Marktrisikoprämien am deutschen Kapitalmarkt : Ermittlung, Simulation und Vergleich historischer und angebotsseitiger Marktrisikoprämien

Die Diskussion über die richtige methodische Ableitung und Höhe der Marktrisikoprämie wurde durch die Finanzmarkt- und Staatsschuldenkrise neu entfacht. Während in Deutschland der Ansatz impliziter Kapitalkosten als Alternative zu historischen Marktrisikoprämien disku-tiert wird, wird in den USA zunehmend auf das Konzept der angebotsseitigen Marktrisiko-prämie verwiesen. Dieser Beitrag ermittelt erstmals angebotsseitige Marktrisikoprämien für den deutschen Kapitalmarkt. Darüber hinaus werden historische Marktrisikoprämien für den deutschen Kapitalmarkt in Abhängigkeit vom Beobachtungszeitraum simuliert. Darauf auf-bauend kann eine Einschätzung des Konzeptes der angebotsseitigen Marktrisikoprämie für den deutschen Kapitalmarkt erfolgen. Darüber hinaus ergeben sich neue Erkenntnisse zur Stabilität historischer Marktrisikoprämien am deutschen Kapitalmarkt

Decision-usefulness of ideal cost- and ideal value accounting for valuation and stewardship

This paper contrasts the decision-usefulness of prototype accounting regimes based on perfect accounting for value, i.e. ideal value accounting (IVA), and perfect matching of cost, i.e. ideal cost accounting (ICA). The regimes are analyzed in the context of a firm with overlapping capacity investments where projects earn excess returns and residual income is utilized as performance indicator. Provided that IVA and ICA systematically differ based on the criterion of unconditional conservatism, we assess their respective decision-usefulness for different valuation- and stewardship-scenarios. Assuming that addressees solely observe current accounting data of the firm, ICA provides information which is useful for valuation and stewardship without reservation whereas IVA entails problems under specific assumption

Die Marktrisikoprämie des DAX nach dem Dividenden- und Gewinnwachstumsmodell von Fama/French (2002)

Die Marktrisikoprämie ist eine der wichtigsten Kennzahlen in der Finanzwissenschaft, da sie elementarer Bestandteil der Kapitalkostenberechnung nach dem CAPM-Modell ist. Allerdings ist die Höhe der Marktrisikoprämie auch ein Politikum, da diese am Markt nicht direkt beobachtbar ist und lediglich auf Basis verschiedener Verfahren und Zeitreihen geschätzt werden kann. Die nicht nur in der deutschen Bewertungspraxis beliebte historische Methode hat dabei den Nachteil, dass sie maßgeblich von der Wahl des zugrundeliegenden Beobachtungszeitraums und zudem von den hohen Kurssteigerungen der letzten 30 Jahre bestimmt werden. Als mögliche Alternative wird im Folgenden ein Ansatz von Fama und French auf den DAX übertragen, bei dem die Marktrisikoprämie mithilfe fundamentaler Unternehmensdaten geschätzt wird. Das Dividenden- und das Gewinnwachstumsmodell nach Fama und French schätzt die erwartete Marktrisikoprämie auf Basis der historisch beobachteten Dividendenrendite sowie des Dividenden- bzw. Gewinnwachstums der einzelnen im Marktindex erfassten Unternehmen

Advanced financial reporting : the French approach to the disclosure problem

Sound decision-making depends on an appropriate level of relevant information. This topic is on the agenda of international standard setters in order to increase the decision usefulness of financial disclosures for the addressees of corporate reporting. A look at France demonstrates how a unique recommendation on financial market communication initiated by the Financial Supervisory Authority, which goes beyond legal requirements, can help solve the problem. The resulting advanced disclosures not only provide a clear picture of the origin and magnitude of, for example, financial risks but also of the extent to which the company has reduced or increased the risk with derivative instruments. Such unprecedented transparency could raise the inhibition threshold for speculation. In addition, we illustrate that the enhanced data granularity could benefit various stakeholders through more meaningful competitive or benchmarking analyses

