Australian Asian options

We study European options on the ratio of the stock price to its average and viceversa. Some of these options are traded in the Australian Stock Exchange since 1992, thus we call them Australian Asian options. For geometric averages, we obtain closed-form expressions for option prices. For arithmetic means, we use dierent approximations that produce very similar results.Asian options, arithmetic average, geometric average, edgeworth expansion, lognormal distribution, gamma distribution

On the robustness of least-squares Monte Carlo (LSM) for pricing American derivatives

This paper analyses the robustness of Least-Squares Monte Carlo, a technique recently proposed by Longstaff and Schwartz (2001) for pricing American options. This method is based on least-squares regressions in which the explanatory variables are certain polynomial functions. We analyze the impact of different basis functions on option prices. Numerical results for American put options provide evidence that a) this approach is very robust to the choice of different alternative polynomials and b) few basis functions are required. However, these conclusions are not reached when analyzing more complex derivatives.Least-Squares Monte Carlo, option pricing, American options

Criterios de selección entre estrategias de adquisición y renta: caso de estudio

La Universidad Nacional de Colombia como una entidad de educación superior cuenta con una estructura administrativa y de servicio robusta con el fin de dar soporte a su labor misional, en la formación de profesionales e investigadores para el país, particularmente dispone de una Sección de Transportes para brindar los servicios de movilidad a estudiantes y docentes en complemento a las actividades académicas desarrolladas dentro de los programas curriculares ofrecidos por cada una de las 11 facultades que integran la sede Bogotá. Esta dependencia cuenta con un amplio parque automotor propio que demanda un importante mantenimiento para su adecuada operación, dichas tareas técnicas son realizadas a través de talleres externos y en áreas especializadas dependiendo el tipo de automotor.Egresado

El capital social como enfoque teórico en Dirección Estratégica

[EN] The objective of this research paper is to investigate, from a theoretical point of view, the strategic relevance of social capital. In recent years, academic literature in this field has witnessed remarkable growth, recognizing social capital as a key element for companies, due to its contribution to the creation of competitive advantages. However, it might be said that its development is still emerging, given the number of discrepancies among researchers regarding its definition, measurement, and its positive or negative impact on other variables. For this reason, a set of empirical studies that show the social capital effect on diverse types of organizational results have been reviewed, taking as a reference the definition and dimensions proposed by Nahapiet and Ghoshal (1998). Additionally, different theoretical links between social capital and four related Strategic Management approaches are presented, such as the Intellectual Capital-Based View, the Knowledge-Based View, the Resource-Based View and the Dynamic Resource-Based View. A main conclusion drawn from this review is that social capital, being a knowledge-based resource, enables access to both internal and external resources and thus a firm’s competitive advantage and, consequently, its value creation can be generated from the combination of both areas. Going in depth and clarifying this strategic linkage are thus a challenge to address in future studies.[ES] El principal objetivo de este trabajo es mostrar la relevancia estratégica del capital social organizacional desde un punto de vista teórico. En los últimos años, la literatura académica relacionada con este concepto ha experimentado un notable crecimiento, reconociendo que el capital social es un elemento fundamental para que las empresas generen ventajas competitivas. Sin embargo, se podría afirmar que su desarrollo es todavía incipiente al existir multitud de discrepaciancias entre los investigadores acerca de su conceptuación, la medición de sus dimensiones o los efectos positivos o negativos que podría tener sobre otras variables. Por este motivo, tomando como referencia la definición y dimensiones propuestas por Nahapiet y Ghoshal (1998), se ha realizado una revisión de las investigaciones que, de manera empírica, han estudiado las relaciones entre el capital social y distintos tipos de resultados organizacionales. Igualmente, se exponen diferentes nexos teóricos encontrados entre el capital social y los principales enfoques en Dirección Estratégica como son Enfoque Basado en el Capital Intelectual, el Enfoque Basado en el Conocimiento, el Enfoque Basado en los Recursos y el Enfoque Basado en las Capacidades dinámicas. Se concluye que el capital social, como recurso basado en el conocimiento, podría permitir el acceso a otros recursos internos o externos, y que la creación de valor y la generación de ventajas competitivas de una empresa puede provenir de la combinación de ambos ámbitos. Así, futuros estudios deben encaminarse hacia la profundización y clarificación de este nexo estratégico

Comparing and Contrasting Knowledge on Mules and Hinnies as a Tool to Comprehend Their Behavior and Improve Their Welfare.

