Nova student portfolio: enhancing performance through different investment styles

This paper tried to build a strategy that beats the S&P 500using its constituents, when incorporating moving average crossover on sectors as well as using value and growth factors to pick stocks, using weekly rebalancing. Moreover, this strategy was implemented in a portfolio composed by40% Equity and 60% Bonds and tested with transaction costs(even though its realistic as the NSP does not pay fees). Finally, the results show that a long-portfolio of 40 stocks on S&P 500 equities, with a weekly holding period, presents only satisfactory results for certain types of investors

Gerenciamento de resultados por mudança de classificação e governança corporativa no Brasil

Classification shifting is a new approach of earnings management, which verifies when there is a deliberate change in the classification of items in the income statement for the year, withdrawing items from core earnings and assigning for special items. As corporate governance reduces opportunistic behavior of the manager, this paper aims to verify the influence of corporate governance in earnings management by classification shifting. For this purpose, 236 publicly-traded companies listed in Brasil, Bolsa, Balcão (B3) between 2005 and 2016 were analyzed. As a metric for earnings management, the classification shifting proposed by McVay (2006) was used, and as metrics of corporate governance, the differentiated levels of corporate governance provided by B3 were used. findings show that earnings management by classification shifting happens in Brazil, and corporate governance, measured by the differentiated levels of corporate governance of B3, is a factor that reduces the classification shifting, thus, governance is able to change the behavior of the manager. Therefore, corporate governance is a relevant attribute for companies vis-à-vis investors, because it ensures the trust and transparency of the disclosed information.A mudança de classificação é uma nova abordagem de gerenciamento de resultados, que verifica quando há uma alteração deliberada na classificação de itens na demonstração de resultados do exercício, retirando itens do resultado principal do negócio e atribuindo a itens especiais. Como a governança corporativa reduz o comportamento oportunista do gestor, este artigo tem como objetivo verificar a influência da governança corporativa no gerenciamento de resultados por mudança de classificação. Para tanto, foram analisadas 236 companhias abertas listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) entre 2005 e 2016. Como métrica para o gerenciamento de resultados, utilizou-se a mudança de classificação proposta por McVay (2006) e, como métricas de governança corporativa, foram utilizados os níveis diferenciados de governança corporativa fornecidos pela B3. Os resultados mostram que o gerenciamento de resultados por mudança de classificação acontece no Brasil, e que a governança corporativa, medida pelos níveis diferenciados de governança corporativa de B3, é um fator que reduz a mudança de classificação, assim, a governança é capaz de mudar o comportamento do gestor. Portanto, a governança corporativa é um atributo relevante para as empresas vis-à-vis os investidores, pois garante a confiança e a transparência das informações divulgadas

Gerenciamento de resultados por mudança de classificação e governança corporativa no Brasil

Classification shifting is a new approach of earnings management, which verifies when there is a deliberate change in the classification of items in the income statement for the year, withdrawing items from core earnings and assigning for special items. As corporate governance reduces opportunistic behavior of the manager, this paper aims to verify the influence of corporate governance in earnings management by classification shifting. For this purpose, 236 publicly-traded companies listed in Brasil, Bolsa, Balcão (B3) between 2005 and 2016 were analyzed. As a metric for earnings management, the classification shifting proposed by McVay (2006) was used, and as metrics of corporate governance, the differentiated levels of corporate governance provided by B3 were used. findings show that earnings management by classification shifting happens in Brazil, and corporate governance, measured by the differentiated levels of corporate governance of B3, is a factor that reduces the classification shifting, thus, governance is able to change the behavior of the manager. Therefore, corporate governance is a relevant attribute for companies vis-à-vis investors, because it ensures the trust and transparency of the disclosed information.A mudança de classificação é uma nova abordagem de gerenciamento de resultados, que verifica quando há uma alteração deliberada na classificação de itens na demonstração de resultados do exercício, retirando itens do resultado principal do negócio e atribuindo a itens especiais. Como a governança corporativa reduz o comportamento oportunista do gestor, este artigo tem como objetivo verificar a influência da governança corporativa no gerenciamento de resultados por mudança de classificação. Para tanto, foram analisadas 236 companhias abertas listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) entre 2005 e 2016. Como métrica para o gerenciamento de resultados, utilizou-se a mudança de classificação proposta por McVay (2006) e, como métricas de governança corporativa, foram utilizados os níveis diferenciados de governança corporativa fornecidos pela B3. Os resultados mostram que o gerenciamento de resultados por mudança de classificação acontece no Brasil, e que a governança corporativa, medida pelos níveis diferenciados de governança corporativa de B3, é um fator que reduz a mudança de classificação, assim, a governança é capaz de mudar o comportamento do gestor. Portanto, a governança corporativa é um atributo relevante para as empresas vis-à-vis os investidores, pois garante a confiança e a transparência das informações divulgadas

