Style migration: evidence from the European equity markets

PURPOSE OF THE STUDY This paper examines how migration contributes to value and size premiums in stock returns. Migration is defined as stocks moving from one valuation or size category to another. Specifically, this thesis is the first to replicate the methodology of Fama and French (2007a) using European data. Fama and French (2007a) find that migrating stocks form most of the size and value premiums in the US. Therefore, European data gives the opportunity to provide an out-of-sample test for the Fama and French (2007a) study. The secondary objective of this study is to predict migration using the contextual fundamental analysis method of Piotroski (2000). As Piotroski (2000) is able to show that investors can enhance value investing strategies, it is interesting to test whether the same phenomenon drives migration. DATA The sample used in this study consists of companies from over 23 countries in Europe between 1980 and 2011. The total amount of firm-year observations is 52,154. Accounting data is acquired from the Worldscope database using Thomson One Banker and market data from Datastream. To be able to fully replicate the Fama and French (2007) method supplemental data for buyouts (35,255 observations during 1980-2011) from SDC Platinum is acquired. RESULTS The results of this thesis indicate a significant value effect in Europe during 1980-2011. Further, migration has a significant contribution to the value effect. Additionally, size effect is positive in 1980-1988 but seems to disappear after 1988, which is in line with previous research (van Dijk 2011). In accordance to Chen and Zhao (2009), the size effect appears to be positive if small growth stocks are omitted from the portfolios. Migration also has a major role in the formation of the size effect. The fundamental analysis method of Piotroski (2000) is able to enhance portfolio returns, although the benefits are mainly concentrated on small firms. However, the results concerning the method's ability to predict migrating stocks are mixed. Firms in a very good financial condition have a higher probability to migrate favourably than firms in a poor financial condition

Toimistoympäristön personointi sensoroinnin avulla : tilankäyttäjän arvokokemuksen näkökulma

Digitalisaatio muuttaa toimistoympäristöä. Uusilla teknologioilla voidaan luoda kehittynyt ja käyttäjää tukeva ympäristö, sekä vaikuttaa tilankäyttäjän toimistokokemukseen. Toimistoympäristön personoinnilla tilankäyttäjälle voidaan tarjota käyttäjän mieltymyksiä vastaavat toimisto-olosuhteet. Personoinnissa voidaan hyödyntää sensoreita. Sensoridatan perusteella käyttäjälle voidaan tarjota personoituja palveluja. Personoinnista voi muodostua käyttäjälle hyötyjä ja uhrauksia. Ne ovat yhteydessä käyttäjän arvokokemukseen. Lisäksi arvot usein ohjaavat käyttäjien valintoja. Tilankäyttäjien arvonmuodostuksesta ei kuitenkaan ole riittävästi tietoa, eikä personointia ole aikaisemmin tutkittu arvonmuodostuksen näkökulmasta. Tässä tutkimuksessa tutkitaan toimistoympäristön personointia tilankäyttäjän arvonmuodostuksen näkökulmasta. Tutkimuskysymykset ovat: ”Millaisia tekijöitä tilankäyttäjät arvostavat toimistossa? Voidaanko näitä tekijöitä personoida?” ja ”Miten toimistoympäristön personointi on yhteydessä tilankäyttäjän arvokokemukseen?”. Tutkimuksessa käytettiin grounded theory -menetelmää. Menetelmää käytettiin aineiston analysointiin, eikä tarkoituksena ollut tuottaa uutta teoriaa. Tutkimusaineisto koostuu 31 tilankäyttäjän haastattelusta, jotka tehtiin kahdessa eri business park -ympäristössä. Keskeisiksi tuloksiksi nousivat seuraavat asiat. Tilankäyttäjien arvostamia tekijöitä toimistoympäristössä olivat tekniikan suorituskyky, monipuoliset työskentelytilat, valaistus, toimistonäkymä, ergonomia, lämpötila, äänimaailma, esteettömyys ja ilmanlaatu. Näistä voidaan personoida monipuoliset työskentelytilat, valaistus, toimistonäkymä, ergonomia, lämpötila, äänimaailma ja ilmanlaatu. Personointi voi parantaa käyttäjän hyvinvointia ja työskentelyä. Käyttäjät kokivat sensoroinnin vaikuttavan negatiivisesti heidän yksityisyyteensä. Käyttäjät pelkäsivät mahdollista seurantaa ja väärinkäyttöä. Tutkimus lisää tietoa tilankäyttäjien kokemuksista toimistoissa. Aiheesta on vain vähän syvällisiä laadullisia tutkimuksia. Tutkimus lisää kontribuutiota, sillä personointia ei ole aikaisemmissa tutkimuksissa yhdistetty käyttäjän arvokokemukseen. Tämän tutkimuksen johtopäätösten mukaan tilankäyttäjille kannattaa tarjota personointia, mutta personoinnin tulisi toteutua tasolla, joka vaikuttaa positiivisesti tilankäyttäjän arvokokemukseen ja luottamukseen. Tämän tutkimuksen mukaan personoinnissa tulisi määritellä tarkat käytännöt siihen, ketkä voivat käsitellä sensoridataa. Sensoridata kannattaa pitää anonyyminä. Personoinnissa kannattaa hyödyntää tiloihin kiinnitettäviä sensoreita, sillä käyttäjät saattavat jättää käyttämättä käyttäjään kiinnitettävää sensoria. Personoinnilla voidaan vaikuttaa positiivisesti käyttäjän arvokokemukseen, joten esimerkiksi käyttäjän kasvon ilmeiden sensoroinnin hyödyntämistä kannattaa tutkia jatkossa

