How Sticky Are the Costs? Evidence from the Shipping Industry

Trying to understand how cost behaves seems to be an essential element of cost and management accounting. In this study, we examine whether costs increase more when operation rises than they decrease when operation falls by an equivalent amount. The shipping industry is taken as an empirical case to study these issues at hand, based on a selected sample of 123 publicly-listed shipping companies, over 2006-2016. The sample includes companies belonging to the three main shipping sectors, i.e. tankers, containers and dry-bulk. We applied pooled regressions, based on ordinary least squares. Each model is run for each sample and each type of cost that we have considered in our model. We have gone through several tests of cost stickiness for some types of costs and their determinants. What we have found is the presence of stickiness both for the total cost of labor and the vessel operating costs

A survey of shipping finance research: setting the future research agenda

Financing shipping related investment projects has always been a focal area of debate and research within the international maritime industry since access to funding can determine the competitiveness of a capital-intensive business as well as its success or failure under adverse market conditions. This paper provides, for the first time, a comprehensive and structured survey of all published research in the area of shipping finance and investment. The review spans approximately four decades (1979-2018) of empirical evidence, including 162 studies published in 48 scholarly journals, complemented with select books and book chapters. The study provides a bibliometric analysis and comprehensive synthesis of existing research offering an invaluable source of information for both the academic community and business practice, shaping the future research agenda in shipping finance and investment

Bank Credit Risk Management and Rating Migration Analysis on the Business Cycle

Credit risk measurement remains a critical field of top priority in banking finance, directly implicated in the recent global financial crisis. This paper examines the dynamic linkages between credit risk migration due to rating shifts and prevailing macroeconomic conditions, reflected in alternative business cycle states. An innovative empirical methodology applies to bank internal rating data, under different economic scenarios and investigates the implications of credit risk quality shifts for risk rating transition matrices. The empirical findings are useful and critical for banks to align to Basel guidelines in relation to core capital requirements and risk-weighted assets in the underlying loan portfolio

Bank shipping finance and credit risk management tools: implications of international financial crises

