Long-term dependence in financial prices: evidence from the Belgian stock market returns

This article aims to contribute to the discussion of long-term dependence, focusing on the behavior of the main Belgian stock index. Non-parametric analyzes of the general characteristics of temporal frequency show that daily returns are non-ergodic and non-stationary. Therefore, we use the rescaled-range analysis (R/S) and the detrended fluctuation analysis (DFA), under the fractional Brownian motion approach, and we found slight evidence of long-term dependence. These results refute the random walk hypothesis with i.i.d. increments, which is the basis of the EMH in its weak form, and call into question some theoretical modeling of asset pricing. Other more localized complementary study, to identify the evolution of the degree of dependence over time windows, showed that the index has become less persistent from 2010. This may mean a maturing market by the extension of the effects of current financial crisis

Persistence characteristics in financial prices: evidence from the portuguese stock market returns

The objective of this article is to provide additional knowledge to the discussion of long-term memory, leaning over the behavior of the main Portuguese stock index. The first four moments are calculated using time windows of increasing size and sliding time windows of fixed size equal to 50 days and suggest that daily returns are non-ergodic and non-stationary. Seeming that the series is best described by a fractional Brownian motion approach, we use the rescaled-range analysis (R/S) and the detrended fluctuation analysis (DFA). The findings indicate evidence of long term memory in the form of persistence. This evidence of fractal structure suggests that the market is subject to greater predictability and contradicts the efficient market hypothesis in its weak form. This raises issues regarding theoretical modeling of asset pricing. In addition, we carried out a more localized (in time) study to identify the evolution of the degree of long-term dependency over time using windows 200-days and 400-days. The results show a switching feature in the index, from persistent to anti-persistent, quite evident from 2010

Memória de longo prazo nos retornos acionistas dos índices de referência da euronext, implicações para a hipótese de mercados eficientes e contributo fractal para aperfeiçoamento do capital asset pricing model

