The Use Of Accounting Numbers In Debt And Preferred Share Covenants: Some Canadian Evidence

Utilizing a random sample of 152 contracts that relate to public issues of debt and preferred shares made by Canadian firms over the period of 1978 to 1987, this thesis provides some empirical evidence on the use of accounting numbers in the contracting process. More specifically, it addresses three main research questions: (1) Does financial accounting play a contractual role? (2) Is it reasonable to use the debt/equity ratio as a proxy for closeness to breach a debt covenant? (3) Can we predict/explain the use of accounting numbers in the contracts under study?;It appears that accounting numbers are used in the contracting process but to a lesser extent than expected. In fact, a sharp decrease in the use of such numbers is observed in the more recently written contracts. The study also provides evidence which indicates that the use of accounting numbers in the contracting process is costly.;The definitions of the accounting numbers/ratios used in the sampled contracts are investigated in order to provide some evidence on the reasonability of using disclosed accounting numbers/ratios to proxy for closeness to breach a covenant. A special emphasis is placed on the debt/equity ratio because of the importance of this ratio in Positive Accounting Theory\u27s research. The evidence presented in this thesis shows that no particular accounting number/ratio is extensively used in practice. In addition, the contractual terms used in actual covenants to define these accounting numbers/ratios vary greatly from one contract to another.;Only two variables appear to be significantly related to the use of accounting-based covenants in all the tests performed in the thesis: time and conversion privilege variables. The time variable represents the year in which a new contractual agreement was written. The conversion privilege variable indicates whether an issue under study is convertible into a participating issue or not. These two variables explain about one-third of the variance in the use of accounting-based covenants. They can also correctly predict the presence of such covenants in 77% of the cases.;As a whole, the evidence presented in this thesis shows that the use of accounting numbers in the contracting process is a much more complex phenomenon than expected, and, therefore, that a number of simple assumptions that were made in the past about the contractual role of accounting may not be justified. It also raises a number of important research questions that could be addressed in future studies

Subjectivité et morale dans la philosophie de T.W. Adorno

Ce mémoire a pour objectif de présenter la conception de la subjectivité telle qu’elle est définie dans la philosophie de Theodor W. Adorno. Il s’agira de montrer que cette conception cherche à la fois à maintenir et dépasser la tradition idéaliste qui est à son origine. Cette tradition pense la subjectivité comme raison, autonomie et spontanéité, fondées sur la pure relation à soi de la conscience. Sans abandonner l’horizon d’une philosophie de la conscience, la conception adornienne du sujet insiste sur le rôle constitutif de la figure d’autrui, comprise à la fois comme nature, non-identité et différence. La subjectivité chez Adorno ne doit donc plus être exclusivement comprise comme raison et comme capacité d’autodétermination, mais également comme potentialité d’être librement affectée par ce qui lui est autre. Adorno nomme cette potentialité la réconciliation et la thématise sous le signe de la « communication du différent » : un rapport libéré de la peur et de la souffrance entre les individus. Dans un tel rapport, la nature n’est ni aveugle ni opprimée, laissant place à une harmonie entre la raison et ce qui lui est autre. C’est ainsi que la philosophie d’Adorno formule l’exigence morale d’une résistance critique de la pensée ouverte à la différence.The purpose of this study is to present the conception of the subject found in the philosophy of T.W. Adorno. We will show that Adorno thinks subjectivity both with and against the German idealist tradition that gave it birth. This tradition poses that the essence of the subject is reason, spontaneity and autonomy, founded in the relationship of self to its consciousness. Adorno maintains the importance of a philosophy of consciousness, but also insists on the constitutive role of the other in the formation of the subject. As such, subjectivity for Adorno is no longer exclusively understood as reason or the power of self-determination, but must also as the potentiality of being freely affected by what is different. He thus insists on reconciliation, a non-dominating and non-submitting relationship to nature, to build his moral philosophy. Reconciliation must be understood as the “communication of differences”: a relationship between individuals in which they no longer need to fear or suffer needlessly. Moral thought must for Adorno attempt to think a state where a harmony would be possible between reason and nature, the critical resistance of thought and the openness to what is different

LES CARACTERISTIQUES DES CONTRATS DE DETTE ET LES CLAUSES RESTRICTIVES COMPTABLES : QUELS LIENS ?

