Subordinated Public Participation Loans for Financing Motorway concessions in Spain.

Budgetary constraints are prompting many governments to encourage private financing of transportation infrastructure through concession contracts. The length and complexity of such contracts often force governments to provide fiscal support in order to increase the attractiveness of concessions. This paper deals with a new public support mechanism for concession contracts, called Subordinated Public Participation Loans (SPPLs), which has been implemented in Spain during the last few years. SPPLs are subordinated loans that may be given by the government to the concessionaire if the latter requests them in the tender. SPPLs are defined in such a way that the increase in interest accrued will reflect the traffic level: the larger the traffic the larger will be the SPPL yield. SPPLs have a twofold goal. First, they increase the financial attractiveness, and hence the feasibility, of concessions contracts. And second, they set up a fairer risksharing approach between the public and the private sector. This paper analyzes the implications of SPPLs in motorway concessions by contrasting the theoretical analysis with the empirical results obtained form the tender of five motorway concessions in Spain. Overall we found that the implementation of this mechanism may be considered a success. In spite of that, we propose some measures that may contribute to improving the SPPL performance in the future

¿Independencia política y dependencia lingüística?:

Trascurridos cincuenta años de la primera oleada de independencias africanas, la mayoría de los nuevos estados viven lingüísticamente instalados en el statu quo colonial. Por su carácter intrínsecamente alienante y excluyente, este orden de cosas es política, cultural y educativamente lesivo para la construcción nacional de esos estados y coarta su desarrollo económico y social. El análisis de la experiencia africana pone en cuestión el modelo eurocéntrico tradicional sobre el papel de las lenguas en los procesos sociales e invita a un cambio de paradigma. De lo que se trata en definitiva es de alcanzar para todos el empoderamiento a través de las lenguas. Y ello supone no sólo el desarrollo por las lenguas, sino también el desarrollo de las lenguas

Analysis of the Optimal Sharing of Construction Risk in Public Procurement Contracts

This paper discusses a model based on the agency theory to analyze the optimal transfer of construction risk in public works contracts. The base assumption is that of a contract between a principal (public authority) and an agent (firm), where the payment mechanism is linear and contains an incentive mechanism to enhance the effort of the agent to reduce construction costs. A theoretical model is proposed starting from a cost function with a random component and assuming that both the public authority and the firm are risk averse. The main outcome of the paper is that the optimal transfer of construction risk will be lower when the variance of errors in cost forecast, the risk aversion of the firm and the marginal cost of public funds are larger, while the optimal transfer of construction risk will grow when the variance of errors in cost monitoring and the risk aversion of the public authority are large

Indicadores de calidad en la gestión de carreteras: análisis bajo el enfoque de la Teoría de la Agencia

En este trabajo se desarrolla un modelo basado en la teoría de la agencia para analizar los sistemas de gestión de carreteras (en las distintas fórmulas contractuales existentes) que utilizan un sistema de indicadores de calidad para determinar la remuneración del contratista. Para ello, se parte de los supuestos de información asimétrica entre principal (Administración Pública) y agente (contratista), y de aversión al riesgo de este último. Se considera que se establece entre ambos un contrato de tipo lineal, en el que la remuneración del agente contiene un componente fijo y un determinado incentivo para aumentar el esfuerzo realizado por el agente tanto en la calidad tanto del estado de la infraestructura como de los servicios de vialidad. Se considera que la Administración puede medir dicho esfuerzo del contratista, pero sólo de forma indirecta, a través de determinados indicadores de calidad verificables por la Administración. En el modelo planteado, se parte del supuesto de que existe una relación entre el esfuerzo realizado por el contratista y el nivel de calidad medido según los correspondientes indicadores, pero que existe, asimismo, una posible dispersión entre ambas variables, lo que da lugar a un cierto grado de aleatoriedad en el contrato. A partir de este modelo, se realiza un análisis del contrato óptimo, en función de una serie de parámetros que caracterizarán el entorno económico y las condiciones particulares de la infraestructura viaria. Como resultado del análisis, se concluye que un contrato óptimo incluirá normalmente un componente fijo y un pago según el nivel de calidad alcanzado. Este último tendrá menor peso a medida que sea mayor la aversión al riesgo del contratista. Finalmente, el sistema de indicadores de calidad deberá ser lo más amplio posible, pero deberán evitarse aquellos indicadores cuyos resultados tengan un mayor componente aleatorio

Optimización de la transferencia de riesgos en los contratos de infraestructuras y servicios públicos

En este trabajo se desarrolla un modelo basado en la teoría de los incentivos para analizar la asignación óptima de los riesgos en los contratos de infraestructuras y servicios públicos, en un entorno de información asimétrica entre principal (Administración Pública) y agente(socio privado), y de aversión al riesgo de este último. La principal conclusión del trabajo es que, en un contrato óptimo, la transferencia del riesgo de demanda al socio privado será mayor, frente al riesgo de disponibilidad, en la medida en que tengan mayor incidencia aquellas dimensiones de la calidad del servicio que puedan ser observadas por los usuarios pero no verificadas por la Administración

Optimizing performance-based mechanisms in road management: an agency theory approach

