Are Capital Structure Decisions of Family-Owned SMEs Different? Empirical Evidence From Portugal

This study analyses if ownership structure is an important determinant of capital structure decisions, on basis of two sub-samples of family-owned and non-family owned SMEs, sing panel data models. The results suggest that family ownership is an important determinant for: i) the variations of short and long-term debt stimulated by the financial deficit; and ii) the rate of adjustment of short and long-term debt toward the respective target levels. The empirical evidence obtained in this study suggests that family-owned firms have the possibility to reach their target short and long-term debt ratios, corroborating the assumptions of Trade-Off Theory. Whereas non-family owned firms follow almost exclusively the behaviour forecasted by Pecking Order Theory, i.e., when internal finance is insufficient, those firms turn to short-term debt, and their variations of short-term debt are almost exclusively a consequence of the financial deficit.Family-Owned SMEs, Long-Term Debt; Non-Family Owned SMEs, Panel Data Models, Short-Term Debt.

The Influence of Age and Size on Family-Owned Firms’ Financing Decisions: Empirical Evidence Using Panel Data

Based on four samples of Portuguese family-owned firmsdi) 185 young, low-sized family-owned firms; ii) 167 young, high-sized familyowned firms; iii) 301 old, low-sized family-owned firms; and iv) 353 old, high-sized family-owned firms d we show that age and size are fundamental characteristics in family-owned firms’ financing decisions. The multiple empirical evidence obtained allows us to conclude that the financing decisions of young, low-sized family-owned firms are quite close to the assumptions of Pecking Order Theory, whereas those of old, high-sized family-owned firms are quite close to what is forecast by Trade-Off Theory. The lesser information asymmetry associated with greater age, the lesser likelihood of bankruptcy associated with greater size, as well as the lesser concentration of ownership and management consequence of greater age and size, may be especially important in the financing decisions of family-owned firms. In addition, we find that GDP, interest rate and periods of crisis have a greater effect on the debt of young, low-sized family-owned firms than on that of family-owned firms of the remainder research samples

A informação contabilística na tomada de decisão dos empresários e/ou gestores

A informação é considerada como um instrumento indispensável quer para o exercício das actividades dos empresários/gestores, quer para a tomada de decisão, uma vez que a qualidade das decisões está muitas vezes dependente da qualidade da informação. Deste modo, pretendeu-se analisar a importância atribuída à informação contabilística pelos empresários/gestores das pequenas empresas, na tomada de decisão estratégica, bem como na tomada de decisão operacional. Os resultados evidenciam que os empresários/gestores atribuem um grau de “bastante importante” à utilização da informação contabilística na tomada de decisão, e consideram mais importante a elaboração das demonstrações financeiras para sustentar o processo da tomada de decisão, do que para o cumprimento das obrigações legais, apesar deste último aspecto ser também um factor preponderante nas empresas. No que respeita às decisões financeiras verificou-se que os dirigentes valorizam mais a informação contabilística na tomada de decisões de investimento e operacionais, do que nas decisões de financiamento e de distribuição de dividendos

Competencies management in the banking sector in Angola

Competencies are a key issue in setting policies and practices associated with the managing in human resources and matches modern managing methodology requirements to develop organizational capabilities; the professional environment and motivational needs of commited employees. As competencies are a strategic asset for the banking sector and has been underresearch in Angola, this study intends to profile banking competencies in this context. With a sample 130 employees from different banking institutions in Angola, we collected data with a personally administered questionnaire to depict the professional situation and individual prescriptions of competencies required to perform their functions. These competencies were built from extant literature and Suleman’s (2007) model. Data was factor analyzed to check validity and also reliability requirements. A valid solution was found, that aggregated competencies in line with literature. The sets of competencies aggregate around social, compliance, learning (cognitive), analytical (cognitive), and commercial competencies, by rank of importance. These findings can provide a useful matrix to align competencies management in banking sector in Angola.As competências ocupam um lugar central na definição de políticas e práticas de gestão de recursos humanos e integram metodologias de gestão modernas para desenvolver capacidades organizacionais; o ambiente profissional, e as necessidades motivacionais dos colaborados. Como as competências são um ativo estratégico para o setor bancário e têm sido insuficientemente investigadas em Angola, este estudo propõe-se avaliar as competências bancárias neste contexto. Com uma amostra de 130 colaboradores de diferentes instituições bancárias em Angola, recolhemos dados com um questionário administrado pessoalmente para descrever a situação profissional e as prescrições individuais de competências necessárias para desempenhar as suas funções. Essas competências foram construídas a partir da literatura existente e do modelo de Suleman (2007). Os dados foram sujeitos a análise fatorial para verificar a validade bem como a testes de fiabilidade. Foi encontrada uma solução válida, cujo agrupamento de competências converge com a literatura. As famílias de competências agregam-se em torno das competências sociais, de conformidade, de aprendizagem (cognitivas), analíticas (cognitivas) e comerciais, por ordem descendente de importância. Estes resultados podem constituir uma matriz útil para alinhar a gestão de competências no setor bancário em Angola