Não existe uma definição única de processo de memória de longo prazo. Esse processo é geralmente definido como uma série que possui um correlograma decaindo lentamente ou um espectro infinito de frequência zero. Também se refere que uma série com tal propriedade é caracterizada pela dependência a longo prazo e por não periódicos ciclos longos, ou que essa característica descreve a estrutura de correlação de uma série de longos desfasamentos ou que é convencionalmente expressa em termos do declínio da lei-potência da função auto-covariância. O interesse crescente da investigação internacional no aprofundamento do tema é justificado pela procura de um melhor entendimento da natureza dinâmica das séries temporais dos preços dos ativos financeiros. Em primeiro lugar, a falta de consistência entre os resultados reclama novos estudos e a utilização de várias metodologias complementares. Em segundo lugar, a confirmação de processos de memória longa tem implicações relevantes ao nível da (1) modelação teórica e econométrica (i.e., dos modelos martingale de preços e das regras técnicas de negociação), (2) dos testes estatísticos aos modelos de equilíbrio e avaliação, (3) das decisões ótimas de consumo / poupança e de portefólio e (4) da medição de eficiência e racionalidade. Em terceiro lugar, ainda permanecem questões científicas empíricas sobre a identificação do modelo geral teórico de mercado mais adequado para modelar a difusão das séries. Em quarto lugar, aos reguladores e gestores de risco importa saber se existem mercados persistentes e, por isso, ineficientes, que, portanto, possam produzir retornos anormais. O objetivo do trabalho de investigação da dissertação é duplo. Por um lado, pretende proporcionar conhecimento adicional para o debate da memória de longo prazo, debruçando-se sobre o comportamento das séries diárias de retornos dos principais índices acionistas da EURONEXT. Por outro lado, pretende contribuir para o aperfeiçoamento do capital asset pricing model CAPM, considerando uma medida de risco alternativa capaz de ultrapassar os constrangimentos da hipótese de mercado eficiente EMH na presença de séries financeiras com processos sem incrementos independentes e identicamente distribuídos (i.i.d.). O estudo empírico indica a possibilidade de utilização alternativa das obrigações do tesouro (OT’s) com maturidade de longo prazo no cálculo dos retornos do mercado, dado que o seu comportamento nos mercados de dívida soberana reflete a confiança dos investidores nas condições financeiras dos Estados e mede a forma como avaliam as respetiva economias com base no desempenho da generalidade dos seus ativos. Embora o modelo de difusão de preços definido pelo movimento Browniano geométrico gBm alegue proporcionar um bom ajustamento das séries temporais financeiras, os seus pressupostos de normalidade, estacionariedade e independência das inovações residuais são adulterados pelos dados empíricos analisados. Por isso, na procura de evidências sobre a propriedade de memória longa nos mercados recorre-se à rescaled-range analysis R/S e à detrended fluctuation analysis DFA, sob abordagem do movimento Browniano fracionário fBm, para estimar o expoente Hurst H em relação às séries de dados completas e para calcular o expoente Hurst “local” H t em janelas móveis. Complementarmente, são realizados testes estatísticos de hipóteses através do rescaled-range tests R/S , do modified rescaled-range test M - R/S e do fractional differencing test GPH. Em termos de uma conclusão única a partir de todos os métodos sobre a natureza da dependência para o mercado acionista em geral, os resultados empíricos são inconclusivos. Isso quer dizer que o grau de memória de longo prazo e, assim, qualquer classificação, depende de cada mercado particular. No entanto, os resultados gerais maioritariamente positivos suportam a presença de memória longa, sob a forma de persistência, nos retornos acionistas da Bélgica, Holanda e Portugal. Isto sugere que estes mercados estão mais sujeitos a maior previsibilidade (“efeito José”), mas também a tendências que podem ser inesperadamente interrompidas por descontinuidades (“efeito Noé”), e, por isso, tendem a ser mais arriscados para negociar. Apesar da evidência de dinâmica fractal ter suporte estatístico fraco, em sintonia com a maior parte dos estudos internacionais, refuta a hipótese de passeio aleatório com incrementos i.i.d., que é a base da EMH na sua forma fraca. Atendendo a isso, propõem-se contributos para aperfeiçoamento do CAPM, através da proposta de uma nova fractal capital market line FCML e de uma nova fractal security market line FSML. A nova proposta sugere que o elemento de risco (para o mercado e para um ativo) seja dado pelo expoente H de Hurst para desfasamentos de longo prazo dos retornos acionistas. O expoente H mede o grau de memória de longo prazo nos índices acionistas, quer quando as séries de retornos seguem um processo i.i.d. não correlacionado, descrito pelo gBm(em que H = 0,5 , confirmando- se a EMH e adequando-se o CAPM), quer quando seguem um processo com dependência estatística, descrito pelo fBm(em que H é diferente de 0,5, rejeitando-se a EMH e desadequando-se o CAPM). A vantagem da FCML e da FSML é que a medida de memória de longo prazo, definida por H, é a referência adequada para traduzir o risco em modelos que possam ser aplicados a séries de dados que sigam