Portfolio selection in euro area with CAPM and Lower Partial Moments models

This article selects portfolios using estimates given by CAPM and three Lower Partial Moments models (LPM). The CAPM assumption about investors’ behaviour towards risk is that they are equally concerned with upside and downside risk. The LPM models, however, are based on the assumption that investors’ utility functions weight downside risk more heavily than upside risk. The major difference between LPM models is their definition of upside and downside risk. The asset pricing models estimations and the corresponding portfolio selection were conducted on several euro area domestic stock indexes and the European Monetary Union stock market index (EMU). A pairwise comparison of portfolio performance is conducted through Sharpe ratios calculated sepa- rately for upside and downside market conditions. The results of this comparative analysis of different pricing models provide evidence that CAPM and one LPM model offer better protection against adverse market conditions than the other two LPM models studied.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

The Integration of European Stock Markets and Market Timing

In this research, a European index and a world index were used to test the integration of the national stock markets of fourteen EU countries into the world stock market. A market timing procedure was used to detect differences of performance between the national indexes. The main conclusions drawn are that the European factor is important in explaining the returns of all the national indexes, but the world portfolio seems unnecessary in the cases of nine countries whose stock markets are embedded in the global European stock market. Differences of performance were also detected: the market timing effect being particularly evident in relation to the European market portfolio. Non-participation in the single currency does not seem to have a perceptible influence on the results.

O efeito da escola no desempenho cognitivo de seus alunos

Entre as várias funções atribuídas à escola atribuímos neste artigo primazia ao ensino e aprendizagem de conteúdos cognitivos. Não só as expectativas dos pais são maiores em relação a esta função da escola, como a atual preocupação da sociedade brasileira com o nível de conhecimentos com os quais os alunos terminam a sua educação básica justificam a escolha. O artigo apresenta e discute os fatores associados ao desempenho cognitivo, classificando-os em três grandes categorias: os associados à estrutura escolar, os associados à família e àqueles relacionados ao próprio aluno. Um modelo conceitual, fruto de síntese da literatura, é apresentado. Utilizando dados empíricos coletados recentemente verifica-se que a capacidade explicativa destes fatores registrada na literatura internacional vale também para a realidade brasileira

Effects of iron deficiency and elevated CO2 concentration in bean and soybean plants