Verification of camera module conducted immunity

Cameras are nowadays important part of mobile devices like smart phones, mobile phones and tablets. Nokia is concentrating on camera development, and good cameras are one way how Nokia is differentiating from its competitors. During camera development there are many kinds of tests that need to be done to verify the performance of a camera module. Testing can be time-consuming for Nokia and camera suppliers. Automated tests are a good way to reduce the time needed for testing and the workload of test operators. Automating usually also improves test repeatability which makes it safer to count on camera suppliers’ measurements. With repeatable test systems, more testing can be moved to camera suppliers and hence problems are found in earlier phases of camera development. Purpose of this thesis was to develop an automated conducted immunity test for camera modules. The conducted immunity test is a part of electromagnetic compatibility (EMC) tests, and it tests how well the camera module can tolerate fluctuations on power supply lines. Power supply fluctuations can cause row noise to an image, which lowers the image quality. Noise on power supply lines can come from inside or outside of the camera module. On a smart phone camera, there are possible noise sources inside the small camera module like an autofocus (AF) and an optical image stabilizer (OIS). Therefore it is important to pay attention to camera module immunity against power supply fluctuations. The automated test replaced an old manually done conducted immunity test. Biggest problems with the manual test were that it took too much time to do the test, it was not repeatable enough, and it did not find all problem frequencies. The automated test eliminated these problems. Test results shows what are the problem frequencies and how much the image has row noise at those frequencies. This gives understanding of camera module immunity and also gives guidance what sensitive frequencies should be avoided if there is possibility to affect to noise signal frequencies. The automated test has already been taken into use at Nokia and camera suppliers

Adapting SLP to ad-hoc environment

Ad-hoc networking, where network structure is created dynamically as nodes enter and leave the network, has recently become an active reseach subject. As majority of existing network protocols has been targeted to be used in an environment, where a static network configuration and the option of using registry repositories is enabled, they need tailoring for ad-hoc networking. In this paper, we discuss how Service Location Protocol (SLP) can be modified for such a dynamic environment starting from the requirements of applications that are to be run, and user’s intentions. The adaptations we have implemented include passive service discovery where the amount of network traffic needed for service discovery can be reduced, security related features for improved privacy, gateway function that offers connectivity to external networks, and service discovery proxies that assist in the discovery of services between ad-hoc and fixed networks. The paper also addresses implementation of these features.1st IFIP International Conference on Ad-Hoc NetWorkingRed de Universidades con Carreras en Informática (RedUNCI