This paper develops a model based on the agency theory to analyse road management systems that employ a mechanism of performance indicators to establish the payment for the contractor. The base assumption is the asymmetric information between a principal (Public Authorities) and an agent (contractor) and the risk aversion of the latter. It is assumed that the principal may only measure the agent’s performance indirectly and by means of certain performance indicators that may be verified by the authorities. In this model it is assumed there is a relation between the efforts made by the agent and the performance level measured by the corresponding indicators, although there may be dispersions between both variables that give rise to a certain degree of randomness in the contract. An analysis of the optimal mechanism was made on the basis of this model and in accordance with a series of parameters that characterize the economic environment and the particular conditions of road infrastructure. As a result of the analysis, the incentive mechanism should include a fixed component and a payment according to the obtained performance level. The higher the risk aversion of the agent and the greater the marginal cost of public funds, the lower the impact of this performance-based payment. By way of conclusion, the system of performance indicators should be as broad as possible but should avoid those indicators that encompass greater randomness in their results

The Fun Garage

Universidad de Sevilla. Grado en Periodism

Understanding heterogeneity of social preferences for fire prevention management

The forest area burnt annually in the European Mediterranean region has more than doubled since the 1970s. In these forests, the main preventive action consists of forest compartmentalization by fuel break networks, which entail high costs and sometimes significant negative impacts. While many studies look at public preferences for fire suppression, this study analyses the heterogeneity of social preferences for fire prevention. The visual characteristics of fire prevention structures are very familiar to respondents, but their management is unfamiliar, which raises specific attention in terms of analysing preference heterogeneity. A random parameter logit model revealed large heterogeneity and preference for traditional heavy machinery, maintaining linear unshaded fuel breaks at a high density. A latent class model showed that this may be reflected by a third of the population preferring lighter machinery and shaded irregular fuel breaks; a quarter of the population not treating the budget constraint as limiting, another quarter only being worried about the area burnt and the remaining group being against everything. Finally, a discrete mixture model revealed extreme preference patterns for the density of fuel breaks. These results are important for designing fire prevention policies that are efficient and acceptable by the population.Funding from the Spanish National Research Council (CSIC) (20060569) is acknowledged

Unit Root Analysis of Traffic Time Series in Toll Highways

Concession contracts in highways often include some kind of clauses (for example, a minimum traffic guarantee) that allow for better management of the business risks. The value of these clauses may be important and should be added to the total value of the concession. However, in these cases, traditional valuation techniques, like the NPV (net present value) of the project, are insufficient. An alternative methodology for the valuation of highway concession is one based on the real options approach. This methodology is generally built on the assumption of the evolution of traffic volume as a GBM (geometric Brownian motion), which is the hypothesis analyzed in this paper. First, a description of the methodology used for the analysis of the existence of unit roots (i.e., the hypothesis of non-stationarity) is provided. The Dickey-Fuller approach has been used, which is the most common test for this kind of analysis. Then this methodology is applied to perform a statistical analysis of traffic series in Spanish toll highways. For this purpose, data on the AADT (annual average daily traffic) on a set of highways have been used. The period of analysis is around thirty years in most cases. The main outcome of the research is that the hypothesis that traffic volume follows a GBM process in Spanish toll highways cannot be rejected. This result is robust, and therefore it can be used as a starting point for the application of the real options theory to assess toll highway concessions

Niveles óptimos de calidad y costes de transacción en la contratación de servicios públicos

En este trabajo se desarrolla un modelo teórico que trata de formalizar el efecto de la existencia de determinados costes de transacción sobre el diseño de un contrato óptimo entre una Administración Pública (el principal en el contrato) y un agente para la prestación de un determinado servicio público. El modelo que se plantea es aplicable a cualquier tipo de contrato para la gestión de un servicio público, siempre que utilice un mecanismo de remuneración al contratista basado en el nivel de calidad obtenido. Con estas premisas, el problema que se estudia es el de alcanzar niveles óptimos en la calidad del servicio y en los costes de transacción, en el marco de un contrato incompleto, y tomando como objetivo la maximización de una función de bienestar social. Los resultados alcanzados en el modelo muestran que el nivel óptimo de los costes de transacción ex ante (es decir, previos a la firma del contrato) viene determinado por el parámetro que representa la actitud ante el riesgo del contratista: a mayor aversión al riesgo de éste, mayores serán los costes de transacción y menor la varianza de los costes de producción del servicio, en la situación óptima. Por otra parte, los niveles de calidad óptimos y el peso de la remuneración al contratista basada en los niveles de calidad, serán mayores cuanto más elevados sean los beneficios sociales marginales de cada una de las dimensiones de la calidad del servicio, y disminuirán al aumentar el coste marginal de los recursos públicos. Los costes de transacción ex post , derivados de la necesidad de medir y controlar los niveles de calidad alcanzados por el contratista, determinan en el modelo las dimensiones de la calidad en que debe centrarse el sistema de remuneración del contratista, eliminando aquellas en que no está justificado establecer un sistema de medición y control, lo que reduce el nivel total de calidad alcanzado respecto al que resultaría en condiciones de costes de transacción nulo