What best predicts realized and implied volatility: GARCH, GJR or FCGARCH?

This thesis focuses on forecasting realized volatility (RV) and implied volatility (IV) on equity markets, a subject of major importance for volatility traders. The accuracy of IV and GARCH-type models to predict RV has been researched extensively. However, little work has been done to model IV. We test the accuracy of GARCH-type models (GARCH, GJR and FCGARCH) to forecast, one-day ahead, the VIX index (the chosen IV measure) and the S&P500 index's daily realized volatility. While futures on equity's IV are widely available, futures on RV appeared recently on foreign exchange markets. Yet, expansion to equity markets is expectable. Thus, this study is a rst step on developing a RV and IV futures trading strategy. From 2001 to 2010 the models were estimated based on daily data. Forecasts evaluation is based on the mean absolute error criteria and Diebold-Mariano test. We found the GJR/FCGARCH models to have the best performance on both RV and IV. From the results, one can also infer that GARCH-type models are more suitable to foresee IV than RV. A plausible deduction is that past returns and past variance have a higher impact on IV.Esta tese centra-se na previsão de volatilidade realizada e volatilidade implícita nos mercados de capitais, um assunto de grande importância para os traders de volatilidade. A precisão de modelos GARCH para prever a volatilidade realizada tem sido estudada extensivamente. No entanto, pouco tem sido feito para modelar volatilidade implícita. Nós testámos a precisão de modelos GARCH (GARCH, GJR e FCGARCH) para prever, com um dia de antecedência, o índice VIX (a medida de volatilidade implícita escolhida) e a volatilidade diária do S&P500. Apesar de futuros sobre volatilidade implícita estarem amplamente disponíveis, os futuros sobre volatilidade realizada só apareceram recentemente nos mercados cambiais. No entanto, a expansão para os mercados de capitais é expectável. Assim, este estudo é um primeiro passo no desenvolvimento de uma estratégia de trading de futuros sobre volatilidade realizada e volatilidade implícita. De 2001 a 2010, os modelos foram estimados com base em dados diários. A avaliação das previsões é baseada no critério do erro médio absoluto e no teste Diebold-Mariano. A conclusão é que os modelos GJR / FCGARCH prevêem melhor quer a volatilidade realizada quer a volatilidade implícita. A partir dos resultados, pode-se, também, inferir que os modelos de tipo GARCH são mais adequados para prever volatilidade implícita do que volatilidade realizada. Uma dedução plausível é que os retornos passados e a variância passada têm um maior impacto sobre volatilidade implícita

Medium-induced gluon radiation and colour decoherence beyond the soft approximation

We derive the in-medium gluon radiation spectrum off a quark within the path integral formalism at finite energies, including all next-to-eikonal corrections in the propagators of quarks and gluons. Results are computed for finite formation times, including interference with vacuum amplitudes. By rewriting the medium averages in a convenient manner we present the spectrum in terms of dipole cross sections and a colour decoherence parameter with the same physical origin as that found in previous studies of the antenna radiation. This factorisation allows us to present a simple physical picture of the medium-induced radiation for any value of the formation time, that is of interest for a probabilistic implementation of the modified parton shower. Known results are recovered for the particular cases of soft radiation and eikonal quark and for the case of a very long medium, with length much larger than the average formation times for medium-induced radiation. Technical details of the computation of the relevant $n$-point functions in colour space and of the required path integrals in transverse space are provided. The final result completes the calculation of all finite energy corrections for the radiation off a quark in a QCD medium that exist in the small angle approximation and for a recoilless medium.Comment: v2: mistake in Dirac algebra corrected, corresponding conclusion changed accordingly, BDMPS limit added. Accepted by JHE

Elementos anafóricos en las sentencias actuales: los adjetivos deverbales de participio