Cette étude examine les facteurs déterminants le recours aux données comptables dans les contrats de dette. Les résultats suggèrent que le recours aux clauses comptables est positivement associé au risque de l'émetteur et aux dettes remboursables, et négativement à la maturité du prêt et la taille de la firme.Dettes; données comptables; clauses restrictives; théorie de l'agence

The impact of the seniority of directors on their independence

This research examines the impact of the seniority of independent directors of 178 Canadian companies on the compensation paid to their senior executives and the financial performance of these companies. We assume that, as the seniority of directors usually defined as “independent” increases, their independence is compromised because of the relationships they build with company executives. Therefore, seniority should be taken into account in studies using director's independence as a variable. Results show that the seniority of independent directors has a positive impact on the compensation of senior executives but no significant impact on the financial performance of companies

Emergency medicine residents' beliefs about contributing to a Google DocsTM presentation: a survey protocol

Background Web 2.0 collaborative writing technologies have shown positive effects on medical education. One such technology, Google DocsTM, offers collaborative writing applications that improve healthcare students' sharing of information. Since 2008, all graduating residents in emergency medicine in Canada have had access to an online Google DocsTM slideshow designed to help them share summaries of landmark articles in preparation for their Royal College of Physicians and Surgeons of Canada certification exam. A recent evaluation showed that contributions to the presentation were low. Objective This study will identify the factors that influence residents' decision to contribute or not to contribute to this online collaborative project. Methods Using the Theory of Planned Behaviour, semistructured interviews will be conducted with 25 graduating emergency medicine residents in Canada. Content from the interviews will be analysed to determine the most important beliefs in relation to the defined behaviour. Conclusion To our knowledge, this study will be the first to use a theory based framework to identify healthcare trainees' salient beliefs concerning their decision whether to contribute to an online collaborative writing project using Google DocsTM

Projet ARIM'eau : rapport d'activités

Le rapport d’activités présente les réalisations du projet ARIM’eau pour l’année 2018-2020 sur le territoire du Saguenay-Lac-Saint-Jean (SLSJ).De façon plus spécifique, l’équipe de recherche sur les eaux souterraines du Centre d’études sur les ressources minérales (CERM) de l’Université du Québec à Chicoutimi (UQAC) via le projet ARIM’eau a réalisé : Neuf (9) projets d’accompagnement répondant à des problématiques retrouvées sur le territoire des municipalités. Les projets d’accompagnement ont permis de répondre directement aux questions des cinq (5) municipalités régionales de comté (MRC) du SLSJ ainsi que de la Première Nation des Pekuakamiulnuatsh. Sept (7) projets de recherche, soit un (1) projet du CERM, trois (3) projets de fin d’études (PFE) et trois (3) stages. Ces projets de recherche ont permis de générer des nouvelles connaissances sur le territoire du SLSJ. Avec les quarante et un (41) nouveaux rapports d’experts-conseils récupérés dans les municipalités, cela a permis d'ajouter sur le territoire municipalisé du SLSJ : • Quatre cent soixante-dix-huit (478) stations d’information ; • Quarante-cinq (45) coupes stratigraphiques ; • Cent vingt-cinq (125) échantillons et analyses d’eau souterraine ; • Vingt-huit (28) cartes de concentration des éléments physico-chimiques ; • Une (1) carte de vulnérabilités ; • Deux (2) modèles stratigraphiques 3D ; • Un (1) modèle conceptuel local de l’hydroconnectivité des milieux aquifères • Un (1) modèle d’hydroconnectivité entre les milieux humides et les eaux souterraines Avec les données déjà structurées numériquement, ce sont mille sept cent quatre-vingt-neuf (1 789) nouvelles stations d’information qui ont été ajoutées dans la base de données. Six (6) ateliers d’implantation et de transfert des données provenant du programme d’acquisition de connaissances sur les eaux souterraines du Saguenay-Lac-Saint-Jean (PACES-SLSJ) et quatre (4) ateliers de sensibilisation de la population aux eaux souterraines. Six (6) atlas sur les eaux souterraines personnalisées et une (1) mise à jour de la base de données PACES-SLSJ. Cinq (5) présentations scientifiques à des congrès nationaux et internationaux. Cinq (5) rencontres du comité de suivi du projet ARIM’eau

Biomolecules from olive pruning waste in Sierra Mágina - Engaging the energy transition by multi-actor and multidisciplinary analyses

