Teoría sobre la estructura de capital

Este ensayo presenta las teorías sobre la estructura de capital más difundidas y reconocidas en el mundo financiero desde los años cincuenta hasta nuestros días. Siguiendo una secuencia cronológica, se identifican los representantes y trabajos investigativos más notables, los factores analizados, las hipótesis,los escenarios y teorías económicas anexas que han servido de soporte, como también los puntos más cuestionados, sus resultados se comparan y se analiza la relación entre el endeudamiento, costo de capital y valor de la empresa. Este ensayo permite tener una idea general del estado del arte sobre la estructura de capital de las empresas.

DECISIONES DE FINANCIACIÓN DE LA INDUSTRIA METALMECÁNICA DEL VALLE DEL CAUCA

Esta investigación tiene como objetivo conocer los factores que influyen en la toma de decisiones de financiamiento a largo plazo en la industria metalmecánica del Valle del Cauca (Colombia), hasta ahora no explorados. Se realiza un estudio para el periodo 2000-2006, utilizando como método, el análisis de la estructura financiera y la aplicación de un modelo econométrico de Datos de Panel, teniendo como marco de referencia las principales teorías sobre la estructura de capital y pruebas de campo en el ámbito nacional e internacional.Se encuentra un bajo nivel de deuda a largo plazo con una alta dependencia de créditos con entidades financieras; además, que los factores determinantes y su relaciones con el endeudamiento son: protección fiscal diferenta a la deuda (-), oportunidad de crecimiento (+) y rentabilidad (-).El análisis de los factores no permite probar plenamente si las empresas pretenden encontrar una estructura de capital óptima o evitar problemas de información asimétrica, dado el escaso desarrollo del mercado de capitales colombiano; lo que suscita ampliar la investigación en este campo.Financiación empresarial, estructura de capital, determinantes del endeudamiento, sector metalmecánica.

PME colombianas do sector mineiro do carvão: análise do seu desempenho financeiro (2014- 2019)

The objective of this research is to evaluate the financial performance of small and medium-sized companies in the coal mining sector in Colombia in the period 2014-2019, having as methodology the analysis of accounting and value management indicators that account for their growth, efficiency,efficiency and effectiveness. It is found that the coal mining SME achieves in the six-year period an accounting performance, being superior in the small company for being more efficient in the use of assets and more effective in the management of all costs and expenses, even without being the most effective in the management of operational disbursements, nor the one that uses greater financial leverage. Nevertheless, the SME destroys economic value added (EVA) in the period, although in the medium-sizedcompany this destruction is less. When comparing the SME with the entire coal sector, it is found that its effectiveness as measured by return on equity is lower, as is its efficiency in managing all costs and expenses, but the destruction of value, in relative terms, is still lower in the medium-sized company.El objetivo de esta investigación es evaluar el desempeño financiero de la pequeña y mediana empresa del sector de explotación de carbón en Colombia en el período 2014-2019, teniendo como metodología el análisis de indicadores contables y de gestión del valor que dan cuenta de su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad. Se halla que la pyme carbonífera logra en el sexenio un rendimiento contable, siendo superior en la pequeña empresa por ser más eficiente en el uso de activos y más eficaz en la gestión de todos los costos y gastos, aún sin ser la más eficaz en la administración de las erogaciones operacionales, ni la que utilice un mayor apalancamiento financiero. No obstante, la pyme destruye valor económico agregado (EVA) en el periodo, si bien en la mediana empresa esta destrucción es menor. Al compararse la pyme con todo el sectorcarbonífero se encuentra que su efectividad medida por el rendimiento sobre el patrimonio es menor, al igual que su eficacia en la gestión de todos los costos-gastos, pero la destrucción de valor, en términos relativos, sigue siendo menor en la mediana empresa.L’objectif de cette recherche est d’évaluer la performance financière des petites et moyennes entreprises du secteur des mines de charbon en Colombie dans la période 2014-2019, en ayant comme méthodologiel’analyse des indicateurs de comptabilité et de gestion de la valeur qui rendent compte de leur croissance, de leur efficacité, de leur efficience et de leur efficacité. On constate que la PME charbonnière réalise dans la période de six ans une performance comptable, étant supérieure à la petite entreprise pour être plus efficace dans l’utilisation des actifs et plus efficace dans la gestion de tous les coûts et dépenses, même sans être la plus efficace dans la gestion des dépenses opérationnelles, ni celle qui utilise un plus grand levier financier. Néanmoins, la PME détruit de la valeur économique ajoutée (VAE) sur la période, alors que dans la moyenne entreprise cette destruction est moindre. Si l’on compare la PME à l’ensemble du secteur charbonnier, on constate que son efficacité, mesurée par le rendement des capitaux propres, est plus faible, de même que son efficacité dans la gestion de l’ensemble des coûts et des dépenses, mais la destruction de valeur, en termes relatifs, est encore plus faible dans la moyenne entreprise.O objectivo desta investigação é avaliar o desempenho financeiro das pequenas e médias empresas do sector da extracção de carvão na Colômbia no período 2014-2019, tendo como metodologia a análise de indicadores contabilísticos e de gestão de valor que são responsáveis pelo seu crescimento, eficiência, eficiência e eficácia. Verifica-se que a PME mineira do carvão atinge no período de seis anos um desempenho contabilístico, sendo superior na pequena empresa por ser mais eficiente na utilização dos activos e mais eficaz na gestão de todos os custos e despesas, mesmo sem ser a mais eficaz na gestão das despesas operacionais, nem a que utiliza uma maior alavanca financeira. No entanto, a PME destrói o valor acrescentado económico (EVA) durante o período, embora na empresa de média dimensão esta destruição seja menor. Comparando a PME com todo o sector do carvão, verificamos que a sua eficácia, medida pelo rendimento do capital próprio, é menor, tal como a sua eficiência na gestão de todos os custos e despesas, mas a destruição de valor, em termos relativos, é ainda menor na empresa de média dimensão