Una de les principals característiques dels textos juridicoadministratius des del punt de vista lingüístic és l'abús de paraules i expressions que indiquen que ens trobem davant d'una cosa que ja ha aparegut en el discurs, és a dir, el que s’anomena elements anafòrics. En la tradició textual jurídica espanyola, destaca un element sobre la resta de procediments que es posen en pràctica per marcar l'anàfora: el participi dicho utilitzat freqüentment com a adjectiu demostratiu. En aquesta contribució ens centrarem, no obstant això, en altres adjectius –tots ells deverbals de participi– que s'incorporen al sistema de marcatge anafòric posteriorment a dicho: citado, mencionado, referido, aludido, referenciado, señalado, etc. D’una banda, oferirem els índexs de freqüència i la classificació d'aquests adjectius en funció dels contextos sintàctics en els quals apareixen en textos de la jurisprudència actual (el corpus està format per 500 sentències dels sis primers mesos de l'any 2013); i, d’una altra, proposarem la data a partir de la qual aquests adjectius comencen a competir amb dicho per marcar l'anàfora en els textos jurídics.One of the main characteristics of legal-administrative texts, viewed from the perspective of language, is the abuse of words and expressions indicating that we are in the presence of something that has already appeared in the discourse, i.e., what are called anaphoric elements. In the tradition of Spanish legal texts, of all the procedures implemented to mark anaphora, one element stands out: the participle dicho, frequently used as a demonstrative adjective.  In this paper, however, we will focus on other adjectives –all of them participle-derived– that were incorporated into the anaphoric marking system after dicho: citado, mencionado, referido, aludido, referenciado, señalado, etc. On the one hand, we will offer the frequency indices and classification of these adjectives as a function of the syntactic contexts in which they appear in texts of current case law (the corpus is made up of 500 judgments from the first six months of 2013). On the other, we will propose the date from which these adjectives begin to compete with dicho to mark the anaphor in legal texts.Una de las principales características de los textos jurídico-administrativos desde el punto de vista lingüístico es el abuso de palabras y expresiones que indican que nos encontramos ante algo que ya ha aparecido en el discurso, es decir, de lo que se denominan elementos anafóricos. En la tradición textual jurídica española, destaca un elemento sobre el resto de procedimientos que se ponen en práctica para marcar la anáfora: el participio dicho, utilizado frecuentemente como adjetivo demostrativo. En esta contribución vamos a centrarnos, no obstante, en otros adjetivos —todos ellos deverbales de participio— que se incorporan al sistema de marcación anafórica con posterioridad a dicho: citado, mencionado, referido, aludido, referenciado, señalado, etc. Por una parte, ofreceremos los índices de frecuencia y la clasificación de estos adjetivos en función de los contextos sintácticos en que aparecen en textos de la jurisprudencia actual (el corpus está formado por 500 sentencias de los seis primeros meses del año 2013); y, por otra, propondremos la fecha a partir de la cual esos adjetivos empiezan a competir con dicho para marcar la anáfora en los textos jurídicos.

Plan de Negocios: Compañía de Responsabilidad Limitada .EC.