Unidad de excelencia María de Maeztu MdM-2015-0552The price volatility of fossil resources, the uncertainty of their long-term availability and the environmental, climatic and societal problems posed by their operation lead to the need of an energy transition enabling the development and utilization of other alternative and sustainable resources. Acknowledging that indirect land-use change can increase greenhouse gas emission, the European Union (EU) has reshaped its biofuel policy. It has set criteria for sustainability to ensure that the use of biofuels guarantees real carbon savings and protects biodiversity. From a sustainability perspective, biofuels and bioliquids offer indeed both advantages (e.g., more secure energy supply, emission reductions, reduced air pollution and production of high added-value molecules) as well as risks (monocultures, reduced biodiversity and even higher emissions through land use change). Approaching economic, environmental and social sustainability at the local level and in an integrated way should help to maximize benefits and minimize risks. This approach has been adopted and is described in the present work that combines chemical, biological, social and territorial studies on the management of pruning waste residues from olive trees in the Sierra Mágina in Spain. The biological and social analyses helped to orientate the research towards an attractive chemical process based on extraction and pyrolysis, in which high added value molecules are recovered and in which the residual biochar may be used as pathogen-free fertilizer. In this region where farmers face declining economic margins, the new intended method may both solve greenhouse gas emission problems and provide farmers with additional revenues and convenient fertilizers. Further research with a larger partnership will consolidate the results and tackle issues such as the logistics

Antiinflammatory Therapy with Canakinumab for Atherosclerotic Disease

Background: Experimental and clinical data suggest that reducing inflammation without affecting lipid levels may reduce the risk of cardiovascular disease. Yet, the inflammatory hypothesis of atherothrombosis has remained unproved. Methods: We conducted a randomized, double-blind trial of canakinumab, a therapeutic monoclonal antibody targeting interleukin-1β, involving 10,061 patients with previous myocardial infarction and a high-sensitivity C-reactive protein level of 2 mg or more per liter. The trial compared three doses of canakinumab (50 mg, 150 mg, and 300 mg, administered subcutaneously every 3 months) with placebo. The primary efficacy end point was nonfatal myocardial infarction, nonfatal stroke, or cardiovascular death. RESULTS: At 48 months, the median reduction from baseline in the high-sensitivity C-reactive protein level was 26 percentage points greater in the group that received the 50-mg dose of canakinumab, 37 percentage points greater in the 150-mg group, and 41 percentage points greater in the 300-mg group than in the placebo group. Canakinumab did not reduce lipid levels from baseline. At a median follow-up of 3.7 years, the incidence rate for the primary end point was 4.50 events per 100 person-years in the placebo group, 4.11 events per 100 person-years in the 50-mg group, 3.86 events per 100 person-years in the 150-mg group, and 3.90 events per 100 person-years in the 300-mg group. The hazard ratios as compared with placebo were as follows: in the 50-mg group, 0.93 (95% confidence interval [CI], 0.80 to 1.07; P = 0.30); in the 150-mg group, 0.85 (95% CI, 0.74 to 0.98; P = 0.021); and in the 300-mg group, 0.86 (95% CI, 0.75 to 0.99; P = 0.031). The 150-mg dose, but not the other doses, met the prespecified multiplicity-adjusted threshold for statistical significance for the primary end point and the secondary end point that additionally included hospitalization for unstable angina that led to urgent revascularization (hazard ratio vs. placebo, 0.83; 95% CI, 0.73 to 0.95; P = 0.005). Canakinumab was associated with a higher incidence of fatal infection than was placebo. There was no significant difference in all-cause mortality (hazard ratio for all canakinumab doses vs. placebo, 0.94; 95% CI, 0.83 to 1.06; P = 0.31). Conclusions: Antiinflammatory therapy targeting the interleukin-1β innate immunity pathway with canakinumab at a dose of 150 mg every 3 months led to a significantly lower rate of recurrent cardiovascular events than placebo, independent of lipid-level lowering. (Funded by Novartis; CANTOS ClinicalTrials.gov number, NCT01327846.

