Liquid assets, liquidity constraints and global imbalances.

The world distribution of current account balances has been steadily drifting away from “normality” since 1997. This puzzling development has occurred in parallel with large scale accumulation of official foreign reserve assets in emerging Asia and commodity exporting countries, and a growing role of portfolio flows in financing the US external deficit. The theoretical toolbox that was used to understand “old puzzles” of international macroeconomics may still be relevant to address these new puzzles, to the extent that it focuses more specifically on liquidity aspects: uneven supply of liquid assets, borrowing constraints, and externalities related to financial infrastructures that foster market liquidity. The paper discusses how these various features have been introduced in the most recent literature on global imbalances. One aspect that may require further examination is the role of fi nancial market liquidity as a “public good externality”: in the absence of appropriate provision of such a public good in emerging economies, reserve accumulation may be seen as an attempt to import the “public services” benefi ts of holding liquid “risk-free” assets. This may in turn possibly result in a form of “congestion” if US dollar reserve accumulation outpaces the issuance of US Treasuries or equivalent securities. Large reserve holders have thus turned to a wider range of asset classes, including asset-backed securities whose liquidity has all but vanished in the course of recent fi nancial market turbulences. These developments could therefore affect the fi nancing conditions of the US current account deficit, and undermine some of its structural determinants.

L’accumulation de réserves de change est-elle un indicateur d’enrichissement d’une nation ?

Les réserves de change accumulées par certaines économies d’Asie émergente dépassent les montants justifiés par des motifs d’assurance. Reflet de stratégies de change mercantilistes, elles peuvent être le symptôme d’une croissance déséquilibrée.réserves de change, termes de l’échange, croissance économique.

Hydro-geomorphic controls of greenhouse gas fluxes in riparian buffers of the White River watershed, IN (USA)

Riparian ecosystems are defined by the nature and regularity of the interactions between a given river system and its floodplains, and past studies have often presented vegetation cover as the exclusive expression of these interactions. There has been to our knowledge, no systematic attempt at linking greenhouse gases (GHG) fluxes and types of riparian buffers. The present study was conducted to investigate the intensity and seasonality of carbon dioxide (CO2), methane (CH4) and nitrous oxide (N2O) fluxes in riparian buffers in three common hydro-geomorphic settings (HGM) across the White River watershed (Indiana, USA). These classes included riparian sites located: (i) in till plain depressions near 1st order streams (HGM-1), (ii) in incised narrow valleys with thin alluvium layers above glacial till (HGM-2), and (iii) along 3rd–4th order streams in broad floodplains with thick alluvial and glacial outwash deposits (HGM-3). For each class, 3 sites were selected and GHG fluxes were measured during the wet (May) and dry seasons (August). Strong relationships were found between GHG fluxes, soil properties and environmental factors, but these relationships varied with season and gas species, making it challenging to rely on these relationships for GHG fluxes upscaling. Analysis of variance and discriminant analysis showed that the HGM-defined riparian buffers were distinct in terms of GHG flux intensity. Regardless of season, the HGM-1 sites emitted CO2 at rates 1.6 times higher than at the other sites, likely due to difference in soil C quality. During the wet season, N2O emission was significantly higher at the HGM-3 than at the other sites (0.88 vs 0.27 mg N m− 2 d− 1), and was negatively related with the gradient of the adjacent channel (r2: 0.69). The riparian buffers acted as CH4 sinks, with the HGM-2 sites exhibiting CH4 uptake rates significantly greater than the other riparian types (− 0.80 vs − 0.34 mg CH4-C m− 2 d− 1). The consistency of these results underscores the potential of an HGM-based monitoring approach to derive watershed-scale GHG budgets for riparian buffers

Liquidity, Moral Hazard and Inter-Bank Market Collapse.

This paper proposes a framework to analyze the functioning of the inter-bank liquidity market and the occurrence of liquidity crises. The model relies on three key assumptions: (i) liquidity provisioning is not verifiable -it cannot be contracted upon-, (ii) banks face moral hazard when confronted with liquidity shocks-unobservable effort can help overcome the shock-, (iii) liquidity shocks are private information - they cannot be diversified away-. Under these assumptions, the equilibrium risk-adjusted return on liquidity provisioning increases with the aggregate equilibrium volume of ex ante liquidity provision. As a consequence, banks may provision too little liquidity compared with the social optimum. Within this framework we derive two main results. First inter-bank market collapse is an equilibrium. Second such an equilibrium is more likely when (i) the individual probability of the liquidity shock is lower, (ii) ex ante competition between banks on illiquid long term assets is larger.Liquidity Crisis ; Moral Hazard ; Interbank Market ; Competition

Precautionary Wealth Accumulation: A Positive Third Derivative is not Enough

It is commonly conjectured that expected wealth accumulation increases when earnings risk increases as long as the utility function in each period is increasing, concave and has a positive third derivative. We present a counter example which highlights the importance of the convexity of the savings function.

