Incorporating boundary conditions in a stochastic volatility model for the numerical approximation of bond prices

Producción CientíficaIn this paper, we consider a two-factor interest rate model with stochastic volatil-ity, and we assume that the instantaneous interest rate follows a jump-diffusionprocess. In this kind of problems, a two-dimensional partial integro-differentialequation is derived for the values of zero-coupon bonds. To apply standardnumerical methods to this equation, it is customary to consider a boundeddomain and incorporate suitable boundary conditions. However, for thesetwo-dimensional interest rate models, there are not well-known boundary con-ditions, in general. Here, in order to approximate bond prices, we propose newboundary conditions, which maintain the discount function property of thezero-coupon bond price. Then, we illustrate the numerical approximation ofthe corresponding boundary value problem by means of an alternative directionimplicit method, which has been already applied for pricing options. We testthese boundary conditions with several interest rate pricing models.MEC-FEDER Grant MTM2017-85476-C2-P, Junta de Castilla y León Regional Grants VA041P17 (with European FEDERFunds), VA138G18 y VA148G1

Estimating and pricing commodity futures with time‐delay stochastic processes

Producción CientíficaIn commodity futures pricing models, the commodity present price is gener-ally considered to reflect all information in the markets and past information isnot regarded important. However, there is some empirical evidence that showsthat this fact is unrealistic. In this paper, we consider some stochastic mod-els with delay for pricing commodity futures. The functions of the commodityprice stochastic process under the risk-neutral measure are necessary for pricingderivatives. However, the observations in the market have risk. Then, we use atechnique that allows us to estimate the functions of the risk-neutral commodityspot price stochastic process, directly from futures prices traded in the market,and show how to price the commodity futures. Finally, we make an empiricalapplication of this methodology with gold futures traded in the COMEX. Fur-thermore, we make clear the supremacy of the delay models in pricing goldfutures.Agencia Estatal de Investigación,(Grant/Award Number:PID2020-113554GB-I00/AEI/10.13039/501100011033)unta de Castilla y León and European FEDER (Funds,Grant/Award Number: VA193P20

The risk-neutral stochastic volatility in interest rate models with jump–diffusion processes

Producción CientíficaIn this paper, we consider a two-factor interest rate model with stochastic volatility and we propose that the interest rate follows a jump-di ffusion process. The estimation of the market price of risk is an open question in two-factor jump-di ffusion term structure models when a closed-form solution is not known. We prove some results that relate the slope of the yield curves, interest rates and volatility with the functions of the processes under the risk-neutral measure. These relations allow us to estimate all the functions with the bond prices observed in the markets. Moreover, the market prices of risk, which are unobservable, can be easily obtained. Then, we can solve the pricing problem. An application to US Treasury Bill data is illustrated and a comparison with a one-factor model is showed. Finally, the e ect of the change of measure on the jump intensity and jump distribution is analyzed.Ministerio de Ciencia e Innovación (Proyect MTM2017-85476-C2-P)Junta de Castilla y León and European FEDER Funds (VA041P17)Junta de Castilla y León (VA148G18

Estimation of risk-neutral processes in single-factor jump-diffusion interest rate models

Producción CientíficaThe estimation of the market price of risk is an open question in the jump-diffusion term structure literature when a closed-form solution is not known. Furthermore, the estimation of the physical drift has a high risk of misspecification. In this paper, we obtain some results that relate the risk-neutral drift and the risk-neutral jump intensity of interest rates with the prices and yields of zero-coupon bonds. These results open a way to estimate the drift and jump intensity of the risk-neutral interest rates directly from data in the markets. These two functions are unobservable but their estimations provide an original procedure for solving the pricing problem. Moreover, this new approach avoids the estimation of the physical drift as well as the market prices of risk. An application to US Treasury Bill data is illustrated.Junta de Castilla y León (programa de apoyo a proyectos de investigación – Ref. VA191U13

A new technique to estimate the risk-neutral processes in jump–diffusion commodity futures models

Producción CientíficaIn order to price commodity derivatives, it is necessary to estimate the market prices of risk as well as the functions of the stochastic processes of the factors in the model. However, the estimation of the market prices of risk is an open question in the jump–diffusion derivative literature when a closed-form solution is not known. In this paper, we propose a novel approach for estimating the functions of the risk-neutral processes directly from market data. Moreover, this new approach avoids the estimation of the physical drift as well as the market prices of risk in order to price commodity futures. More precisely, we obtain some results that relate the risk-neutral drifts, volatilities and parameters of the jump amplitude distributions with market data. Finally, we examine the accuracy of the proposed method with NYMEX (New York Mercantile Exchange) data and we show the benefits of using jump processes for modelling the commodity price dynamics in commodity futures models.Junta de Castilla y León (programa de apoyo a proyectos de investigación – Ref. VA191U13

Two New Strategies for Pricing Freight Options by Means of a Valuation PDE and by Functional Bounds

