Análise bibliométrica da produção científica sobre qualidade da informação contábil: um estudo em periódicos brasileiros e internacionais / Bibliometric analysis of scientific production on quality of accounting Information: a study in brazilian and international journals

A qualidade da informação contábil é fundamental para auxiliar o usuário a estimar os resultados da empresa e em consequência tomar suas decisões de investimentos (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 2011). Sendo assim o objetivo deste estudo consistiu em verificar por meio de uma pesquisa Bibliométrica quais as proxies mais utilizadas em pesquisas nacionais e internacionais para medir a qualidade da informação contábil. A abordagem metodológica do presente estudo é de caráter exploratória e procedimentos bibliográficos e documental. Foram analisados 19 periódicos nacionais e 15 internacionais, dos quais foram analisados 25 artigos nacionais e 132 artigos internacionais respectivamente. Os resultados do estudo demonstraram que dentre as medidas mais utilizadas pelos estudos brasileiros está o modelo de Basu (1997) e Ball e Shivakumar (2005), os quais foram utilizados por 11 e 4 estudos respectivamente. Em relação aos estudos internacionais o modelo Basu (1997) também é o mais utilizado, seguido da medida de Jones (1991) modificada por Dechow, Sloan e Sweeney (1995) e Francis, Lafond, Olsson e Schipper (2005).

Reação do mercado acionário aos tons transcritos das teleconferências de resultados

Este estudo tem como objetivo analisar os diferentes tons transcritos utilizados pelos participantes nas teleconferências de resultados e sua influência na geração de retornos anormais das ações. Este estudo preenche uma lacuna de pesquisa que é a segregação da análise do tom por tipo de analista e de representantes corporativos durante a teleconferência de resultados. A amostra abrangeu o período de 2010 a 2017, totalizando 1.165 transcrições de teleconferências de resultados de 44 empresas brasileiras listadas na B3 – Brasil, Bolsa, Balcão. O principal achado é que o tom transcrito e as palavras utilizadas com base no dicionário de Loughran e McDonald (2011) têm poder de previsão significativo sobre as reações do mercado de ações após as teleconferências de resultados

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA: ANÁLISE DE DIFERENÇAS DE PROCEDIMENTOS DE DIVULGAÇÃO ENTRE EMPRESAS LISTADAS NAS BOLSAS DE VALORES DE SÃO PAULO, FRANKFURT, MILÃO E LONDRES

Este artigo tem como objetivo verificar o tratamento dado aos juros e dividendos pagos e recebidos, à forma de apresentação e à variação de caixa e equivalentes de caixa na Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) em função das diferentes opções de alocação permitidas pela IAS 7, que regulamenta a demonstração. Para tanto, foram selecionadas 229 empresas listadas nas Bolsas de Valores de São Paulo, Frankfurt, Milão e Londres. Os resultados indicam que o método indireto de apresentação da DFC é adotado pela maioria destas empresas. Quanto aos juros e dividendos pagos, há maior classificação destes nas atividades operacionais e de financiamento, respectivamente. Em relação aos juros recebidos, apenas para as empresas listadas na Não há consenso quanto à classificação de juros recebidos na Bolsa de Valores de Londres e de dividendos recebidos, com exceção da Bolsa de Valores de Frankfurt, o que revela uma lacuna na comparabilidade das demonstrações contábeis das empresas que compõem a amostra. Por fim, observa-se que as únicas características semelhantes entre as bolsas de valores são a apresentação pelo método indireto e a classificação de dividendos pagos no fluxo de caixa das atividades de financiament

O mercado brasileiro precifica a adesão e a migração aos níveis diferenciados de governança corporativa?