Elevated CO2 (eCO2) and the levels of iron (Fe) in soil are key factors affecting plant growth and the nutritional quality of crop plants. In this study, we tested the hypotheses that 1) phenotypic plasticity in bean and soybean genotypes affects the adaptation to eCO2 regarding seed yield and nutritional responses; 2) there are contrasting responses between plants grown in a controlled environment and field trials under eCO2; 3) exposure and adaptation to eCO2 may be involved in the alteration of gene expression that leads to changes in metabolic pathways of plants, and 4) the interaction of eCO2 and Fe-limitation in soybean might impact the growth, physiology, and molecular response mechanisms. To test the hypotheses, we exposed several bean and soybean genotypes to eCO2 in a controlled environment (800 ppm) and in field experiments (600 ppm) to evaluate yield, physiological, and nutritional responses. After that, using the most responsive genotype to CO2 enrichment in terms of yield improvement and nutritional resilience, we studied the impact of eCO2 on gene expression using a transcriptomic analysis. Finally, it was assessed how eCO2 and Fe-limitation affected the physiological and molecular responses of soybean plants. The selection of varieties adapted to eCO2 is a crucial decision to improve the yield of crop plants in future CO2 concentrations. To study the intraspecific variation among bean and soybean genotypes in yield and nutritional quality parameters, plant growth at eCO2 was evaluated in a controlled environment. The range of seed yield responses was -11.0 to 32.7% in beans and -23.8 to 39.6% in soybean plants. Grain protein concentration increased in beans and was not affected in soybean. Elevated CO2 had both positive and negative effects on grain mineral concentrations. Variation in seed yield increase and reduced sensitivity to mineral losses might be suitable parameters to select lines for the forthcoming eCO2 conditions. Subsequently, the previously cultivated soybean genotypes were grown under free-air CO2 enrichment (FACE) conditions to evaluate the yield and grain nutritional impact after exposure to CO2 enrichment under natural conditions. Seed yield increased by 47.0% among soybean genotypes. Elevated CO2 improved the photosynthetic carbon assimilation rate, leaf area, plant height, and aboveground plant biomass. Moreover, grain concentration of calcium, phosphorus, potassium, magnesium, manganese, iron, boron, and zinc decreased under eCO2 conditions. Soluble sugars and starch increased by 9.1 and 16.0%, respectively, phytic acid increased by 8.1%, and grain protein content decreased by 5.6%. In addition, antioxidant activity decreased by 36.9%, and total phenolic content was not affected by eCO2 conditions. The soybean genotype Wisconsin Black was selected as the best candidate to study the effect of eCO2 exposure on transcriptome analysis and physiological changes. The study evaluated the coordinated response of root and leaf tissues under eCO2. The transcriptomic analysis showed that several hundred genes were expressed differentially due to CO2 enrichment in soybean. Further analysis of KEGG pathways showed that differentially expressed genes were enriched in photosynthesis, biosynthesis of secondary compounds, nitrogen metabolism, fatty acid metabolism, and circadian rhythm-related genes in both leaves and roots. Therefore, this study has the potential to discover genes and pathways responsible for adaptation to eCO2 in soybean plants. The last part of the thesis included the study of the interaction between eCO2 and Fe- limitation on soybean plants grown in hydroponics. Elevated CO2 stimulates plant growth in Fe-limited and Fe-sufficient plants. However, downregulation of photosynthesis and an increase in water-use efficiency occurred at eCO2. The Fe deficiency-induced responses in roots, including the ferric chelate reductase activity and the expression of Fe-uptake genes, increased by eCO2. Proteomic analysis identified 705 and 589 differentially expressed proteins in root and leaf tissues, respectively. Pathway enrichment analysis showed that cell wall organization, glutathione metabolism, photosynthesis, stress-related proteins, and biosynthesis of secondary compounds changed to cope with Fe-stress in root tissues.Moreover, plant growth at eCO2, with sufficient or limited Fe supply, was related to the increased abundance of proteins involved in glycolysis, starch and sucrose metabolism, biosynthesis of plant hormones gibberellins, and decreased levels of protein biosynthesis. Our results revealed that proteins and metabolic pathways related to Fe-limitation changed the effects of eCO2 and negatively impacted soybean production, which may have important implications for soybean production in the future.A concentração elevada de CO2 na atmosfera e os níveis de ferro no solo são fatores-chave que afetam o crescimento e a qualidade nutricional das plantas. Neste estudo, foram testadas as hipóteses de que 1) a plasticidade fenotípica em variedades de feijão e soja afeta a adaptação a condições de CO2 elevado; 