Gender diversity on Boards and Audit Committees of Spanish listed firms

The aim of this thesis is to analyse whether gender diversity on the decision-making bodies of Spanish listed companies may influence the decisions made by these bodies. To achieve this general goal, we propose four specific objectives. The first aim is to analyse whether gender diversity on Audit Committees (hereinafter AC’s) impacts on the financial reporting quality, measured in terms of the type of opinion issued by external auditors in their audit reports. We analyse unqualified and qualified audit opinions. Moreover, the qualifications are divided into two groups: (1) errors, non-compliance and the omission of information and (2) uncertainties. Gender diversity is defined as the presence of women on AC’s; the percentage of women making up AC’s; the number of executive, institutional and independent women on AC’s; and the number of AC’s chaired by women. After controlling for other audit report qualifications-related factors, the results do not show a negative association between gender diversity on AC’s and the probability of receiving qualifications with errors, non-compliance and the omission of information, but we do find a significant and positive relationship between the number of AC’s chaired by women and the likelihood of disclosing qualifications with uncertainties, suggesting that having chairwomen on AC’s would enhance the financial reporting quality. The second aim of this thesis is to analyse whether a gender wage gap exists among boards of directors (hereinafter BD’s) of companies listed on the Madrid Stock Exchange from 2004 to 2011. We hypothesize that the percentage of female directors on BD’s, the presence of female directors on Nomination and Compensation Committees, the presence of well-qualified independent female directors on BD’s, the sector and the geographical region have an effect on the gender wage gap. The results show that the percentage of female directors on BD’s and the geographical region have no effect on the gender wage gap. On the other hand, the findings report that the presence of women on the Nomination and Compensation Committee increases the gender gap in pay and it is reduced when the BD includes independent female directors who have gained a degree and when the company operates in the finance and real estate services sector. In addition, the results demonstrate that the seniority of the female director decreases the gender gap in pay, while there is a rise when the companies are bigger and the size of the BD and the return on assets increase. Thus, these conclusions should encourage regulatory bodies to adopt forceful rules in order to mitigate the gender gap in pay. The third objective is to examine whether gender diversity on BD’s influences the voluntary formation of their board sub-committees. Concretely, we hypothesize that the number of women on BD’s, the percentage of independent, executive and institutional female directors on BD’s, the percentage of shares held by female directors on BD’s and the remuneration of female directors on BD’s have an effect on the voluntary creation of board sub-committees. The results show that the number of women on BD’s only encourages the voluntary creation of an Executive Commission, while the percentage of independent women on BD’s increases the voluntary creation of all or some of their board sub-committees and the Committee for Supervision and Control. The percentage of female executive directors on BD’s reduces the likelihood of creating an Executive Committee. Furthermore, the percentage of institutional female directors on BD’s reduces the formation of all or some of their board sub-committees. Female directors on BD’s, who hold shares, exert a positive influence on the voluntary formation of an Executive Committee. Finally, the findings reveal that the compensation of female directors on BD’s does not contribute to the voluntary creation of all or some of the board sub-committees or to the formation of an Executive Committee and a Committee for Supervision and Control. Finally, the fourth objective of this thesis is to study the impact of gender diversity on BD’s on the dividend policy. We hypothesize that the percentage of female directors, the percentage of independent, institutional and executive female directors and the percentage of shares held by female directors on BD’s have an impact on the dividend payment. Our results show that the percentage of female