The topic of corporate governance is becoming more and more important for capital markets. Many companies have joined the governance practices looking for greater share price, but in Brazil, studies show different results in this regard. The aim is to evaluate whether Brazilian capital market corresponds more positively to companies that have better corporate governance practices. The Market Model is applied with Beta coefficient to each title, which is calculated before and after the adhesion date to the levels of corporate governance, having the Market Model Ibovespa as a parameter. For this, we tried to reduce the risk of each bond by analyzing the Beta coefficient of the regressions performed before and after the adhesion or migration to differentiated levels of corporate governance from BM&FBovespa. From a sample of 75 elements, it was possible to analyze 57 (76%) that demonstrated significant Beta before and after the adhesion or migration. From these, 39 elements (68%) decreased risk after adhesion or migration. With the application of the Willcoxon test involving 39 elements, we found statistically significant difference between the Beta coefficients before and after, showing the positive response of capital markets, namely the recognition that in the adhesion and migration companies increase their commitment to corporate governance practices, resulting in a lower risk to the investor.Keywords: corporate governance, NDGC, BM&FBovespa, market model, risk.O tema relativo à governança corporativa vem ganhando importância para o mercado de capitais. Muitas empresas têm aderido às práticas de governança vislumbrando maior valorização acionária, mas, no Brasil, as pesquisas apresentam resultados divergentes a esse respeito. O objetivo é avaliar se o mercado de capitais brasileiro corresponde mais positivamente às empresas que apresentam melhores práticas de governança corporativa. O Modelo de Mercado é aplicado com o coeficiente Beta de cada título calculado antes e depois da data de adesão aos níveis de governança corporativa, utilizando o Ibovespa como parâmetro. Para isso, aferiu-se a diminuição do risco de cada título pela análise do coeficiente Beta das regressões realizadas antes e depois da adesão ou da migração aos níveis diferenciados de governança corporativa (NDGC) da Bovespa. A partir de uma amostra de 75 casos, foi possível analisar 57 (76%) que mostraram Beta significativo antes e depois da adesão ou da migração. Destes, 39 casos (68%) mostraram diminuição do risco após a adesão ou a migração. Com a aplicação do teste Willcoxon envolvendo os 39 casos, comprovou-se diferença estaticamente significativa entre os coeficientes Beta antes e depois, evidenciando a resposta positiva do mercado de capitais, ou seja, o reconhecimento de que, por meio da adesão e da migração, as empresas aumentam seu compromisso com as práticas de governança corporativa, resultando em menor risco ao investidor.Palavras-chave: governança corporativa, NDGC, BM&FBovespa, modelo de mercado, risco

O mercado brasileiro precifica a adesão e a migração aos níveis diferenciados de governança corporativa?

The topic of corporate governance is becoming more and more important for capital markets. Many companies have joined the governance practices looking for greater share price, but in Brazil, studies show different results in this regard. The aim is to evaluate whether Brazilian capital market corresponds more positively to companies that have better corporate governance practices. The Market Model is applied with Beta coefficient to each title, which is calculated before and after the adhesion date to the levels of corporate governance, having the Market Model Ibovespa as a parameter. For this, we tried to reduce the risk of each bond by analyzing the Beta coefficient of the regressions performed before and after the adhesion or migration to differentiated levels of corporate governance from BM&FBovespa. From a sample of 75 elements, it was possible to analyze 57 (76%) that demonstrated significant Beta before and after the adhesion or migration. From these, 39 elements (68%) decreased risk after adhesion or migration. With the application of the Willcoxon test involving 39 elements, we found statistically significant difference between the Beta coefficients before and after, showing the positive response of capital markets, namely the recognition that in the adhesion and migration companies increase their commitment to corporate governance practices, resulting in a lower risk to the investor.Keywords: corporate governance, NDGC, BM&FBovespa, market model, risk.O tema relativo à governança corporativa vem ganhando importância para o mercado de capitais. Muitas empresas têm aderido às práticas de governança vislumbrando maior valorização acionária, mas, no Brasil, as pesquisas apresentam resultados divergentes a esse respeito. O objetivo é avaliar se o mercado de capitais brasileiro corresponde mais positivamente às empresas que apresentam melhores práticas de governança corporativa. O Modelo de Mercado é aplicado com o coeficiente Beta de cada título calculado antes e depois da data de adesão aos níveis de governança corporativa, utilizando o Ibovespa como parâmetro. Para isso, aferiu-se a diminuição do risco de cada título pela análise do coeficiente Beta das regressões realizadas antes e depois da adesão ou da migração aos níveis diferenciados de governança corporativa (NDGC) da Bovespa. A partir de uma amostra de 75 casos, foi possível analisar 57 (76%) que mostraram Beta significativo antes e depois da adesão ou da migração. Destes, 39 casos (68%) mostraram diminuição do risco após a adesão ou a migração. Com a aplicação do teste Willcoxon envolvendo os 39 casos, comprovou-se diferença estaticamente significativa entre os coeficientes Beta antes e depois, evidenciando a resposta positiva do mercado de capitais, ou seja, o reconhecimento de que, por meio da adesão e da migração, as empresas aumentam seu compromisso com as práticas de governança corporativa, resultando em menor risco ao investidor.Palavras-chave: governança corporativa, NDGC, BM&FBovespa, modelo de mercado, risco