2) existem mecanismos de resposta contrastantes em plantas crescidas, em ambiente controlado ou em ensaios de campo, a CO2 elevado; 3) a exposição e adaptação a concentração elevada de CO2 pode estar envolvida na alteração da expressão genética que origina mudanças nas vias metabólicas das plantas; e 4) a interação de CO2 elevado com a limitação de ferro deve ter um impacto significativo no crescimento, fisiologia e nas alterações moleculares das plantas. De modo a testar as hipóteses de estudo, vários genótipos de feijão e soja foram crescidos a CO2 elevado em ambiente controlado (800 ppm) e em ensaios de campo (600 ppm), para avaliar a produtividade e a resposta a nível fisiológico e nutricional. De seguida, no genótipo com maior suscetibilidade ao aumento da produção de sementes e menor redução nutricional a nível do grão, foi avaliado o efeito da concentração elevada de CO2 na alteração da expressão genética utilizando uma análise de transcritómica. Finalmente, foi avaliado o efeito da interação de CO2 elevado e da limitação de ferro na resposta das plantas a nível fisiológico e molecular. A seleção de variedades adaptadas a condições de CO2 elevado é uma decisão importante, com o intuito de melhorar a produtividade das culturas agrícolas nas concentrações futuras de CO2. Com o objetivo de estudar a variação intraespecífica em genótipos de feijão e soja, em parâmetros de produtividade e qualidade nutricional, avaliou-se o crescimento das plantas a CO2 elevado em ambiente controlado. A variação no rendimento de sementes foi de -11.0 a 32.7% em feijão e de -23.8 a 39.6% em soja. A concentração de proteína no grão de feijão aumentou significativamente e não foi afetada na soja. O CO2 elevado apresentou efeitos positivos e negativos na concentração dos minerais nas sementes. Um aumento da produção de sementes e uma redução da sensibilidade às perdas minerais podem ser parâmetros adequados na seleção de variedades futuras. De seguida, genótipos de soja cultivados anteriormente cresceram em experiências de campo no sistema de enriquecimento de CO2 ao ar livre (FACE) com o objetivo de avaliar a produtividade e o impacto nutricional no grão em condições naturais. O rendimento das sementes aumentou em média 47.0%. O CO2 elevado aumentou a taxa de assimilação fotossintética, área foliar, altura e a biomassa das plantas. Os níveis de cálcio, fósforo, potássio, magnésio, manganês, ferro, boro e zinco no grão diminuíram em condições de CO2 elevado. Os açúcares solúveis e amido aumentaram 9.1 e 16.0%, respetivamente, o ácido fítico aumentou 8.1%, e o teor de proteína no grão diminuiu 5.6% nos genótipos estudados. Além disso, a atividade antioxidante teve um decréscimo de 36.9%, e o conteúdo fenólico total não foi afetado pelas condições de CO2 elevado. O genótipo de soja Wisconsin Black foi selecionado como melhor candidato para avaliar o efeito da exposição a concentrações de CO2 elevado na análise do transcritoma e nas alterações fisiológicas. Este estudo avaliou a resposta coordenada em tecidos radiculares e foliares em condições de CO2 elevado. Várias centenas de genes foram expressos diferencialmente pela exposição ao CO2. Análise das vias metabólicas do KEGG mostraram o enriquecimento em genes presentes na fotossíntese, biossíntese de compostos secundários, metabolismo do azoto, metabolismo dos lípidos e genes relacionados com ritmo circadiano em folhas e raízes. Este estudo revelou potencial para identificar genes e vias metabólicas responsáveis pela adaptação da soja a CO2 elevado. Na última parte da tese, plantas de soja foram cultivadas em hidroponia para analisar o resultado da interação entre CO2 elevado e a limitação de ferro nas respostas morfológicas, fisiológicas e moleculares. A concentração de CO2 elevado aumentou o crescimento das plantas independentemente da concentração de ferro. No entanto, ocorreu a aclimatização da fotossíntese e um aumento na eficiência do uso da água devido à exposição ao CO2 elevado. As respostas induzidas pela limitação de ferro nas raízes, sob CO2 elevado, incluíram o aumento da atividade da redutase férrica e a expressão de genes responsáveis pela captação de ferro. A análise proteómica identificou 705 e 589 proteínas expressas diferencialmente em raízes e folhas, respetivamente, de acordo com as condições observadas. A análise de enriquecimento mostrou que as vias metabólicas relacionadas com a parede celular, metabolismo da glutationa, fotossíntese, proteínas relacionadas com stress e síntese de compostos secundários foram alteradas devido ao stress de ferro nos tecidos radiculares. O crescimento das plantas, com ou sem limitação de ferro, ocorreu a concentrações de CO2 elevado, assim como, um aumento da expressão de proteínas envolvidas na glicólise, metabolismo de amido e sacarose, síntese de giberelinas, e uma diminuição de proteínas envolvidas na biossíntese proteica. Os resultados revelaram que proteínas e vias metabólicas relacionadas com a limitação de ferro alteram os efeitos do CO2 elevado e afetam negativamente a produção de soja, e isso pode ter implicações importantes para a sua produção no futuro

