Regresiones penalizadas vs. modelos autorregresivos de media móvil para pronosticar la inflación

This article relates the Seasonal Autoregressive Moving Average Models (SARMA) to linear regression. Based on this relationship, the paper shows that penalized linear models can outperform the out-of-sample forecast accuracy of the best SARMA models in forecasting inflation as a function of past values, due to penalization and cross-validation. The paper constructs a minimal functional example using edge regression to compare both competing approaches to forecasting monthly inflation in 35 selected countries of the Organization for Economic Cooperation and Development and in three groups of coun-tries. The results empirically test the hypothesis that penalized linear regression, and edge regression in particular, can outperform the best standard SARMA models calculated through a grid search when fore-casting inflation. Thus, a new and effective technique for forecasting inflation based on past values is provided for use by financial analysts and investors. The results indicate that more attention should be paid to automatic learning techniques for forecasting inflation time series, even as basic as penalized linear regressions, because of their superior empirical performance.Este artículo relaciona los Modelos Autorregresivos Estacionales de Media Móvil (SARMA) con la regresión lineal. Sobre la base de esta relación, el documento muestra que los modelos lineales penalizados pueden superar la precisión del pronóstico fuera de la muestra de los mejores modelos SARMA al pronosticar la inflación en función de valo-res pasados, debido a la penalización y a la validación cruzada. El artí-culo construye un ejemplo funcional mínimo utilizando la regresión de arista para comparar ambos enfoques que compiten al pronosticar la inflación mensual en 35 países seleccionados de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico y en tres grupos de países. Los resultados verifican empíricamente la hipótesis de que la regre-sión lineal penalizada, y la regresión de arista en particular, puede superar a los mejores modelos estándar SARMA calculados a través de una búsqueda de cuadrícula cuando se pronostica la inflación. Así, se proporciona una técnica nueva y efectiva para pronosticar la infla-ción basada en valores pasados para el uso de analistas financieros e inversores. Los resultados indican que se debe prestar más atención a las técnicas de aprendizaje automático para el pronóstico de series de tiempo de la inflación, incluso tan básicas como las regresiones linea-les penalizadas, debido a su rendimiento empírico superior

Uma abordagem a Frederick W. Taylor do problema da distribuição de lucros

This article examines the problem of the distribution of earnings between worker and employer in the main works of Frederick W. Taylor. For this purpose, a critical reading of the original sources is used. Taylor justifies the need to offer fair wages, but also advocates for not sharing profits equally with the company’s workers. Also, beyond an isolated search for a mere increase in efficiency in the production of the company, we find in his work a Taylor that oscillates between a further attempt to exploit the workers and a further attempt to improve the conditions of society as a whole, including the conditions of these same workers, precisely through increasing such efficiency  El presente artículo examina el problema de la distribución de las ganancias entre el trabajador y el empresario en las principales obras de Frederick W. Taylor. Para ello se recurre a una lectura crítica de las fuentes originales. Taylor justifica la necesidad de ofrecer salarios justos, pero propugna también por no compartir las ganancias equitativamente con los trabajadores de la empresa. Asimismo, más allá de una búsqueda aislada de un mero aumento de la eficiencia en la producción de la empresa, encontramos en su obra un Taylor que oscila entre una pretensión ulterior de explotar a los trabajadores y una pretensión ulterior de mejorar las condiciones de la sociedad en su conjunto, incluyendo las condiciones de estos mismos trabajadores, mediante el aumento precisamente de tal eficiencia.Cet article examine le problème de la répartition des gains entre le travailleur et l’employeur dans les oeuvres principales de Frederick W. Taylor. À cette fin, une lecture critique des sources originales est utilisée. Taylor justifie la nécessité d’offrir des salaires équitables, mais préconise également ne pas partager les gains équitablement avec les travailleurs de l’entreprise. En outre, au-delà d’une recherche isolée d’une simple augmentation de l’efficacité dans la production de la société, nous trouvons dans son travail un Taylor qui bascule entre une nouvelle prétention d’exploiter les travailleurs et une nouvelle prétention à améliorer les conditions de la société dans son ensemble, y compris les conditions de ces mêmes travailleurs, en augmentant précisément cette efficacité.Este artigo examina o problema da distribuição de ganhos entre o trabalhador e o empregador nas principais obras de Frederick W. Taylor. Para este efeito, é utilizada uma leitura crítica das fontes originais. Taylor justifica a necessidade de oferecer salários justos, mas também defende não compartilhar os ganhos equitativamente com os trabalhadores da empresa. Além disso, além de uma busca isolada por um mero aumento na eficiência na produção da empresa, em sua obra encontramos um Taylor que oscila entre uma pretensão adicional de exploração dos trabalhadores e uma pretensão adicional para melhorar as condições da sociedade como um todo, incluindo as condições destes mesmos trabalhadores, aumentando precisamente essa eficiência

