Force-majeure events and financial market’s behavior

Efficient market hypothesis fails from time to time. There are many reasons why it happens. We will try to concentrate on one of them – force-majeure events – situations when something important happens unexpectedly. In this case market simply can’t absorb information in one moment. So for some period of time it becomes inefficient and stays inefficient until new information will not be included by the market. Such situations give us possibility to predict the market’s behavior. This is our intuitive assumption. To confirm or refuse it we will analyze the reaction of financial markets to the biggest force-majeure events during last 20 years. Also we will try to develop a trading strategy based on financial market’s reaction to force- majeure events

Short-term price overreactions: identification, testing, exploitation

This paper examines short-term price reactions after one-day abnormal price changes and whether they create exploitable profit opportunities in various financial markets. Statistical tests confirm the presence of overreactions and also suggest that there is an “inertia anomaly”, i.e. after an overreaction day prices tend to move in the same direction for some time. A trading robot approach is then used to test two trading strategies aimed at exploiting the detected anomalies to make abnormal profits. The results suggest that a strategy based on counter-movements after overreactions does not generate profits in the FOREX and the commodity markets, but in some cases it can be profitable in the US stock market. By contrast, a strategy exploiting the “inertia anomaly” produces profits in the case of the FOREX and the commodity markets, but not in the case of the US stock market

Щодо доцільності інкорпорації каналу цін активів в трансмісійний механізм грошово-кредитної політики України

Трансмісійний механізм монетарної політики є ключовим елементом діяльності Центрального банку, важливу в роль в якому серед інших відіграє канал цін активів. Втім в Україні він абсолютно незадіяний

DEVELOPMENT AND VALIDATION OF METHODS FOR QUANTITATIVE DETERMINATION OF SODIUM HYALURONATE IN THE COMPOSITION OF COMBINED DENTAL GEL

According to the EP monograph "Sodium hyaluronate" for identification they use the infrared transmission spectrum of the substance, quantification is carried out by spectrophotometry. The aim of the work was to develop a method for quantitative determination of hyaluronic acid in the gel in the presence of other substances and its validation. Materials and Methods. The object of the study were samples of combined dental gel of the following composition: metronidazole benzoate 16 mg/g, miramistin 5 mg / g, sodium hyaluronate 2 mg / g. Identification and quantification of sodium hyaluronate was performed by liquid chromatography (SPhU, 2.2.29, 2.2.46). The test solution and the reference solution were chromatographed, obtaining the number of parallel chromatograms not less than when checking the suitability of the chromatographic system. Chromatography is performed on a liquid chromatograph with a diode-matrix detector under the following conditions: chromatographic column PL-aquagel-OH, Agilent size 300 mm × 7.5 mm, with a particle size of sorbent 8 μm; mobile phase A: 0.1 M sodium sulfate solution; mobile phase B: acetonitrile for chromatography P; detection at a wavelength of 210 nm. Results. The retention time of sodium hyaluronate on the chromatogram of the test sample of the gel coincides with the peak and the retention time on the chromatogram of the comparison solution of the standard sample of the substance. The suitability of the chromatographic system for 3 parallel determinations was checked: the relative standard deviation (RSD) is equal to 0.25, the number of theoretical plates is 980, the symmetry coefficient is 1.293. The validation characteristics of the developed methodology meet the established eligibility criteria. The spectral purity coefficients (Fp) of the sodium hyaluronate peak on the chromatograms of the model solution are Fp1=997.665 and Fp2=997,802. The method is linear in the range of sodium concentration of hyaluronate 80–120 %, the calculated linear dependence of the reduced area of the chromatographic peak on the reduced concentration of sodium hyaluronate is |a|=1.9490≤Δa=2.56. The confidence interval of the unit value for the sample of relations is found / entered Δz=1.08, which corresponds to the condition Δz≤1.6 %. The value of the systematic error is equal to δ=0.12, which satisfies the condition δ≤0.51 %. Conclusions. The method of quantitative determination of sodium hyaluronate by the method of high-performance liquid chromatography has been developed and investigated. The method allows the identification and quantification of sodium hyaluronate in the composition of the dental gel, in the presence of metronidazole benzoate and miramistin. Validation of the methodology was performed and the main validation characteristics were determined. In terms of specificity, linearity, correctness, convergence of the method meets the eligibility criteria established by the SPhU