¿Crean los pequeños y medianos supermercados colombianos valor económico agregado?

Objective. To evaluate whether Colombian small and medium-sized companies in the supermarket industry create economic value added in the period 2014-2020 and whether the outcomes are consistent with their financial performance accounting indicators. Methodology. A static and trend analysis of growth, efficiency, efficacy, effectiveness, economic value added and market value added indicators is performed. Results. SME supermarkets outperform small businesses in accounting performance because they are more effective in managing costs and expenses and more efficient in the administration of assets, despite using less positive financial leverage. Also, SME supermarkets create added economic value: the small one in six years and the medium one in four. Conclusions.Comparing the overall supermarket industry to SMEs reveals that the former is less effective for being less efficacious and efficient, and uses less financial leverage; additionally, each year this sector destroys economic value added.Objetivo. Evaluar si la pequeña y mediana empresa colombiana del sector supermercado crea o no valor económico agregado en el período 2014-2020, y si los resultados son acordes a los indicadores contables de desempeño financiero. Metodología.Se realiza un análisis estático y de tendencias de indicadores de crecimiento, eficiencia, eficacia, efectividad, valor económico agregado y valor de mercado de agregado. Resultados.Los supermercados pyme logran rendimientos contables, siendo superiores a la pequeña empresa por ser más eficaces en la gestión de los costos y gastos y más eficientes en la administración de activos, a pesar de utilizar menos el apalancamiento financiero positivo. Conclusiones. Al compararse todo el sector supermercado con las pymes se encuentra que el primero es menos efectivo por ser menos eficaz y eficiente, de igual manera hacen uso de un menor apalancamiento financiero; asimismo, cada año este sector destruye valor económico agregado

DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS GRANDES EMPRESAS DEL SECTOR CUERO, CALZADO Y MARROQUINERÍA EN COLOMBIA

Se tiene como propósito evaluar el desempeño financiero del sector de las grandes empresas de cuero, calzado y marroquinería en Colombia en el período 2010-2016, siguiendo como método el análisis estático y de tendencias de los indicadores contables y del valor económico agregado (EVA) que den cuenta de su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad (Wild, Subramanyam & Hasley, 2007 y Stewart, 2000). Se encuentra que este sector ha crecido y generado rentabilidades contables, sin embargo ha destruido EVA, en contraste con sectores homólogos en Estados Unidos de América y países emergentes donde se ha creado EVA. El estudio podría complementarse para poblaciones de empresas de diferentes edades y tamaños de este sector

