O papel da inovação financeira em economias monetárias de produção

This article examines the role of financial innovation on monetary economies of production in the light of the importance of innovative activities to productive enterprises. Specifically, we seek to understand the motivation of financial institutions to develop new financial products and services, in addition to the unfolding of these innovations in the economic system. To this end, we start from the schumpeterian approach about innovation in the real side of the economy, through the theoretical framework of Keynes and Post-Keynesians with regard to the behavior of the financial system in a monetary economy of production. In order to understand that the process of development of financial innovations starts off from the same logic of productive innovations, i.e., the search for profits and market differentiation, with the peculiarity of generating specific implications to the entire economic dynamics.Keywords: Financial innovation, monetary production economy, economic instability.Este artigo analisa o papel das inovações financeiras em economias monetárias de produção à luz da importância de atividades inovativas para as empresas produtivas. Especificamente, busca-se entender qual a motivação das instituições financeiras ao desenvolverem novos produtos e serviços financeiros, além dos desdobramentos dessas inovações no sistema econômico. Para tanto, parte-se da abordagem schumpeteriana acerca da inovação no lado real da economia, para, na sequência, através do referencial teórico de Keynes e dos pós-keynesianos no que tange ao comportamento do sistema financeiro em uma economia monetária de produção, entender que o processo de desenvolvimento das inovações financeiras parte da mesma lógica que as inovações produtivas, ou seja, da busca por lucros e diferenciação de mercado, com a peculiaridade de gerar implicações específicas a toda a dinâmica econômica.Palavras-chave: Inovação financeira, economia monetária de produção, instabilidade econômica

Taxa de Câmbio e Diferencial de Juros no Brasil: uma aplicação do modelo de vetores auto-regressivos (VAR)

Este trabalho analisa as relações existentes entre a taxa de câmbio real, o diferencial de juros no Brasil – representado pela condição de paridade de juros -, o saldo da balança comercial e o saldo da conta capital e financeira, durante o período 2001-2013. Para isso, utiliza a metodologia de Vetores Auto-Regressivos (VAR), Funções de Resposta aos Impulsos e Análise de Decomposição de Variância. Busca-se entender a interação entre taxa de câmbio real e balança comercial, além de se verificar o quanto o diferencial de juros explica o comportamento da conta capital e financeira do balanço de pagamentos brasileiro.&nbsp

Fluxos de capitais e taxa de câmbio no Brasil: uma aplicaçãodo modelo de vetores auto-regressivos (VAR)

This paper examines the relationship between capital flows entering the Brazil and the real exchange rate in this country, expressed in R$/U$. Specifically, we seek to investigate the influences that financial flows, sub-accounts registered in the Financial Account of the Brazilian Balance Payments exert on the behavior of the real exchange rate, and also to check the influences of the behavior of charge on the attraction external capital. We also use the vector autoregressive model (VAR), the Impulse Response Functions and Variance Decomposition Analysis. The evidence suggests that the behavior of the Brazilian exchange rate is heavily influenced by the inflow of financial flows in the country. Note also that the flows of short-term, generally with speculative profile, have significant bearing on the behavior of exchange rates, which extends to the volatility of this rate and hence to macroeconomic instability that the country is subject to rely heavily on these flows.Este trabalho analisa as relações existentes entre os fluxos de capitais que ingressam no Brasil e a taxa de câmbio real deste país, expressa em R$/U$. Especificamente, busca-se investigar as influências que os fluxos financeiros, registrados nas sub-contas da Conta Financeira do Balanço de Pagamentos brasileiro, exercem no comportamento da taxa de câmbio real, além de se verificar também as influências do comportamento desta taxa sobre a atração de capitais externos. Para tanto, utiliza o modelo de vetores auto-regressivos (VAR), Funções de Resposta aos Impulsos e Análise de Decomposição de Variância. As evidências obtidas sugerem que o comportamento da taxa de câmbio brasileira é fortemente influenciado pela entrada de fluxos financeiros no país. Destaca-se ainda que os fluxos de mais curto prazo, de modo geral com perfil especulativo, apresentam significativo peso no comportamento do câmbio, o que se estende para a volatilidade desta taxa e, consequentemente, para a instabilidade macroeconômica a que o país está sujeito ao depender fortemente destes fluxos

Dinâmica da inflação e política monetária no Brasil: uma leitura pós-keynesiana com uso da metodologia de Vetores Autorregressivos (VARs)

