a agricultura rural, têm sido no momento, um dos principais pontos, que podem ser analisados minuciosamente pela entidade EMPAER