The following work was done by a group of students from the College of Administration in which I contributed with the Summary, the Abstract, the analysis of the Threats and Opportunities, the Organizational Chart, the Human Resource policies, the costs of incorporation of the company and the conclusions. This business plan details the requirements for the creation of the limited liability company “.EC”, which will be located, at the beginning, in Quito, in the area of the Mariscal (Plaza Foch), place where the most of the young tourist attractions are located. Our plan is to expand our presence to Galapagos, Baños, Montañita and the airports of Guayaquil and Quito. This business consists on the sale of the best quality t-shirts with 100% organic cotton, to support the preservation of the environment, stamped with original and artistic designs always maintaining a youthful and modern look. Our competitive advantage will be our artistic designs. This came from the success factors investigation. This project started from the idea of satisfying an important part of the market, which currently does not have a representative brand of our country with designs that represent it. Our principal goal is to create value among our customers. We want also to increase our sales every year by 5% and in 10 years to capture 40% of our target market. The initial investment for the project will be $15000 dollars that will be contributed by the members of this project into equal parts. Finally this plan details the objectives, strategies, the marketing mix, the opportunities and threats analysis and the financial analysis to determine the viability of the project.El siguiente trabajo fue realizado por un grupo de estudiantes del Colegio de Administración en el que contribuí con el Resumen, el Abstract, el análisis de las Oportunidades y Amenazas, el Organigrama, las Políticas de Recursos Humanos, los costos de constitución de la empresa y las Conclusiones. Este plan de negocios detalla los requerimientos necesarios para la creación de la Compañía limitada “.EC”, que se ubicará, inicialmente en Quito, en la zona de la Mariscal (Plaza Foch) lugar donde se encuentra una buena parte de las atracciones turísticas de la ciudad. Nuestros planes incluyen la ampliación eventual hacia Galápagos, Baños, Montañita, y los aeropuertos de Guayaquil y Quito. El negocio consiste de la venta de camisetas de la mejor calidad, 100algodón orgánico, con el fin de apoyar a la preservación del medio ambiente, estampadas con diseños originales sobre temas autóctonos manteniendo siempre un diseño moderno y juvenil. Nuestro factor clave para el éxito será el diseño artístico. Esto surgió de nuestra investigación sobre factores claves para el éxito. Este proyecto nace de la idea de satisfacer una parte importante del mercado, que no encuentra en la actualidad una marca representativa de nuestro país con diseños que lo representen. Además nuestras proyecciones son aumentar nuestras ventas año a año en un 5La inversión inicial del Proyecto será de$15000 dólares los cuales serán aportados por los miembros creadores de este proyecto en partes iguales. Por ultimo este plan detalla los objetivos, las estrategias, el marketing mix, el análisis de oportunidades y amenazas y un análisis financiero para determinar la viabilidad del proyecto

Las hablas de Jálama en el conjunto de la dialectología extremeña

In the north of the province of Cáceres there are three small towns that preserve a linguistic variety of the Galician-Portuguese language (Eljas, San Martín de Trevejo and Valverde del Fresno). In this paper, we describe the shared linguistic characteristics between these small towns and the surroundings. The linguistic influence of the Extremaduran towns on the Eljas, San Martín de Trevejo and Valverde del Fresno is fundamental to understand the evolution of the Fala.En el norte de la provincia de Cáceres, tres pequeñas localidades conservan una variedad lingüística procedente del antiguo gallego-portugués (Eljas, San Martín de Trevejo y Valverde del Fresno). En este artículo, describimos los fenómenos lingüísticos compartidos entre esos tres municipios y los pueblos extremeños de los alrededores. La influencia de los pueblos extremeños próximos es fundamental para entender la evolución de la fala

Finanzas Personales y su efecto en el desarrollo socio-económico de socios y socias de la Cooperativa COVISCOF, R.L. Estelí, 2015

La temática abordada trata sobre las Finanzas Personales como herramienta para lograr el desarrollo tanto a nivel personal como familiar, surge con el propósito de analizar las Finanzas Personales y su efecto en el desarrollo socio-económico de los socios y socias de la Cooperativa de Viviendas, Similares, Conexos y otros Servicios “Familia Feliz” (COVISCOF, R.L.) de Estelí, I Semestre 2015. La planeación financiera personal es una parte integral del plan de vida, pues ayuda a alcanzar aquello que queremos lograr y que implica recursos económicos. Es el proceso que ayuda a revisar la situación financiera, determinar metas y objetivos, y desarrollar estrategias para el logro de esas metas. Este estudio tiene un enfoque cuantitativo con técnicas cualitativas, de tipo descriptivo. El universo de esta investigación son 68 socios y la muestra 28 socios. Se aplicó la metodología, técnicas e instrumentos necesarios para una adecuada investigación, siguiendo la normativa establecida por la UNAN Managua. Los resultados indican que el nivel de desarrollo socio-económico que tienen los socios es producto del desconocimiento de técnicas de finanzas personales. La propuesta del Programa de Educación Financiera permitirá a los socios y socias adquirir conocimientos básicos y disciplinarse en ahorro, gastos, deudas, presupuesto, entre otros indicadores de las Finanzas Personale

Problems of Accuracy in Legal Discourse (A Language Advice Service Approach)