directors and the percentage of shares held by female directors on BD’s are positively associated with the dividend payout, while the percentage of institutional female directors on BD’s has a negative impact on the dividend payment. The percentage of independent and executive female directors has no effect on the dividend payout. The economic effects of the gender diversity in companies have experienced increased interest in the financial and accounting disciplines in recent years, being largely the contributions relating to the relation between gender diversity and some aspects of the companies (Erhardt et al., 2003; Adams and Ferreira, 2009; Kulich et al., 2010; Van Pelt, 2013). The introduction of gender diversity to AC’s and BD’s has an important role in the decision-making bodies of Spanish firms. Our evidence supports Act 3/2007 of 22 March, about equality of gender on Spanish decision-making bodies, which requires Spanish listed firms to achieve a gender quota of 40% on BD’s from 2007 to 2015, since AC’s chaired by women increase the likelihood of disclosing qualifications with uncertainties, gender diversity on BD’s has an impact on the gender gap in pay, board diversity increases the board sub-committees and women’s presence on BD’s has an impact on the dividend policy. In sum, women have had to overcome external and internal barriers to obtain top positions in firms and exert a great impact on corporate governance. Nevertheless, the results show that there is a limited presence of female directors in high positions in companies; consequently, the progress made is still too slow to meet the government’s 2015 target of achieving a gender quota of 40% on corporate boards. For this reason, it is recommendable that stronger government sanctions combined with more effective equality plans within companies are required for the quota to be met and it is also necessary to continue to conduct research about gender diversity in decision-making bodies, considering that gender diversity affects the functioning and efficiency of AC’s and BD’s.La idea de esta tesis es analizar si la diversidad de género en los órganos de decisión de las empresas cotizadas españolas puede influir en la toma de decisiones de estos órganos. Para alcanzar este objetivo general, proponemos cuatro objetivos específicos. El primer objetivo es analizar si la diversidad de género en los Comités de Auditoría (de aquí en adelante, AC’s) tiene un impacto en la calidad de la información financiera, medida como el tipo de opinión que emiten los auditores externos en los informes de auditoría. Analizamos los informes de auditoría con y sin salvedades. Además, las salvedades están divididas en dos grupos: (1) errores, incumplimiento y omisión de información y (2) incertidumbres. La diversidad de género se define como la presencia de mujeres en los AC’s; el porcentaje de mujeres en los AC’s; el número de mujeres ejecutivas, institucionales e independientes del AC y el número de AC’s presididos por mujeres. Después de controlar otros factores del informe de auditoría relacionados con las salvedades, los resultados no muestran una asociación negativa entre la diversidad en los AC’s y la probabilidad de recibir salvedades por errores, incumplimientos y omisión de información, pero encontramos una relación positiva entre el número de AC’s presididos por mujeres y la probabilidad de publicar salvedades por incertidumbres, esto sugiere que tener mujeres presidentas en los AC’s mejoraría la calidad de la información financiera. La segunda idea de esta tesis es analizar si existe una brecha salarial por razón de género en los Consejos de Administración (en adelante, BD) de las empresas cotizadas de la Bolsa de Valores de Madrid desde 2004 a 2011. Nuestra hipótesis es que el porcentaje de mujeres en el BD, la presencia de mujeres en el Comité de Nombramientos y Retribuciones, el nivel de formación de las mujeres independientes del BD, el sector y la localización geográfica tienen un efecto en la brecha salarial por razón de género. Los resultados muestran que el porcentaje de mujeres en el BD y la zona geográfica no tienen efecto en la brecha salarial por razón de género. Por otra parte, los resultados indican que la presencia de mujeres en el Comité de Nombramientos y Retribución incrementa la brecha salarial por razón de género y esta se reduce cuando en el BD hay mujeres independientes que han adquirido un grado y cuando las empresas operan en el sector financiero e inmobiliario. Además, los