A ELETROBRAS É UMA BOA GESTORA DE FUNDOS SETORIAIS? UM ESTUDO SOBRE A RESERVA GLOBAL DE REVERSÃO

A Eletrobras foi incumbida de financiar o setor elétrico brasileiro por meio dos recursos da Reserva Global de Reversão (RGR). Entretanto, com o advento da Medida Provisória n. 579, de 11 de setembro de 2012, depois convertida na Lei n. 12.783, de 11 de janeiro de 2013, o recolhimento da RGR deixou de ser compulsório. Somado a isso, o Projeto de Lei n. 355, de 2011, considerava que a Eletrobras concentrava as aplicações da RGR nas empresas por ela controladas, em detrimento das demais. A fim de investigar se a Eletrobras é uma boa gestora de recursos públicos e merece uma nova fonte de financiamento para o setor elétrico, verificou-se por intermédio de modelos econométricos que tanto as empresas do grupo Eletrobras quanto as demais grandes empresas são relevantes para explicar as liberações da RGR. Além disso, constatou-se que a Eletrobras, ao liberar recursos da RGR, não fez distinção entre grandes empresas ou pequenas cooperativas de eletrificação rural. Palavras-chave: Eletrobras. Financiamento. Setor elétrico brasileiro. RGR

De Mariana a Brumadinho: o Caso da Vale S.A. sob a ótica do CPC 26 (R1)

Vale S.A. is a Brazilian company that is among the largest global players in the mining sector. Its activities operate in 20 countries and include, in addition to mining, energy, logistics and steel industry. However, despite Vale being a world reference company, the rupture of the Mariana dams in 2015 and Brumadinho in 2019, both in Minas Gerais, brought great expectations from investors and creditors regarding the disclosure and due recognition of these events in the financial statements (FS) of the company. Therefore, the objective of this teaching case is to propose a practical application of CPC 26 (R1)/IAS 1 (Presentation of Financial Statements), addressing Vale's financial statements. Additionally, as a specific objective, the draft of a new standard (known as IFRS 18) is explored, which is being discussed by the International Accounting Standards Board (IASB) to replace IAS 1. To this end, the present teaching case invites students from undergraduate and graduate programs to help four analysts who work at “PG Investimentos”, a fictitious consulting and brokerage firm. Among their tasks, the students must examine the income statement for the year (IS), the explanatory note on costs and expenses by nature and some notes about Vale, considering the period 2015 to 2020, based on the concepts provided by CPC 26 (R1)/IAS 1. The teaching case is expected to assist students in learning CPC 26 (R1)/IAS 1, through this didactic familiarization to prepare them for the future normative transition in academic and professional environment.A Vale S.A. é uma empresa brasileira que figura entre os maiores players globais do setor de mineração. Suas atividades se desdobram por 20 países e contemplam, além da mineração, os segmentos de energia, logística e siderurgia. Todavia, apesar de a Vale ser uma empresa de referência mundial, o rompimento das barragens de Mariana em 2015 e Brumadinho em 2019, ambas em Minas Gerais, trouxe uma expectativa muito grande em investidores e credores quanto a divulgação e o devido reconhecimento desses eventos nas demonstrações financeiras (DFs) da companhia. Sendo assim, o objetivo do presente caso de ensino é propor uma aplicação prática do CPC 26 (R1)/IAS 1 (Apresentação das Demonstrações Contábeis), abordando as DFs da Vale. Adicionalmente, como objetivo específico, é explorada a minuta de uma nova norma (conhecida como IFRS 18) que está sendo discutida pelo International Accounting Standards Board (IASB) para substituir a IAS 1. Para tanto, o caso de ensino convida alunos de graduação e pós-graduação a auxiliarem quatro analistas que trabalham na PG Investimentos, uma consultoria e corretora fictícia. Entre suas tarefas, os discentes deverão examinar a demonstração do resultado do exercício (DRE), a nota explicativa sobre custos e despesas por natureza e algumas anotações sobre a Vale, considerando o período 2015 – 2020, com base nos conceitos fornecidos pelo CPC 26 (R1)/IAS 1. Espera-se que o caso de ensino ajude os alunos no aprendizado do CPC 26 (R1)/IAS 1 e prepare-os para a futura transição normativa