Гіпотеза адаптивного ринку та застосування еволюційних принципів для пояснення поведінки фінансових ринків

Поведінкові фінанси та гіпотеза ефективного ринку є протилежними концепціями, які базуються на різних припущеннях та умовах, розуміючи фінансові ринки та їх поведінку по-різному. Ключовою відмінністю є раціональність учасників ринку. Їх поведінка є раціональною згідно із гіпотезою ефективного ринку і нераціональною з точки зору поведінкових фінансів. Ендрю Ло (2004) запровадив абсолютно нову концепцію, намагаючись примірити гіпотезу ефективного ринку із поведінковими фінансами. Свій підхід він назвав Гіпотезою адаптивного ринку. Основна ідея, яка закладена в основу цієї гіпотези полягає у застосуванні принципів еволюції (конкуренція, природний відбір, адаптація, розмноження тощо) до фінансових ринків. Ло стверджує: «Те, що біхейвіористи вважають ознаками економічної нераціональності - самовпевненість, надреакція та інше – є насправді складовими еволюційної моделі адаптації індивідів до змін у зовнішньому середовищі»

Ефект місяця року на ринку криптовалют і портфельний менеджмент

Purpose – to investigate the Month of the year effect in the cryptocurrency market. Design/Method/Research Approach. A number of parametric and non-parametric technics are used, including average analysis, Student's t-test, ANOVA, Kruskal-Wallis statistic test, and regression analysis with the use of dummy variables. Findings. In general (case of overall testing – when all data is analyzed at once) calendar the Month of the Year Effect is not present in the cryptocurrency market. But results of separate testing (data from the period “suspicious for being anomaly” with all the rest of the data, except the values which belong to the “anomaly data set”) shows that July and August returns are much lower than returns on other months. These are the worst months to buy Bitcoins. Theoretical implications. Results of this paper claim to find some holes in the efficiency of the cryptocurrency market, which can be exploited. This contradicts the Efficient Market Hypothesis. Practical implications. Results of this paper claim to find some holes in the efficiency of the cryptocurrency market, which can be exploited. This provides opportunities for effective portfolio management in the cryptocurrency market. Originality/Value. This paper is the first to explore Month of the Year Effect in the cryptocurrency market.   Paper type – empirical.   Authors gratefully acknowledge financial support from the Ministry of Education and Science of Ukraine (0117U003936).Мета роботи – дослідити ефект місяця року на ринку криптовалют. Дизайн/Метод/Підхід дослідження. Застосовано ряд параметричних і непараметричних методів, у тому числі аналіз середніх, t-критерій Стьюдента, ANOVA, статистичний тест Крускала-Уолліса, регресійний аналіз із використанням фіктивних змінних. Результати дослідження. В цілому (в разі загального тестування: всі дані проаналізовано одночасно) ефект місяця року не присутній на ринку криптовалют. Але результати окремого тестування (дані за період порівняно з усіма іншими даними, за винятком значень, які відносять до цього періоду), показали зміну цін на біткоіни в липні і в серпні набагато нижчу, ніж за інші місяці. Це найгірші місяці для покупки біткоінів. Теоретичне значення дослідження. Згідно з результатами даного дослідження з’ясовано, що на ринку криптовалют присутні «провали» в ефективності, які можна застосувати з метою отримання надприбутків. Це суперечить гіпотезі ефективного ринку. Практичне значення дослідження. Згідно з результатами даного дослідження, такі «провали» в ефективності можна застосувати під час побудови і оптимізації торгових стратегій. Це надає можливості для більш ефективного управління інвестиційним портфелем на ринку криптовалют. Оригінальність/Цінність/Наукова новизна дослідження. Ефект місяця року на ринку криптовалют до цього не розглядався в науковій літературі.   Тип статті – емпіричний.   Автори вдячно визнають фінансову підтримку Міністерства освіти і науки України (0117U003936). &nbsp