processos i.i.d. e processos com dependência não linear. Então, estas formulações contemplam a EMH como um caso particular possível.There is not a single definition for long term process memory. That process is normally defined as a series which has a correlogram decaying slowly or an infinite spectrum of zero frequency. It is also referred that a series having such property is characterized by the long term dependence and not by periodical long cycles, or that such characteristic describes the correlation structure of a series of long lags or it is conventionally expressed in terms of the power-law decay of the autocovariance function. The growing interest of international research towards a deepening study of such domain is justified by the search for a better understanding of the dynamic nature of time series of financial assets prices. First of all the lack of consistency between results claims new studies and surveys, as well as using different complementary methodology. Secondly, the confirmation of long term memory processes has got relevant implications at the level of (1) theoretical and econometric modeling (i.e. of martingale models of asset prices and technical trading rules), (2) of statistic testing to pricing models, (3) of optimum consumption / savings decisions and of portfolios and (4) of measuring efficiency and rationality. Thirdly, there still remain empirical scientific questions about the identification of the most suitable general theoretical paradigm to model the series’ diffusion. Fourthly, to regulators and risk capital managers it is important to know if there are persistent markets and so, inefficient, which can therefore produce abnormal returns. The working purpose of this research dissertation is double. In the one side, it aims to provide additional knowledge for discussion of long term memory, devoting a daily behavior of returns series of EURONEXT main stock indexes. On the other side, it aims to provide for the improvement of capital asset pricing model CAPM, considering an alternative risk measure capable of overcoming the constraints of the efficient market hypothesis EMH in the presence of financial series with not independent and identically distributed (i.i.d.) processes. The empirical study indicates the possibility of alternative use of Government Bonds with long term maturities in calculation of market returns, since their behavior in the sovereign debt markets reflects the investors’ trust in the financial conditions of the states and measures the way how investors evaluate the respective economies based on the performance of generality of their assets. Although the price diffusion model defined by the geometric Brownian motion gBm claims to provide a good adjustment of financial time series, its assumptions of normality, stationarity and independence of residual innovations are adulterated by the empirical data analyzed. Thus, in the search for evidence about long term memory in the markets, the dissertation resorts to rescaled-range analysis R/S and detrended fluctuation analysis DFA, on the approach of fractional Brownian motion fBm, to estimate the Hurst exponent H in relation to the complete data series and to calculate the “local” Hurst exponent H t in moving time windows. In addition, hypothesis statistical tests are implemented through rescaled-range tests R/S, modified rescaled-range test M - R/S and of fractional differencing test GPH. In terms of a unique conclusion from the overall methods on the nature of dependence to the stock market In general, the empiric results are inconclusive. That means the long term memory degree and so any classification, depends on each particular market. Notwithstanding, the majority of positive general results support the presence of long run memory, under the persistence form, stock returns in Belgium, Netherlands and Portugal. That suggests that those markets are more subject to a greater predictability (“Joseph effect”), but also to tendencies that can be unexpectedly interrupted by discontinuity (“Noah effect”), and, for that reason, tend to be riskier to trading. Despite the evidence of the fractal dynamics having a weak support, in harmony with most of the international studies, it refutes the hypothesis of random walk with i.d.d. increments, which is the basis of the EMH in its weak form. Having that in mind, contributions for CAPM improvement are suggested, through the proposal of a new fractal capital market line FCML and a new fractal security market line FSML. The new proposal proposes that the element of risk (for market and for an asset) will be provided by the Hurst exponent H for long term lags of stock returns. The H exponent measures the long term memory degree in stock indexes, whether when the returns series follows a non-correlate i.d.d. process, described by gBm(in which H = 0,5, being confirmed the EMH and being appropriate the CAPM), or when follows a process with statistical dependence, described by fBm(in which H is different than 0,5, rejecting the EMH and misadjusting the CAPM). The advantage of FCML and FSML is that the long term memory measure, defined by H, is the adequate reference to express the risk in models that might be applied to data series that follow i.d.d. processes and processes with nonlinear dependence. So, these formulations contemplate the EMH as a possible particular case