A ADESÃO OU MIGRAÇÃO AOS NÍVEIS DIFERENCIADOS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA E A VALORIZAÇÃO ACIONÁRIA

Este trabalho tem por objetivo determinar a janela de evento que melhor explica a relação entre a adesão ou migração aos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC) da BM&FBovespa e a valorização das ações das empresas. Para tanto, optou-se por utilizar o método de estudos de eventos, com a adoção do Modelo Estatístico de Mercado para averiguar o tamanho ótimo da janela de evento para a relação entre a adesão ou migração aos NDGC e a valorização das ações. Janelas de tamanhos diferentes foram estabelecidas no intervalo de 70 pregões em torno do evento. Em 49,3% dos casos, verificou-se pelo menos uma janela em que o efeito do evento foi significativo. Os resultados se alinham aos estudos anteriores ao indicarem retornos anormais, mas não são suficientes para determinar a janela que efetivamente representa a relação entre a adesão ou migração aos NDGC e a valorização das ações

Value added: empirical analysis of its information content for the public companies that disclose the value added statement

O objetivo da contabilidade é definido como fornecer aos seus usuários informações relevantes para a tomada de decisões. Porém, quem são os usuários e qual informação é relevante? O enfoque dado pela Teoria Positiva da Contabilidade considera os investidores dos mercados de capitais como os usuários das informações contábeis e essas são relevantes quando possuem um grau de associação estatisticamente significativo com o preço ou retorno das ações. Tendo em vista as mudanças na legislação societária que estão tramitando no Câmara dos Deputados, o Brasil poderá tornar obrigatória a elaboração e publicação da Demonstração do Valor Adicionado pelas companhias abertas. De forma similar à Demonstração do Resultado do Exercício, a DVA é uma demonstração de características dedutivas em que a última linha representa um resultado, nesse caso, a riqueza gerada pela empresa durante um período. Porém, em adição a essa informação, é evidenciado de que forma essa riqueza é distribuída para uma série de stakeholders, além da parcela distribuída aos proprietários, sócios ou acionistas. Logo, é uma demonstração mais ampla que a DRE, destinada a vários usuários, não apenas aos proprietários, sócios ou acionistas, como a DRE, a princípio, parece ser destinada. Mas, quando se leva em conta os conceitos da Teoria Positiva da Contabilidade, convêm perguntar: O valor adicionado líquido para distribuição, evidenciado através da DVA das companhias abertas que publicam a demonstração, é relevante para os investidores da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA? Buscar essa resposta é a proposta deste trabalho. Para tanto, utilizou-se de abordagem empírico-analítica para testar as hipóteses de pesquisa formuladas. A amostra de dados foi constituída pelas sociedades anônimas abertas que publicaram a DVA nos anos de 2000 a 2004. Para essa amostra de dados foi obtido o preço das ações quatro meses após o fechamento do exercício social (variável dependente), o valor adicionado líquido para distribuição por ação, o lucro líquido por ação e o patrimônio líquido por ação para os anos de 2000 a 2004 (variáveis independentes). A amostra final de dados foi constituída de 459 observações, sendo 202 para ações ordinárias e 257 para ações preferenciais. Todas variáveis foram ajustadas pelo preço da ação do período anterior. Os resultados dos testes empíricos demonstraram que o valor adicionado líquido para distribuição é relevante para os investidores do mercado de capitais, com grau de significância de 99%, o que confirma as