resultados también demuestran que la antigüedad de las consejeras disminuye la brecha salarial por razón de género, mientras que hay un incremento cuando las empresas son más grandes y el tamaño del BD y los rendimientos de los activos aumentan. Por lo tanto, estas conclusiones deberían incentivar a los organismos reguladores a adoptar normativas más contundentes para mitigar la brecha salarial por razón de género. El tercer objetivo es examinar si la diversidad de género en los BD’s influye en la formación voluntaria de Comisiones Delegadas del consejo. Concretamente, nosotros suponemos que el número de mujeres del BD, el porcentaje de mujeres independientes, ejecutivas e institucionales de los BD’s, el porcentaje de acciones en manos de las mujeres del BD y la remuneración de las mujeres del BD tienen efecto sobre la creación voluntaria de Comités Delgados. Los resultados muestran que el número de mujeres en los BD’s solo fomenta la creación voluntaria de una Comisión Ejecutiva, mientras que el porcentaje de mujeres independientes del BD incrementa la creación voluntaria de todas o algunas de las Comisiones Delegadas del consejo y los Comités de Supervisión y control. El porcentaje de mujeres ejecutivas del BD reduce la probabilidad de crear una Comisión Ejecutiva. Además, el porcentaje de mujeres institucionales del BD reduce la formación de todas o algunas de las Comisiones Delegadas del consejo. El porcentaje de acciones en manos de las mujeres del BD ejercen una influencia positiva en la formación voluntaria de una Comisión Ejecutiva. Para finalizar, los resultados revelan que la retribución de las mujeres del BD no contribuye a la creación voluntaria de todas o algunas de las Comisiones Delegadas del consejo, ni a la formación de una Comisión Ejecutiva ni a la creación de una Comisión de Supervisión y Control. Finalmente, el cuarto objetivo de esta tesis es estudiar el impacto de la diversidad de género en los BD’s y la política de dividendos. Nosotros suponemos que el porcentaje de consejeras, el porcentaje de mujeres independientes, institucionales y ejecutivas del BD, y el porcentaje de acciones de las mujeres del BD tienen un impacto en el pago de dividendos. Nuestros resultados muestran que el porcentaje de mujeres y el porcentaje de acciones en manos de las mujeres del BD esta positivamente asociado con el pago de dividendos, mientras que el porcentaje de mujeres institucionales del BD tiene un impacto negativo en el pago de dividendos. El porcentaje de mujeres independientes y ejecutivas del BD no tiene un efecto en el pago de dividendos. El efecto económico de la diversidad de género en las empresas ha incrementado el interés de la disciplina financiera y contable en los últimos años, siendo extensas las contribuciones obtenidas sobre la relación entre la diversidad de género y algunos aspectos de las empresas (Erhardt et al., 2003; Adams and Ferreira, 2009; Kulich et al., 2010; Van Pelt, 2013). La introducción de la diversidad de género en los AC’s y BD’s tiene un papel importante en las órganos de decisión de las empresas españolas. Nuestra evidencia apoya la Ley 3/2007 de 22 Marzo, sobre la igualdad de género en los órganos de decisión españoles, que exige a las empresas cotizadas españolas alcanzar una cuota de mujeres del 40% en los BD’s desde 2007 hasta 2015, ya que los AC’s presididos por mujeres incrementan la probabilidad de divulgar salvedades con incertidumbres, la diversidad de género en el BD tiene un impacto en la brecha salarial por razón de género, la diversidad del consejo incrementa la creación de Comités Delegados y la presencia de mujeres en los BD’s tiene un impacto en la política de dividendos. En resumen, las mujeres han tenido que superar barreras internas y externas para conseguir altos cargos en las empresas y proporcionar un gran impacto en el gobierno corporativo. Sin embargo, los resultados muestran que hay una limitada presencia de mujeres en los altos cargos de las compañías, y en consecuencia, los avances son todavía demasiado lentos para alcanzar una cuota de mujeres del 40% en los BD’s. Por esta razón, se recomiendan fuertes sanciones gubernamentales combinados con más planes de igualdad efectivos dentro de las empresas necesarios para conseguir la cuota establecida y también es necesario continuar investigando acerca de la diversidad de género en los órganos de decisión, considerando que la diversidad de género afecta al funcionamiento y la eficiencia de los AC’s y BD’s