Tecnologias pervasivas da saúde : como está o futuro a ser preparado pelas empresas de software em Portugal?

The present work addresses the software industry aiming to evaluate its preparation for the opportunity that the healthcare area offers in terms of pervasive healthcare technologies, as a perspective for the growth of the market. Phenomena such as chronic disease growth and survival, increasing longevity, active ageing, remote patient monitoring, the big data of healthcare and the globalization of the smartphone, provide growth opportunities for the software industry and indicate a path by which where societies are orienting themselves and giving special importance. Following a literature review, after a general introduction to the major themes of economic development and globalization, and a survey of current technologies and the evolution of successful industries in Portugal, it was developed an analysis to the software industry and the results of a survey of associates of an Industry Association. The study concludes that while there are positive aspects that may help the software industry to be prepared for the opportunities that the health sector offers, there are key elements that will have to be improved not only in clusters activities as in knowledge of health and focus on exports that will have to be improved so that industry can be successful in this field.O presente trabalho aborda a indústria do software pretendendo avaliar a sua preparação para a oportunidade que a área da saúde oferece em termos de tecnologias pervasivas de saúde numa perspetiva de crescimento do mercado. Fenómenos como o aumento das doenças crónicas, a crescente longevidade, bem como o aparecimento de soluções tecnológicas extraordinariamente sofisticadas, oferece oportunidades de crescimento à indústria do software e indicam um caminho por onde as sociedades estão a orientar-se e a dar especial importância. Após uma pesquisa bibliográfica, que permitiu um levantamento das tecnologias atuais e da evolução das indústrias bem-sucedidas em Portugal, desenvolveu-se uma análise à indústria do software a partir dos resultados de um inquérito dirigido aos associados de uma Associação representativa da indústria. Do estudo conclui-se que embora haja aspetos positivos que poderão ajudar a indústria do software a preparar-se para as oportunidades que o sector da saúde oferece, há elementos essenciais que terão que ser melhorados não só na orgânica produtiva com base em clusters, mas também no conhecimento da área da saúde e enfoque nas exportações que terão que ser melhoradas para que a indústria possa ser bem-sucedida neste ramo.Programa Doutoral em Ciências e Tecnologias da Saúd

The Portuguese programme one laptop per child: political, educational and social impact

In 2008, the XVII Portuguese Constitutional Government launched the ‘e.escolinha’ programme, within the Technological Plan for Education, which set out the distribution of a computer, called ‘Magalhães’, designed for chil-dren attending the 1st cycle of basic education. Suspended in 2011 by the XIX Government, this programme has allowed, however, almost 500 000 children to have access to a personal computer. It was expected that this political measure would “revolutionise” the national education system by bringing changes to the pedagogical practices of teachers and the learning processes of children and by achieving educational success, in general. Based on documental analysis and on a set of interviews with key decision-makers in conceiving, implementing and monitoring this governmental initiative, the fi rst part of this chapter presents and analyses the ‘e.escolinha’ initiative and the policies be-hind that governmental programme, seeking to disassemble those objectives and provide some insights into the relationship between discourses, rhetoric, and reality. After that, the chapter focuses on children’s uses and practices with the ‘Magalhães’ laptop, at school and at home. Based on the results of questionnaires fi lled in by approximately 1500 children from 32 First Cycle public schools of the municipality of Braga (north of Portugal) and also from questionnaires applied to their parents and teachers, this chapter intends to analyse the real impact of this initiative for children, family and school. It also seeks to discuss the contribution of this educational policy to children’s digital literacy and also to their own and their families’ social and digital inclusion. To understand if it represented an added value to teachers’ pedagogical practice is another of its aims. The fi ndings point out a major focus on technology and access rather than on uses and competences or even on social, educational and cultural change. In fact, a major conclusion is the existence of a strong gap between the policy and the practices, typical of a top-down policy design. This study is an integrant part of a research project titled “Navigating with ‘Magalhães’: Study on the Impact of Digital Media in Schoolchildren” conducted at the University of Minho, Portugal, financed by the Portuguese Foundation for Science and Technology [PTDC/CCI-COM/101381/2008] and co-funded by the European Regional Development Fund [COMPETE: FCOMP-01-0124-FEDER-009056].COMPETE: FCOMP-01-0124-FEDER-00905

Costo económico del tratamiento de las úlceras por presión : una aproximación teórica