Resumo: Muitos países, a partir da década de 1990, passaram a utilizar o Regime de Metas de Inflação (RMI) como regime de política monetária, inclusive o Brasil, que o adotou em 1999. Entretanto, há inúmeras críticas ao modo de funcionamento desse regime, além da análise das consequências de seu uso à dinâmica macroeconômica dos países. No contexto do RMI, consideram-se os desvios do produto de seu nível natural à causa do aumento generalizado dos preços, e, assim, utiliza-se a taxa de juros como instrumento de política monetária. Neste trabalho, seguindo-se uma perspectiva pós-keynesiana, que tece críticas a esse regime, inclusive ao considerar que a inflação é um fenômeno multicausado, teve-se como objetivo investigar empiricamente quais são as variáveis explicativas das causas da inflação brasileira no período pós-RMI, especificamente, de 2003 a 2016. Assim, objetiva-se, inclusive, debater se a política monetária baseada nesse regime é condizente com o funcionamento de economias monetárias. Para tanto, além da revisão bibliográfica como método de procedimento, em que se busca apresentar as diferenças teóricas do chamado Novo Consenso Macroeconômico, que dá sustentação ao RMI, e a escola pós-keynesiana, neste trabalho utiliza-se a metodologia econométrica de Vetores Autorregressivos (VARs), que permite analisar inter-relações entre múltiplas variáveis, de modo a se auferirem as variáveis relevantes na explicação da dinâmica de preços no Brasil no período recente. Os resultados encontrados apontam que os fatores do lado da oferta da economia explicam em boa medida a dinâmica inflacionária brasileira no período analisado, indicando, assim, a fragilidade em se utilizar apenas a taxa de juros como instrumento de política monetária. Palavras-chave: Regime de Metas de Inflação. Pós-keynesianos. Inflação.   Inflation dynamics and monetary policy in Brazil: a post-keynesian reading using the Self-Regressive Vector (VAR)   Abstract: Many countries started to use the Inflation Target Regime (RMI) as a monetary policy regime, including Brazil, which adopted it in 1999. However, there are innumerable criticisms of the way this regime operates, besides the analysis of the consequences of its use to the macroeconomic dynamics of the countries. In the context of the RMI, the deviations of the product from its natural level are taken as the cause of the generalized increase of prices, and thus, the interest rate is used as a monetary policy instrument. This work, following a post-keynesian perspective, which criticizes this regime, including considering that inflation is a multi-caused phenomenon, aims to investigate empirically what are the explanatory variables of the causes of brazilian inflation in the post-RMI period, specifically from 2003 to 2016. Thus, it is also intended to discuss whether the monetary policy based on this regime is consistent with the operation of monetary economies. For this, in addition to the bibliographic review as a procedure method, which seeks to present the theoretical differences of the so-called New Macroeconomic Consensus, which gives support to the RMI, and the post-keynesian school, this work uses the econometric methodology of Autoregressive Vectors (VAR), which allows analyzing interrelations between multiple variables, in order to obtain the relevant variables in the explanation of the price dynamics in Brazil in the recent period. The results show that the factors on the supply side of the economy largely explain the brazilian inflationary dynamics in the period analyzed, thus indicating the fragility of using only the interest rate as a monetary policy instrument. Keywords: Inflation Target Regime. Post-keynesians. Inflation

Evolução da política de crédito rural no Brasil: uma análise histórica

Este artigo tem como objetivo analisar a evolução da política de crédito rural no Brasil desde a criação do Sistema Nacional de Crédito Rural (SNCR), em 1965, até a atualidade. Parte-se da ideia de que a política de crédito subsidiado aos agricultores constitui importante e forte instrumento de apoio ao setor, sobretudo num contexto em que se observa o avanço das relações capitalistas também no campo. Neste sentido, o artigo remonta à criação do SNCR, em que se identifica uma clara estratégia de desenvolvimento agropecuário por parte do governo, seu desenvolvimento e crise, além de ressaltar o estado atual da política de crédito rural brasileira. Para tanto, utilizará da revisão bibliográfica como metodologia, percorrendo a bibliografia condizente com o tema numa perspectiva histórica

O desempenho das exportações brasileiras na perspectiva dos seus principais parceiros comerciais: uma análise pelo método de Vetores Auto-Regressivos (VAR)

This work aims to analyze the performance of bilateral Brazilian exports, according to its five main trading partners: China, the United States, Argentina, the Netherlands and Germany. In order to do so, the method used is Auto-Regressive Vectors (VAR), with dependent variables being the effective real exchange rate volatility, the variation of the bilateral real exchange rate, the GDP variation of the partner country and a reference price for each relationship, analyzed from January 1995 to June 2015. The main results point to very similar behavior among countries, especially when one observes the influences of each country’s GDP and the bilateral real exchange rate, boosting Brazilian exports for each partner.Este trabalho tem como objetivo analisar o desempenho das exportações brasileiras bilaterais, de acordo com os seus cinco principais parceiros comerciais, quais sejam, China, Estados Unidos, Argentina, Holanda e Alemanha. Para tanto, o método utilizado é o de Vetores Auto-Regressivos (VAR), tendo como variáveis dependentes a volatilidade da taxa de câmbio real efetiva, a variação da taxa de câmbio real bilateral, a variação do PIB de cada país parceiro e um preço referência para cada relação, abrangendo o período de Janeiro de 1995 a Junho de 2015. Os principais resultados apontam para comportamentos muito semelhantes entre os países parceiros, principalmente quando observado as influências do PIB dos diferentes países, assim como da taxa de câmbio real bilateral, impulsionando as exportações brasileiras direcionadas para cada país.

