Macroeconomic Forecasting using Dynamic Factor Models: The Case of Morocco

This article discusses the use of dynamic factor models in macroeconomic forecasting, with a focus on the Factor-Augmented Error Correction Model (FECM). The FECM combines the advantages of cointegration and dynamic factor models, providing a flexible and reliable approach to macroeconomic forecasting, especially for non-stationary variables. We evaluate the forecasting performance of the FECM model on a large dataset of 117 Moroccan economic series with quarterly frequency. Our study shows that FECM outperforms traditional econometric models in terms of forecasting accuracy and robustness. The inclusion of long-term information and common factors in FECM enhances its ability to capture economic dynamics and leads to better forecasting performance than other competing models. Our results suggest that FECM can be a valuable tool for macroeconomic forecasting in Morocco and other similar economies

Investigating the Nexus between Public Investment and Morocco’s Economic Growth through ARDL Modeling

As a primary pillar of economic growth, public investment, which mainly covers expenditure on education, research and development as well as the infrastructure, has a strong impact on the economic development of countries. In this context, as perspectives of this research, we aim to contribute to the answer to the following questions : should moroccan public policies maintain a high level of public investment to support the economic growth ? What place should they give to private investment in this equation, and what role do inflation and education investment play in the relationship between public investment and growth ? Thus, based on the endogenous growth theory, we explore the link between public investment and growth in the moroccan context over the period 2004-2020th. For this purpose, we use the ARDL (Auto-Regressive Distributed Lag) model to test the cointegration relationship between these two variables. As control variables of the model, we use foreign direct investment, inflation, and education investment. The key points of this study are the analysis of the effect (positive/negative) and (significant/non-significant) of public investment on economic growth

Impact of Covid-19 on The Moroccan Stock Market: Application of The GARCH/EGARCH Approach

Using daily data, this paper applies generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (garch) and exponential garch (egarch) approach to examine the effect of the current covid-19 pandemic crisis on the moroccan stock market from 01/01/2019 to 31/12/2020. More specifically, we will conduct a comparative study analyzing the volatility and leverage effect of stock market returns of the moroccan all shares index (masi), an index representative of the casablanca stock market, before and during the period of covid-19. The data used in this study are daily values of the evolution of the masi index. Our selected empirical results indicate that there is a negative effect of the covid-19 pandemic on the moroccan stock market

RISQUES ET GOUVERNANCE DES ORGANISATIONS « Cas des entreprises publiques au Maroc »

La gestion des risques constitue une partie intégrante des structures dites de « pilotage», qui apporte une garantie sur la gouvernance des institutions, notamment celles appartenant à la sphère publique en étant régie par un cadre réglementaire spécifique. La gestion des risques fournit dans ce sens une vision transversale et synthétique des risques majeurs auxquels est exposée quelconque structure et veille à ce que le niveau de risque pris soit cohérent avec les orientations et les objectifs définis par les instances de gouvernance de l’entreprise publique. On propose à travers ce papier d’exposer les principaux concepts du management des risques en tant que partie intégrante de la gouvernance en mettant en exergue une approche  de la gouvernance en lien avec la gestion des risques dans une logique de présentation d’un management intégré et globale de l’entreprise. L’objectif étant de présenter le  management des risques au niveau de l’entreprise publique en mettant en avant la trame de sa mise en œuvre aidant à identifier, évaluer le risque et d’en établir des niveaux acceptables de prise de risque tout en étant compatibles avec les orientations fixées par les organes de pilotage de l’entreprise

Comparative analysis of active and passive portfolio management: A theoretical approach

The crises that the world has experienced in the last few years are deeply changing the structure of the world economy and therefore of finance. Human being is probably at the end of 40 years of big deflation and may be at the beginning of a great reflation. This evolution will strongly impact the winning investment strategies, and will push investors to experiment with other methods in order to preserve their income and minimize risks. To achieve this, they must implement effective portfolio management by deploying tools and rigorous processes to manage priorities. Portfolio management can be achieved through either active or passive management. Active management aims to outperform the reference market of the managed portfolio. The manager, using various analytical tools, will select in a discretionary way the products, securities or sectors most likely to grow faster than the market. Conversely, passive or index management aims to faithfully replicate the performance of a benchmark market. There are several reasons why investors may choose between the two methods. Using a traditional literature review, this paper aims to outline the characteristics of each form of portfolio management by highlighting the key differences between active and passive management. This paper also emphasizes that personal preferences, investment objectives and risk tolerance play a crucial role in this decision. The main lessons of this article are that active management has the ability to provide higher returns, but is also accompanied by high fees and greater uncertainties regarding future performance. Passive management, by contrast, offers a more cost-effective approach, but can limit the opportunities for outperformance.   Keywords: active management, passive management, investment, literature review, comparative study. JEL Classification: G11, G14. Paper type: Theoretical Research.Les crises que le monde a connues ces dernières années modifient profondément la structure de l'économie mondiale et par conséquent de la finance. L'humanité est probablement à la fin de 40 ans de déflation importante, qu’elle se trouve potentiellement aux prémices d’une phase de grande reflation. Cette évolution aura un impact important sur les stratégies d'investissement gagnantes et poussera les investisseurs à expérimenter d'autres méthodes afin de préserver leurs revenus et de minimiser les risques. Pour y parvenir, ils doivent mettre en œuvre une gestion de portefeuille efficace en déployant des outils et des processus rigoureux pour gérer les priorités. La gestion de portefeuille peut être réalisée par le biais d'une gestion active ou passive. La gestion active vise à surperformer le marché de référence du portefeuille géré. Le gestionnaire, à l'aide de divers outils analytiques, sélectionnera de manière discrétionnaire les produits, les titres ou les secteurs les plus susceptibles de croître plus rapidement que le marché. À l'inverse, la gestion passive ou indicielle vise à reproduire avec fidélité la performance d'un marché de référence. Plusieurs raisons poussent les investisseurs à choisir entre les deux méthodes. À l'aide d'une revue de littérature traditionnelle, ce document vise à présenter les caractéristiques de chaque forme de gestion de portefeuille en soulignant les principales différences entre la gestion active et la gestion passive. Cet article souligne également que les préférences personnelles, les objectifs d'investissement et la tolérance au risque jouent un rôle crucial dans cette décision. Les principaux constats de cet article sont notamment que la gestion active permet d'obtenir des rendements plus élevés, mais qu'elle s'accompagne également de frais élevés et d'une plus grande incertitude quant à la performance à venir. La gestion passive, en revanche, offre une approche plus rentable, mais peut limiter les possibilités de surperformance.   Mots-clés: gestion active, gestion passive, investissement, revue de la littérature, étude comparative. Classification JEL: G11, G14. Type d'article: Article de recherch