Gestión comunitaria durante la pandemia COVID-19 bajo la mirada de la innovación social: estudio de seis casos

The purpose of this article is to demonstrate the emergence of processes of social innovation and community management to solve social problems of a community in the context of the COVID-19 pandemic. Based on a documentary analysis, six cases were collected, three Colombians and three Brazilians, which demonstrate how communities organized themselves to generate innovative ideas in order to solve a common problem, in this case the mitigation of the negative social impacts that have been presented by the pandemic. From the documented cases, it can be concluded that, in times of crisis, community management allows the endogenous generation of innovative and effective strategies to address community problems and that Governments could draw inspiration from them to better meet the needs felt than with totally exogenous strategies.El propósito de este articulo es evidenciar el surgimiento de procesos de innovación social y gestión comunitaria para solucionar problemas sociales de una comunidad en el contexto de la pandemia del COVID-19. A partir de un análisis documental, se recopilaron seis casos, tres colombianos y tres brasileros, que demuestran cómo las comunidades se organizaron para generar ideas innovadoras con el fin de darle solución a un problema común, en este caso la mitigación de los impactos sociales negativos que se han presentado por la pandemia. De los casos documentados se puede concluir que, en época de crisis, la gestión comunitaria permite la generación endógena de estrategias novedosas y efectivas para enfrentar los problemas de la comunidad y que los gobiernos podrían inspirarse en ellas para satisfacer mejor las necesidades sentidas que con estrategias totalmente exógenas

O setor de mídia impr essa na Colômbia: Leitura de sua situação financeira

This article is aimed at learning about the financial performance of the print media industry in Colombia during the time period from 2006 to 2012 by conducting a descriptive study of its efficiency, efficacy, effectiveness, and economic value added, based on a review of financial indicators and accounting information and indicators that reflect economic value performance. The findings of this study show that this sector created a positive Economic Value Added for five out of the seven years being reviewed. On the one hand, the behavior of economic value added (EVA) has depended upon the efficacy in the management of sales expenses, and also upon the management of financial resource costs. On the other hand, the efficiency in the management of the use of assets was not a determining factor in this study. Despite the fact that this research shows the factors that have had an impact on the financial performance in the print media sector in Colombia, it would be relevant to compare these findings against those of supplementary research studies of similar groups of companies as regards to their age, size, and geographic location.El presente artículo tiene como propósito conocer el desempeño financiero del sector de medios impresos en Colombia durante el período de 2006-2012 mediante un estudio descriptivo de su eficiencia, eficacia, efectividad y Valor Económico Agregado, siguiendo como metodología el análisis de los indicadores financieros con base a información contable y los relacionados con la gestión del valor económico. Los resultados muestran que este sector genera Valor Económico Agregado positivo en cinco de los siete años de estudio. El comportamiento del Valor Económico Agregado (EVA) ha dependido en primera instancia de la eficacia en la gestión de los gastos de ventas, y en segunda instancia de la gestión de los costos de recursos financieros; mientras que la eficiencia en la gestión del uso de los activos no fue determinante en este estudio. A pesar que en esta investigación se muestra los factores que han influido en el desempeño financiero del sector medios impresos en Colombia, sería pertinente contrastar estos resultados con investigaciones complementarias sobre grupos de empresas similares en cuanto a su edad, tamaño y ubicación geográfica.Esse artigo tem como objetivo conhecer o desempenho financeiro do setor de mídia impressa na Colômbia durante o período de 2006-2012 através de um estudo descritivo de sua eficiência, eficácia, eficácia e Valor Econômico Agregado, seguindo como metodologia a análise dos indicadores financeiros com base em informações contábeis e aqueles relacionados com a gestão do valor econômico. Os resultados mostram que esse setor gera Valor Econômico Agregado positivo em cinco dos sete anos de estudo. O comportamento do Valor Econômico Agregado (EVA) dependeu em primeira instância da eficácia no gerenciamento de despesas de vendas, e em segunda instância do gerenciamento dos custos de recursos financeiros; enquanto que a eficiência do gerenciamento do uso dos ativos não foi determinante nesse estudo. Apesar de nessa pesquisa se mostrarem os fatores que influenciaram o desempenho financeiro do setor de mídia impressa na Colômbia, seria pertinente comparar esses resultados com pesquisas complementares sobre grupos de empresas semelhantes em termos de idade, tamanho e localização geográfic