DISTRIBUIÇÃO ESPAÇO-TEMPORAL DA PRODUTIVIDADE MÉDIA DO CAFÉ EM MINAS GERAIS: 1997-2006

The main purpose of this paper is to investigate the spatial distribution of the average productivity of coffee among the 66 micro regions of the Minas Gerais State between 1997 and 2006. We also have the following objectives: a) to examine the spatial dynamics; b) to identify clusters; c) to check the spatial convergence of the average productivity of coffee, i. e., to test whether the coffee production has become more homogenous in Minas Gerais. In order to do this, we conducted an exploratory analysis of the spatial data (EASD) and used a spatial econometrics as well. We conclude that the average productivity of coffee has not been at random which indicates a spatial reordering among the micro regions. Besides, as the several models show, there has been a spatial convergence concerning the examined variable.O presente trabalho tem como objetivo central investigar a distribuição espacial da produtividade média do café entre as 66 microrregiões mineiras durante o período 1997-2006. Pode-se apontar como objetivos secundários: a) analisar a dinâmica espacial; b) identificar a formação de clusters; e c) verificar a incidência de convergência na produtividade média do café, ou seja, testar se a produção de café está se tornando mais homogênea em Minas Gerais. Para isso, implementa-se a análise exploratória de dados espaciais (Aede), bem como a econometria espacial. Conclui-se que a produtividade média do café não segue um processo aleatório, ocorrendo um reordenamento espacial entre as microrregiões. Além disso, verifica-se que essa variável está se distribuindo de forma mais homogênea em Minas Gerais, conforme indicam os modelos de β convergência espacial e principalmente o modelo de erro espacial

ANÁLISE ESPACIAL DA PLANTAÇÃO DE OLEAGINOSAS PARA A PRODUÇÃO DE BIODIESEL

Nos últimos anos a agricultura familiar passou a usufruir de maior atenção e destaque por parte dos programas governamentais, mormente pelo Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf), e mais atualmente pelo Programa Nacional de Produção e Uso do Biodiesel (PNPB). Contudo os gargalos relativos à infra-estrutura logística e os demais custos relativos à cadeia de biodiesel podem tornar vantajoso economicamente para as indústrias produzir seus próprios insumos, ou mesmo os adquirirem dos grandes produtores rurais. Tendo em vista essa possibilidade foi utilizado o ferramental da Análise Exploratória de Dados Espaciais (AEDE), como forma de verificar como as variáveis rendimento médio de óleo vegetal advindo da agricultura familiar (insumos), produção efetiva de biodiesel, e malha rodoviária total (estrutura logística) se relacionaram durante o ano de 2005. Usando as técnicas de análise espacial bivariada, os resultados revelam que todas as interações espaciais globais são positivas e significativas, mas existem diferenças quando se investiga padrões locais por meio da emergência de agrupamentos espaciais. -------------------------Over last years the familiar agriculture has received more attention by public policies, as in the National Program of Strenghtening of familiar agriculture and in the National Program of production and use of biodiesel. However the obstacles referring to logistics and the other costs related to biodiesel system may get advantageous in economic terms for industries to produce their own inputs or even to buy from big rural farmers. Having this in mind, the exploratory spatial data analysis (ESDA) is adopted by verifying as the variables such as average receipt, biodiesel output and transport network relate each other during the year 2005. Using the bivariate spatial analysis techniques, the findings reveal all global spatial interactions are positive and significant, but there are differences when investigating local patterns by means of emerging of spatial clusters.Agricultura Familiar, Biodiesel e Análise Exploratória de Dados Espaciais, familiar agriculture, biodiesel and exploratory spatial data analysis, Agricultural and Food Policy,

A relação entre as informações contábeis e o desempenho das operadoras de saúde suplementar

Objetivo: Analisar a relação entre as informações contábeis e o desempenho das operadoras de saúde suplementar (OPS), com base em indicadores econômico-financeiros. Para tanto, foram avaliados indicadores operacionais, de liquidez, rentabilidade, estrutura de capital, além da influência exercida pelo tamanho e o tipo de operadora sobre a pontuação do Índice de Desempenho da Saúde Suplementar (IDSS), que é uma proxy para o desempenho das OPS. Metodologia: Primeiramente foi realizada uma Análise Fatorial em 18 indicadores econômico-financeiros de 568 OPS, que resultaram em cinco fatores (operacional, liquidez, rentabilidade, estrutura de capital e tamanho). Por fim, foi elaborado um modelo em que se aplicou regressões por Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e TOBIT para explicar o IDSS, como função dos cinco fatores calculados mais quatro variáveis dummies para os tipos de OPS. Resultados: Os resultados mostraram que os dados e indicadores econômico-financeiros das OPS são relevantes em conjunto para explicar o IDSS, indicando que a informação contábil possui capacidade de retratar aspectos do setor de saúde suplementar, que vão além da dimensão puramente financeira. Contribuições do Estudo: O estudo contribui com a literatura ao trazer fortes indícios de que as informações contábeis das OPS são importantes para explicar parcela do ambiente econômico da saúde suplementar, superando em mais de duas vezes seu próprio conteúdo informacional contido no IDSS, o que evidencia a utilidade e a relevância de tais informações para os usuários das OPS

The relationship between accounting information and the performance of supplementary health care providers