The fantasy of authenticity: touring with Lacan

Amidst the plethora of research regarding the meaning of authenticity, there remains uncertainty as to the work authenticity performs in tourism. Existential authenticity conceptually shifts focus from the objects of touristic practice to a sense of Being, suggesting that authenticity can be achieved, albeit only in the liminal moments of tourism experiences. Psychoanalysis would contend otherwise – authenticity will always be beyond our reach. In a 2006 publication, Tim Oakes broaches the topic when discussing authenticity as “an abyss”. We revisit that idea, developing it further through the lens of Lacanian psychoanalysis to argue that authenticity is a fantasy. It is not an empty concept, however, but like all fantasies authenticity does important work, particularly in tourism marketing and touristic motivation and experience. To better understand how authenticity as a fantasy fosters tourism desire, it is necessary to develop a conceptual understanding of alienation in relation to tourism motivation. This paper moves alienation from the periphery to the center of tourism theories, demonstrates the dialectical relationship of authenticity/alienation, and posits that as a fantasy authenticity is a malleable concept that has the ability to contextualize the “something” that is missing from our lives. As such, it will remain salient in tourism

Wilderness state of mind: expanding authenticity

This paper challenges the overuse of existential authenticity as a categorical umbrella encapsulating touristic experience and contributes new insights to the way postmodern authenticity is defined in tourism research. To date, studies associated with postmodern authenticity have focused on the inauthentic and themed, with scholars contending that it speaks more to the consumptive, the superficial, and the trivial than to the substantive and meaningful. By working through a case study focused on nature tourists in pursuit of authentic wilderness experiences, this paper illustrates the ways postmodern authenticity encompasses much more than cynical authenticity, for while the American wilderness may be a hyperreal, and even hypernatural, simulacrum, nature tourists nevertheless report deep, meaningful, and " authentic " engagements with wilderness

Cinética de secagem e influência da germinação e cozimento nas características físico-químicas em feijões (Phaseolus vulgaris L.) biofortificado e não biofortificado.

O feijão comum (Phaseolus vulgaris L.) é um dos alimentos mais tradicionais na dieta dos brasileiros e é uma das principais fontes de proteínas, fibras e minerais. Em contrapartida, o feijão possui alguns fatores que podem limitar sua aceitação, como os fatores antinutricionais, que se complexam com nutrientes diminuindo sua biodisponibilidade e limitando a digestibilidade do feijão. Tradicionalmente, o cozimento é a forma de preparo mais utilizada para o consumo de feijões, tornando-os mais digeríveis e aptos para o consumo humano. A germinação é uma alternativa simples e econômica para melhorar as características nutricionais dos alimentos, diminuindo fatores antinutricionais e aumentando o conteúdo de determinados nutrientes necessários para o crescimento e desenvolvimento da planta. Outra estratégia utilizada para melhorar a qualidade nutricional dos alimentos, é a biofortificação por meio do melhoramento genético, e o feijão têm se mostrado viável para este fim, visto que possui grande variabilidade genética e é um alimento base da alimentação do brasileiro. Em contrapartida, estudos recentes tem demonstrado que o consumo de feijão vem diminuindo significativamente no Brasil, ou seja, o feijão in natura vem se tornando menos competitivo quando comparado a outros produtos. Por isso, métodos tecnológicos de processamento podem ser utilizados para agregar valor aos alimentos bem como para uma maior conservação dos mesmos. A secagem de alimentos é um dos processamentos mais utilizados para a conservação através da redução da atividade de água. Além disso, a cinética de secagem prevê o comportamento do processo visando economia de tempo e energia envolvidos na secagem e preservando a qualidade do alimento desidratado. Portanto, o presente trabalho tem por objetivo avaliar a influência das temperaturas do ar de secagem (40, 50, 55, 60 e 70 ºC) na cinética de desidratação de feijões biofortificado e não biofortificado, submetidos aos processos de cozimento e germinação, bem como analisar o efeito da temperatura de secagem, do cozimento e da germinação sob os parâmetros físico-químicos das farinhas de feijão cozido e germinado. Para descrever as curvas de secagem foram utilizados três modelos matemáticos (Lewis, Page e Handerson & Pabis) mediante regressão não linear e selecionado aquele que melhor se ajustou aos dados experimentais. As farinhas obtidas foram avaliadas quanto à composição centesimal, atividade de água, taninos, ácido fítico, ferro, ferro hidrolisado, zinco e zinco hidrolisado. Dentre os modelos ajustados, o modelo de Page foi aquele que descreveu satisfatoriamente o processo de secagem dos feijões cozido e germinado. A temperatura de secagem teve influência apenas no teor de umidade e atividade de água das farinhas e, em relação às demais variáveis, a temperatura de secagem não teve efeito significativo. Em relação ao efeito da germinação bem como do cozimento dos feijões, foi observado que a germinação foi mais eficiente para a redução do conteúdo de taninos dos feijões, bem como para a manutenção de fibras solúveis, lipídeos e zinco. Ainda teve um efeito positivo em relação ao conteúdo de ferro e zinco hidrolisado, mostrando que este método de processamento simples e econômico contribui para a melhoria da qualidade nutricional dos alimentos, com a diminuição de fatores antinutricionais e aumento da disponibilidade de nutrientes