O presente artigo consiste numa abordagem teórica sobre a problemática dos custos económicos das úlceras por pressão. Parte-se do conhecimento do problema, numa perspetiva conceptual, para, de seguida, apresentar resultados de estudos de prevalência, a partir dos quais foram delineados estudos de impacto económico. O objectivo deste artigo é o de reflectir sobre os custos económicos associados às úlceras por pressão, quer numa perspetiva global, considerando a repercussão financeira, quer numa vertente personalista, atendendo aos custos intangíveis. Relativamente ao impacto económico das úlceras por pressão, foi efectuada uma estimativa ao nível da Região Autónoma dos Açores do custo total do tratamento por ambiente de cuidados. Nos cuidados domiciliários o custo com o tratamento de todas as categorias é calculado em 7.086.415 euros; nos cuidados hospitalares, em 1.723.509 euros, e nos cuidados prestados em lares de idosos, em 1.002.562 euros. Nos Açores, a estimativa do custo total do tratamento das úlceras por pressão, considerando todas as suas categorias, ronda os 9.812.486 euros. Quanto ao impacto emocional associado, este tem elevados custos para pessoa e para os familiares, nomeadamente pelo sofrimento gerado. De facto, as úlceras por pressão acarretam elevados custos económicos associados ao tratamento, bem como custos intangíveis pelo sofrimento vivenciado por pessoas e cuidadores.RESUMEN: El presente artículo consiste en una reflexión teórica sobre el problema de los costos económicos de las úlceras por presión. Se empieza por el conocimiento del problema, desde una perspectiva conceptual, y, a continuación, se presentan los resultados de estudios de prevalencia, a partir de los cuales se diseñaron estudios de impacto económico. El objetivo del artículo es reflexionar sobre los costos económicos asociados a las úlceras por presión tanto en una perspectiva global, considerando la repercusión financiera, como en una vertiente personalista, de acuerdo a los costos intangibles. En cuanto al impacto económico de las úlceras por presión, se realizó una estimación de la Región Autónoma de Açores del costo total del tratamiento por ámbito de atención. En la atención domiciliaria el costo con el tratamiento de todas las categorías se estima en € 7.086.415, en la atención hospitalaria, se estima € 1.723.509 y en la atención en los asilos se estima en €1.002.562. En Açores, el costo total estimado del tratamiento de las úlceras por presión en todas las categorías, es de alrededor de € 9.812.486. En cuanto al impacto emocional asociado, éste tiene elevados costos para la persona y para los familiares, principalmente, por el sufrimiento causado. De hecho, las úlceras por presión implican altos costos económicos asociados con el tratamiento, así como, costos intangibles generados por el sufrimiento experimentado por los individuos y los cuidadores.ABSTRACT: The present study consisted of a theoretical approach to the problem posed by the economic costs associated with pressure ulcers (PUs). The initial aim was to assess the target problem from a conceptual perspective and then to report the results of prevalence studies that formed the basis for investigations of the disease’s economic impact. The purpose of the present article is to discuss the economic costs associated with PUs from both the global point of view (appraising their financial repercussion) and the individual point of view (addressing the intangible costs). Regarding the economic impact of the costs associated with PUs, the total cost of treatment per healthcare setting was estimated relative to the Autonomous Community of Azores. The total cost of all the PU categories was EUR 7,086,415 in the homecare setting, EUR 1,723,509 in the hospital setting, and EUR 1,002,562 in older people’s homes. Therefore, the estimated total treatment cost of all the PU categories was approximately EUR 9,812,486 in Azores. However, the emotional impact of this disease imposes high costs on patients and their relatives as a function of the resultant suffering. Indeed, PUs impose high costs not only related to the treatment but also related to the intangible costs of the suffering caused to patients and their caregivers.Project ICE 2 – Investigação Científica em Enfermagem – Estudo do “Custo Económico das Úlceras por Pressão na Macaronésia” (MAC/1/A029) de Iniciativa Comunitária – Programa de Cooperação Transnacional Madeira-Açores-Canárias 2007-2013info:eu-repo/semantics/publishedVersio

As WebQuests e a aprendizagem baseada na resolução de problemas : um estudo centrado no tema som e luz

As Tecnologias da Informação e Comunicação (TIC) invadiram o dia-a-dia dos cidadãos do século XXI e tornaram-se um recurso educativo acessível aos alunos na maior parte das escolas. Aprender a usar as TIC para procurar informação e resolver problemas é essencial para qualquer cidadão que pretenda manter-se atualizado e continuar a aprender autonomamente ao longo da vida. As WebQuests são atividades de resolução de problemas que permitem aos alunos aprender conhecimentos novos resolvendo uma tarefa com recurso a informação disponível na internet. Neste trabalho analisaram-se 26 WebQuests disponíveis em sites portugueses para a unidade Som e Luz (8º ano), a fim de averiguar a sua compatibilidade com o ensino orientado para a Aprendizagem Baseada em Resolução de Problemas (ABRP). Os resultados da análise sugerem que muitas dessas WebQuests têm pouca qualidade científico-pedagógica, bem como pouca exigência cognitiva e precisam ser melhoradas para se tornarem compatíveis com o ensino orientado para a ABRP

