Aversão ao risco em crianças: um estudo experimental

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em EconomiaA Teoria da Utilidade Esperada (TUE) - teoria econômica que domina a análise de tomada de decisão sob risco - assinala que os indivíduos adultos são racionais, maximizadores de utilidade, e por possuírem função utilidade estritamente côncava, quando se deparam com duas opções de escolha com o mesmo ganho médio, mas diferentes níveis de incerteza, evitam escolher a mais arriscada. Desta forma, comportam-se de maneira avessa ao risco. Aversão ao risco seria, portanto, o caso default em humanos adultos, o mesmo ocorrendo em inúmeras espécies de animais (RODE et al., 1999; BATESON, 2002). No entanto, estudo recente da neurobiologia (McCOY e PLATT, 2005) constatou que macacos, em um experimento envolvendo apostas visuais, se mostravam sistematicamente propensos ao risco. Tais observações apontam na direção da existência de algumas variáveis que influenciam no processo de tomada de decisão e que não foram contempladas pela TUE, entre elas os processos neurais envolvidos na tomada de decisão e o fator aprendizagem. Assim, para se avaliar como estas variáveis afetam as escolhas em humanos, replicou-se os experimentos realizados anteriormente por McCoy e Platt (2005) em crianças. O intuito era avaliar se a aversão ao risco é uma característica inata ao indivíduo ou se variáveis como aprendizagem e características biológicas e psico-neurológicas influenciam na formação destas preferências. Os resultados obtidos indicaram, então, que, de maneira semelhante aos macacos, as crianças se mostraram propensas ao risco e que experiências passadas, conforme sugerido pela Teoria da Aprendizagem, possuem significativa participação no processo de aversão ao risco em humanos. Além disso, sexo, indivíduos caracterizados como de comportamento agressivo e a razão entre o tamanho dos dedos indicadores e anelares, um indício do nível de testosterona intra-uterina, também revelaram-se fatores importantes no processo. The Expected Utility Theory (EUT) - economic theory that dominates the analysis of decision making under risk - indicates that adult humans are rational, maximizers of utility , and because they present a strict concave utility function, when confronted with two options of the same mean value but differing in uncertainty, adult humans typically avoid choosing the risky option. Thus, they seem to be risk averse. Aversion to the risk would be, therefore, the case default in adult human, the same was observed in many species of animals (RODE et al., 1999; BATESON, 2002). However, a recent neurobiology study (McCOY and PLATT, 2005) showed that monkeys systematically prefer the risky targets in a visual gambling task. These observations point in the direction of the existence of some variables that influence decision-making process and that were not contemplated by the EUT. Thus, to assess how these variables affect the choices in humans we pretend to replicate in children, the same experiments carried out previously by McCoy and Platt (2005). The intention would be to evaluated if risk aversion is an innate characteristic to the individual or if such variables like learning and biological and psycho-neurological characteristics could influence the formation of these preferences. The results indicates that, in similar way to monkeys, the children shown to be risk prone and that past experiences, as suggested by the Theory of Learning, had significant participation in the process of aversion to risk in humans. Furthermore, sex, an aggressive behavior and the ratio between the size of the second and fourth fingers, an indicative of the level of intra-uterine testosterone, also proved to be important factors in the process

Três ensaios sobre finanças comportamentais e neuroeconomia: testando o efeito dotação, efeito overconfidence e efeito gratificação instantânea em crianças