A utilização de vídeos em blogues : um estudo sobre potencialidades educativas

Citação bibliográfica: Monteiro, Zélia & SILVA, Bento (2007). A utilização de vídeos em blogues: um estudo sobre as potencialidades educativas. In A. Barca, M. Peralbo, A. Porto, B. Duarte da Silva & Almeida, L. (Eds.). Actas do IX Congresso Internacional Galego-Português de Psicopedagoxía. Corunha: Universidade da Corunha, pp. 824-835. (ISSN 1138-1663)Esta comunicação assume a ideia de que as Tecnologias de Informação e Comunicação, em especial, a Internet e os diferentes meios e recursos disponibilizados na rede devem ser objecto de estudo na área educativa. Quando apropriados por professores e alunos multiplicam-se as possibilidades de aprendizagens. Propomo-nos apresentar os resultados de uma investigação que, utilizando técnicas como o inquérito por questionário e a análise de conteúdo da blogosfera educacional, teve como fio condutor as seguintes questões: Quais os aspectos mais importantes da vida em rede e na rede dos alunos? Quais as potencialidades da utilização educativa dos blogues com elementos vídeo? Através de um estudo junto de alunos de uma escola secundária do norte de Portugal, procurou-se caracterizar aspectos relevantes da sua vivência na Internet, das perspectivas que têm sobre os blogues e dos documentos vídeo presentes. Numa segunda fase, procedeu-se a uma análise de conteúdo sistematizada, sob a forma de mapas de conceitos, dos documentos vídeo na blogosfera. Concluímos que a Internet está muito presente na vida quotidiana dos jovens e que os blogues constituem uma interface comunicacional com grande potencial educativo, sendo que a presença do elemento vídeo a torna mais atractiva em termos pedagógicos

Capital structure of listed portuguese companies: determinants of debt adjustment

Purpose – This study aims to evaluate the impact of listed Portuguese companies' specific determinants on adjustment of actual debt towards target debt ratio. The specific determinants on adjustment of actual debt towards target debt ratio that we consider are: asset tangibility, size, profitability and market to book ratio. Design/methodology/approach – Dynamic panel estimators are used to determine adjustment of the actual level of debt towards optimal level of debt, revealing the level of transaction costs borne by companies. OLS regressions are also used, in order to estimate the impacts of companies' specific determinants on debt adjustment. Findings – The results suggest that transaction costs are relevant in listed Portuguese companies' access to debt. Tangibility of assets and size are determinants that contribute for a greater adjustment of debt towards optimal level. The results also suggest that the capital structure decisions of listed Portuguese companies can be explained in the light of trade-off and pecking order theories, and not according to what is forecast by market timing theory. Originality/value – Through this study, the level of adjustment of actual debt towards target debt ratio in the context of companies belonging to under-developed capital markets are determined, in the particular case of this study, belonging to the Portuguese capital market. Furthermore, from target debt ratio depending on companies' specific determinants, the explanatory power of trade-off, pecking order and market timing theories are investigated. The results contribute for a deeper understanding about companies' capital structure decisions

The Relationship Between Investment and Internal Cash Flows in VC-Backed SMEs: Does firm size matter?