Mules and hinnies are the hybrids between donkeys (Equus asinus) and horses (Equus caballus). For centuries, mankind has used them for agrarian purposes, the military, or recreation. Contrasting literature with behavioral observations, we seek a better behavioral understanding andthus comprehensive solutions for their welfare enhancement. Over the past 6 years, we have assessed physical and behavioral welfare in over 900 mules by surveying owners from Egypt, Peru, Portugal, Spain, Mexico, and the U.S. These mules participated in shows, brick kiln work, cart-pulling, packing, tourism, and cattle herding. Observations are discussed alongside facts from the literature. Unfortunately, their behavior has been misunderstood by many, and harsh treatment and equipment has been used to control them. Few studies have attempted to define or use learning theory to understand how and why mules and hinnies behave as they do. Hence, understanding their health considerations, natural behavior, and training theory is crucial for those who work with them.Solutions to welfare improvement partially lie in an individual's ability to handle mules and hinnies from birth, and to proceed slowly through training. Conclusively, this review sets forth a clearer understanding of these hybrids' behaviors and promotes positive handling, allowing their access to more routine healthcare and ultimately, a higher welfare standard

Hydrodynamic changes in Guadalquivir estuary (Spain) due to a hypothetical tidal marsh restoration project

Tidal marsh restoration will be an important management issue in Guadalquivir Estuary in the near future. The Guadalquivir Estuary has been anthropologically modified several times, the river is bounded by embankments to protect rice and cotton plantations from tidal inundation, the meanders have been transformed into straight sections, about 80 % of the original marsh surface has been lost and approximately one-fourth of the total surface of the estuary is now part of two protected areas, one of them is a UNESCO, MAB Biosphere Reserve. A hypothetical restoration of tidal marshes will benefits different species and functions based on location, elevation, adjacent habitats, degree of hydrodynamic connectivity and would reduce the present high levels of turbidity. The restoration projects should be accompanied by studies for a better understanding of the environmental changes expected. A Large-scale construction of tidal marsh will change tidal dynamics, modify the tidal inundation regime and the freshwater flow over the surrounding areas. A hydrodynamic model has been developed to study changes in the tidal propagation and the flow regime due to a hypothetical marsh restoration. The model has been calibrated and the output has been validated with in situ water elevation and good agreement between modelled and real measurements have been obtained. A sensitivity test changing the size, locations from the estuary mouth and depth has been carried out to highlights impacts over the tidal propagation, flow regime, salinity intrusion and the tidal inundation regime. Our preliminary results show that the tidal elevation and the current speed will be considerably affected in the estuary. The model open the possibility to study interactions among the tidal marsh restoration project, Seville port operations, fisheries and agricultural activities. The numerical model will be a powerful tool in restoration projects in a complex socio-ecological system.Universidad de Málaga. Campus de Excelencia Internacional Andalucía Tech. Autoridad Portuaria de Sevill

Improved Riemann solvers for an accurate resolution of 1D and 2D shock profiles with application to hydraulic jumps

From the early stages of CFD, the computation of shocks using Finite Volume methods has been a very challenging task as they often prompt the generation of numerical anomalies. Such anomalies lead to an incorrect and unstable representation of the discrete shock profile that may eventually ruin the whole solution. The two most widespread anomalies are the slowly-moving shock anomaly and the carbuncle, which are deeply addressed in the literature in the framework of homogeneous problems, such as Euler equations. In this work, the presence of the aforementioned anomalies is studied in the framework of the 1D and 2D SWE and novel solvers that effectively reduce both anomalies, even in cases where source terms dominate the solution, are presented. Such solvers are based on the augmented Roe (ARoe) family of Riemann solvers, which account for the source term as an extra wave in the eigenstructure of the system. The novel method proposed here is based on the ARoe solver in combination with: (a) an improved flux extrapolation method based on a previous work, which circumvents the slowly-moving shock anomaly and (b) a contact wave smearing technique that avoids the carbuncle. The resulting method is able to eliminate the slowly-moving shock anomaly for 1D steady cases with source term. When dealing with 2D cases, the novel method proves to handle complex shock structures composed of hydraulic jumps over irregular bathymetries, avoiding the presence of the aforementioned anomalies

Accurate simulation of shallow flows using arbitrary order ADER schemes and overcoming numerical shockwave anomalies