Big Data in Corporate Governance decision

[EN] Progress in Big Data in recent years has grown exponentially, which has allowed the detection and processing of a large amount of data. Until recently, this fact was unattainable by the lack of mechanization of the corporate governance reports. This paper investigates the relationship between corporate governance decisions affect the indebtedness policies of 1,956 industrial companies listed in Europe and the USA over the period 2016–2018 (5,868 observations). To measure corporate governance decisions, we use detailed information on the expertise of audit committees, the proportion of independent directors, board structures and women's presence on corporate boards. Our findings, which are based on a static panel data analysis, show that there is a strong negative relationship between Audit Committees expertise and indebtedness level in European and North American companies. There are also evidence that European and American companies with a onetier board structure and Audit Committees expertise are less likely to have lower level of indebtedness. Our results shed new light on corporate governance in relation to the experience of audit committees and the influence of their characteristics on indebtedness policy.Bel Oms, I.; Grau Grau, A. (2020). Big Data in Corporate Governance decision. Editorial Universitat Politècnica de València. 103-111. https://doi.org/10.4995/CARMA2020.2020.11600OCS10311

The gender gap in pay in company boards

The aim of this study is to analyze whether a gender wage gap exists in the boards of directors (BD) of companies listed on the Madrid Stock Exchange from 2004 to 2011. We hypothesize that the percentage of female directors on a BD, the presence of female directors on the Nomination and Compensation Committee, the presence of well-qualified independent women directors on BD, the sector, and the geographical region, have an effect on the gender wage gap. The results show that the percentage of female directors on a BD and the geographical region have no effect on the gender wage gap. On the other hand, the finding reports that women’s presence on the Nomination and Compensation Committee increases the gender gap in pay, and it is reduced when there are independent female directors who have gained a degree on the BD, and when the company operates in the finance and real estate services sector. In addition, the results also demonstrate that the seniority of the female directors decreases the gender gap in pay, while there is a rise when the companies are bigger and the size of the BD and the return on assets increase. These conclusions should encourage regulatory bodies to adopt forceful rules to mitigate the gender gap in pay

How Does Each ESG Dimension Predict Customer Lifetime Value by Segments? Evidence from U.S. Industrial and Technological Industries

The aim of this study is to analyse the research gap regarding the relationship between environmental, social and governance dimensions (ESG) of corporate sustainability initiatives and customer lifetime value (CLV). We divide an entire data sample (547 U.S. listed firms from the Refinitiv Thomson Reuters Eikon database) of both industrial and technological industries into three segments, using prediction-oriented modelling segmentation to test the hypotheses and evaluate the predictive validity of a partial least squares (PLS) model. As a result, we show that environmental, social and governance dimensions (ESG) encompass ten sustainability initiatives that, in turn, are the precursors of future financial firm performance, represented by CLV. Moreover, we found different poor-to-medium effects of each ESG dimension on CLV in segment 1. However, a stronger effect of the social dimension on CLV in segment 3 is completed with a poor effect, both positive by governance and negative by environmental dimensions, on CLV, while only the environmental dimension had greater effects on CLV in segment 2. The contribution of this research to the body of literature is twofold. First, it deepens the impact of each ESG dimension instead of considering sustainability initiatives as a whole. Second, it evaluates sustainability initiatives with a customer-based corporate firm valuation approach

What have we learnt about board gender diversity as a business strategy? The appointment of board subcommittees

This paper explores whether a board's gender diversity influences the voluntary formation of its board subcommittees. Female board directorship may become a business strategy for firms if it affects the appointment of board subcommittees. We hypothesize that the voluntary creation of board subcommittees is affected by the presence of female directors on boards; the presence of independent, executive, and institutional female directors; and the proportion of shares held by female directors on boards. Board gender diversity has been measured as a proportion and with Blau's index. The results show that independent female directors are positively associated with the likelihood of voluntarily setting up all or some of the committees and a supervision and control committee. The presence of executive female directors negatively influences the probability of forming all or some of the committees, an executive committee and a supervision and control committee. The percentage of shares held by female directors has a positive effect on the voluntary creation of an executive committee. The findings also report that women directors and institutional female directors do not contribute to the voluntary creation of board subcommittees. Our evidence shows that female board directorship impacts the demand of internal control mechanisms such as board subcommittees, suggesting that firms should take it into account as a business strategy. The main implications derived from this research are relevant for Spanish policymakers and researchers because board gender diversity may play a signific