Un análisis de la responsabilidad social de las empresas en Brasil: el crecimiento, tamaño de la empresa, sector y grupos de interés internos que participan en la definición de políticas

This study aims to analyze Corporate Social Responsibility in Brazil,trying to capture signals that Brazilian firms are integrating CSR into theirstrategy. We have used a unique database comprising CSR of Brazilianfirms, IBASE, which contains CSR data for about ten years. Results showthat a growing number of Brazilian companies have adopted CSR and manyfirms already have internal stakeholders formally involved with CSR policydefinition. Such groups have influenced CSR policy. This formal inclusionof stakeholders and the growing number of firms adopting CSR could be anindication that that the Brazilian firms may be integrating CSR into theirstrategy. Besides, sector, and firm size also seem to interfere on CSR policy.A relevant growth in external and environmental social actions has beendocumented.Este trabajo tiene como objetivo analizar la Responsabilidad Social Empresarialen Brasil, intentando captar señales de que la empresa brasileñaestá incorporando la RSE en su estrategia. Nosotros hemos utilizado unabase de datos única en Brasil que contiene datos de la RSE para un períodoaproximado de diez años. Los resultados muestran que un número crecientede empresas brasileñas han adoptado la RSE y muchas empresas ya tienengrupos de interés (stakeholders) internos que participan formalmente dela definición de políticas de RSE. Tales grupos han influido en la políticade RSE. Esta inclusión formal de los stakeholders y el creciente númerode empresas que adoptan la RSE podría ser una indicación de que de quela empresa brasileña puede estar incorporando la RSE en su estrategia.Además, el tamaño de la empresa, y el sector de la firma también pareceninterferir en la política de RSC. Un crecimiento relevante en las accionessociales externas y ambientales se ha documentado

Impacto do pastejo sobre a compactação dos solos com ênfase no Semiárido

A compreensão de como os atributos físicos dos solos respondem a intensas pressões de pastejo desmistifica diversas questões práticas e podem explicar as principais causas de degradação das pastagens. O pisoteio animal promove alterações nesses atributos quando não respeitado a pressão mínima de pré-consolidação dos solos, o que geralmente acontece e ocasiona a compactação dos mesmos. As pastagens cultivadas em regiões tropicais normalmente apresentam queda na produtividade após alguns anos de sua implantação, o que, via de regra, é atribuída ao manejo incorreto do solo, e normalmente está associada com a diminuição da fertilidade. Em pastagens nativas da região Nordeste, acredita-se que o principal fator seja a utilização de taxas de lotações inadequadas, com sobrecarga animal em função da disponibilidade de oferta forrageira, causando além de outros, danos às propriedades físicas dos solos. Particularmente neste ecossistema os solos podem apresentar algumas limitações físicas com relação à profundidade, topografia e capacidade de retenção de água. Diante da consulta na literatura, parece haver um consenso entre os trabalhos que o efeito da compactação reflete em comprometimento de outras características do solo, como densidade, estabilidade de agregados, infiltração de água, porosidade, entre outros. Alguns destes atributos, quando alterados pode ser de difícil reversão e certamente explicam o grau de degradação da maioria das pastagens. O animal por sua vez terá efeito sobre as propriedades físicas, ressaltando sua influência sobre a compactação do solo, refletindo em efeitos como a formação de crostas. A degradação de pastagens está associada à compactação do solo, que causa alterações na disponibilidade de nutrientes, devido a mudanças na mineralização da matéria orgânica ou dos resíduos vegetais e animais, bem como a alterações na movimentação dos nutrientes no solo.Palavras-chave: Degradação dos pastos; Nutrientes; Pisoteio; Taxa de lotação

AVALIAÇÃO DA GERMINAÇÃO DE SEMENTES DE CAGAITA (Eugenia dysenterica DC) NATIVA DO CERRADO BRASILEIRO