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em AdministraçãoAo longo das últimas décadas, houve um considerável avanço nos estudos em economia e finanças. Novos fatores, como os de origem psicológica, biológica e neural (KENNING; PLASSMANN, 2005; BECHARA; DAMÁSIO, 2005; MILLET; DEWITTE, 2006), associados às teorias existentes, estão permitindo entender, cada vez melhor, algumas tendências comportamentais conhecidas como vieses cognitivos. Estes, apresentam-se como comportamentos sistemáticos, distintos daqueles definidos pela Teoria da Utilidade Esperada, apresentando-se como inconsistentes do ponto de vista racional. No mercado financeiro, estes vieses condicionam, muitas vezes, a perda de dinheiro (van BOVEN; LOEWENSTEIN; DUNNING, 2003), a impulsividade (BARBER; ODEAN, 2001), a um maior nível de volatilidade no mercado financeiro (BENOS, 1998) e a construção de portfólios mal-elaborados (MACEDO Jr., 2003). No entanto, apesar de todo o avanço recente no entendimento de tais anomalias, as raízes destes comportamentos ainda se mostram desconhecidas, não sendo possível afirmar categoricamente se os mesmos são intrínsecos aos indivíduos (BROSNAN et al., 2012). Além disso, pouco se sabe sobre seus condicionantes. Neste sentido, o objetivo principal do presente trabalho foi analisar se os vieses cognitivos Efeito Dotação, Efeito Overconfidence e Efeito Gratificação Instantânea são evidenciados por crianças e se características psicofisiológicas influenciam no surgimento dos mesmos. Para tanto, três quase-experimentos foram delineados e aplicados a um grupo de 141 crianças de quatro a seis anos. Além das dinâmicas experimentais, um questionário contendo perguntas a respeito de variáveis psicofisiológicas foi aplicado aos professores com intuito de se verificar possíveis causas do surgimento de tais vieses. Os resultados obtidos com os experimentos evidenciaram, então, que as crianças apresentaram os três vieses avaliados, indicando que tais comportamentos se mostram intrínsecos aos indivíduos. Mais de 70% das crianças apresentaram o Efeito Dotação, mais de 73%, o Efeito Overconfidence e mais de 74%, o Efeito Gratificação Instantânea. Além disso, foi possível evidenciar que características psicofisiológicas como o nível de testosterona, o estado emocional das crianças, bem como a lateralidade, se mostraram elementos condicionantes deste comportamento.Over the last decades there has been a considerable progress in studies in economics and finance. New factors, such as those from the psychological, biological and neural origins (KENNING; PLASSMANN, 2005; BECHARA; DAMÁSIO, 2005; MILLET; DEWITTE, 2006) associated with existing theories are allowing to understand, even better, some behavioral tendencies known as cognitive biases. These present themselves as a systematic behavior, different from those defined by the Expected Utility Theory, characterized as inconsistent in terms of the rational point of view. These biases in the financial market, often conducts to loss money (van BOVEN; LOEWENSTEIN; DUNNING, 2003), impulsivity (BARBER; ODEAN, 2001), to a higher level of volatility in financial markets (BENOS, 1998) and the construction of portfolios poorly designed (MACEDO Jr., 2003). However, despite all the recent advance in the understanding of such anomalies, the roots of these behaviors show still unknown, it is not possible to state categorically that they are intrinsic to individuals (BROSNAN et al., 2012). Furthermore, little is known about its determinants. The main objective of this study was to examine if cognitive biases Endowment Effect, Overconfidence Effect and Effect Instant Gratification is evidenced by children and if psychophysiological characteristics influence the appearance thereof. To this end, three quasi-experiments were designed and applied to a group of 141 children from four to six years. In addition to the experimental dynamics, a questionnaire containing questions about psychophysiological variables was applied to teachers of the children with the aim to investigate possible causes of the emergence of such biases. The results of the experiments have shown, thus, that the three bias analyzed are also present in children, indicating that these behaviors are shown intrinsic to the individual. Over 70% of children presented the Endowment Effect, over 73% of the Overconfidence Effect and more than 74% of the children had the Instant Gratification Effect. Furthermore, it was observed that psychophysiological characteristics as the level of testosterone, the emotional state of children, as well as laterality, proved determining factors of this behavior