The aim of this research is to seek and describe a) the theoretical worldwide framework upon which the dealing of bank credit granting was based and b) to produce practical recommendations for: i) credit scoring in bank finance, ii) integration of different collaterals in a sustainable manner using a Multi Criteria Decision Approach, iii) incorporating the state of the economy in bank migration analysis, iv) exploring the cyclical stance of the shipping market by introducing the Shipping Climate Tracer, and v) the magnitude that Basel III regulations shall have upon lending rates and loan quantity.The focus of the Thesis is on bank shipping finance. We feel that the research will be of interest to two groups: academics and practitioners. Academics will be interested in whether the banking regulations achieve their objective for implementing the global accord on risk assessment and bank capital standards. Practitioners will be concerned about the implementation and what models and data they require, but also they will be looking for commercial advantages. The academic audience will require the approach taken to the research to be systematic, acknowledging previous work in the area and building on it. They will expect the work to be reflective in assessing the issues that arise in carrying out the research and the limitations of the conclusions achieved. The practitioners will be looking more for the details of implementation, the models to be used, how they ought to be used and what benefits might accrue from their use.For the research to be valid it is required to be based on sound econometrical models which are consistent with the data available for testing. Hence, it is important to test and review carefully the assumptions that are made by the models and to explore them in the context of the empirical evidence. Considerable importance is attached therefore to the data that is used in the study. The data should confirm to a set of predetermined criteria. It should be timely and relevant, covering a sufficient time period and as far as possible lacking any element of bias. For practitioners, the results need to provide information in relation to corporate banking, on actions and strategies so they can apply to regulatory implementation.In order to be able to empirically test the research questions, it is necessary to collect appropriate data. This requires the ability to identify the types of organisation to be sampled, the data required from the sample and the period over which it should be sampled. Each Chapter uses different sample according to the availability, correlation and suitability of data at the time of the study preparation.Ο στόχος αυτής της διατριβής είναι να αναζητήσει και να περιγράψει α) το θεωρητικό πλαίσιο σε παγκόσμιο επίπεδο το οποίο διέπει την τραπεζική χορήγηση πίστωσης και β) πρακτικές συστάσεις για: i) βαθμολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας στην τραπεζική χρηματοδότηση, ii) την ενσωμάτωση των διαφόρων δανειακών εξασφαλίσεων με ένα βιώσιμο τρόπο, χρησιμοποιώντας αποφάσεις βασισμένες σε πολυκριτιριακή προσέγγιση, iii) την ενσωμάτωση του οικονομικού κύκλου στην ανάλυση της μετακίνησης επί της κλίμακας πιστοληπτικής ικανότητας iv) την εύρεση του σημείου του ναυτιλιακού κύκλου μέσω του «ιχνηλάτη» ναυτιλιακού κλίματος και v) το μέγεθος που οι κανονισμοί της Βασιλείας ΙΙΙ πιθανώς να έχουν στα επιτόκια δανεισμού και την ποσότητα των δανείων που παρέχονται από τα πιστωτικά ιδρύματα. Η διατριβή εστιάζει στην τραπεζική χρηματοδότηση του κλάδου της ναυτιλίας. Η έρευνα αφορά δύο ομάδες: ακαδημαϊκούς και επαγγελματίες. Οι ακαδημαϊκοί ενδιαφέρονται για το αν οι τραπεζικοί κανονισμοί επιτυγχάνουν τους στόχους τους σχετικά με την εκτίμηση των κινδύνων και τα πρότυπα τραπεζικού κεφαλαίου. Από την άλλη, οι επαγγελματίες νοιάζονται για την εφαρμογή των μοντέλων και τα δεδομένα που χρειάζονται, αλλά επίσης ψάχνουν για εμπορικά πλεονεκτήματα. Το ακαδημαϊκό κοινό απαιτεί η προσέγγιση που υιοθετήθηκε για την εκπόνηση της διατριβής να είναι συστηματική, αναγνωρίζοντας την προηγούμενη έρευνα στο πεδίο αυτό και εξελίσοντας το. Αναμένουν το έργο να αντανακλά την αξιολόγηση των θεμάτων που ανακύπτουν κατά τη διεξαγωγή της έρευνας και να ενημερωθούν περί των περιορισμών στα συμπερασμάτα της. Οι επαγγελματίες εκδηλώνουν επίσης ενδιαφέρουν να ψάξουν εκτενέστερα τις λεπτομέρειες της εφαρμογής των μοντέλων που έχουν χρησιμοποιηθεί και τα οφέλη που θα μπορούσαν να προκύψουν από τη χρήση τους. Για να είναι η έρευνα έγκυρη, έχει βασιστεί σε διεθνώς αναγνωρισμένα οικονομετρικά μοντέλα, τα οποία συνάδουν με τα διαθέσιμα προς έλεγχο δεδομένα. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό ότι έχουν δοκιμαστεί προσεκτικά οι υποθέσεις που γίνονται στα μοντέλα και έχουν διερευνηθεί υπό το φάσμα των εμπειρικών στοιχείων. Μεγίστη σημασία λοιπόν αποδίδεται στα δεδομένα που χρησιμοποιούνται στη μελέτη. Τα δεδομένα επιβεβαιώνουν ένα σύνολο προκαθορισμένων κριτηρίων, είναι πρόσφατα και σχετικά με την εκάστοτε έρευνα ανά κεφάλαιο, καλύπτοντας ένα επαρκές χρονικό διάστημα και - στο μέτρο του δυνατού - χωρίς να περιέχουν στοιχεία στατιστικής προκατάληψης. Τα αποτελέσματα παρέχουν πληροφορίες σε σχέση με τις δράσεις και τις στρατηγικές της ναυτιλιακήςτραπεζικής, έτσι ώστε να μπορούν να εφαρμοστούν υπό το εκάστοτε ρυθμιστικό πλαίσιο. Προκειμένου να δοκιμαστούν εμπειρικά τα ερευνητικά ερωτήματα, έχουν συλλεχθεί τα απαραίτητα δεδομένα. Αυτό σημαίνει ότι έχουν επιλεχθεί τα είδη των επιχειρηματικών κλάδων και των βάσεων δεδομένων από όπου έγινε δειγματοληψία, το δείγμα αυτό καθ’ευατό και η περίοδος που κάθε φορά κρίνεται σκόπιμο να ελεγχθεί. Κάθε κεφάλαιο (κεφ. 5 έως κεφ. 8 που αποτελούν το εμπειρικό-πρακτικό σκέλος) χρησιμοποιεί διαφορετικό δείγμα ανάλογα με τη διαθεσιμότητα, τη συσχέτιση και την καταλληλότητα των δεδομένων κατά τη στιγμή της εκπόνησης της μελέτης

COVID-19 impact on the shipping industry: An event study approach

The COVID-19 pandemic, apart from leading to human cases and deaths, is also distracting the shipping stock market and the Baltic Indices. While event studies, as well as macroeconomic research has been conducted in the literature, we have not witnessed any effort yet to investigate how external shocks - and in particular the COVID19 outbreak - may impinge on the shipping markets. Therefore, our research tries to fill in this gap by studying how a sanitary incident might influence shipping freight rates and stock values. We have used a market-model event study approach to investigate how fast and comprehensively shipping markets react upon certain latest evidence. To quantify the pandemic's economic impact, we estimated the abnormal returns; in a phase before and after the event, they may work as a measure of the unexpected effect of the event on a shipping firm's performance. The data that we have used in stock analysis come from a major shipping index, while for our freight study, time-series come from all main Baltic indices. Our results show that according to the key date set as the event window, different results appear of how pandemic-proof the dry market, the tanker market, and the shipping stock market have proven to be