Política monetária sob restrição fiscal: uma análise do caso brasileiro

The aim of this paper is to analyze the effects of monetary policy shocks under fiscal restraint. For this, a DSGE model calibrated for the Brazilian economy was developed that includes restrictions on aggregate and disaggregated government spending (government consumption, social transfers and housing subsidy). In addition, simulations were carried out taking into account the Constitutional Amendment 95/2016 (EC 95) and two other alternative fiscal rules. The results indicated that the more austere the fiscal policy the lower the public debt response the interest rate increases. In addition, the exercises that took into account the EC 95 showed that this has worse results, from the point of view of response of fiscal variables to the monetary shocks than the other rules. On the other hand, EC 95 generated a higher level of aggregate welfare for the same shock when compared to the other fiscal rules.Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPESO propósito deste trabalho é analisar os efeitos dos choques de política monetária quando a política fiscal utiliza regras fiscais. Para isso, foi desenvolvido um modelo DSGE calibrado para a economia brasileira. Foram realizadas duas simulações que levaram em consideração que o governo restringe o seu gasto. Na primeira simulação o governo limita o seu gasto agregado e desagregado (consumo, transferências socias e subsídio imobiliário) como uma proporção do PIB. Na segunda simulação o governo executa a Emenda Constitucional no 95/2016 (EC 95) e uma regra fiscal alternativa. Os resultados da primeira simulação indicaram que quanto mais austera for a política fiscal menor é a resposta da dívida pública as elevações da taxa de juros. Além disso, o exercício que levou em consideração a EC 95 mostrou que essa regra fiscal possui resultados piores, do ponto de vista de resposta de variáveis fiscais aos choques monetários, que a regra fiscal alternativa. Por outro lado, a EC 95 gerou um maior nível de bem-estar agregado, para o mesmo choque, quando comparada com a outra restrição fiscal

XII Prêmio SOF de monografias, Menção Honrosa: Comunicação fiscal e os seus efeitos sobre a política monetária: uma análise a partir do processo de linguagem natural

A proposta do presente artigo é investigar como o tom das comunicações da autoridade fiscal podem influenciar as decisões de política monetária. Para isso, desenvolveu-se um índice de sentimento da política fiscal a partir de técnicas de machine learning, tendo como fonte de informação os relatórios mensais da dívida pública emitidos pelo Tesouro Nacional. O índice de sentimento foi utilizado como variável explicativa em duas abordagens para atingir o objetivo central do artigo. Na primeira, estimou-se uma versão tradicional da função de reação do banco central através de técnicas clássicas de econometria. Na segunda, ampliou-se a análise em direção a um modelo Dinâmico Estocástico de Equilíbrio Geral (em inglês, DSGE), no intuito de estimar funções de reação do banco central e, com isto, produzir inferências sobre o efeito do sentimento da política fiscal no comportamento da política monetária. Os principais resultados sugerem que o sentimento da política fiscal tem influenciado no processo decisório da política monetária no Brasil, indicando um possível cenário de dominância fiscal. Nesse sentido, o presente artigo contribui com uma abordagem inédita em um importante tema em finanças públicas ao reforçar o papel fundamental da comunicação e da coordenação entre as autoridades monetária e fiscal.27 páginasEconomiaOrçamento e FinançasTema: Avaliação de políticas públicas e orçamento: desafios à integração e estratégias de implementaçã

The role of transition regime models for corn prices forecasting

Given the relevance of corn for food and fuel industries, analysts and scholars are constantly comparing the forecasting accuracy of econometric models. These exercises test not only for the use of new approaches and methods, but also for the addition of fundamental variables linked to the corn market. This paper compares the accuracy of different usual models in financial macro-econometric literature for the period between 1995 and 2017. The main contribution lies in the use of transition regime models, which accommodate structural breaks and perform better for corn price forecasting. The results point out that the best models as those which consider not only the corn market structure, or macroeconomic and financial fundamentals, but also the non-linear trend and transition regimes, such as threshold autoregressive model

The role of transition regime models for corn prices forecasting

Given the relevance of corn for food and fuel industries, analysts and scholars are constantly comparing the forecasting accuracy of econometric models. These exercises test not only for the use of new approaches and methods, but also for the addition of fundamental variables linked to the corn market. This paper compares the accuracy of different usual models in financial macro-econometric literature for the period between 1995 and 2017. The main contribution lies in the use of transition regime models, which accommodate structural breaks and perform better for corn price forecasting. The results point out that the best models as those which consider not only the corn market structure, or macroeconomic and financial fundamentals, but also the non-linear trend and transition regimes, such as threshold autoregressive model

Outcomes in Newly Diagnosed Atrial Fibrillation and History of Acute Coronary Syndromes: Insights from GARFIELD-AF

BACKGROUND: Many patients with atrial fibrillation have concomitant coronary artery disease with or without acute coronary syndromes and are in need of additional antithrombotic therapy. There are few data on the long-term clinical outcome of atrial fibrillation patients with a history of acute coronary syndrome. This is a 2-year study of atrial fibrillation patients with or without a history of acute coronary syndromes