Positive effects in university education of using applications based on the mobile-learning methodology

El objetivo de este trabajo es analizar cómo el rendimiento académico del alumnado puede verse influenciado por el uso de diferentes aplicaciones basadas en la metodología Mobile - Learning , el expediente académico, y la asistencia a las aulas. En particular este estudio, se centra en la forma en la cual el uso de la plataforma tecnológica Kahoot! en las aulas universitarias como herramienta complementaria a las clases magistr ales puede afectar al rendimiento académico de la asignatura. La base de datos utilizada para contrastar las hipótesis planteadas ha sido creada utilizando los datos obtenidos de 39 alumnas/os de la asignatura Dirección de Operaciones, una asignatura oblig atoria de tercer año del Grado Administración y Dirección de Empresas, de la Universitat Jaume I, durante el curso académico 2018/2019. La metodología empleada ha sido la utilización de una regresión lineal. Los resultados evidencian que la nota obtenida e n las pruebas de Kahoot! , la nota media de expediente del alumnado antes de realizar la asignatura y la asistencia a clase tienen un efecto positivo en la nota final de la asignatura. Las limitaciones que se desprenden de este estudio se centran en el tamaño de la muestra y el curso académico. Estos resultados proponen implicaciones prácticas que deberían ser consideradas por las universidades y los responsables educativos.The objective of this work is to analyze how the student's academic performance can be influenced by the use of different applications based on Mobile -Learning methodology, the academic record, and the attendance to the classrooms. In particular, this study focuses on the way that the use of the Kahoot! in university classrooms as a complementary tool to the master classes can affect the academic performance of the subject. The database used to test the hypotheses raised has been created using the data obtained from 39 students of the subject Operations Management, a compulsory third year subject in Business Administration and Management Degree, at Jaume I Univer sity in Castellon, during the 2018/2019 academic year. The methodology used has been the use of a linear regression. The results show that the score obtained in the Kahoot! tests, the average grade of the student's file before taking the subject and the cl ass attendance have a positive effect on the final score of the subject. The limitations that emerge from this study focus on the sample size and the academic year. These results propose practical implications that should be considered by universities and those responsible for education

Efectos positivos en la Educación Universitaria del uso de aplicaciones basadas en la Metodología Mobile-Learning

El objetivo de este trabajo es analizar cómo el rendimiento académico del alumnado puede verse influenciado por el uso de diferentes aplicaciones basadas en la metodología Mobile-Learning, el expediente académico, y la asistencia a las aulas. En particular este estudio, se centra en la forma en la cual el uso de la plataforma tecnológica Kahoot! en las aulas universitarias como herramienta complementaria a las clases magistrales puede afectar al rendimiento académico de la asignatura. La base de datos utilizada para contrastar las hipótesis planteadas ha sido creada utilizando los datos obtenidos de 39 alumnas/os de la asignatura Dirección de Operaciones, una asignatura obligatoria de tercer año del Grado Administración y Dirección de Empresas, de la Universitat Jaume I, durante el curso académico 2018/2019. La metodología empleada ha sido la utilización de una regresión lineal. Los resultados evidencian que la nota obtenida en las pruebas de Kahoot!, la nota media de expediente del alumnado antes de realizar la asignatura y la asistencia a clase tienen un efecto positivo en la nota final de la asignatura. Las limitaciones que se desprenden de este estudio se centran en el tamaño de la muestra y el curso académico. Estos resultados proponen implicaciones prácticas que deberían ser consideradas por las universidades y los responsables educativos

Corporate social responsibility reporting and capital structure: Does board gender diversity mind in such association?