Sector autopartes en Colombia: comportamiento financiero durante el período 2008-2014

This article presents a financial analysis of the companies of the auto parts sector of Colombia in order to know how its financial performance has been during the period 2008 to 2014. For that, a methodology of analyzing trends and comparisons of indicators of growth, efficiency, effectiveness, efficacy, economic value added and market value added with data supplied by studies in Colombia and the United States. The results show that this sector destroys economic value added in all years, although it grows and generates accounting profits; this is because the performance of operational net asset fails to compensate the capital charge. The results in Colombia differ from those in this same sector in the United States, where market value added is created. This is due to the lower return on assets and the higher weighted average cost of capital present in Colombia. The first is highly influenced by the effectiveness of management control costs and expenses; and the latter by the effect of country risk and devaluation on the cost of equity. It is advisable to extend this research for related samples in size, age, legal status and geographical location of this same industry and similar and complementary sectors, such as the assembly and the automotive industryEn este artículo se presenta un diagnóstico financiero de las empresas del sector de autopartes de Colombia, con el fin de conocer cómo ha sido su desempeño financiero durante el período 2008-2014. Para ello se sigue una metodología de análisis de tendencias y comparaciones de indicadores de crecimiento, eficiencia, eficacia, efectividad, valor económico agregado y valor de mercado agregado, con datos suministrados por estudios en Colombia y en Estados Unidos de América. Los resultados muestran que el sector destruye valor económico agregado en todos los años, pese a que crece y genera utilidades contables; esto obedece a que el rendimiento del activo neto operacional no alcanza a compensar el cargo de capital. Los resultados en Colombia difieren de los de este mismo sector en Estados Unidos de América, donde se crea valor de mercado agregado. Esto se debe al menor rendimiento del activo y al mayor costo de capital medio ponderado que se tiene en Colombia. El primero está altamente influenciado por la eficacia de la gestión del control de costos y gastos; y el segundo, por el efecto que tiene el riesgo país y la devaluación sobre el costo del capital propio. Es recomendable ampliar esta investigación para muestras afines en su tamaño, edad, naturaleza jurídica y ubicación geográfica de este mismo sector y de sectores semejantes y complementarios como el de ensamble y la industria automotriz

