Is the use of bank debt as a governance mechanism conditioned by the financial system? The cases of Chile and Spain

We test whether the use of bank debt as a governance mechanism is conditioned by the financial system in which firms operate. Our results indicate that the legal and institutional environment determines the use of bank debt to finance growth opportunities. Firms use bank debt to finance their growth opportunities when the country’s banking system contributes to solving agency and asymmetric information problems and avoiding information monopoly costs. The evolutionary process of the financial systems in each country means that market imperfections such as information asymmetry or agency costs can have a diverse influence on firms’ bank debt decisions

Possível estratégia de ativismo de fundos de pensão no Brasil

O ativismo de acionistas traduz-se por uma postura ativa destes quando passam a impor suas demandas à direção da empresa. Acionistas individuais e institucionais têm utilizado, em distintos mercados — notadamente nos eua —, estratégias de ativismo buscando defender seus interesses. Este trabalho tem o objetivo de apresentar indícios, no mercado brasileiro, que podem ser indicativos de uma estratégia de ativismo adotada pelos fundos de pensão no Brasil. Como resultado, se aponta um crescimento na participação desses fundos no capital votante no período 1995-2002. Além da participação na propriedade, faz-se também uma análise comparativa de índices de desempenho de empresas com forte presença desses investidores institucionais em contraste com as demais

La política de dividendos en los bancos privados españoles: modelos de comportamiento

Dividend Policy in Spanish Prívate Banks: Behavioral Models. The purpose of this paper is to verify different behavioral models in dividend policy. The research has been done with a sample of Spanish private banks which are divided in two periods: 1976-80 and 1981-85. We test the hypothesis of partíal adjustement and the hypothesis of adaptative expectations for both periods. We use an integration model which refunds the two assumptions. The empirical results show that in the first period of time we can accept that only one of the effects is instant, while during 1981-85 both efects are it.El propósito de este trabajo es contrastar diferentes modelos de comportamiento en política de dividendos. La investigación se efectúa sobre una muestra de bancos privados españoles, durante los subperiodos 1976-80 y 1981-85. Se contrastan tanto la hipótesis de ajuste parcial como la de contenido informativo, presentándose la estimación de un modelo integrado. Los resultados empíricos confirman que en el primer subperiodo podemos aceptar que sólo uno de los efectos es instantáneo, mientras que en el segundo ambos lo son

How regulation affects the relevance of bank-debt maturity as a control mechanism in developed countries

Improvements in transparency at the country level have modified the relevance of bank debt maturity as a control mechanism. The novelty of this research is that we provide empirical evidence that the maturity of bank borrowing is contingent on the characteristics of the regulatory and the institutional setting about corporate governance. The main implication of our paper is that corporate governance rules have greater influence in civil-law countries than in common-law countries in promoting efficiency in the use of bank debt maturity. The value of this paper is that our results confirm that the implementation of similar regulations on transparency across countries with different legal systems favors the alignment of the role played by short-term bank debt in addressing asymmetric information, agency costs, and inefficient liquidation

Sistema financiero europeo

Parte I: Conocimientos básicos para alumnos[ES] La última crisis financiera propició la reforma del sistema financiero europeo, a fin de caminar hacia un mercado único, fortalecer la supervisión de los intermediarios financieros, así como su liquidez y capital, y luchar contra el riesgo sistémico. Estas medidas no hacen sido potenciar la regulación, con el objetivo de corregir los “fallos de mercado”, nivelar las condiciones en que compiten las entidades, y proteger a los consumidores, que se enfrenta a la creciente complejidad de los financieros

Sistema financiero europeo

Parte II: Conocimientos avanzados para profesores[ES] Este documento se ocupa del sistema financiero europeo en el que viven y trabajan los ciudadanos, los profesionales, las pymes, las grandes empresas y las administraciones públicas de los países miembros. Sobre la base de los valores transversales de libertad, tolerancia y no discriminación que definen la sociedad de la Unión Europea, este documento se ha elaborado para ayudar a los profesores de Enseñanza Secundaria Obligatoria, Bachillerato y Formación Profesional a incorporar los conceptos relacionados con el sistema financiero europeo en las diversas asignaturas del campo económico que imparten. Proporcionar un conocimiento riguroso y actualizado sobre el sistema financiero y los temas más actuales de las finanzas, así como fuentes de información fiables para que los profesores puedan mantener la actualización de estos conocimientos es el objetivo de este trabajo. Partes del trabajo: Hemos dividido el trabajo en dos grandes apartados; por un lado, el sistema financiero y bancario europeo, contenidos que incluyen el sistema financiero europeo, la política monetaria, la supervisión financiera, la política macroeconómica, el objetivo de la unión bancaria europea o los acuerdos de Basilea, y, por otro lado, las nuevas tendencias que se están produciendo dentro del sistema financiero europeo, tales como la banca en la sombra, las nuevas tecnologías, las finanzas sostenibles o las criptomonedas, dejando un último capítulo para analizar hacia dónde parece dirigirse el sistema financiero europeo

Relaciones entre el mercado de opciones sobre la renta variable y el mercado bursatil espaNol

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