Fluxos de capitais e taxa de câmbio no Brasil: uma aplicação do modelo de vetores auto-regressivos (VAR)

XX Encontro Nacional de Economia Política: desenvolvimento Latino-Americano, Integração e Inserção Internacional - UNILA, Foz do Iguaçu, 26 a 29 de maio de 2015Este trabalho analisa as relações existentes entre os fl uxos de capitais que ingressam no Brasil e a taxa de câmbio real deste país, expressa em R$/U$. Especifi camente, busca-se investigar as infl uências que os fl uxos fi nanceiros, registrados nas sub-contas da Conta Financeira do Balanço de Pagamentos brasileiro, exercem no comportamento da taxa de câmbio real, além de se verifi car também as infl uências do comportamento desta taxa sobre a atração de capitais externos. Para tanto, utiliza o modelo de vetores auto-regressivos (VAR), Funções de Resposta aos Impulsos e Análise de Decomposição de Variância. As evidências obtidas sugerem que o comportamento da taxa de câmbio brasileira é fortemente infl uenciado pela entrada de fl uxos fi nanceiros no país. Destaca-se ainda que os fl uxos de mais curto prazo, de modo geral com perfi l especulativo, apresentam signifi cativo peso no comportamento do câmbio, o que se estende para a volatilidade desta taxa e, consequentemente, para a instabilidade macroeconômica a que o país está sujeito ao depender fortemente destes fl uxosBanco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES); Usina Hidrelétrica de Itaipu (ITAIPU); Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) e Universidade Federal da Integração Latino-Americana (UNILA

The dynamics of brazilian services exports from 2011 to 2020

Este trabalho visa analisar a dinâmica da exportação de serviços brasileira no período de 2011 a 2020, tendo em vista as principais teorias econômicas que apontam a importância da exportação ao desenvolvimento de um país. Para além, utilizando-se dos métodos bibliográfico, descritivo e estatístico, o trabalho analisa o panorama macroeconômico geral da economia brasileira nos anos 2011 a 2020, período típico de um ciclo econômico e discute se a dinâmica das exportações de serviços segue tal comportamento. Por fim, analisam-se quais os principais serviços exportados pelo país e seus principais parceiros, fazendo-se a comparação entre estes resultados com o dos principais países exportadores de serviços. Os resultados preliminares apontam que o Brasil se tornou o maior exportador de serviços da América Latina, mas em comparação com países mais desenvolvidos sua participação ainda é pouco significativa, como no caso dos Estados Unidos, Holanda, Reino Unido e Alemanha. Ademais, a configuração da pauta importadora e exportadora de serviços brasileiros indica a forte dependência do país por serviços de maior valor agregado, em linha com o comportamento da pauta comercial de produtos.This paper aims to analyze the dynamics of Brazilian service exports in the period from 2011 to 2020, taking into account the main economic theories that point to the importance of exports to the development of a country. Furthermore, using bibliographical, descriptive and statistical methods, the paper analyzes the general macroeconomic panorama of the Brazilian economy in the years 2011 to 2020, a typical period of an economic cycle, and discusses whether the dynamics of exports of services follows this behavior. Finally, we analyze which are the main services exported by the country and its main partners, comparing these results with those of the main service-exporting countries. The preliminary results indicate that Brazil has become the largest exporter of services in Latin America, but in comparison with more developed countries its participation is still not significant, as in the case of the United States, the Netherlands, the United Kingdom and Germany. Furthermore, the configuration of the Brazilian imports and exports of services indicates the country's strong dependence on services with higher added value, in line with the behavior of the trade list of products

FLUXOS FINANCEIROS DO BRICS E RELAÇÃO CENTRO-PERIFERIA: uma análise do período 2011-2020

Este trabalho objetiva analisar o perfil e as possíveis implicações dos fluxos de capitais que ingressam nos países pertencentes ao BRICS – Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul – no período de 2011 a 2020, tendo como base a perspectiva do sistema centro-periferia, elaborada por Raúl Prebisch. A metodologia de abordagem empregada é hipotético-dedutivo e os métodos de procedimento consistem em pesquisas bibliográficas de artigos, livros e trabalhos científicos acerca do objeto, além do método descritivo, a partir da análise de dados. Nesse sentido, buscou-se entender o conceito de sistema centro-periferia, formulado na década de 1950 e suas características; apresentou-se o panorama macroeconômico geral dos países do BRICS, a partir de dados do Fundo Monetário Internacional (FMI) e por fim, analisou-se o perfil dos fluxos de capitais transacionados pelos países do grupo, sobretudo a partir da conta financeira do balanço de pagamentos. Verificou-se que os países periféricos possuem um maior fluxo de capitais especulativos, de curto prazo, comparativamente aos investimentos diretos com perfil de longo prazo. Além disso, pôde-se concluir que a condição de ausência de mecanismos de controle de entrada e saída de capitais fragiliza a política econômica desses países e os expõe à maior fragilidade financeira