evidências empíricas internacionais, entretanto, não houve um desempenho melhor tão evidente, medido pelo coeficiente R2, do valor adicionado líquido para distribuição sobre o lucro líquido e o patrimônio líquido, o que contraria as evidências empíricas internacionais. Quando se separou a amostra de dados entre as empresas com níveis diferenciados de governança corporativa da BOVESPA das demais empresas, observou-se que o poder explicativo do valor adicionado líquido para distribuição cresce de forma substancial nas empresas com níveis diferenciados de governança corporativa, especialmente no caso das ações preferenciais. Esses resultados demonstram a importância da DVA e contribuem para o debate acadêmico acerca da demonstração.The objective of accounting is supply its users with relevant information to make useful decisions. However who are those users and which information are relevant? Under the focus of the Positive Accounting Theory, the users are the investors of financial markets and information is relevant when it has statistically association with prices or return of stocks. In Brazil, the mandatory preparation and publication of the Value Added Statement is close to near. Value Added Statement is a statement that demonstrates the generation of wealth of a company and how this wealth is distributed to several stakeholders and also to the stockholders. Therefore, it is a wider accounting statement than the Income Statement, because it is destined to several users. However, inside the perspectives of the Positive Accounting Theory a question seems to be necessary: The net value added generated by a company and disclosed in the Value Added Statement is relevant for the investors, or in other words, is relevant for financial markets? Look for an answer to this question is exactly what the present work intends to do. To do that, it was used an empiric-analytic approach to reach the objectives proposed for this study, and doing so, testing the research hypotheses related to the research problems proposed. The sample used was constituted by the public companies that published the Value Added Statement in the years 2000 to 2004. For this sample were obtained the price of the stocks four months after the closing of the fiscal year (dependent variable), the net value added for distribution, the net profit and the equity for the years from 2000 to 2004 (independent variables). After the process of discard of companies without data in the period, it was obtained a sample of data constituted by 459 firm-year observations, being 202 for common stocks and 257 for preferred stocks. All variables were considered by theirs per share value adjusted by the stock price of the previous year. The results of the empiric analysis demonstrated that the net value added for distribution is relevant to the financial market, with 99% degrees of significance, what confirms international empiric evidences presented in the theoretical framework, however, there?s not a better performance, measured for the coefficient R2 of the value added over net profit and equity, which goes contrary to international empirical evidences. When the sample was separated between companies with differentiated levels of corporate governance of BOVESPA of the other companies, it was observed that the explanatory power of the variable net value added for distribution increases enough in a general way for the ones, especially in the case of preferred stocks. Those results demonstrate the relevance of the Value Added Statement and contribute to the increase of the academic debate about this statement

Recognition of the increases and decreases of wealth in the equity of the entities.

