PRICE DISCOVERY IN THE PRE-OPENING PERIOD. THEORY AND EVIDENCE FROM THE MADRID STOCK EXCHANGE

Some stock exchanges, such as the Spanish Stock Exchange and Euronext (Paris), allow traders to place orders in a ‘pre-opening’ period. Orders placed in this period are used to determine the opening price, and can be cancelled at any moment and at no cost by the traders. We consider a model in which noise traders can appear in the market before or after the opening, and a strategic informed trader decides her order strategy at the pre-opening and at the opening period. We characterize the equilibrium of such a model, showing that at the pre-opening there is a non-monotonic relation between the aggregate quantity ordered and prices. Thus, the equilibrium at the pre-opening stage is determined in a way which is fundamentally different from the equilibrium in the open market. We proceed to study the implications of the existence of a pre-opening period on information revelation and on the determination of the opening price. We present evidence from the Spanish Stock Exchange that seem to support the theoretical predictions, showing a clear different in behaviour between the market behaviour before and after the opening of the market.

Price Discovery in the Pre-Opening Period. Theory and Evidence from the Madrid Stock Exchange.

Some stock exchanges, such as the Spanish Stock Exchange and Euronext (Paris), allow traders to place orders in a `pre-opening' period. Orders placed in this period are used to determine the opening price, and can be cancelled at any moment and at no cost by the traders. We consider a model in which noise traders can appear in the market before or after the opening, and a strategic informed trader decides her order strategy at the preopening and at the opening period. We characterize the equilibrium of such a model, showing that at the pre-opening there is a non-monotonic relation between the aggregate quantity ordered and prices. Thus, the equilibrium at the preopening stage is determined in a way which is fundamentally diferent from the equilibrium in the open market. We proceed to study the implications of the existence of a pre-opening period on information revelation and on the determination of the opening price. We present evidence from the Spanish Stock Exchange that seem to support the theoretical predictions, showing a clear diference in behavior between the market behavior before and after the opening of the market.

Price discovery in the pre-opening period. theory and evidence from the madrid stock exchange

Some stock exchanges, such as the Spanish Stock Exchange and Euronext (Paris), allow traders to place orders in a 'pre-opening' period. Orders placed in this period are used to determine the opening price, and can be cancelled at any moment and at no cost by the traders. We consider a model in which noise traders can appear in the market before or after the opening, and a strategic informed trader decides her order strategy at the pre-opening and at the opening period. We characterize the equilibrium of such a model, showing that at the pre-opening there is a non-monotonic relation between the aggregate quantity ordered and prices. Thus, the equilibrium at the pre-opening stage is determined in a way which is fundamentally different from the equilibrium in the open market. We proceed to study the implications of the existence of a pre-opening period on information revelation and on the determination of the opening price. We present evidence from the Spanish Stock Exchange that seem to support the theoretical predictions, showing a clear different in behaviour between the market behaviour before and after the opening of the market

Tocar de oídas: hacia la composición de un campo epistemológico para pensar las vocalidades

Voice has been approached just anecdotally through Humanities and Social Science history until now. Works about singing topic usually speak about certain techniques or relate an eurocentric History of the voice. How would it be to think vocality in between artistic and intellectual practice? A new transdisciplinar field to think about vocalities as an interepistemic and problematic field is now emerging. Voice as a liminal device burst modern duality. Staying in between, where voice belongs, can become a key to contribute to new epistemologies, politics and arts.La voz ha sido abordada a lo largo de la historia de las humanidades y las ciencias sociales de manera anecdótica hasta nuestros días. Los trabajos en torno al canto no exceden generalmente la suscripción a determinadas técnicas o el racconto de una Historia eurocentrada. ¿Cómo sería pensar el fenómeno de la vocalidad desde la interseccionalidad entre arte y pensamiento? Comienza a emerger recientemente la consistencia de un campo transdisciplinar para pensar las vocalidades como coyuntura interepistémica y problemática. La liminalidad constituyente de la voz irrumpe con la mentalidad dualista heredada de la Modernidad. Posarnos desde allí para pensar, puede volverse una clave para aportar a las nuevas epistemologías, en vistas a una nueva política y a otra manera de concebir las artes

Influencia del uso y cobertura de suelo en la calidad del agua de la Laguna San Martín ubicada en la parroquia San Gerardo, cantón Girón de la provincia del Azuay