Desempenho financeiro das empresas mais inovadores do setor real da Colombia

This article is aimed at examining the financial performance of twenty-one real sector companies considered the most innovative of Colombia in 2016. For this purpose, a descriptive study was made of the accounting indicators of leverage, asset turnover ratio, net income margin and return on equity, in addition to the financial indicators of economic value added and market value added during the period from 2012 to 2016. The results show that, of the twenty-one companies studied, twenty generate a positive return on equity, nine companies generate a positive market value added and only four companies generate a positive economic value added every year. The effects of the net operating assets, the cost of capital and the earnings before interest and taxes for the generation of economic value added are also studied in the sample of companiesEste artículo tiene como propósito examinar el desempeño financiero de veintiún empresas del sector real consideradas como las más innovadoras de Colombia al 2016. Para ello se realizó un estudio descriptivo de los indicadores contables de apalancamiento financiero total, rotación de activos operacionales, margen de utilidad neta y rendimiento del patrimonio, además de los indicadores financieros de valor económico agregado y valor de mercado agregado durante el período de 2012 al 2016. Los resultados evidencian que, de las veintiún empresas estudiadas, veinte generan un rendimiento sobre el patrimonio positivo, nueve empresas generan un valor de mercado agregado positivo y solo cuatro generan un valor económico agregado positivo cada año. Igualmente se estudian los efectos que tienen el activo neto operacional, el costo de capital y la utilidad operacional antes de impuestos para la generación de valor económico agregado en la muestra de empresas.Este trabalho tem por objetivo analisar o desempenho financeiro das empresas do setor real vinte considerado o mais inovador da Colômbia a 2016. Um estudo descritivo de indicadores financeiros de alavancagem financeira total, o volume de ativos operacionais, foi realizada margem de lucro líquido e retorno sobre o patrimônio, além dos indicadores financeiros de valor econômico agregado e valor agregado de mercado no período de 2012 a 2016. Os resultados mostram que, das vinte e uma empresas estudadas, vinte geram retorno sobre patrimônio líquido positivo, nove empresas geram um valor agregado de mercado positivo e apenas quatro geram um valor econômico agregado positivo a cada ano. Os efeitos dos ativos operacionais líquidos, custo de capital e resultado operacional antes dos impostos para a geração de valor econômico agregado na amostra de empresas também são estudado

Importancia y efecto de los factores financieros y asociados a la financiación en la intensidad de la innovación de las pymes colombianas

Innovation financing has been characterized as a fragmented field where multiple theories coexist, each focusing on one or a few aspects of financing at the same time. This article aims to identify the most influential financial variables and their effect on the intensification of innovation activities of Colombian SMEs, in a single comprehensive empirical model that predicts the intensity of innovation from more than forty subvariables associated with the financing of innovation. The prediction model (which achieved an out-of-sample determination coefficient of 0.5 or 0.6), according to the definition used, is based on a set of neural networks optimized using Bayesian techniques. The results of this work suggest, as a conclusion, that for SMEs to decide to intensify their innovation activities, variables capable of limiting innovation predominate, such as the adjustment costs and some obstacles to innovating, but especially variables focused on risk, such as the risk of bankruptcy of the company or of the innovation project and the risk aversion of the CEO.La financiación de la innovación se ha caracterizado por ser un campo fragmentado donde coexisten múltiples teorías, cada una enfocada en uno o en unos pocos aspectos de la financiación a la vez. El presente artículo busca identificar las variables financieras que más influyen y su efecto en la intensificación de las actividades de innovación de las pymes colombianas en un único modelo empírico comprehensivo que predice la intensidad de la innovación a partir de más de cuarenta subvariables asociadas a la financiación de la innovación. El modelo de predicción (que logró un coeficiente de determinación por fuera de la muestra sobre 0.5 o 0.6), según la definición utilizada, se basa en un conjunto de redes neuronales optimizadas mediante técnicas bayesianas. Los resultados de este trabajo sugieren como conclusión que para que las pymes decidan intensificar sus actividades de innovación predominan las variables capaces de limitar la innovación, como el costo de ajuste y algunos obstáculos para innovar, pero sobre todo las variables centradas en el riesgo, como el riesgo de quiebra de la empresa o del proyecto de innovación y la aversión al riesgo del gerente

Determinantes de la estructura de capital de las mipymes del sector real participantes del premio innova 2007-2011.

Este trabajo de investigación tiene como propósito identificar los determinantes de la estructura de capital de las mipymes colombianas del sector real que han participado del premio INNOVA durante el periodo 2007-2011, promovido por el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo de Colombia. Para lograr dicho propósito se hizo uso de una amplia teoría económica que se soporta en los problemas de la asimetría de la información y los problemas de agencia que se consideran los obstáculos a los cuales se enfrenta las mipymes para poder financias sus actividades. Se tuvo como referente para este estudio dos teorías que han sido de amplia aceptación académica a nivel nacional e internacional como lo son la teoría de jerarquía de preferencias (Pecking order) y Trade off. Además, se tuvo en cuenta los resultados empíricos obtenidos de diversos trabajos que han estudiado la estructura de capital de las mipymes innovadoras, con el fin de realizar un contraste que permita obtener una mejor visión de lo planteado en la teoría versus lo que se encuentra en la realidad lo cual será de gran utilidad para retroalimentar al Gobierno. Se ha escogido estudiar a las mipymes que han participado en el premio INNOVA que ha sido impulsado por el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, debido a que este premio fue creado con el fin de generar y fortalecer la cultura innovadora en el país. A través de otorgar un reconocimiento a aquellas empresas que han llevado a cabo innovaciones en procesos, productos, organización y diseño industrial. Cumpliendo así con lo dispuesto por los CONPES 3527 de 2008, 3484 de 2007, 3582 y 3621 de 2009. Con esta base de datos de empresas postuladas al premio INNOVA se busco conocer los determinantes la estructura de capital con el fin de determinar su forma de financiamiento debido a que estas empresas pueden ser consideradas como innovadoras