Dialogia, estilo e argumentação no trabalho de um sujeito com a linguagem

Orientador: Maria Laura T. Mayrink-SabinsonTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Estudos da LinguagemResumo: Neste trabalho, textos produzidos por um sujeito são tomados como corpus longitudinal, no qual são buscados dados qualitativos capazes de tornar possível uma discussão sobre estilo e argumentação. Os textos analisados são de um indivíduo em processo de aquisição da escrita. Conforme os objetivos e hipóteses do trabalho, privilegiam-se textos predominantemente argumentativos. A argumentação é concebida segundo Perelman (1996 [com Olbrechts-Tyteca) e 1997). Pergunta-se se é possível encontrar estilo em argumentações do sujeito pesquisado. Entende-se, por estilo, o trabalho de escolhas (Granger, 1969; Possenti, 1988) realizado na linguagem, concebida, por sua vez, de acordo com Franchi (1977), no sentido de atividade constitutiva, com Geraldi (1995), no sentido de ação (com, sobre e da linguagem) e com Bakhtin (1992a; 1992b), que estabelece, como princípio lingüístico, o dialogismo. Partindo desse conceito bakhtiniano, as relações entre um eu e um outro da linguagem foram assumidas como constitutivas, tanto do trabalho argumentativo do sujeito, quanto do seu trabalho estilístico. Dentro dessa perspectiva, postulou-se, também com Bakhtin (op. cit.), que o trabalho com os gêneros do discurso é que fundaria e fundamentaria os trabalhos argumentativos e estilísticos revelados pelos dados analisados.Abstract: This dissertation presents the results of a longitudinal study on the emergence of individual style and argumentation. The methodology used in this study is based on the indiciary paradigm for investigation in the Humanities [Ginzburg (1968)], given that this paradigm takes into account data often considered marginal in studies not preoccupied with a subject's "work" in the representational construction of written language. Argumentation is understood according to Perelman [(1996) with Olbrechts- Tyteca)], (1997). The principal question of this study is whether style can be found in argumentation. Style is understood as a matter of choices [Possenti (1988)] as realized in language understood as constitutive [Franchi (1977)] and as activity [Geraldi (1995)], within a Bakhtinian framework (1992a, 1992b), which establishes dialogue as the principal linguistic mechanism. Relations between the self and another within language are assumed to be constitutive not only of the subject's argumentation, but also in terms of the development of style. Within this perspective, as postulated by Bakhtin (op. cit.) and revealed within the analysis of the subject's writing, argumentation and style are founded on discourse genres.DoutoradoEnsino-Aprendizagem de Lingua MaternaDoutor em Linguístic

Transculturalidade na cultura surda : uma proposta possível?

Este artigo apresenta a transculturalidade como uma proposta possível à cultura surda por se tratar de uma cultura de minoria que encontra muita resistência, e, ao mesmo tempo, cria algumas barreiras em relação ao outro. Na contemporaneidade é comum utilizarmos o multiculturalismo como o reconhecimento da existência de várias culturas diferentes. Mas, cada uma no seu espaço. Sem atravessamentos. Notamos que a cultura surda contempla o pensamento multicultural. No entanto, o discurso do “nós” x “eles” encontra-se presente. Por isso, a proposta da transculturalidade vem trazer fluidez e movimento para o cenário que vivemos de globalização e de interação social