A Contabilidade deve ser capaz de prover seus usuários com informações úteis, a serem utilizadas no processo gerencial de tomada de decisões. Assim, os relatórios contábeis devem estar revestidos de relevância e retratar fielmente a real posição do patrimônio de uma entidade a qualquer momento, em seus aspectos físicos, operacionais, financeiros e econômicos. Entende-se que, para atender a essas finalidades, a Contabilidade deveria reconhecer os acréscimos e decréscimos de riqueza no patrimônio de uma entidade continuamente, quando de fato ocorressem. A forma como essas variações patrimoniais se configuram é através do reconhecimento de receitas e a confrontação com as respectivas despesas. Idealmente, o reconhecimento de receitas deveria ocorrer quando elas fossem de fato obtidas pela entidade. Com base no exposto acima, foi formulado o problema de pesquisa desta dissertação, que é o seguinte: De que forma o reconhecimento dos acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem é tratado pela Contabilidade em seus relatórios? E, com base nesse problema de pesquisa, formularam-se as seguintes hipóteses de pesquisa: a) se os relatórios contábeis forem baseados nos Princípios Fundamentais de Contabilidade, então não reconhecerão os acréscimos ou decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem; b) se os relatórios contábeis forem baseados na abordagem gerencial da Gestão Econômica, então reconhecerão os acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem. A revisão de bibliografia efetuada, bem como o exemplo de aplicação dos conceitos extraídos da literatura contábil permite afirmar que a prática contábil atual, baseada nos Princípios Fundamentais de Contabilidade, não retrata os acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades continuamente, quando de fato ocorrem, uma vez que as receitas são reconhecidas basicamente de forma pontual, quando de sua realização. Em muitas situações, a obtenção e a realização de uma receita ocorrem conjuntamente, entretanto, em outras isso não ocorre. Já a abordagem gerencial da Gestão Econômica reconhece os acréscimos e decréscimos de riqueza no patrimônio das entidades continuamente, quando de fato ocorrem, de tal forma que o reconhecimento de receitas é efetuado quando elas são obtidas. Por conseqüência, ambas as hipóteses de pesquisa desta dissertação foram comprovadas, e o problema de pesquisa atendido.The Accounting must be capable of providing users with useful information to be used in the managerial decision-making process. Thus, the financial statements have to be relevant and reflect properly the real financial position of the equity of an entity at any time, in its physical, operational, financial and economic aspects. To attend these purposes, the Accounting should recognize the increases and decreases of wealth in the equity of an entity continuously, when they really occur. The form in which these variations are configured is through the recognition of revenues and confrontation with the respective expenses. Ideally, the recognition of revenues should occur when they are actually obtained by the entity. Based on the concepts above, the problem of this study research was formulated: In what way the increases and decreases of wealth of the entities are treated by the Accounting in his financial reports? And, based on the problem of research, the following hypothesis of research were formulated: a) if the financial reports are based in the Generally Accepted Accounting Principles, then they will not recognize the increases and decreases of wealth of the entities when they really occur; b) if the financial reports are based on the managerial approach of the Economic Management, then they will recognize the increases and decreases of wealth when they really happen. The research done in Accounting books, as well the example of application of the concepts presented and discussed in this study let asseverate that the actual accounting practices, based on the Generally Accepted Accounting Principles, does not portray the increases and decreases of wealth of the entities continuously, when they really occur, once the revenues are recognized basically punctually, when of his financial realization. In many situations, the obtainment and the financial realization of revenues occur simultaneously, however, in others that do not happen. In the other hand, the managerial approach of the Economic Management recognizes the increases and decreases of wealth in the equity of the entities continuously, when they really happen, in a way that, the revenues are recognized when they are really obtained. As a result of this study, the two hypothesis of research were confirmed, and the problems of research attended

Recognition of the increases and decreases of wealth in the equity of the entities.