Producción CientíficaFreight derivative prices have been modeled assuming that the spot freight follows a particular stochastic process in order to manage them, like freight futures, forwards and options. However, an explicit formula for pricing freight options is not known, not even for simple spot freight processes. This is partly due to the fact that there is no valuation equation for pricing freight options. In this paper, we deal with this problem from two independent points of view. On the one hand, we provide a novel theoretical framework for pricing these Asian-style options. In this way, we build a partial differential equation whose solution is the freight option price obtained from stochastic delay differential equations. On the other hand, we prove lower and upper bounds for those freight options which enables us to estimate the option price. In this work, we consider that the spot freight rate follows a general stochastic diffusion process without restrictions in the drift and volatility functions. Finally, using recent data from the Baltic Exchange, we compare the described bounds with the freight option prices.Junta de Castilla y León (grants VA148G18 and VA138G18)Ministerio de Economía, Industria y Competitividad (grant MTM2017-85476-C2-P

Propiedades psicométricas de un instrumento de evaluación de la adicción al cibersexo

La adicción al cibersexo constituye una «nueva patología» cuya prevalencia ha aumentado con rapidez en los últimos años, por lo que se precisa de instrumentos de evaluación validados. En este trabajo presentamos la adaptación y validación para su administración en población española del Internet Sex Screening Test (ISST). El instrumento fue administrado a 1.239 estudiantes universitarios españoles. Los resultados muestran cinco componentes que explican el 47,5% de la varianza. La consistencia interna es de 0,88 y la estabilidad temporal de 0,84. Por otro lado, el instrumento presenta una adecuada validez convergente y discriminante, mostrando la puntuación total una correlación positiva signifi cativa con otros comportamientos como el consumo de material pornográfi co, la adicción a Internet, el número de horas online y la frecuencia sexual. Por todo ello se propone este instrumento como medida apropiada para la evaluación de la adicción al cibersexo.Psychometric properties of an instrument for assessing cyber-sex addiction. Cyber-sex addiction is a «new pathology» whose prevalence has grown rapidly in recent years. Therefore, it is important to have validated assessment instruments. The aim of this study was the adaptation and validation of the Internet Sex Screening Test (ISST) for its use in a Spanish population. The instrument was administered to 1239 Spanish college students. The results yielded fi ve components that account for 47.5% of the variance. Internal consistency was .88 and temporal stability was .84. Moreover, the instrument had adequate convergent and discriminant validity and was related to other behaviors such as the use of pornography, internet addiction, number of hours online and sexual frequency. Therefore, this tool is proposed as an appropriate measure to assess cyber-sex addiction

Evaluation of Phenolic Compounds and Pigments Content in Yellow Bell Pepper Wastes

This research was supported by the Aula de Empresa "Vellsam-UGR para la Innovacion en Nutricion y Salud". Vito Verardo thanks the Spanish Ministry of Economy and Competitiveness (MINECO) for "Ramon y Cajal" contract (RYC-2015-18795).Bell peppers are one of the most important species consumed and cultivated in Spain. Peppers are a source of carotenoids and phenolic compounds widely associated with biological activities such as antimicrobial, antiseptic, anticancer, counterirritant, cardioprotective, appetite stimulator, antioxidant, and immunomodulator. However, undersized and damaged fruits are usually wasted. Thus, in order to evaluate the phenolic content, a Box–Behnken design has been carried out to optimize the extraction from Capsicum annuum yellow pepper by ultrasound-assisted extraction (UAE). The independent factors were time (min), ethanol/water (% v/v) and solvent/sample ratio (v/w). The model was validated by ANOVA and confirmed. Furthermore, the whole pepper and the pepper without peduncles and seeds were extracted using optimal conditions and characterized by HPLC-ESI-TOF-MS. Moreover, their antioxidant activities, measured by three different methods (DPPH, ABTS, and FRAP), carotenoid composition, assessed by HPLC-MS, and chlorophyll content, assessed by a spectrophotometric method, were compared. A total of 38 polar compounds were found of which seven have been identified in pepper fruit extracts for the first time. According to the results, whole pepper (WP) samples presented higher content in phenolic acids; meanwhile, the edible portion (EP) was higher in flavonoids. No differences were found in the antioxidant activity except for the FRAP assay where the WP sample showed higher radical scavenging activity. EP samples showed the highest content of carotenoids and WP ones in chlorophylls.Aula de Empresa "Vellsam-UGR para la Innovacion en Nutricion y Salud"Spanish Ministry of Economy and Competitiveness (MINECO) for "Ramon y Cajal" RYC-2015-1879

Inter-university network “Good beginning” fot the early childhood protection in Medellín