Using panel data models and two research sub-samples composed of smaller and larger VC-backed, this study seeks to analyze the relationship between investment and internal cash flows. The results indicate that the investment sensitivity to internal cash flows is greater in larger than in the smaller VC-backed SMEs. Debt is more important for smaller than for larger VC-backed SME investment. The moderation effect of VC ownership reduces the magnitudes of the positive impact of cash flows and debt as well as the negative effect of growth opportunities on investment in both smaller and larger VC-backed SMEs

Trehalose biosynthesis in Thermus thermophilus RQ-1: biochemical properties of the trehalose-6-phosphate synthase and trehalose-6-phosphate phosphatase

The genes for trehalose synthesis in Thermus thermophilus RQ-1, namely otsA [trehalose-phosphate synthase (TPS)], otsB [trehalose-phosphate phosphatase (TPP)], and treS [trehalose synthase (maltose converting) (TreS)] genes are structurally linked. The TPS/TPP pathway plays a role in osmoadaptation, since mutants unable to synthesize trehalose via this pathway were less osmotolerant, in trehalose-deprived medium, than the wild-type strain. The otsA and otsB genes have now been individually cloned and overexpressed in Escherichia coli and the corresponding recombinant enzymes purified. The apparent molecular masses of TPS and TPP were 52 and 26 kDa, respectively. The recombinant TPS utilized UDP-glucose, TDP-glucose, ADP-glucose, or GDP-glucose, in this order as glucosyl donors, and glucose-6-phosphate as the glucosyl acceptor to produce trehalose-6-phosphate (T6P). The recombinant TPP catalyzed the dephosphorylation of T6P to trehalose. This enzyme also dephosphorylated G6P, and this activity was enhanced by NDP-glucose. TPS had an optimal activity at about 98°C and pH near 6.0; TPP had a maximal activity near 70°C and at pH 7.0. The enzymes were extremely thermostable: at 100°C, TPS had a half-life of 31 min, and TPP had a half-life of 40 min. The enzymes did not require the presence of divalent cations for activity; however, the presence of Co 2+ and Mg 2+ stimulates both TPS and TPP. This is the first report of the characterization of TPS and TPP from a thermophilic organism

O contributo dos benefícios fiscais à interioridade para o crescimento das empresas em Portugal

No presente trabalho de investigação pretendeu-se analisar o contributo dosBenefícios Fiscais à Interioridade (BFI)para o crescimento das empresas do interior de Portugal. Para o efeito, recolheuse Informação Empresarial Simplificada dos anos de 2006-2009 de 1024 empresas dessa região. Teve-se por base a Lei n.º 171/99 de 18 de Setembro, criada para combate à desertificação humana e empresarial das zonas do interior de Portugal. Recorrendo à técnica estatística da análise de equações estruturais, foi analisado o efeito dos benefícios fiscais à interioridade no crescimento das empresas nas regiões economicamente mais desfavorecidas.A evidência empírica permitiu comprovar aexistência de um efeito direto e positivo, para a globalidade das empresas, dos benefícios fiscais à interioridade no crescimento das empresas. Todavia, o efeito direto e positivo obtido apresentou um valor fraco.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Os benefícios fiscais à interioridade em Portugal – diferenças na sua utilização em função da dimensão e do setor de atividade das empresas

No presente trabalho de investigação pretendeu-se analisar se existem diferenças na utilização dos Benefícios Fiscais à Interioridade (BFI) em função da dimensão e do setor de atividade das empresas do interior de Portugal. Para o efeito, recolheu-se Informação Empresarial Simplificada dos anos de 2006-2009 de 1024 empresas dessa região. Teve-se por base a Lei n.º 171/99 de 18 de Setembro, criada para combate à desertificação humana e empresarial das zonas do interior de Portugal. Com base na revisão e sistematização da literatura, foram construídos e incluídos nas hipóteses de investigação indicadores que estão na base do processo dos benefícios fiscais à interioridade, nomeadamente a dimensão da empresa e o setor de atividade. A evidência empírica permitiu comprovar a existência de diferenças, estatisticamente significativas, na utilização dos BFI, em função da dimensão da empresa bem como do seu setor de atividade.info:eu-repo/semantics/publishedVersio