Exchange bubbles: essence, key characteristics, detection

Розроблено науково-методичні підходи до оцінки біржових ринків на предмет наявності на них цінових бульбашок, що дозволяють на підставі аналізу історичного досвіду та типових характеристик бульбашок з певним ступенем імовірності говорити про присутність чи відсутність їх на ринку.The scientific and methodological approaches to the estimation of stock markets for the presence of price bubbles are developed. Basing on the analysis of historical experience and common characteristics of bubbles, this methodology with a certain degree of probability allows to make conclusions about presence or absence of the price bubble on a certain market

Family House in Mariánské Hory

Předmětem této bakalářské práce je návrh rodinného domu v Mariánských Horách a následně zpracování projektové dokumentace pro provádění stavby. Projekt vychází z vypracované architektonické studie v rámci předmětu Ateliérová tvorba I a také z vypracované dokumentace pro stavební povolení z předmětu Ateliérová tvorba Va. Práce je rozdělená na dvě časti: textová, která je tvořená průvodní a technickou zprávou, a výkresová – projektová dokumentace pro provádění stavby. V rámci studie byl navržen dvoupatrový rodinný dům s ateliérem pro čtyřčlennou rodinu.The subject of this bachelor's thesis is the design of a family house in Ostrava – Mariánské Hory and the subsequent processing of project documentation for the construction work. The project is based on the architectural study created in Architecture Design Studio I subject and also on the documentation for a building permit from the Architecture Design Studio Va. The work is divided into two parts: text, which consists of an accompanying and technical report, and drawings – project documentation for the construction. Working on the project, was designed a plan of a two-storey house with a studio for a family of four members.226 - Katedra architekturydobř

Problems of using modern portfolio theories in portfolio management

В статті розглядаються проблемні аспекти, пов’язані із застосуванням підходів, характерних для сучасних портфельних теорій. Основний акцент в роботі здійснено на існуючих недоліках пануючих концепцій портфельного управління. Зокрема автори зосереджують увагу на таких ключових моментах: розгляд очікуваної дохідності портфелю в якості основної змінної; використання середньоквадратичного відхилення для виміру ризику; кореляція дохідностей фінансових активів виступає способом зниження ризикованості портфелю; обмеженість портфельного управління трьома критеріями – дохідність, ризик, кореляція; неврахування транзакційних витрат при оцінці фінансових результатів управлінських рішень. На основі виокремлення проблем сучасних портфельних теорій в статті пропонуються загальні напрями їх удосконалення та орієнтири проведення подальших досліджень.The article deals with the problematic aspects associated with the use of modern portfolio theory. This research is focused on main shortcomings of portfolio management process. In particular, the authors emphasize the following key issues: the expected return of portfolio treats as a primary variable; standard deviation uses to measure risk; correlation of financial assets’ yields іs a way of reducing portfolio risk; portfolio management is limited by three criteria - profitability, risk, correlation; ignoring transaction costs in assessing the financial performance management solutions. Based on the isolation of modern portfolio theory problems the general direction of improvement and guidance for further research are suggested in this article

Financial bubbles recognition: methodological approaches

Разработаны научно-методические подходы к оценке биржевых рынков на предмет наличия на них ценовых пузырей, позволяющие на основании анализа исторического опыта и типичных характеристик пузырей с определенной степенью вероятности говорить о присутствии или отсутствии их на рынке.The scientific and methodological approaches to determine price bubbles, based on an analysis of historical experience and common characteristics of bubbles, are developed