Kompetenzzentrum Forschungsdaten

Das von UB, BiCDaS und BITS konzeptionierte Kompetenzzentrum Forschungsdaten soll vorhandene Angebote des Forschungsdatenmangagements bündeln und neue Aktivitäten in diesem Bereich entwickeln. Ziel ist die Vereinigung rechtlicher, technischer und kurativer Aufgaben rund um Forschungsdaten mit einer zentralen Kollaborations- und Speicherinfrastruktur, die Forschende beginnend mit der Antragstellung über den gesamten Forschungszyklus hinweg in Fragen der Forschungsdaten unterstützend zur Seite steht. Im Vortrag sollen die Beweggründe für die Konzeption des Kompetenzzentrums und der aktuelle Stand der Arbeiten vorgestellt werden

Kompetenzzentrum Forschungsdaten

Das von UB, BiCDaS und BITS konzeptionierte Kompetenzzentrum Forschungsdaten soll vorhandene Angebote des Forschungsdatenmangagements bündeln und neue Aktivitäten in diesem Bereich entwickeln. Ziel ist die Vereinigung rechtlicher, technischer und kurativer Aufgaben rund um Forschungsdaten mit einer zentralen Kollaborations- und Speicherinfrastruktur, die Forschende beginnend mit der Antragstellung über den gesamten Forschungszyklus hinweg in Fragen der Forschungsdaten unterstützend zur Seite steht. Im Vortrag sollen die Beweggründe für die Konzeption des Kompetenzzentrums und der aktuelle Stand der Arbeiten vorgestellt werden

Verstetigung zentraler Dienstleistungen zum Forschungsdatenmanagement – Das Kompetenzzentrum Forschungsdaten der Universität Bielefeld

Stührenberg M, Vompras J, Hachmeister N, et al. Verstetigung zentraler Dienstleistungen zum Forschungsdatenmanagement – Das Kompetenzzentrum Forschungsdaten der Universität Bielefeld. In: Mittermaier B, ed. Forschungsdaten sammeln, sichern, strukturieren. Schriften des Forschungszentrums Jülich. Reihe Bibliothek = Library. Vol 23. Jülich: Forschungszentrum Jülich GmbH Zentralbibliothek, Verlag; 2019: 179-192.Die Digitalisierung der Forschung und der damit verbundene Wandel im Umgang mit Forschungsdaten stellen die wissenschaftlichen Disziplinen sowie die institutionellen Serviceeinrichtungen der Hochschulen vor neuartige Herausforderungen. Neben derVerankerung in den einzelnen wissenschaftlichen Disziplinen ist eine institutionelle Grundversorgung, die Infrastruktur und Beratungsangebote umfasst, von zentraler Bedeutung für ein effektives Forschungsdatenmanagement. An der UniversitätBielefeld wurde hierfür das Kompetenzzentrum Forschungsdaten eingerichtet, an dessen Beispiel in diesem Beitrag die Aufgaben, Angebote und zukünftige Entwicklung des institutionellen Forschungsdatenmanagements dargestellt und diskutiert werdensollen

SBML Level 3: an extensible format for the exchange and reuse of biological models

Systems biology has experienced dramatic growth in the number, size, and complexity of computational models. To reproduce simulation results and reuse models, researchers must exchange unambiguous model descriptions. We review the latest edition of the Systems Biology Markup Language (SBML), a format designed for this purpose. A community of modelers and software authors developed SBML Level 3 over the past decade. Its modular form consists of a core suited to representing reaction-based models and packages that extend the core with features suited to other model types including constraint-based models, reaction-diffusion models, logical network models, and rule-based models. The format leverages two decades of SBML and a rich software ecosystem that transformed how systems biologists build and interact with models. More recently, the rise of multiscale models of whole cells and organs, and new data sources such as single-cell measurements and live imaging, has precipitated new ways of integrating data with models. We provide our perspectives on the challenges presented by these developments and how SBML Level 3 provides the foundation needed to support this evolution