Adapting SLP to ad-hoc environment

Ad-hoc networking, where network structure is created dynamically as nodes enter and leave the network, has recently become an active reseach subject. As majority of existing network protocols has been targeted to be used in an environment, where a static network configuration and the option of using registry repositories is enabled, they need tailoring for ad-hoc networking. In this paper, we discuss how Service Location Protocol (SLP) can be modified for such a dynamic environment starting from the requirements of applications that are to be run, and user’s intentions. The adaptations we have implemented include passive service discovery where the amount of network traffic needed for service discovery can be reduced, security related features for improved privacy, gateway function that offers connectivity to external networks, and service discovery proxies that assist in the discovery of services between ad-hoc and fixed networks. The paper also addresses implementation of these features.1st IFIP International Conference on Ad-Hoc NetWorkingRed de Universidades con Carreras en Informática (RedUNCI

Johdanto: Vauraus työväenhistorian tutkimuskohteena

Työväen historian ja perinteen tutkimuksen seuran vuoden 2022 kesäseminaari järjestettiin elokuussa Työväenmuseo Werstaalla teemalla työväki ja vauraus. Vaurauden käsitteellinen laaja-alaisuus näkyi myös seminaariesitelmien moninaisissa näkökulmissa sekä monitieteisyydessä. Seminaarin esitelmät lähestyivät vaurautta tutkimuskohteena historiatieteen mutta myös esimerkiksi etnologian, kaupunkitutkimuksen ja sosiologian näkökulmista. Vaurautta tutkitaan Suomessa monella tieteenalalla ja erilaisissa konteksteissa. Vauraus on taloushistoriaa, poliittista historiaa, agraarihistoriaa, luokkatutkimusta, työn historiaa ja työväen historiaa. Tämä kirja kokoaa yhteen seminaarin teemoja ja keskustelua. Tavoitteenamme on nostaa esiin vaurauden merkitys käsitteellisesti ja teoreettisesti monitulkintaisena tutkimuskohteena

Synchrotron microtomography reveals the fine three-dimensional porosity of composite polysaccharide aerogels

This study investigates the impact of ice-templating conditions on the morphological features of composite polysaccharide aerogels in relation to their mechanical behavior and aims to get a better insight into the parameters governing these properties. We have prepared polysaccharide aerogels of guar galactomannan (GM) and tamarind seed xyloglucan (XG) by enzymatic oxidation with galactose oxidase (GaO) to form hydrogels, followed by conventional and unidirectional ice-templating (freezing) methods and lyophilization to form aerogels. Composite polysaccharide aerogels were prepared by incorporating nanofibrillated cellulose (NFC) into polysaccharide solutions prior to enzymatic oxidation and gel formation; such a cross linking technique enabled the homogeneous distribution of the NFC reinforcement into the gel matrix. We conducted phase-enhanced synchrotron X-ray microtomography (XMT) scans and visualized the internal microstructure of the aerogels in three-dimensional (3D) space. Volume-weighted pore-size and pore-wall thickness distributions were quantitatively measured and correlated to the aerogels’ mechanical properties regarding ice-templating conditions. Pore-size distribution and orientation depended on the ice-templating methods and the NFC reinforcement that significantly determined the mechanical and shape-recovery behavior of the aerogels. The results obtained will guide the design of the microporous structure of polysaccharide aerogels with optimal morphology and mechanical behavior for life-sciences applications.Peer reviewe

Adapting SLP to ad-hoc environment

Ad-hoc networking, where network structure is created dynamically as nodes enter and leave the network, has recently become an active reseach subject. As majority of existing network protocols has been targeted to be used in an environment, where a static network configuration and the option of using registry repositories is enabled, they need tailoring for ad-hoc networking. In this paper, we discuss how Service Location Protocol (SLP) can be modified for such a dynamic environment starting from the requirements of applications that are to be run, and user’s intentions. The adaptations we have implemented include passive service discovery where the amount of network traffic needed for service discovery can be reduced, security related features for improved privacy, gateway function that offers connectivity to external networks, and service discovery proxies that assist in the discovery of services between ad-hoc and fixed networks. The paper also addresses implementation of these features.1st IFIP International Conference on Ad-Hoc NetWorkingRed de Universidades con Carreras en Informática (RedUNCI