Economia comportamental

Esta publicação apresenta os resultados de duas pesquisas “Soluções Comportamentais para Adesão a Planos de Previdência Complementar: Aplicações Baseadas na Economia Comportamental” e “Estratégia-aplicativo: insights comportamentais para poupar”. Os trabalhos foram desenvolvidos no âmbito do Programa Cátedras Brasil Inovação, referente ao edital nº 5/2018, organizado pelo Laboratório de Inovação em Governo - GNova da Escola Nacional de Administração Pública - Enap.Cadernos Enap, 7260 páginasDesenvolvimento PessoalEconomiaOrçamento e FinançasISSN: 0104-707

LINEAR PROGRAMMING APPLIED TO FINANCE - BUILDING A GREAT PORTFOLIO INVESTMENT

The stock market has grown steadily in recent years, and several indices have also been created in this market, like IGC, ISE and IBOVESPA. Thinking about this market growth, this paper aims to build an optimal portfolio using linear programming, based on companies simultaneously present in the indices: IGC and ISE. The constraints of the problem will be based on indicators of IBOVESPA. The model will be created to meet the restrictions set and to maximize the portfolio return, always comparing with the return of IBOVESPA, with a time horizon from 2007 until 2012. As results, the developed model was capable to provide better returns in fourteen of the twenty two periods under consideration. Besides, the average return considering all the periods was 0,03404 for the proposed model and -0,02086 for the IBOVESPA portfolio

Empreendedorismo eletrônico: o uso da Educação Corporativa na formação de empreendedores

Nas últimas décadas viu-se o desenvolvimento avassalador de tecnologias que permitem, cada vez mais, interconectar o indivíduo a um mundo novo e repleto de possibilidades. Uma amostra disto é o crescente comércio através da web, que por um lado apresenta novas oportunidades, e por outro, uma carência de novos e específicos conhecimentos. Neste cenário surge o empreendedorismo eletrônico. Aliando técnicas convencionais às originadas exclusivamente para o mercado on-line, o empreendedorismo eletrônico, formulado e oferecido como prática de Educação Corporativa visa promover o desenvolvimento de habilidades específicas do empreendedorismo no contexto da web. Desta forma, o objetivo do presente trabalho é discutir como a Educação a Corporativa possibilita a disseminação de novos conhecimentos, como os envolvendo o ensino da cultura empreendedora, requeridos neste contexto de globalização. Para tanto, será apresentado e discutido o caso da EMPREEND/UnB - Escola de Empreendedores da Universidade de Brasília. Nota-se, portanto, que a Educação Corporativa tem evoluído e se tornando uma realidade no país, mesmo em grandes universidades, contribuindo para a disseminação, formação e estímulo a pesquisas, em temas específicos, que forneçam respostas ao mercado na velocidade que ele necessita a fim de gerar inovações e competitividade para as empresas

O SISTEMA DE HIPERMÍDIAS ADAPTATIVAS E AS FERRAMENTAS DA WEB 2.0: CONSTRUINDO UMA NOVA DIREÇÃO PARA A EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA

A Educação a Distância (EaD) encontra-se em um processo contínuo de evolução, principalmente no que diz respeito à tecnologia e aos meios de interação disponíveis. Entretanto, mesmo com todo o avanço obtido até então, grande parte dos Ambientes Virtuais de Aprendizagem (AVAs) existentes são utilizados apenas como repositório de textos e materiais pelos alunos. Diante disto, faz-se necessário, para maximizar os ganhos no processo de ensino e aprendizagem, adequar estas mídias a um funcionamento mais interativo, que possibilite maiores trocas de conhecimento entre os estudantes e os atores do processo educativo. Isto torna-se possível através da criação de AVAs pautados na abordagem dos Sistemas de Hipermídias Adaptativas (SHAs). Neste cenário, o presente trabalho objetiva discutir de que forma os SHAs e as novas ferramentas de aprendizagem dispostas pela web 2.0 podem contribuir para a troca de conhecimentos entre os alunos e os atores do processo educativo. Dessa maneira, foi possível evidenciar que os SHAs têm a capacidade de projetar um espaço de aprendizagem personalizado, de maneira que se promova a adaptação dos conteúdos e recursos de hipermídia de acordo com a necessidade de cada aluno, além de oferecer um ambiente mais interativo de troca e compartilhamento de informações

