SAVING THE EURO: CREATING SOCIAL REGIONAL CURRENCIES, TAXES ON FINANCIAL TRANSACTIONS, AND MINIMUM INCOME PROGRAMS

This paper proposes the creation of regional currencies, which we call social currencies (pesetas, dracmas, liras; deutsche mark) with the finality of financing minimum income programs and microfinance programs in Europe. The backing for this currency will be Euros collected based on the creation of taxes on regional financial transactions. Depending on the tax rate the amount of money collected can be substantial and can be used to buy to buy government bonds of countries with severe funding problems

THE CONTRIBUTIONS OF FIRM'S PRODUCTIVE ASSETS TO ITS COMPETITIVE PERFORMANCE: A RESOURCE-BASED VIEW APPROACH IN THE SOFTWARE SECTOR

In accordance to Resource Based View (RBV), the main cause of the variety of firm's performance in the market lies on the specific nature of their resources and accumulated competences. Nevertheless, the majority of explicative variables are qualitative what makes it hard to quantify and identify the correlation degree between the competitive performance and the resources of the company. Through a research performed in 1999, the French economist Rodolphe Durand developed his own methodology, building latent variables (proxys) that permit a highly satisfactory evaluation of the relationship between firm's performance and their specific resources. Based on this methodology we evaluated, in the specific case of Brazilian software sector, the degree of influence of the firm's productive assets on its competitive performance The theory establishes that the higher the inimitability and immobility of assets, the higher their profitability, margin and market performance. In inimitability we have found a relevant positive association only with the market performance. In relation to immobility we found a positive association with profitability and a negative association with margin.

CRIAÇÃO DE VALOR ATRAVÉS DA ESTRATÉGIA DE PROCRASTINAÇÃO

This research considers a mathematical model for pricing the procrastination option. The concept of procrastination will be discussed from the point of view of Psychology, Economy, Finance and Strategy. The maximum limit of the strategy of procrastination will be investigated, considering the cash flow loss due to the possible first move of the competition and considering the benefit of the reduction of uncertainty due to the information that becomes available as time passes. A simulation will be presented aiming to establish the benefits of the optimum exercise of the option. The results, amongst others, suggest that one must delay projects in environments in which the costs of procrastination, measured by a salience parameter, are low; the factor of decline of the cash flows of projects is low and the increment of risk in the short term is high. The limitations of the study and the applicability of the model for the Brazilian reality are also discussed.

Proteção Cambial: Interceptos de Pesquisa e Caminhos Futuros / Foreign currency hedge: Research intercepts and future pathways

Práticas corporatvas de proteção cambial auxiliam na suavização de fluxos de caixa futuros e performance financeira, gerando redução de volatilidade e mitigação de riscos. O seminal trabalho de Stulz (1984) disseminou a conhecida teoria positivista de hedge, que busca quantificar os benefícios financeiros na prática de proteção cambial. O presente estudo consiste em uma revisão sistemática de literatura contemporânea sobre a temática de proteção cambial. O objetivo principal consiste na compreensão do tema por meio do estudo de pesquisas recentes, com o intuito de criar interceptos para pesquisas futuras relacionando conteúdo já desenvolvidos, objetos de pesquisa e modelos frequentemente aplicados. O portfólio bibliográfico sistematizado totaliza 73 artigos científicos em língua inglesa publicados entre 2008 e 2018. A análise evidencia o viés empírico-positivista da área financeira, com uma preponderância de estudos quantitativos com dados secundários, usando janelas de tempo entre 5 e 10 anos. Os principais interceptos de pesquisa encontrados são: estudos focados em hedge operacional, maior desenvolvimento da métrica de exposição cambial, estudos aplicados em economia regional e blocos econômicos.

Proteção Cambial: Interceptos de Pesquisa e Caminhos Futuros / Foreign currency hedge: Research intercepts and future pathways

Práticas corporatvas de proteção cambial auxiliam na suavização de fluxos de caixa futuros e performance financeira, gerando redução de volatilidade e mitigação de riscos. O seminal trabalho de Stulz (1984) disseminou a conhecida teoria positivista de hedge, que busca quantificar os benefícios financeiros na prática de proteção cambial. O presente estudo consiste em uma revisão sistemática de literatura contemporânea sobre a temática de proteção cambial. O objetivo principal consiste na compreensão do tema por meio do estudo de pesquisas recentes, com o intuito de criar interceptos para pesquisas futuras relacionando conteúdo já desenvolvidos, objetos de pesquisa e modelos frequentemente aplicados. O portfólio bibliográfico sistematizado totaliza 73 artigos científicos em língua inglesa publicados entre 2008 e 2018. A análise evidencia o viés empírico-positivista da área financeira, com uma preponderância de estudos quantitativos com dados secundários, usando janelas de tempo entre 5 e 10 anos. Os principais interceptos de pesquisa encontrados são: estudos focados em hedge operacional, maior desenvolvimento da métrica de exposição cambial, estudos aplicados em economia regional e blocos econômicos.