En la actualidad, gracias al desarrollo de algoritmos de simulación avanzados y de tecnologías computacionales eficientes que ha tenido lugar durante las últimas décadas, es posible simular problemas de elevada complejidad que hace unos años eran inalcanzables. Parte de estos problemas se modelan mediente ecuaciones en derivadas parciales de tipo hiperbólico. Este tipo de ecuaciones reproducen con fidelidad aquellos fenómenos que involucran la propagación de ondas. En situaciones realistas, es necesario tener en cuenta efectos dinámicos adicionales más allá de los fenómenos puramente convectivos. Dichos efectos se modelan matemáticamente mediante los llamados términos fuente, que dan lugar a sistemas de ecuaciones no homogéneos y suponen un desafío computacional importante en numerosas ocasiones. Sólo unas determinadas discretizaciones del término fuente garantizan la convergencia de la solución a una solución físicamente realista; cuando se utilizan métodos numéricos sofisticados, la complejidad en el tratamiento de los términos fuentes aumenta de forma notable.Esta tesis se centra en el desarrollo de esquemas numéricos de orden arbitrario para la resolución de sistemas hiperbólicos siguiendo la metodología ADER, que permite la extensión del esquema tradicional de Godunov a orden arbitrario. Los métodos que aquí se presentan están enfocados a la resolución de las ecuaciones de aguas poco profundas, pero se formulan de forma general para su posible aplicación a otros modelos matemáticos. La particularidad fundamental de los esquemas numéricos propuestos en esta tesis reside en la manera en la que se introducen los términos fuente en la formulación discreta. A diferencia de la mayoría de métodos comunmente utilizados, aquí se propone introducir los términos fuente en la formulación de los flujos numéricos, siguiendo una metodología de discretización upwind. Esto implica considerar los términos fuente en la formulación del problema de Riemann derivativo. De este modo, es posible garantizar un equilibrio perfecto entre flujos y términos fuente a nivel discreto y reproducir con precisión aquellas situaciones de equilibrio relevantes para los problemas estudiados. Para las ecuaciones de aguas poco profundas, aquellos esquemas que satisfacen esta propiedad se denominaron tradicionalmente well-balanced, aunque dicha atribución sólo hacía referencia a la preservación de estados de reposo estático.Se muestra que sólo aquellos términos fuentes de tipo geométrico (por ejemplo, término de variación de fondo en las ecuaciones de aguas poco profundas) se deben incluir en la resolución del problema de Riemann derivativo. Otros términos fuente de distinta naturaleza se pueden integrar de forma tradicional utilizando reglas de cuadratura, o bien, se pueden reescribir como términos geométricos y pueden ser tratados del mismo modo. Siguiendo esta última aproximación, es posible garantizar la propiedad well-balanced sin perder el orden de convergencia arbitrario. Aquí se detalla la construcción de esquemas numéricos de orden arbitrario para las ecuaciones de aguas poco profundas con términos fuente de fondo, fricción y Coriolis, que satisfacen la propiedad well-balanced. Además, mediante consideraciones de conservación de energía a nivel discreto, dicha propiedad se extiende para situaciones de equilibrio unidimensionales que involucran velocidades no nulas, desde una perspectiva de un esquema ADER.Por último, en este trabajo también se estudian anomalías numéricas que pueden aparecer en la resolución de las ecuaciones de aguas poco profundas. Dichas anomalías son intrínsecas al método de volúmenes finitos y pueden dar lugar a oscilaciones severas de la solución numérica. Siguiendo estudios previos sobre anomalías numéricas en las ecuaciones de Euler, se formula un marco teórico para el estudio de dichas anomalías en las ecuaciones de aguas poco profundas. Se muestra que la presencia de resaltos hidráulicos genera oscilaciones numéricas en el caudal y se propone una corrección del flujo que lo solventa.<br /

3D hydrodynamic model as a tool for more efficient port management and operations.

Ports have been attempting to increase their competitiveness by enhancing their productivity and operate in a more environmentally friendly way. The Port of Seville is located in the Guadalquivir River in the south of Spain and it is the unique Spanish inland port. The estuary has generated and is still generating conflicts of interests. The access channel to the port is being periodically dredged, the natural course has been anthropologically modified several times, original salt marshes have been transformed to grow rice and approximately one-fourth of the total surface of the estuary is now part of two protected areas, one of them is a UNESCO_MAB Biosphere Reserve. Despite its socio-economic and environmental significance there is a surprising lack of scientific and technical information about the environmental interactions between the port activities and the Guadalquivir estuary stakeholders. A 3D hydrodynamic model has been developed to study the tidal regime, water circulation, temperature and salinity distributions, flooding areas and the sediment dynamics in the estuary. The model output has been validated with in situ current speed, direction, water elevation and also with temperature and salinity measurements. Good agreement between modeled and real measurements have been obtained. Our preliminary results show that the vessel traffic management could be improved by using the tidal elevations and currents calculated by the model in the whole estuary. The interactions among the port activities (mainly due of changes in the sediments dynamics), the watershed management and the saline intrusion evolution will be studied in detail. 3D Hydrodynamic Modelling provide spatially explicit information on the key variables governing the dynamics of estuarine areas. The numerical model is a powerful tool to effectively guide the management and operations of ports located in a complex socio-ecological systems.Universidad de Málaga. Campus de Excelencia Internacional Andalucía Tech

Desarrollo de esquemas de muy alto orden con aplicación a flujos geofísicos

Los sistemas de ecuaciones en derivadas parciales de tipo hiperbólico se derivan de la aplicación de leyes de conservación a las magnitudes físicas fundamentales como la masa el momento o la energía y modelan una gran variedad de fenómenos físicos en el ámbito de la mecánica de fluidos. En este trabajo se estudia la resolución numérica de este tipo de sistemas ecuaciones mediante métodos numéricos desarrollados en el contexto de los volúmenes finitos. El trabajo se centra en esquemas numéricos de muy alto orden, que proporcionan una solución numérica más precisa y que resultan ser más eficientes conforme se refina la malla de cálculo. Se propone un método numérico de muy alto orden, denominado AR-ADER, de aplicación a sistemas de ecuaciones no lineales con términos fuentes. Además, se introducen una serie de mejoras en los procedimientos de reconstrucción WENO. Por otro lado, también se realiza la extensión a 2D de los procedimientos de reconstrucción WENO y de un esquema ADER para la resolución de ecuaciones lineales. El trabajo incluye resultados numéricos resultantes de la aplicación de los esquemas numéricos mencionados a diversos problemas que incluyen ecuaciones de transporte lineales, la ecuación de Burgers' y las ecuaciones de aguas poco profundas