In this article we are going to focus on what probably best defines legal writing: textual accuracy. Specifically, we address two, to an extent, opposing questions. The first part is devoted to the three areas that we think are crucial to the linguistic accuracy of legal texts (the use of punctuation, correct grammar and the appropriate use of vocabulary). The second explores an aspect that we have called the false accuracy of legal texts, which covers certain procedures that jurists use with the intention of being more accurate, but which have the opposite effect (ambiguity and complexity).En este artículo vamos a fijarnos en lo que seguramente define con mayor propiedad a la escritura jurídica: la precisión textual. En concreto, abordamos dos cuestiones hasta cierto punto antagónicas: la primera está dedicada a los tres apartados que, desde nuestro punto de vista, son cruciales para dotar de precisión lingüística al texto jurídico (uso de signos de puntuación, corrección gramatical y manejo adecuado del vocabulario); la segunda desarrolla un aspecto al que hemos denominado la falsa precisión del texto jurídico, que comprende determinados procedimientos empleados por los juristas con la intención de conseguir la máxima precisión, pero que ocasionan efectos contrarios a los deseados (ambigüedad y complejidad).En aquest article ens fixarem en el que segurament defineix amb major propietat l'escriptura jurídica: la precisió textual. En concret, abordem dues qüestions fins a cert punt antagòniques: la primera està dedicada als tres apartats que, des del nostre punt de vista, són crucials per dotar de precisió lingüística el text jurídic (ús dels signes de puntuació, correcció gramatical i maneig adequat del vocabulari); la segona desenvolupa un aspecte al qual hem denominat la falsa precisió del text jurídic, que comprèn determinats procediments fets servir pels juristes amb la intenció d'aconseguir la màxima precisió, però que ocasionen efectes contraris als desitjats (ambigüitat i complexitat)

Metodología para la obtención de los qués en la casa de la calidad para la determinación del perfil de egreso en una maestría en matemáticas

Con el propósito de fortalecer un programa de maestría, es necesario poner especial atención a la calidad de sus egresados y para ello al perfil de egreso. Al considerar a un programa educativo como un proceso, el área de control estadístico de la calidad tiene la capacidad de ser aplicable para generar respuestas de mejora, una de estas técnicas de calidad es el Despliegue de la Función de Calidad (QFD) que con apoyo de herramientas estadísticas como son encuestas, grupo focal y método Delphi, guía este trabajo en el que se muestra como resultado una metodología para la identificación de las características deseables (QUEs) que debe contemplar el perfil de egreso de una maestría en matemáticas, en particular, de la Maestría en Ciencias (Matemáticas) de la Facultad de Ciencias Físico Matemáticas de la Benemérita Universidad Autónoma de Puebla, la cual fue nuestro sujeto de estudio, y que serán los QUEs en la Casa de la Calidad (HOQ) que guiarán la propuesta de mejora

Romanesque art in the deserted villages of Guadalajara: art pieces in museums and pivate collections

Los efectos del éxodo rural comenzaron a sentirse en Guadalajara hacia 1960, pero se volvieron más devastadores en las décadas siguientes. Medio siglo después, son numerosas las poblaciones que han sucumbido por completo al abandono. Además del consiguiente desastre humano y cultural, esta circunstancia ha provocado que el patrimonio artístico de estos lugares desiertos quede en una situación de extrema fragilidad, a merced de las inclemencias meteorológicas o de los buscadores de tesoros. La presente comunicación analiza la diferente suerte de algunas obras románicas procedentes de dichos despoblados: pilas bautismales, cruces procesionales, tallas policromadas e incluso portadas. Unas se hallan musealizadas y otras fueron reubicadas en espacios litúrgicos, pero la mayoría pasaron a manos particulares o permanecen en paraderos desconocidos.The rural exodus began to be felt in Guadalajara around 1960, but became more devastating in the following decades. Half a century later, many villages have succumbed to depopulation. In addition to the resulting human and cultural disaster, this circumstance has caused the artistic heritage of these deserted places to be in a situation of extreme fragility, exposed to the adverse weather conditions or to the treasure hunters. This paper analyzes the different fortune of some Romanesque pieces of art from these abandoned villages: baptismal fonts, processional crosses, polychrome sculptures and even main portals. Some of them were displayed in museums and others were relocated in liturgical spaces, but most of them went into private collections or remain in unknown places