Estudos relacionados à desenvoltura de germinação e produção de espécies nativas são essenciais, uma vez que garantem a preservação delas, consequentemente alavancam as questões socioambientais e culturais das comunidades. É nesse intuito que este presente estudo teve como proposta avaliar a germinação de sementes da cagaita (Eugenia dysenterica DC.), espécie frutífera, nativa do Cerrado brasileiro, apreciada pela população, por se tratar de um fruto com potencial diverso. Por ser uma espécie com sementes recalcitrantes, o seu armazenamento para reprodução é considerado um desafio, necessitando de condições que mantenham sua qualidade fisiológica. Sementes dessa espécie apresentam elevado grau de umidade, entre 47% e 53% ao serem dessecadas, perdem completamente a viabilidade ao atingirem entre 18% e 22% de umidade. Objetivouse, assim, verificar o comportamento da germinação das sementes em função de diferentes graus de umidade iniciais. O experimento foi conduzido no Laboratório de Pós-colheita de Produtos Agrícolas do CEULP/ULBRA. Os frutos foram coletados em novembro de 2011, em matrizes nos municípios de Palmas e Lajeado - Tocantins. Determinou-se o grau de umidade das sementes pelo método de estufa a ±105ºC, foram utilizadas umidades iniciais de 65 a 20%, com intervalo de 5%. A viabilidade das sementes da cagaita ocorreu através de semeadura em substrato de terra preta e areia, na proporção de 50%. Para os parâmetros observados foram feitas análises de variância e as médias comparadas. Os resultados apresentaram desuniformidade quanto à germinação. O maior percentual de germinação foi observado em sementes semeadas a 60, 55 e 45% de umidade inicial. Nível letal foi apresentado quando semeadas com umidades inferiores a 25%

Effects of dietary babassu oil or buriti oil on nutrient intake and total tract digestibility, and abomasal digesta fatty acid profile of lambs

Research Areas: Agriculture ; Veterinary Sciences ; Zoology: Our current understanding of the effect of medium-chain FA (MCFA) rich vegetable oils on ruminant nutrition is limited. We assessed the effects of babassu or buriti oil addition to the diet of lambs on intake, nutrient digestibility, FA profile of abomasal digesta content and biohydrogenation (BH) patterns in digestion. The experimental diets were defined by the addition of babassu oil or buriti oil to the diet, as follows: (1) non-supplemented diet (CON); (2) 40 g/kg of babassu oil (BAO, rich in C12:0); and (3) 40 g/kg of buriti oil (BUO, rich in c9 18:1), on a dry matter (DM) basis. During the last five days of the feedlot, samples of orts and feces were individually collected to determine the nutrient and FA digestibility. At the end of the experiment, animals were slaughtered, and the abomasal digesta was collected, freeze-dried and used for FA determinations conducted by gas chromatography. The BAO diet decreased the DM (p = 0.014) and nutrient intake. The lambs fed BUO had the greatest FA intake, followed by the BAO and CON diets. However, BAO increased total FA digestibility, compared with CON, but did not differ from BUO. The BAO diet extensively changed the FA composition of abomasal digesta when compared with both the CON and BUO diets. The BAO diet also increased C12:0 and C14:0, the sum of PUFA and the BH intermediates FA, including the t-10-18:1 but decreased the C18:0 in abomasal digesta. The BUO addition had the greatest total-FA and C18:0 and the lowest biohydrogenation intermediate content in abomasal digesta. The BH was less complete with the BAO diet and a large increase in t10-18:1 and of t10-/t11-18:1 ratio was observed, which indicates the occurrence of t10 possibly shifted rumen BH pathways, probably as a response to bacterial membrane stress induced by the greater C12:0 concentration in the rumen.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Subvenção e assistência governamental em empresas brasileiras com fomento à inovação da FINEP