Modelling Taylor Rule Uncertainty

In recent years, one has witnessed a widespread attention on the way monetary policy is conducted and in particular on the role of the so-called monetary policy rules. The conventional approach in the literature consists in estimating reaction functions for a monetary authority (the Federal Reserve, in most cases) in which a nominal interest rate, directly or indirectly controlled by that monetary authority, is adjusted in response to deviations of inflation (current or expected) from target and of output from potential. These reaction functions, usually called Taylor rules, following John Taylor's seminal paper published in 1993, match a number of normative principles set forth in the literature for optimal monetary policy. This provides a good reason for the growing prominence of indications given by Taylor rule estimations in debates about current and prospective monetary policy stance. However, they are usually presented as point estimates for the interest rate, giving a sense of accuracy that can be misleading. Typically, no emphasis is placed on the risks of those estimates and, at least to a certain extent, the reader is encouraged to concentrate on an apparently precise central projection, ignoring the wide degree of uncertainty and operational difficulties surrounding the estimates. As in any forecasting exercise, there is uncertainty regarding both the estimated parameters and the way the explanatory variables evolve during the forecasting horizon. Our work presents a methodology to estimate a probability density function for the interest rate resulting from the application of a Taylor rule (the Taylor interest rate) which acknowledges that not only the explanatory variables but also the parameters of the rule are random variables.

A simple approach to shared storage database servers

This paper introduces a generic technique to obtain a shared-storage database cluster from an off-the-shelf database management system, without needing to heavily refactor server software to deal with distributed locking, buffer invalidation, and recovery from partial cluster failure. Instead, the core of the proposal is the combination of a replication protocol and a surprisingly simple modification to the common copy-on-write logical volume management technique: One of the servers is allowed to skip copy-on-write and directly update the original backing store. This makes it possible to use any shared-nothing database server software in a shared or partially shared storage configuration, thus allowing large cluster configurations with a small number of copies of data.(undefined

Acompanhamento de obra e de projecto no âmbito da engenharia civil

O presente relatório de estágio, definido como Trabalho Final de Mestrado, surge como resultado de um estágio curricular realizado no âmbito do Mestrado em Engenharia Civil do Instituto Superior de Engenharia de Lisboa, e tem como principais objectivos expor as actividades realizadas e reflectir os conhecimentos adquiridos durante o período de estágio. Após uma formação académica maioritariamente vocacionada para os aspectos teóricos e de natureza científica, tornou-se fundamental ao estagiário garantir um contacto real com a profissão de Engenheiro Civil antes do ingresso no mercado de trabalho. Foi com base nesse pressuposto que a opção do Trabalho Final de Mestrado recaiu sobre a realização de um estágio curricular em alternativa às restantes possibilidades existentes. O período de estágio teve a duração de seis meses e dividiu-se em duas fases distintas, correspondentes a áreas específicas da Engenharia Civil. A primeira fase comtemplou o acompanhamento da construção de um empreendimento turístico e teve como principal objectivo o contacto com os diversos processos e soluções construtivas empregues, especialmente ao nível da execução, dos recursos utilizados e das particularidades e especificidades inerentes a cada processo construtivo. A segunda fase, que decorreu em simultâneo com o acompanhamento da referida obra, resultou na colaboração em dois projectos (estabilidade e especialidades) para dois edifícios distintos, permitindo assimilar quais as principais funções de um projectista e o seu contributo para a execução de uma obra, e compreender como se desenvolve todo o processo de construção de um edifício, desde a fase de projecto até á fase de execução

Assessing the impact of public debt on economic growth: an analysis on Portugal

In the current economic framework, characterized by a global increase in the public debt burden and weak performances concerning economic growth, it is imperative to study and to understand the hypothetical impact of public debt on economic growth. Although there already exist several studies in this field, this research aspires to provide information regarding this phenomenon in Portugal. A Markov switching model is estimated, using quarterly data spanning the period from 2000 to 2015, in order to assess the impact of public debt on economic growth when the economy is either in an expansionary or contractionary environment. The result extracted from this empirical analysis suggests that public debt harmed economic growth in Portugal during recessions, having no impact during economic expansions