Pilaantuneiden maa-alueiden hallintomenettelyjen kehittäminen

Ympäristöhallinnossa seurataan pilaantuneiden maa-alueiden (PIMA) riskinhallintakäytäntöjä ja ohjauskeinojen toimivuutta viranomaisten tekemistä hallintopäätöksistä. Suurin osa hallintopäätöksistä tehdään perustuen niin sanottuun PIMA-ilmoitusmenettelyyn. Viimeisimpien selvitysten perusteella päätökset eivät kata kaikkia riskinhallintatoimia. Tässä raportissa tarkastellaan pilaantuneiden maa-alueiden hallintomenettelyjä erityisesti niissä tilanteissa, joissa ei tehdä hallinnollista päätöstä. Raporttiin koottiin kahden hankkeen (SILPPU ja SEPA) tulokset. Näissä hankkeissa kerättiin lainsäädännön uudistustyötä varten tietoa nykyisistä hallintomenettelyistä ja niiden kehitystarpeesta. Tiedonkeruu toteutettiin tekemällä haastatteluja ja kaksi Webropol-kyselyä. Kohderyhmänä olivat lähinnä pilaantuneen maaperän puhdistuspäätöksiä (PIMA-päätös) tekevät ELY-keskusten sekä Helsingin ja Turun ympäristöviranomaiset. Lisäksi haastateltiin muutamaa ympäristöalan konsulttia. Selvitys osoitti, että merkittävä osa viranomaisten tekemästä valvontatyöstä liittyy PIMA-päätösten ulkopuolelle jääviin riskinhallintatoimiin ja että viranomaisten menettelytavoissa on eroja. Maaperä saatetaan puhdistaa ilman hallintopäätöstä viranomaisen antaman erillisen ohjeistuksen mukaisesti. Toisaalta rakentamisen takia tehtävistä maankaivutöistä saatetaan tehdä hallintopäätöksiä, vaikka tavoitteena ei ole varsinaisesti maaperän puhdistaminen. Päätöksiä ei tehdä myöskään silloin, kun viranomaiselle toimitetussa riskinarviossa todetaan, ettei alueella ole maaperän kohonneista haitta-ainepitoisuuksista huolimatta puhdistustarvetta. Selvityksen perusteella ehdotetaan ilmoitusmenettelyn laajentamista siten, että se kattaisi laajemmin ennakko- ja jälkivalvonnan erilaiset tilanteet. Ilmoitusmenettelystä vastaisivat nykyiset PIMA-viranomaiset (ELY-keskukset ja Helsingin ja Turun kaupungit). Ilmoitusmenettelyä sovellettaisiin puhdistustarpeen arvioinnin lisäksi rakentamisen yhteydessä syntyneiden muiden kuin puhtaiden maa-ainesten kaivamiseen, välivarastointiin tai hyödyntämiseen siten, että se räätälöitäisiin kutakin tarkoitusta varten sopivaksi uudistuvaa MATTI-tietojärjestelmää hyödyntäen. Ilmoitusmenettelyn uudistamisen myötä toiminnanharjoittajia kohdeltaisiin nykyistä yhdenvertaisemmin. Tätä edesauttaisi myös samassa yhteydessä toteutettava viranomaisten menettelytapojen yhdenmukaistaminen. Lisäksi uudistus laajentaisi viranomaisten mahdollisuuksia periä lupa- ja valvontamaksuja

Enhanced Eating Competence Is Associated with Improved Diet Quality and Cardiometabolic Profile in Finnish Adults with Increased Risk of Type 2 Diabetes

Eating competence (EC) is characterized by positive attitudes towards food and eating, having regular meals, eating a variety of foods, and internally regulated eating. We investigated the associations of changes in EC with changes in lifestyle, anthropometrics and biomarkers of glucose and lipid metabolism in 2291 adults at increased risk of type 2 diabetes as part of the StopDia study conducted in primary healthcare. EC and diet quality were assessed with validated digital questionnaires. During the intervention, the participants received either (1) the digital lifestyle intervention, (2) the combined digital and face-to-face group-based lifestyle intervention, or (3) standard care. EC increased among the participants independent of the intervention type. Increase in EC was associated with an increase in diet quality, high-density lipoprotein (HDL) cholesterol, and with a decrease in body mass index and waist circumference, regardless of baseline EC. Of the subdomains of EC, the contextual skills, food acceptance and eating attitudes were associated with various of these changes. Our results thus suggest that EC could be a potential target in lifestyle interventions aiming to improve the cardiometabolic health of people at type 2 diabetes risk.publishedVersionPeer reviewe