Avaliação do Desempenho das Unidades da Fundação Hemominas por meio da Análise Envoltória de Dados

O desempenho organizacional no âmbito governamental pode ser explanado em relação aos serviços ofertados como gestão eficaz, redução de custos e benefícios ao cliente/usuário/cidadão. A analise do desempenho das instituições públicas é condição precípua para a tomada de decisão endógena e exógena, bem como na formulação e implementação de políticas públicas eficientes. A Análise Envoltória de Dados (DEA) traduz eficientemente este posicionamento no contexto da eficiência técnica, de escala e alocativa ao identificar as unidades produtivas eficientes e ineficientes. Este artigo busca contribuir na discussão de eficiência das unidades da Fundação Hemominas em Minas Gerais, fazendo uma classificação de eficiência utilizando a DEA e ainda, verificar o grau de paridade entre eficiência operacional e eficiência financeira. Na análise de eficiência operacional utilizando a DEA, utilizamos como inputs, o volume total de sangue coletado, numero de empregados e a despesa com insumos, como outputs utilizamos total de hemocomponentes produzidos, total de hemocomponentes descartados e total de serviços clínicos efetuados. Para eficiência financeira, os inputs foram, a despesa total menos a despesa com pessoal, a despesa com pessoal dividida pelo número de funcionários, para os outputs utilizamos a receita arrecadada e as despesas orçamentárias executadas. Os resultados demonstraram fraca significância estatística entre eficiência operacional e eficiência financeira. Almejamos que os resultados sirvam como substrato de análise e discussão pelos gestores das unidades averiguadas e da Fundação Hemominas no que concerne ao uso, alocação e disposição eficiente do erário com vistas a salvar vidas e atender os clientes/usuários/cidadãos que necessitam dos serviços especializados e hemocomponentes

Capital structure and windows of opportunities: tests in the brazilian market

Este estudo testa a teoria das janelas de oportunidade (EMTT) para o mercado acionário brasileiro. Este texto é uma adaptação do artigo de Baker e Wurgler (2002) que testaram com sucesso essa teoria para o mercado acionário americano. A teoria não foi comprovada no mercado brasileiro. A alavancagem diminuiu no primeiro ano após as ofertas públicas iniciais (IPO), mas cresceu novamente sem apresentar a persistência necessária para corroborar a teoria.This study tests the market timing theory (EMTT) in the Brazilian Stock Market. The study is an adaptation from the Baker and Wurgler's article (2002) that successfully tested this theory in the American Stock Market. The theory has not been proven in the Brazilian Market. The leverage decreased in the first year after the initial public offerings (IPO), but it grew once again without presenting the persistency required to corroborate the theory

Metodologia de avaliação do risco em investimentos de inovação

The aim of this research is to analyze a theoretical method for measuring the business risk of investments in innovation proposed by Basso and Kimura (2010). The bases of the conceptual model relate the risk of investments in innovation at the firm level to the risk of the sector. In an analogous way, this study measures the sectorial risk of the different Brazilian industries with the added risk of investments in innovation, and then shows the risks of the companies listed on B3 (the São Paulo Stock Exchange) that exhibited all the necessary information for the model. This is an exploratory study with a quantitative approach, based on descriptive statistical methods and the proposed empirical model. The materials that support the research were taken from the five available editions of the Technological Innovation Survey – PINTEC (2000, 2003, 2005, 2008 and 2011) and from the standardized financial statements of the selected companies. The results of the research confirmed the possibility of using the proposed methodology, with the use of weighted factors that – in this study – were guided by the Brazil Innovation Index. Thus, it was possible to measure the level of risk of each sector of Brazilian industry and of 85 companies.O objetivo desta pesquisa é analisar um método teórico para mensuração do risco empresarial dos investimentos em inovação proposto por Basso e Kimura (2010). As bases do modelo conceitual relacionam o risco dos investimentos em inovação ao nível da firma com o risco do setor. De forma análoga, este estudo mensura o risco setorial das diferentes indústrias brasileiras com o risco agregado dos investimentos em inovação e na sequência são evidenciados os riscos das empresas listadas na BM&FBOVESPA que apresentaram todas informações necessárias para o modelo. Trata-se de uma pesquisa exploratória com abordagem quantitativa, a partir de métodos estatísticos descritivos e o modelo empírico proposto. Os materiais que suportam a pesquisa foram retirados das cinco edições disponíveis da Pesquisa de Inovação Tecnológica – PINTEC (2000, 2003, 2005, 2008 e 2011) e das demonstrações financeiras padronizadas das empresas selecionadas. Os resultados da pesquisa confirmaram a possibilidade do uso da metodologia proposta, com a utilização de fatores ponderados que neste estudo foi balizado pelo Índice Brasil de Inovação. Sendo assim, foi possível aferir o nível de risco de cada setor da indústria brasileira e de 85 empresas