Capacitação dos coordenadores de polo através de ambiente virtual de aprendizagem: um desafio para a gestão de polo no sistema Universidade Aberta do Brasil

Cada vez mais, a educação a distância entra no cenário educacional como alternativa viável, capaz de fazer rupturas em seu paradigma mais tradicional: o cultural. Para que esta quebra de paradigma se converta em realidade, possibilitando a concretização de um modelo de EaD viável e de qualidade no Brasil, faz-se necessário proporcionar capacitação adequada aos coordenadores dos polos de apoio presencial. Nesse contexto, o objetivo do presente trabalho é apresentar os fatores essenciais à figura do coordenador do polo e apresentar, também, o modo como o ambiente virtual de aprendizagem poderia contribuir para a capacitação constante destes coordenadores

DETERMINANTES DO PRÊMIO PELO DIREITO DE VOTO NO MERCADO DE AÇÕES BRASILEIRO

This study aims identify the determinants of premium for voting rights in the Brazilian market. To this end, we developed a dataset consisted of 383 companies listed on the Brasil, Bolsa, Balcão (B3) from 2000 to 2015, to use the fixed effects regressions with panel data models. We identified that the average of the premium found for the period is 18.07%, however, this value is close to 40.00% in years considered of systemic crisis, as occurred in 2008 and 2015. In addition to the positive influence of the years of decline in the stock market in the value of the premium, the results showed that  i) the increase in liquidity of shares with voting rights negatively affect the value of the premium for control; and ii) the level of liabilities payable in relation to assets has an inverted U-shape in relation to the voting premium. The study contributes to the literature by verifying that a structure of two classes of shares allows the accentuation of the premium for voting rights in periods of systematic crisis.Este trabajo pretende identificar los factores determinantes de la prima por derechos de voto en el mercado brasileño. Para ello, se construyó una muestra de 253 empresas clasificadas en Brasil, Bolsa, Balcão (B3), que totalizaron 2.223 observaciones en el período 2000-2015, utilizando el método de datos de panel com efeitos fixos. Se identificó que la prima promedio encontrada para el período fue de 18.07%, sin embargo, este valor fue cercano al 40% en años considerados de crisis sistémica, como ocurrió en 2008 y 2015. Además de la influencia positiva de los años de caída de la bolsa sobre el valor de la prima, se encontró que i) la mayor liquidez de las acciones con derecho a voto afectan negativamente el valor de la prima por control; y ii) el nivel de pasivos por pagar en relación con los activos tiene una forma de U invertida en relación con la prima de voto. El estudio contribuye a la literatura al verificar que una estructura de dos clases de acciones permite acentuar la prima por derechos de voto en períodos de crisis sistemática.Este trabalho objetiva identificar os fatores determinantes do prêmio pelo direito de voto no mercado brasileiro. Para tanto, foi construída uma amostra composta por 253 empresas listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), o que totalizou 2.223 observações no período de 2000 a 2015, tendo sido empregado o método de dados em painel por efeitos fixos. Identificou-se que o prêmio médio encontrado para o período foi 18,07%, porém, esse valor ficou próximo a 40% em anos considerados de crise sistêmica, como ocorridos em 2008 e em 2015. Além da influência positiva dos anos de queda no mercado de ações no valor do prêmio, foi encontrado que i) o aumento de liquidez das ações com voto afeta negativamente o valor do prêmio pelo controle; ii) o nível de passivos exigíveis em relação aos ativos possui o formato de U invertido na relação com o prêmio pelo voto. O estudo contribui com a literatura ao verificar que a estrutura de duas classes de ações permite que seja acentuado o valor do prêmio pelo direito de voto em períodos de crise sistemáticas