Speech recognition system based on Hidden Markov Model concerning the Moroccan dialect DARIJA

In this work, we present a system for automatic speech recognition on the Moroccan dialect. We used the hidden Markov model to model the phonetic units corresponding to words taken from the training base. The results obtained are very encouraging given the size of the training set and the number of people taken to the registration. To demonstrate the flexibility of the hidden Markov model we conducted a comparison of results obtained by the latter and dynamic programming

COMPROMIS MARCHE ALÉATOIRE ET INFORMATION FINANCIÈRE

Le modèle de la marche aléatoire reste le modèle de référence sur les marchés financiers. Sa parcimonie et sa maniabilité sont certes attractives. Toutefois, il ne faut pas perdre de vue les hypothèses restrictives, voire simplistes, qui lui servent de base et limitent sa capacité à reproduire la dynamique du marché. L’ambition de cet article consiste à se pencher sur le comportement général des actifs financiers et leurs tendances caractérisée par un niveau de volatilité et de rendement donné. Les facteurs qui déterminent cette évolution sont certes nombreux, les uns sont liés à l’environnement économique et monétaire des entreprises, les autres sont liés aux mécanismes de marché, à l’éventuelle spécificité de la psychologie des intervenants et aux caractéristiques financières des entreprises. Dans le cadre de ce travail, on va essayer de vérifier cette théorie au niveau du marché boursier marocain en choisissant un certain nombre de titres qui font l’objet d’une multitude de transactions par jour

Priprema kromatografskog medija iz alžirskog dijatomita

X-ray photoelectron spectrometry combined with FTIR spectroscopy, X-ray diffraction analysis (XRD), and scanning electron microscopy (SEM) allowed highlighting the different interactions of grafts or impregnated polymers on the mineral surface of diatomite obtained by treatment of raw diatomite under reflux with a 5 M solution of hydrochloric acid for 24 h. This acid treatment led to almost total elimination of organic impurities with a total decalcification of the diatomite, leading to its deferrization and partial dealumination, and the obtaining of a support with a homogeneous siliceous surface mainly constituted of Si−OH and Si−O−Si functional groups. The surface of the diatomite washed with HCl became totally saturated with PEG-20M and SE30 with respective impregnation rates of 5 and 2 %. However, the grafting and/or impregnation of this diatomite with octadecyltrichlorosilane (C18) and docosane (C22) led to the formation of perfectly homogeneous surfaces. This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.Rendgenska fotoelektronska spektroskopija u kombinaciji s FTIR spektroskopijom, rendgenskom difrakcijskom analizom (XRD) i skenirajućom elektronskom mikroskopijom (SEM) omogućila je uvid u različite interakcije graftova ili impregniranih polimera na mineralnoj površini dijatomita dobivenih obradom sirova dijatomita pod refluksom 5 M otopine klorovodične kiseline tijekom 24 h. Navedena kiselinska obrada gotovo je u potpunosti uklonila organske nečistoće uz potpunu dekalcifikaciju dijatomita, deferizaciju i djelomičnu dealuminaciju, uz dobivanje kvarcne površine koja se uglavnom sastojala od funkcionalnih skupina Si−OH i Si−O−Si. Površina dijatomita isprana HCl-om u postala je u potpunosti zasićena PEG-20M-om i SE30-icom s impregnacijom od 5 odnosno 2 %. Graftiranje i/ili impregnacija dijatomita oktadeciltriklorosilanom (C18) i dokozanom (C22) dovela je do stvaranja savršeno homogenih površina. Ovo djelo je dano na korištenje pod licencom Creative Commons Imenovanje 4.0 međunarodna