Se investigó la influencia que existe entre el uso y cobertura de suelo con la calidad del agua de la laguna San Martín ubicada en el cantón Girón. Se realizaron cinco monitores de agua, las muestras se tomaron en cinco puntos de la laguna y uno en la quebrada que la alimenta. Se analizaron 17 parámetros físicos, químicos y microbiológicos, cuyos resultados determinaron la calidad del agua que tiene la laguna con respecto al uso pecuario, para riego y con fines recreativos de acuerdo con los límites establecidos en el Anexo I, Libro VI del TULSMA. Se estableció una zona de influencia de 241,95 ha alrededor de la laguna, en donde se clasificó sus usos y coberturas de suelo. Posteriormente se aplicó el método de correlación de Spearman para determinar la relación entre los parámetros de calidad del agua, obteniéndose correlaciones positivas y negativas fuertes entre las cuales se tiene cloruros respecto a fosfatos de 0.953 y DBO5 con alcalinidad de -0.507. Para encontrar la relación entre los usos y coberturas de suelo respecto a los parámetros de calidad del agua se aplicó una correlación de Pearson, la cual evidenció que aquellas zonas naturales tenían una correlación negativa con la mayoría de contaminantes, otros usos de suelo como la zona pecuaria tuvieron un impacto negativo y el pastizal de baja densidad presentó un impacto mixto en la zona de estudio. Finalmente se estableció que la calidad del agua de la laguna se encuentra en un rango de contaminación media alta.The influence of land use and land cover on the water quality of the San Martín lagoon located in the Girón canton was investigated. Five water monitors were made; samples were taken at five points in the lagoon and one in the stream that feeds it. Seventeen physical, chemical and microbiological parameters were analyzed and the results determined the quality of the lagoon's water regarding for livestock, irrigation and recreational purposes in accordance with the limits established in Annex I, Book VI of the TULSMA. A zone of influence of 241.95 ha was established around the lagoon, where land use and land cover were classified. Subsequently, Spearman's correlation method was applied to determine the relationship between water quality parameters, obtaining strong positive and negative correlations, including chlorides respect to phosphates of 0.953 and BOD5 with alkalinity of -0.507. To find the relationship between land use and land cover respect to water quality parameters, a Pearson correlation was applied, which showed that natural areas had a negative correlation with most pollutants, other land uses such as livestock had a negative impact, and low-density pasture had a mixed impact in the study area. Finally, it was established that the water quality of the lagoon is in a medium-high contamination range.0000-0002-9274-9769Ingeniera AmbientalCuenc

Configuración de las culturas juveniles en el campo del liceo Eduardo de la Barra

Tesis (Trabajo Social)El presente proyecto de investigación indagará en las configuraciones de las culturas juveniles en el campo del Liceo Eduardo de la Barra, ubicado en la avenida Colón #2184 en la comuna de Valparaíso, esta investigación tendrá una duración de un año, que abarca el segundo semestre de 2017 para terminar el primer semestre del año 2018. El interés por indagar en este fenómeno, surge debido a un déficit en la baja participación de las juventudes en la construcción de la Política Nacional de Educación que se encuentra vigente, lo anterior se ve reflejado en la deserción escolar que se produce en la actualidad, tal como lo expresan los estudios realizados por el Ministerio de Educación (MINEDUC) (2013), donde hubo un 1.9% de deserción escolar, lo que equivale a 58.845 personas, durante el año 2012 esta cifra aumentó llegando a un 3% de deserción, lo que representa a 91.968 personas. Junto con ello se visualiza que el mayor número se produce entre los niveles de octavo y primero medio, lo que se vincula con la dependencia administrativa de los establecimientos educacionales, en donde la mayor deserción se lleva a cabo en establecimientos municipalizados. Otro estudio realizado por el MINEDUC en el año (2015) señala que el 18,8% de la población en Chile entre los 20 y 24 años no estudia ni trabaja, dicha población es denomina “Ni-Ni”, sin embargo el país muestra una cifra superior a la que presenta la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), la que establece que un 15.5% de la población es “Ni-Ni”. En el año 2013 se evidenció que el máximo nivel educacional alcanzado en la población chilena es inferior a la de los países que componen la OCDE, donde Chile alcanzó un 21%, en comparación a un 36% de los países pertenecientes a esta, las cifras mencionadas plasman la realidad escolar que se presenta en el país, en donde no existe una relación estrecha entre las instituciones y los/as sujetos que están insertos/as en los centros educativos. El estudio realizado por Oyarzún (2000), señala que el espacio educativo permite construir la identidad y autoconciencia de los/as sujetos, sin embargo el sistema imperante no da espacios para la participación, lo que genera una dificultad para la expresión de sus intereses, provocando así elementos que pueden llevar a la deserción escolar. Por lo cual se entiende que la calidad de la educación está en la inclusión de las diversas identidades existentes en la cultura juvenil, con un respeto hacia la expresión de sus intereses y la configuración de espacios que promuevan la..

CONSTRUCCIÓN DE CATEGORÍAS. Construcción de categorías y de espacios significantes de “anormalidad”: una mirada a la Educación Especial como dispositivo disciplinar sobre fragmentos de otredad

En este artículo se busca refl exionar sobre las lógicas y las prácticas que le han dado origen e identidad a la Educación Especial, entendida como una de las disciplinas que históricamente se ha preocupado y ocupado por las diferencias, entendidas tradicionalmente éstas como defectos, défi cit, trastornos, necesidades especiales, entre otros conceptos ligados a la idea de la existencia de la normalidad/anormalidad. Coherenten con esta comprensión de las diferencias, surgieron saberes y haceres especializados en la realización de procesos de diferencialismo que siguen reproduciendo el “código binario” normal/anormal en la Educación Especial y que hoy es necesario re-mirar y re-pensar en el marco de los desafíos que esta disciplina tiene en el sistema educacional actual