DETERMINANTES DO PRÊMIO PELO DIREITO DE VOTO NO MERCADO DE AÇÕES BRASILEIRO

This study aims identify the determinants of premium for voting rights in the Brazilian market. To this end, we developed a dataset consisted of 383 companies listed on the Brasil, Bolsa, Balcão (B3) from 2000 to 2015, to use the fixed effects regressions with panel data models. We identified that the average of the premium found for the period is 18.07%, however, this value is close to 40.00% in years considered of systemic crisis, as occurred in 2008 and 2015. In addition to the positive influence of the years of decline in the stock market in the value of the premium, the results showed that  i) the increase in liquidity of shares with voting rights negatively affect the value of the premium for control; and ii) the level of liabilities payable in relation to assets has an inverted U-shape in relation to the voting premium. The study contributes to the literature by verifying that a structure of two classes of shares allows the accentuation of the premium for voting rights in periods of systematic crisis.Este trabajo pretende identificar los factores determinantes de la prima por derechos de voto en el mercado brasileño. Para ello, se construyó una muestra de 253 empresas clasificadas en Brasil, Bolsa, Balcão (B3), que totalizaron 2.223 observaciones en el período 2000-2015, utilizando el método de datos de panel com efeitos fixos. Se identificó que la prima promedio encontrada para el período fue de 18.07%, sin embargo, este valor fue cercano al 40% en años considerados de crisis sistémica, como ocurrió en 2008 y 2015. Además de la influencia positiva de los años de caída de la bolsa sobre el valor de la prima, se encontró que i) la mayor liquidez de las acciones con derecho a voto afectan negativamente el valor de la prima por control; y ii) el nivel de pasivos por pagar en relación con los activos tiene una forma de U invertida en relación con la prima de voto. El estudio contribuye a la literatura al verificar que una estructura de dos clases de acciones permite acentuar la prima por derechos de voto en períodos de crisis sistemática.Este trabalho objetiva identificar os fatores determinantes do prêmio pelo direito de voto no mercado brasileiro. Para tanto, foi construída uma amostra composta por 253 empresas listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), o que totalizou 2.223 observações no período de 2000 a 2015, tendo sido empregado o método de dados em painel por efeitos fixos. Identificou-se que o prêmio médio encontrado para o período foi 18,07%, porém, esse valor ficou próximo a 40% em anos considerados de crise sistêmica, como ocorridos em 2008 e em 2015. Além da influência positiva dos anos de queda no mercado de ações no valor do prêmio, foi encontrado que i) o aumento de liquidez das ações com voto afeta negativamente o valor do prêmio pelo controle; ii) o nível de passivos exigíveis em relação aos ativos possui o formato de U invertido na relação com o prêmio pelo voto. O estudo contribui com a literatura ao verificar que a estrutura de duas classes de ações permite que seja acentuado o valor do prêmio pelo direito de voto em períodos de crise sistemáticas

Pervasive gaps in Amazonian ecological research

Biodiversity loss is one of the main challenges of our time,1,2 and attempts to address it require a clear un derstanding of how ecological communities respond to environmental change across time and space.3,4 While the increasing availability of global databases on ecological communities has advanced our knowledge of biodiversity sensitivity to environmental changes,5–7 vast areas of the tropics remain understudied.8–11 In the American tropics, Amazonia stands out as the world’s most diverse rainforest and the primary source of Neotropical biodiversity,12 but it remains among the least known forests in America and is often underrepre sented in biodiversity databases.13–15 To worsen this situation, human-induced modifications16,17 may elim inate pieces of the Amazon’s biodiversity puzzle before we can use them to understand how ecological com munities are responding. To increase generalization and applicability of biodiversity knowledge,18,19 it is thus crucial to reduce biases in ecological research, particularly in regions projected to face the most pronounced environmental changes. We integrate ecological community metadata of 7,694 sampling sites for multiple or ganism groups in a machine learning model framework to map the research probability across the Brazilian Amazonia, while identifying the region’s vulnerability to environmental change. 15%–18% of the most ne glected areas in ecological research are expected to experience severe climate or land use changes by 2050. This means that unless we take immediate action, we will not be able to establish their current status, much less monitor how it is changing and what is being lostinfo:eu-repo/semantics/publishedVersio