Purpose: Analyze the relationship between accounting information and the performance of supplementary health care providers (OPS) based on economic and financial indicators. The study assessed operational, liquidity, profitability, and capital structure indicators in addition to the influence of the size and type of provider on the Supplementary Health Performance Index (IDSS), which is a proxy for the OPS performance. Methodology: First, factor analysis was carried out on 18 economic-financial indicators of 568 OPS, which resulted in five factors (operational, liquidity, profitability, capital structure, and size). Finally, a model was developed in which ordinary least squares (MQO) and TOBIT regressions were applied to explain the IDSS, as a function of the five calculated factors plus four dummy variables for the types of OPS. Results: The results showed that the OPS data and economic-financial indicators are jointly relevant to explain the IDSS, indicating that the accounting information can portray aspects of the supplementary health sector, which go beyond the purely financial dimension. Contributions of the Study: The study contributes to the literature by bringing strong evidence that OPS accounting information is important to explain part of the supplementary health sector’s economic environment, surpassing by more than twice its own informational content in the IDSS, which highlights the usefulness and relevance of such information to users of OPS

Análise Espacial da Produtividade de Óleo Vegetal para Produção de Biodiesel na Zona da Mata Mineira

Since the late 1990’s vegetable oils have been conquering an increasing importance in the world.In virtue of reducing the CO2 emissions and promoting regional development, the biodieselemerges as a viable alternative. Hence this articleappraises the productivity of vegetable oil forthe production of biodiesel in the Zona da Mata Mineira over the period 2005/2006, using theexploratory spatial data analysis. In order to measure the productive potential of vegetable oil atthe regional level, one calculates the content of oil for each vegetable and these contents aresummed up to obtain the total of vegetable oil. Clusters were identified for the production ofvegetables both the high efficiency and low efficiency. The finding reveal the possibility ofgenerating jobs in most regions within Zona da MataMineira. Hence one observes the plantation ofvegetables for the production of biodiesel is highly viable in the Zona da Mata Mineir

Produtividade e logística na produção de biodiesel

Over last years the familiar agriculture has received more attention by public policies, as in the National Program of Strenghtening of familiar agriculture and in the National Program of production and use of biodiesel. However the obstacles referring to logistics and the other costs related to biodiesel system may get advantageous in economic terms for industries to produce their own inputs or even to buy from big rural farmers. Having this in mind, the exploratory spatial data analysis (ESDA) is adopted by verifying as the variables such as average receipt, biodiesel output and transport network associate each other during the year 2005. Using univariate and bivariate spatial analysis techniques, the findings reveal all global spatial interactions are positive and significant, but there are differences when investigating local patterns by means of emerging of spatial clusters. Key words: familiar agriculture; biodiesel; exploratory spatial data analysis. JEL classification: R12. Artigo recebido em nov. 2008 e aceito para publicação em nov. 2009.A partir de dezembro de 2004, a agricultura familiar ganhou o Programa Nacional de Produção e Uso do Biodiesel (PNPB), que procura estimular a plantação de oleaginosas por esse segmento para a produção de biodiesel. Contudo os gargalos relativos à infraestrutura logística podem tornar vantajoso economicamente para as indústrias produzir seus próprios insumos, ou mesmo os adquirirem dos grandes produtores rurais. Tendo isso em mente, foi utilizado o ferramental da Análise Exploratória de Dados Espaciais (AEDE) como forma de se verificar como as variáveis rendimento médio de óleo vegetal advindo da agricultura familiar (insumos), produção efetiva de biodiesel e malha rodoviária total (estrutura logística) se associam, utilizando-sedados do ano de 2005. Usando as técnicas de análise espacial univariada e bivariada, os resultados revelam que todas as interações espaciais globais são positivas e significativas, mas existem diferenças quando se investigam padrões locais por meio da emergência de agrupamentos espaciais

A eletrobras é uma boa gestora de fundos setoriais?: Um estudo sobre a reserva global de reversão

A Eletrobras foi incumbida de financiar o setor elétrico brasileiro por meio dos recursos da Reserva Global de Reversão (RGR). Entretanto, com o advento da Medida Provisória n. 579, de 11 de setembro de 2012, depois convertida na Lei n. 12.783, de 11 de janeiro de 2013, o recolhimento da RGR deixou de ser compulsório. Somado a isso, o Projeto de Lei n. 355, de 2011, considerava que a Eletrobras concentrava as aplicações da RGR nas empresas por ela controladas, em detrimento das demais. A fim de investigar se a Eletrobras é uma boa gestora de recursos públicos e merece uma nova fonte de financiamento para o setor elétrico, verificou-se por intermédio de modelos econométricos que tanto as empresas do grupo Eletrobras quanto as demais grandes empresas são relevantes para explicar as liberações da RGR. Além disso, constatou-se que a Eletrobras, ao liberar recursos da RGR, não fez distinção entre grandes empresas ou pequenas cooperativas de eletrificação rural