Étude des propriétés mécaniques en cisaillement de la glace atmospherique

Alors que des recherches ont déjà été effectuées sur la résistance en traction et en compression de la glace atmosphérique (givre et verglas), il n'existe à peu près pas de valeurs connues pour la résistance au cisaillement de ce type de glace. La connaissance de ces valeurs et des modèles de comportement rhéologique en cisaillement est nécessaire pour l'analyse du comportement des structures sous l'effet du givre et du verglas, pour la détermination des critères de rupture applicables à la glace atmosphérique et pour l'évaluation des contraintes admissibles dans ce matériau pour les domaines fragile et ductile. L'objectif de cette recherche est de développer une méthode d'évaluation de la résistance au cisaillement de la glace atmosphérique en fonction des conditions météorologiques de formation et du taux de déformation, à partir d'échantillons formés en laboratoire. L'objectif premier est de déterminer les propriétés mécaniques du matériau; cependant, la diversité des essais de cisaillement effectués au cours de la présente étude a été également planifiée pour évaluer les influences des différents paramètres dimensionnels de l'appareil et de l'éprouvette sur les mesures obtenues. C'est pourquoi un seul type de glace a été utilisé pour la fabrication des éprouvettes. Les échantillons de glace atmosphérique sont formés en laboratoire dans des conditions préétablies et contrôlées. Les échantillons obtenus sont plus adéquats que ceux formés dans des conditions atmosphériques naturelles. La glace, du givre dur dont la masse volumique est d'environ 850 kg/m3, est formée à partir de gouttelettes surfondues projetées sur un obstacle (le collecteur) qui est placé dans une soufflerie en circuit ouvert. Les valeurs des paramètres atmosphériques de formation utilisés sont de -14°C pour la température de l'air dans la chambre froide, 16 m/s pour la vitesse de l'air dans la soufflerie, 1,2 g/m3 pour la teneur en eau de l'air et de 40 um pour le diamètre volumique médian des gouttelettes. Les éprouvettes sont usinées à 68 ou 70 mm de diamètre et à 8,10 ou 12 mm d'épaisseur sur un tour parallèle. Un groupe de 6 éprouvettes peut être produit sur le même manchon (glace et collecteur). Finalement, le collecteur est démonté pour permettre la manipulation des éprouvettes. L'évaluation de la résistance au cisaillement est effectuée par une méthode de poinçonnage en utilisant une presse mécanique à vitesse de déplacement contrôlée. L'appareil de cisaillement utilisé a été conçu de façon à permettre le confinement total ou partiel de l'échantillon de glace. Dans ces deux modes de chargement, les 213 ruptures des éprouvettes de glace ont été effectuées à des taux de déformation (y) variant de 0,0001 à 40 sec-1. Des vitesses de déplacement du poinçon de 0,002 à 400 mm/min ont été utilisées pour obtenir ces taux de déformation. En confinement partiel, les contraintes maximales de rupture passent par un maximum dans la zone de transition ductile-fragile du matériau. Elles atteignent 1,5 MPa au taux de déformation de 0,03 sec-1. En confinement total, la contrainte de rupture croît avec le taux de déformation et atteint 8 MPa pour le taux de 40 sec1. Quoiqu'il soit utilisé pour l'identification des essais, il a été possible de démontrer que la valeur du taux de déformation, déterminé par la relation entre le déplacement du poinçon et le jeu radial entre ce dernier et la matrice, ne représente pas le comportement réel de l'éprouvette. Il a été constaté que la valeur du module de cisaillement variait de façon presque proportionnelle avec celle du jeu, ce qui conduit à l'inexactitude du modèle de déformation utilisé. Cette relation existe entre le jeu et les valeurs du module puisque les dimensions utilisées n'ont pas eu d'influence sur les taux de montée en charge de l'éprouvette. Cependant, la dimension du jeu occasionne une légère baisse de la valeur des contraintes maximales lorsque sa dimension est supérieure à 2 mm. En utilisant le modèle de déformation énoncé dans cette étude, la valeur moyenne du module de cisaillement est 2,2 MPa. En se servant de la même méthode que Lavrov (1969) pour déterminer la déformation appliquée à l'éprouvette, les valeurs de ce module se situent entre 12 et 73 MPa pour les essais en confinement total et entre 7 et 40 MPa pour ceux en confinement partiel. Finalement, ces travaux ont permis de démontrer que la valeur de la rigidité de cisaillement brute de l'éprouvette de glace variait proportionnellement avec celle de la contrainte maximale. Cette rigidité représente le taux de montée en charge de la contrainte par mètre de déplacement du poinçon. Elle atteint 7,5 GPa/m au taux de déformation de 40 sec-1 pour les essais effectués en confinement total et 5 GPa/m dans la zone de transition pour ceux effectués en confinement partiel

LA RECHERCHE EMPIRIQUE EN AMÉRIQUE DU NORD: L'APPROCHE CONCEPTUELLE ET L'APPROCHE POSITIVE

International audienceCet article traite de LA RECHERCHE EMPIRIQUE EN AMÉRIQUE DU NOR