This research aims to shed light on the effect of corporate social responsibility (CSR) disclosure on capital structure, a significant strategic policy for all listed companies. Furthermore, it aims to explore the moderating effect of the presence of female directors on corporate boards on the relationship between CSR disclosure and capital structure. We use an international sample of 48 countries for the years 2007–2019 collected from the Thomson Reuters database. This study uses the GMM procedure to estimate the model of the association between the disclosure of CSR information and capital structure and the moderating effect of board gender diversity in such relationship. Drawing on agency theory, the results support the negative relationship between CSR disclosure and capital structure. Moreover, our findings also reveal that board gender diversity does not moderate the association between CSR disclosure and capital structure.Funding for open access charge: CRUE-Universitat Jaume

Is Board Gender Diversity a Driver of CEO Compensation?: Examining the Leadership Style of Institutional Women Directors

In this investigation, we aim at examining the influence of institutional female directors on CEO compensation. Specifically, we investigate the impact of institutional female directors as a whole, differentiating by whether female directors have business ties with the firms' boards on which they sit (pressure-sensitive female directors) or do not have business links (pressure-resistant female directors). We hypothesize that there is a nonlinear association, specifically quadratic, between institutional, pressureresistant and pressure-sensitive female directors on boards, and CEO compensation. Our findings show that CEO compensation decreases with low levels of institutional female directors and pressure-resistant female directors on boards, but when their presence on boards increases beyond a certain threshold, CEO compensation also increases. We also find that CEO compensation is not affected by pressure-sensitive female directors on boards. These findings support the premise that institutional female directors on boards cannot be considered a homogeneous group, but play an important role in managerial monitoring and remuneration policies, thus affecting the corporate governance system

The association between board gender diversity and financial reporting quality, corporate performance and corporate social responsibility disclosure : A literature review

Objetivo - Las empresas, los políticos, los medios de comunicación, los legisladores, los investigadores y la sociedad, en general, han incrementado su interés en cómo la diversidad de género de los Consejos de Administración impacta en las decisiones empresariales. El concepto de diversidad de género en los Consejos ha sido desarrollado porque algunos países han implementado políticas voluntarias para regular e incrementar la proporción de mujeres consejeras en los Consejos de Administración de las empresas. Por tanto, el objetivo de este trabajo es revisar la literatura previa que se ha centrado en analizar la diversidad de género del Consejo de Administración como mecanismo de buen gobierno corporativo y su efecto en algunas decisiones empresariales: calidad de la información financiera, desempeño empresarial y divulgación de información sobre la responsabilidad social corporativa. Diseño/metodología/perspectiva - Para examinar la relación entre la presencia de mujeres consejeras en los Consejos de Administración y la calidad de la información financiera, la divulgación de información sobre la responsabilidad social empresarial y el desempeño empresarial nos hemos basado en la teoría de la agencia y la de los stakeholders. Resultados - Esta revisión de la literatura previa proporciona a los investigadores una sólida estructura para que puedan identificar las ventajas y desventajas de incorporar mujeres consejeras en los Consejos de Administración con respecto a tres decisiones empresariales en particular (calidad de la información financiera, desempeño empresarial y la divulgación de información sobre la responsabilidad social corporativa). Originalidad/contribución - Este trabajo realiza una revisión de la literatura previa sobre el desempeño empresarial, sobre la revelación de información sobre la responsabilidad social empresarial y sobre la calidad de la información financiera desde 1975 hasta 2017, y contribuye a la literatura previa ofreciendo una amplia perspectiva de los principales resultados de la relación entre la presencia de mujeres en los Consejos de Administración y estas tres decisiones empresariales. Los resultados tienen implicaciones para los gobiernos, los académicos y los gerentes de las empresas. Palabras clave Gobierno corporativo, Diversidad de género, Consejos de Administración, Desempeño empresarial, Calidad de la información financiera, Divulgación de información sobre responsabilidad social corporativa Tipo de papel Trabajo de investigació