Una aproximación a Frederick W. Taylor desde el problema de la distribución de las ganancias

This article examines the problem of the distribution of earnings between worker and employer in the main works of Frederick W. Taylor. For this purpose, a critical reading of the original sources is used. Taylor justifies the need to offer fair wages, but also advocates for not sharing profits equally with the company’s workers. Also, beyond an isolated search for a mere increase in efficiency in the production of the company, we find in his work a Taylor that oscillates between a further attempt to exploit the workers and a further attempt to improve the conditions of society as a whole, including the conditions of these same workers, precisely through increasing such efficiency  Cet article examine le problème de la répartition des gains entre le travailleur et l’employeur dans les oeuvres principales de Frederick W. Taylor. À cette fin, une lecture critique des sources originales est utilisée. Taylor justifie la nécessité d’offrir des salaires équitables, mais préconise également ne pas partager les gains équitablement avec les travailleurs de l’entreprise. En outre, au-delà d’une recherche isolée d’une simple augmentation de l’efficacité dans la production de la société, nous trouvons dans son travail un Taylor qui bascule entre une nouvelle prétention d’exploiter les travailleurs et une nouvelle prétention à améliorer les conditions de la société dans son ensemble, y compris les conditions de ces mêmes travailleurs, en augmentant précisément cette efficacité.Este artigo examina o problema da distribuição de ganhos entre o trabalhador e o empregador nas principais obras de Frederick W. Taylor. Para este efeito, é utilizada uma leitura crítica das fontes originais. Taylor justifica a necessidade de oferecer salários justos, mas também defende não compartilhar os ganhos equitativamente com os trabalhadores da empresa. Além disso, além de uma busca isolada por um mero aumento na eficiência na produção da empresa, em sua obra encontramos um Taylor que oscila entre uma pretensão adicional de exploração dos trabalhadores e uma pretensão adicional para melhorar as condições da sociedade como um todo, incluindo as condições destes mesmos trabalhadores, aumentando precisamente essa eficiência.El presente artículo examina el problema de la distribución de las ganancias entre el trabajador y el empresario en las principales obras de Frederick W. Taylor. Para ello se recurre a una lectura crítica de las fuentes originales. Taylor justifica la necesidad de ofrecer salarios justos, pero propugna también por no compartir las ganancias equitativamente con los trabajadores de la empresa. Asimismo, más allá de una búsqueda aislada de un mero aumento de la eficiencia en la producción de la empresa, encontramos en su obra un Taylor que oscila entre una pretensión ulterior de explotar a los trabajadores y una pretensión ulterior de mejorar las condiciones de la sociedad en su conjunto, incluyendo las condiciones de estos mismos trabajadores, mediante el aumento precisamente de tal eficiencia

The search for time-series predictability-based anomalies

This paper introduces a new algorithm for exploiting time-series predictability-based patterns to obtain an abnormal return, or alpha, with respect to a given benchmark asset pricing model. The algorithm proposes a deterministic daily market timing strategy that decides between being fully invested in a risky asset or in a risk-free asset, with the trading rule represented by a parametric perceptron. The optimal parameters are sought in-sample via differential evolution to directly maximize the alpha. Successively using two modern asset pricing models and two different portfolio weighting schemes, the algorithm was able to discover an undocumented anomaly in the United States stock market cross-section, both out-of-sample and using small transaction costs. The new algorithm represents a simple and flexible alternative to technical analysis and forecast-based trading rules, neither of which necessarily maximizes the alpha. This new algorithm was inspired by recent insights into representing reinforcement learning as evolutionary computation. First published online 29 November 202