[EN] The Interuniversity Network Buen Comienzo of the city of Medellin constitutes a manifestation of collaborative work for the agency and accompaniment in the implementation of effective actions in protection to the early childhood. The group is configured as an educational agent from the principle of co-responsibility, which promotes Colombian legislation by pointing to families, community, state and any person or institution as guarantors and watchers of the integral development of children. Higher Education Institutions are fundamental actors in early childhood, while facilitating the construction of curricula and university platforms that allow the configuration of protective environments for children, promoting the implementation of academic and research spaces in childhood. The participation of these institutions in an articulated way, facilitates the optimization of resources, means and services for the construction of innovative strategies for training, evaluation, inquiry, attention and production of knowledge on children. In this way, since 2010 the Inter-University Network Buen Comienzo operates as a fabric of institutional, group and intersubjective relations with the objective of supporting and cooperating in a reciprocal way, in the protection of the early childhood of the Municipality of Medellin through joint efforts to The generation of applied knowledge and support to the strengthening of local and national public policy around childhood, especially Early Childhood.[ES] La Red Interuniversitaria Buen Comienzo de la ciudad de Medellín, se constituye en una manifestación de trabajo colaborativo para el agenciamiento y acompañamiento en la implementación de acciones efectivas en protección a las infancias. El colectivo se configura en agente educativo desde el principio de corresponsabilidad, que promueve la legislación colombiana al señalar a las familias, la comunidad, el estado y cualquier persona o institución como garantes y veedores del desarrollo integral de los niños y las niñas. Este artículo da cuenta de líneas de reflexión emergentes sobre los aprendizajes y enfoques del trabajo de la red, producto de un estudio cualitativo basado en la sistematización de la experiencia desde una perspectiva interinstitucional.Las Instituciones de Educación Superior, son actores fundamentales en la formación integral de la primera infancia, en tanto facilitan la construcción de currículos y plataformas universitarias que permiten la configuración de entornos protectores y la implementación de espacios académicos y de investigación. La participación de estas instituciones de manera articulada, facilita la optimización de recursos, medios y servicios para la construcción de estrategias innovadoras de formación, evaluación, indagación, atención y producción de conocimiento situado sobre los niños y las niñas. En esta vía, desde el 2010 la Red Interuniversitaria Buen Comienzo opera como un tejido de relaciones institucionales, grupales e intersubjetivas con el objetivo de apoyar y cooperar de manera recíproca, en la protección a las infancias del Municipio de Medellín a través esfuerzos mancomunados para la generación de conocimiento aplicado y el apoyo al fortalecimiento de la política pública local y nacional.Escobar Londoño, JV.; Martínez Chaparro, ÁM.; González De Cortes, NL.; Gómez Gómez, MP. (2018). Red interuniversitaria Buen Comienzo para la protección a la primera infancia de la ciudad de Medellín. Revista sobre la infancia y la adolescencia. (15):110-129. doi:10.4995/reinad.2018.9017SWORD11012915Acuerdo N° 54, 2015. Gaceta Oficial Nº4356 de la Republica de Colombia, Concejo de Medellín, Medellín, Colombia, 14 de diciembre de 2015.Arango, C. (2003). Psicología comunitaria de la convivencia. Santiago de Cali: Editorial Universidad del Valle.Aranguren, G. (mayo-agosto, 2007). La investigación-acción sistematizadora como estrategia de intervención y formación del docente en su rol de investigador. Revista de Pedagogía, 28(82), 173-195.Amar, J., Abello, R., y Tirado, D. (2004). Desarrollo infantil y construcción del mundo social. Barranquilla, Colombia: Uninorte.Berger,P. y Luckmann,T. (1967). La construcción social de la realidad. Madrid: Amorrortu-MurguíaBuckingham, D (2002) Crecer en la era de los medios electrónicos, Morata, Madrid.Campos, V. y González, I. (2015). Sistematización de posiciones teóricas sobre la caracterización de los estilos de aprendizaje. 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Expectativas, necesidades y oportunidades de los maestros en formación ante la enseñanza de las ciencias en la Educación Primaria

Este trabajo presenta los resultados del análisis de varias encuestas realizadas en tres momentos clave de la formación de maestros en relación con la didáctica de las ciencias experimentales. Antes de iniciar las asignaturas, las expectativas formativas están fuertemente condicionadas por la visión de la especialidad elegida. Entre las necesidades reales destacan los contenidos teóricos de ciencias, aunque muchos estudiantes señalan también el aprendizaje de estrategias didácticas. Al finalizar las asignaturas, los maestros en formación señalan la importancia de muchos más aspectos de los previstos inicialmente por ellos, dejando al margen los aspectos teóricos de ciencias. Finalmente, tras el prácticum, muchos maestros en formación aseguran que todo lo anterior tiene poca aplicación en el aula y manifiestan las escasas oportunidades que tienen para poner en práctica lo aprendido en la universidad.This paper presents the results of the analysis of several surveys conducted in three key moments in the training of teachers regarding science education. Before starting the courses, training expectations are heavily influenced by the vision of the chosen specialty. Among the real needs they include the theoretical contents of science, although many students reported their preferences for learning about teaching strategies. Upon completion of the courses, training teachers point out the importance of many more aspects than originally planned, leaving aside the theoretical aspects of science. Finally, after the practicum, many pre-service teachers say that all this has little application in the classroom and show the limited opportunities to implement what they learned in university