A Contabilidade deve ser capaz de prover seus usuários com informações úteis, a serem utilizadas no processo gerencial de tomada de decisões. Assim, os relatórios contábeis devem estar revestidos de relevância e retratar fielmente a real posição do patrimônio de uma entidade a qualquer momento, em seus aspectos físicos, operacionais, financeiros e econômicos. Entende-se que, para atender a essas finalidades, a Contabilidade deveria reconhecer os acréscimos e decréscimos de riqueza no patrimônio de uma entidade continuamente, quando de fato ocorressem. A forma como essas variações patrimoniais se configuram é através do reconhecimento de receitas e a confrontação com as respectivas despesas. Idealmente, o reconhecimento de receitas deveria ocorrer quando elas fossem de fato obtidas pela entidade. Com base no exposto acima, foi formulado o problema de pesquisa desta dissertação, que é o seguinte: De que forma o reconhecimento dos acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem é tratado pela Contabilidade em seus relatórios? E, com base nesse problema de pesquisa, formularam-se as seguintes hipóteses de pesquisa: a) se os relatórios contábeis forem baseados nos Princípios Fundamentais de Contabilidade, então não reconhecerão os acréscimos ou decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem; b) se os relatórios contábeis forem baseados na abordagem gerencial da Gestão Econômica, então reconhecerão os acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades no momento em que de fato ocorrem. A revisão de bibliografia efetuada, bem como o exemplo de aplicação dos conceitos extraídos da literatura contábil permite afirmar que a prática contábil atual, baseada nos Princípios Fundamentais de Contabilidade, não retrata os acréscimos e decréscimos de riqueza das entidades continuamente, quando de fato ocorrem, uma vez que as receitas são reconhecidas basicamente de forma pontual, quando de sua realização. Em muitas situações, a obtenção e a realização de uma receita ocorrem conjuntamente, entretanto, em outras isso não ocorre. Já a abordagem gerencial da Gestão Econômica reconhece os acréscimos e decréscimos de riqueza no patrimônio das entidades continuamente, quando de fato ocorrem, de tal forma que o reconhecimento de receitas é efetuado quando elas são obtidas. Por conseqüência, ambas as hipóteses de pesquisa desta dissertação foram comprovadas, e o problema de pesquisa atendido.The Accounting must be capable of providing users with useful information to be used in the managerial decision-making process. Thus, the financial statements have to be relevant and reflect properly the real financial position of the equity of an entity at any time, in its physical, operational, financial and economic aspects. To attend these purposes, the Accounting should recognize the increases and decreases of wealth in the equity of an entity continuously, when they really occur. The form in which these variations are configured is through the recognition of revenues and confrontation with the respective expenses. Ideally, the recognition of revenues should occur when they are actually obtained by the entity. Based on the concepts above, the problem of this study research was formulated: In what way the increases and decreases of wealth of the entities are treated by the Accounting in his financial reports? And, based on the problem of research, the following hypothesis of research were formulated: a) if the financial reports are based in the Generally Accepted Accounting Principles, then they will not recognize the increases and decreases of wealth of the entities when they really occur; b) if the financial reports are based on the managerial approach of the Economic Management, then they will recognize the increases and decreases of wealth when they really happen. The research done in Accounting books, as well the example of application of the concepts presented and discussed in this study let asseverate that the actual accounting practices, based on the Generally Accepted Accounting Principles, does not portray the increases and decreases of wealth of the entities continuously, when they really occur, once the revenues are recognized basically punctually, when of his financial realization. In many situations, the obtainment and the financial realization of revenues occur simultaneously, however, in others that do not happen. In the other hand, the managerial approach of the Economic Management recognizes the increases and decreases of wealth in the equity of the entities continuously, when they really happen, in a way that, the revenues are recognized when they are really obtained. As a result of this study, the two hypothesis of research were confirmed, and the problems of research attended

Value added: empirical analysis of its information content for the public companies that disclose the value added statement