Gestión financiera de la pyme manufacturera de productos lácteos en Colombia (2014- 2019)

The article presents the results of an investigation that aims to evaluate the financial performance of small and medium-sized companies in the dairy product manufacturing sector in Colombia in the 2014-2019 period, following as a methodology the analysis of accounting and value management indicators. that measure its growth, efficiency, efficacy and effectiveness. It is found that the SME in this sector achieves an average accounting performance in the six-year period, being higher in the medium-sized company because it is more efficacy in managing costs and expenses, even if it is not more efficient in the use of assets, or the one that use higher financial leverage. However, SMEs destroy economic added value (EVA) because the cost of financial resources is higher than the return on operating net assets, although in medium-sized companies this difference is lower.Este artículo presenta los resultados de una investigación que tiene como objetivo evaluar el desempeño financiero de la pequeña y mediana empresa del sector elaboración de productos lácteos en Colombia en el período 2014-2019, para lo cual se emplea como metodología el análisis de indicadores contables y de gestión del valor que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad. Se pudo determinar que la pyme de este sector logra, en promedio, un rendimiento contable en el sexenio, siendo superior en la mediana empresa por ser más eficaz en la gestión de costos y gastos, así no sea más eficiente en el uso de activos, ni la que utilice un mayor apalancamiento financiero. Sin embargo, la pyme destruye valor económico agregado (EVA) porque el costo de los recursos financieros es superior al rendimiento del activo neto operacional, aunque en la mediana empresa esta diferencia es menor

Pyme del sector agregados pétreos en Colombia: análisis del desempeño financiero (2010-2015)

This article presents the results of a research that aims to evaluate the financial performance of the SME of the stone aggregate sector in Colombia in the period 2010-2015, through an analysis of the accounting and economic value added indicators that measure their growth, efficiency, efficacy and effectiveness. It is found that the SME of this sector generates accounting returns in the period, being superior in the small company because it has greater efficiency in the administration of operational and non-operational costs and expenses, a greater efficiency in the use of the assets and a greater use of positive financialleverage. However, the SME destroys economic value added (EVA) in each of the years; but it is the medium company that most destroys EVA for each monetary unit invested. These findings will be strengthened with similar studies for SMEs more homogeneous in age and geographic location.Este artículo presenta los resultados de una investigación que tiene como propósito evaluar el desempeño financiero de la pyme del sector agregados pétreos en Colombia en el período 2010-2015, mediante un análisis de los indicadores contables y de valor económico agregado que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad. Se encuentra que la pyme de este sector genera rendimientos contables en el período, siendo superior en la pequeña empresa por disponer de una mayor eficacia en la administración de costos y gastos operacionales y no operacionales, una mayor eficiencia en la utilización de los activos y un mayor uso del apalancamiento financiero positivo. Sin embargo, la pyme destruye valor económico agregado (EVA) en cada uno de los años; pero es la mediana empresa la que más destruye EVA por cada unidad monetaria invertida. Estos hallazgos se fortalecerán con estudios similares para pymes más homogénea en edad y ubicación geográfica

Rendimento contável e EVA na PME da indústria do couro, calçado e marroquinaria na Colômbia

Este artículo presenta los resultados de una investigación que tiene como propósito evaluar el desempeño financiero de la pyme del sector cuero, calzado y marroquinería en Colombia en el periodo 2010-2016, mediante un estudio que sigue como metodología el análisis de los indicadores contables y de valoreconómico agregado que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad.Se encuentra que la pyme de este sector genera rendimientos contables en el periodo, siendo superior en la pequeña empresa por disponer de una mayor eficacia en la administración de costos de producción y ventas, una mayor eficiencia en la utilización de los activos y un uso de un mayor apalancamiento financiero positivo. Sin embargo, la pyme destruye valor económico agregado (eva) en cada uno de losaños; pero es la pequeña empresa la que menos destruye eva por cada unidad monetaria invertida. Esta destrucción de valor obedece a que el costo de recursos financieros es superior a la utilidad operacional después de impuestos. Estos hallazgos se fortalecerán con estudios similares para pymes más homogéneas en edad y ubicación geográfica.This article presents the results of an investigation that aims to evaluate the financial performance of the sme of the leather, footwear, and leather goods sector in Colombia in the period 2010-2016, by means of a study that follows as a methodology the analysis of accounting indicators and economic value added that measure its growth, efficiency, and effectiveness. The research showed that this sector's sme generates accounting returns in the period, which are superior in small business because they have greater efficiency in the administration ofproduction and sales costs, and greater efficiency in the use of the assets and positive financial leverage. smes destroy economic value added (eva) in each of the years; however, small business is the one that least destroys eva for each monetary unit invested. This destruction of value is due to the fact that the cost of financial resources is higher than the operating income after taxes. These findings will be strengthened with similar studies for more homogeneous smes in age and geographic location