This study verifies the content and level of disclosure of Government Grants and Assistance (GGA) in the financial statements of Brazilian companies fostered by the Studies and Projects Funding Entity [FINEP] between 2008 and 2015. CPC 07 requires companies to disclose their accounting policy, the nature and amounts of government grants, and the requirements that must be met by the companies. Of the 1,992 companies fostered during this period, only 48 are publicly-held and, consequently, publish financial statements on the Stock Exchange, Brazil, and over-the-counter [B3] website. We used the content analysis, in which we collected the companies´ registration, sectorial, financial and accounting data, including general GGA information. We obtained information on the financed and subsidized projects from the FINEP website. The verification of receiving the GGA considered the guidelines of the CPC 07 (2008) and its subsequent review, CPC 07 – R1 (2010), which presents the eight items subject to disclosure. We verified that 71.2% of the sampled companies disclosed receiving the GGA. The year 2009 was the most representative. The other 28.8% of the sampled companies did not demonstrate receiving the GGA but explicitly mentioned the CPC 07. In conclusion, despite mentioning the CPC 07, a significant part of the sampled companies did not disclose the information regarding the GGA for the period between 2010 and 2015, showing greater disclosure only in 2009.Este estudo verifica o teor e o nível de evidenciação das Subvenções e Assistências Governamentais (SAG) nas demonstrações contábeis de empresas brasileiras beneficiadas pela Financiadora de Estudos e Projetos [FINEP], entre 2008 e 2015. O CPC 07 exige que as empresas divulguem a política contábil, a natureza e os montantes das subvenções governamentais, bem como as exigências que devem ser satisfeitas pelas empresas. Das 1.992 empresas beneficiadas no período, apenas 48 são de capital aberto e, consequentemente, publicam demonstrações contábeis no site da Bolsa, Brasil e Balcão [B3]. Utilizou-se análise de conteúdo, em que foram coletados dados cadastrais, setoriais, financeiros e contábeis das empresas, inclusive informações gerais das SAG. As informações relativas aos projetos financiados e/ou subsidiados foram obtidas no site da FINEP. A verificação do recebimento da SAG considerou as orientações do CPC 07 (2008) e de sua posterior revisão, CPC 07 – R1 (2010), que apresenta os oito itens sujeitos à divulgação. Observou-se que 71,2% das empresas da amostra evidenciaram o recebimento de SAG. O ano de 2009 foi o mais representativo, os outros 28,8% da amostra não demonstraram o recebimento de SAG, mas realizaram menção explícita quanto ao CPC 07. Conclui-se que, apesar da menção do CPC 07, parte representativa das empresas da amostra não divulgou as informações referentes às SAG, no período de 2010 a 2015, identificando maior evidência, somente, no ano de 2009

Explorando os diferenciais de disclosure de subvenção e assistência governamentais nas empresas brasileiras listadas na B3

The study aims to explore the differences in the disclosure of Government Grants and Assistance (SAG) in publicly traded Brazilian companies. The sample consists of 353 publicly traded companies listed on Brasil, Bolsa and Balcão (B3) between 2017 and 2019. The data were obtained by analyzing the content of the explanatory notes referring to the Standardized Financial Statements (DFP) available on the company's website. B3 S/A, verifying the information related to SAG, as stated in the Accounting Pronouncements Committees (CPC), CPC 07 (2008) and CPC 07 R1 (2010). To achieve the objectives of the study, an independent t-mean comparison test and analysis of variance were performed. The results showed that the SAG are mostly of State (39.8%) and Federal (38.6%) origin and the most representative SAG is granted to companies through tax incentives (54.1%). The results of the statistical tests show that the level of SAG disclosure does not differ according to corporate governance and the period. On the other hand, the results show that unregulated companies present higher levels of SAG disclosure and that the oil, gas and biofuels and health sectors presented, respectively, the highest and lowest levels of SAG disclosure. The study seeks to contribute to the literature by evidencing the existence of differences, or not, in the level of disclosure of SAG based on company characteristics, such as the level of corporate governance, regulation, the sample period and the sector of activity.O estudo tem como objetivo explorar as diferenças do disclosure de Subvenção e Assistência Governamentais (SAG) nas empresas brasileiras de capital aberto. A amostra é composta por 353 empresas de capital aberto listadas na Brasil, Bolsa e Balcão (B3) entre 2017 e 2019. Os dados foram obtidos por meio da análise do conteúdo das notas explicativas referentes às Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP) disponíveis no site da B3 S/A, verificando as informações relativas às SAG, conforme enunciado nos Comitês de Pronunciamentos Contábeis (CPC), CPC 07 (2008) e CPC 07 R1 (2010). Para a realização dos objetivos do estudo, procedeu-se ao teste de comparação de médias t independente e análise de variância. Os resultados evidenciaram que as SAG têm, em sua maioria, origem Estadual (39,8%) e Federal (38,6%) e a SAG mais representativa é concedida para as empresas através de incentivos fiscais (54,1%). Os resultados dos testes estatísticos mostram que o nível de disclosure de SAG não difere a partir da governança corporativa e do período. Por outro lado, os resultados mostram que as empresas não reguladas apresentam maiores níveis de disclosure de SAG e que os setores de petróleo, gás e biocombustíveis e de saúde apresentaram, respectivamente, o maior e o menor nível de disclosure de SAG. O estudo busca contribuir para a literatura por evidenciar a existência de diferenças, ou não, do nível de disclosure de SAG a partir de características das empresas, como o nível de governança corporativa, a regulação, o período amostral e o setor de atuação