O objetivo da contabilidade é definido como fornecer aos seus usuários informações relevantes para a tomada de decisões. Porém, quem são os usuários e qual informação é relevante? O enfoque dado pela Teoria Positiva da Contabilidade considera os investidores dos mercados de capitais como os usuários das informações contábeis e essas são relevantes quando possuem um grau de associação estatisticamente significativo com o preço ou retorno das ações. Tendo em vista as mudanças na legislação societária que estão tramitando no Câmara dos Deputados, o Brasil poderá tornar obrigatória a elaboração e publicação da Demonstração do Valor Adicionado pelas companhias abertas. De forma similar à Demonstração do Resultado do Exercício, a DVA é uma demonstração de características dedutivas em que a última linha representa um resultado, nesse caso, a riqueza gerada pela empresa durante um período. Porém, em adição a essa informação, é evidenciado de que forma essa riqueza é distribuída para uma série de stakeholders, além da parcela distribuída aos proprietários, sócios ou acionistas. Logo, é uma demonstração mais ampla que a DRE, destinada a vários usuários, não apenas aos proprietários, sócios ou acionistas, como a DRE, a princípio, parece ser destinada. Mas, quando se leva em conta os conceitos da Teoria Positiva da Contabilidade, convêm perguntar: O valor adicionado líquido para distribuição, evidenciado através da DVA das companhias abertas que publicam a demonstração, é relevante para os investidores da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA? Buscar essa resposta é a proposta deste trabalho. Para tanto, utilizou-se de abordagem empírico-analítica para testar as hipóteses de pesquisa formuladas. A amostra de dados foi constituída pelas sociedades anônimas abertas que publicaram a DVA nos anos de 2000 a 2004. Para essa amostra de dados foi obtido o preço das ações quatro meses após o fechamento do exercício social (variável dependente), o valor adicionado líquido para distribuição por ação, o lucro líquido por ação e o patrimônio líquido por ação para os anos de 2000 a 2004 (variáveis independentes). A amostra final de dados foi constituída de 459 observações, sendo 202 para ações ordinárias e 257 para ações preferenciais. Todas variáveis foram ajustadas pelo preço da ação do período anterior. Os resultados dos testes empíricos demonstraram que o valor adicionado líquido para distribuição é relevante para os investidores do mercado de capitais, com grau de significância de 99%, o que confirma as evidências empíricas internacionais, entretanto, não houve um desempenho melhor tão evidente, medido pelo coeficiente R2, do valor adicionado líquido para distribuição sobre o lucro líquido e o patrimônio líquido, o que contraria as evidências empíricas internacionais. Quando se separou a amostra de dados entre as empresas com níveis diferenciados de governança corporativa da BOVESPA das demais empresas, observou-se que o poder explicativo do valor adicionado líquido para distribuição cresce de forma substancial nas empresas com níveis diferenciados de governança corporativa, especialmente no caso das ações preferenciais. Esses resultados demonstram a importância da DVA e contribuem para o debate acadêmico acerca da demonstração.The objective of accounting is supply its users with relevant information to make useful decisions. However who are those users and which information are relevant? Under the focus of the Positive Accounting Theory, the users are the investors of financial markets and information is relevant when it has statistically association with prices or return of stocks. In Brazil, the mandatory preparation and publication of the Value Added Statement is close to near. Value Added Statement is a statement that demonstrates the generation of wealth of a company and how this wealth is distributed to several stakeholders and also to the stockholders. Therefore, it is a wider accounting statement than the Income Statement, because it is destined to several users. However, inside the perspectives of the Positive Accounting Theory a question seems to be necessary: The net value added generated by a company and disclosed in the Value Added Statement is relevant for the investors, or in other words, is relevant for financial markets? Look for an answer to this question is exactly what the present work intends to do. To do that, it was used an empiric-analytic approach to reach the objectives proposed for this study, and doing so, testing the research hypotheses related to the research problems proposed. The sample used was constituted by the public companies that published the Value Added Statement in the years 2000 to 2004. For this sample were obtained the price of the stocks four months after the closing of the fiscal year (dependent variable), the net value added for distribution, the net profit and the equity for the years from 2000 to 2004 (independent variables). After the process of discard of companies without data in the period, it was obtained a sample of data constituted by 459 firm-year observations, being 202 for common stocks and 257 for preferred stocks. All variables were considered by theirs per share value adjusted by the stock price of the previous year. The results of the empiric analysis demonstrated that the net value added for distribution is relevant to the financial market, with 99% degrees of significance, what confirms international empiric evidences presented in the theoretical framework, however, there?s not a better performance, measured for the coefficient R2 of the value added over net profit and equity, which goes contrary to international empirical evidences. When the sample was separated between companies with differentiated levels of corporate governance of BOVESPA of the other companies, it was observed that the explanatory power of the variable net value added for distribution increases enough in a general way for the ones, especially in the case of preferred stocks. Those results demonstrate the relevance of the Value Added Statement and contribute to the increase of the academic debate about this statement