Evaluación financiera de la pyme cultivadora de banano en Colombia (2016 – 2021)

Analyzing the financial behavior of small and medium-sized plantain and banana growing companies in Colombia between 2016 and 2021 is the objective of this research, which uses as a method the annual and comparative study of accounting indicators and value management that measure their growth, efficiency, efficacy and effectiveness. It is found that the plantain and banana growing SME achieves accounting returns, which are higher in the small company because it is more efficient and has made use of greater financial leverage, with which it manages to counteract the greater efficacy in cost-expense control. of the medium company. These accounting indicators are higher in the SME than in the entire sector; but, only the small company creates added economic value in the six-year period, since the medium-sized company only generates value in one year, and the entire sector only does so in two years.Analizar el comportamiento financiero de la pequeña y mediana firma cultivadora de plátano y banano en Colombia entre los años 2016 al 2021 es el objetivo de esta investigación, que emplea como método el estudio anual y comparativo de indicadores contables y de gestión del valor que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad. Se halla que la pyme cultivadora de plátano y banano logra rendimientos contables, que son superiores en la pequeña compañía por ser más eficiente y haber hecho uso de un mayor apalancamiento financiero, con los que logra contrarrestar la mayor eficacia en el control de costo-gastos de la mediana empresa. Estos indicadores contables son más altos en la pyme que en todo el sector; pero, solo la pequeña compañía crea valor económico agregado en el sexenio, ya que la mediana compañía solo genera valor en un año, y todo el sector solo lo hace en dos años

A incidência da inovação sobre a criação de valor: proposta de um modelo desde a perspectiva financeira

This paper presents a conceptual framework that allows measuring and managing the effects of innovation on the value of a company. The theoretical framework contains a description of innovation as a strategic inductor of company's chain of value, and it follows the fundaments of value management. The methods to calculate the economic value added of the company, the value of added market and company's value, and its relation with innovation. The model shows the in and out variables, and factors included in the process, then the impact on economic value added is dimensioned foreach one the innovation types, through a multiple linear regression model. The model emphasizes in the assessment of investment intensity in various activities of innovation.Se presenta un modelo conceptual que permite medir y gestionar los efectos de la innovación sobre el valor de la empresa. Como marco teórico se realiza una descripción de la innovación como un inductor estratégico de la cadena de valor de la organización, y, siguiendo los preceptos de la gerencia del valor, se presenta los métodos para calcular el valor económico agregado de la empresa, el valor de mercado agregado y el valor de empresa, y su relación con la innovación. El modelo muestra las variables de entrada y salida, y los factores que hacen parte de su proceso, posteriormente se dimensiona el impacto sobre el valor económico agregado de cada una de los tipos de innovaciones mediante la formulación de un modelo de regresión lineal múltiple. El modelo se enfoca a la evaluación de la intensidad de las inversiones en diferentes actividades de innovación.Apresenta-se um modelo conceitual que permita medir e gerenciar os efeitos da inovação sobre o valor da empresa. Como marco teórico se realiza uma descrição da inovação como um indutor estratégico da corrente de valor da organização, e, seguindo os preceitos da gerência de valor, se apresentam os métodos para calcular o valor econômico agregado da empresa, o valor de mercado agregado e o valor da empresa, e sua relação com a inovação. O modelo mostra as variáveis de entrada e saída, e os fatores que fazem parte de seu processo. Posteriormente se dimensiona o impacto sobre o valor econômico agregado de cada um dos tipos de inovações mediante a formulação de um modelo de regressão linear múltipla. O modelo se enfoca na avaliação da intensidade dos investimentos em diferentes atividades de inovação