Infeção experimental por Trypanosoma brucei brucei em modelo murino e estudo da eficácia farmacológica do benznidazol

Dissertação de Mestrado Integrado em Medicina VeterináriaA Tripanossomose Africana (TA) é uma doença parasitária provocada por várias espécies de Trypanosoma, transmitidas por dípteros do género Glossina, vulgo moscas tsé-tsé. Esta doença afeta humanos e animais, tomando nos humanos o nome de Doença do Sono, e nos animais o nome de Nagana. O diagnóstico pode ser realizado por meio de técnicas de visualização parasitária, técnicas serológicas e técnicas moleculares. A terapêutica depende da fase da doença, da espécie do parasita e da espécie do hospedeiro, tendo em atenção a elevada toxicidade dos fármacos. Este facto aliado à inexistência de uma vacina eficaz surge como justificativa deste trabalho, o estudo de alternativas terapêuticas para a TA. Os objetivos deste trabalho foram a determinação da eficácia farmacológica do Benznidazol (BNZ), um antichagásico da família dos nitroimidazóis, bem como a determinação de uma dose infetante por via oral. Para este trabalho foram utilizados 25 murganhos (Mus musculus) BALB-C e 37 murganhos CD-1, e parasitas da espécie Trypanosoma brucei brucei estirpe GVR35 distribuídos por três ensaios. Em dois ensaios de eficácia farmacológica os animais foram infetados por via IP com 500 parasitas por animal. Foi então administrado 10mg/kg BNZ SID PO, durante 5 dias no primeiro ensaio e 11 dias no segundo. Foram medidas parasitémias, pesos, e taxas de sobrevivência. Na segunda experiência foram medidos ainda títulos de IgG total, IgM total e subclasses de IgG anti-T.b.brucei, parâmetros hematológicos e concentração das citocinas IL-4, IFN-γ, NO e TGF-β1. Num terceiro ensaio pretendeu-se determinar a dose infetante por via oral, e consistiu na administração de 500 parasitas por animal, em suspensão de PBS-Glucose a um grupo de animais e a administração de 2x105 parasitas por animal a outro grupo. A análise estatística foi realizada recorrendo aos testes Wilcoxon rank-sum, Correlação de Spearman, Análise de regressão linear, Mantel-Cox log-rank test e Two-way ANOVA. Os resultados dos ensaios revelaram que não foi possível estabelecer infeção por via oral até uma dose de 2x105 parasitas/animal em veículo aquoso. Foi também possível determinar que o BNZ foi ineficaz nos protocolos estudados não controlando significativamente a parasitémia nem aumentando a sobrevivência. Relativamente a achados hematológicos o tratamento falhou em controlar a anemia, evidenciando-se uma tendência significativa para a macrocitose no grupo tratado. Os animais tratados apresentavam maiores títulos de subclasses de IgG, especialmente de IgG2a e IgG3, assim como uma maior libertação de IFN-γ, com significância confirmada por teste estatístico (Two-way ANOVA). É possível concluir que embora o BNZ não seja um bom candidato para a terapêutica de TA, é um bom imunomodulador, estimulando uma resposta Th1. É também possível concluir que com uma dose inferior a 2x105 parasitas/animal em veículo aquoso não se desenvolve infeção por via oral.ABSTRACT - TRYPANOSOMA BRUCEI BRUCEI MURINE EXPERIMENTAL MURINE INFECTION AND STUDIES ON PHARMACOLOCICAL EFFECTIVENESS OF BENZNIDAZOLE - African Trypanosomiasis (AT) is a parasitic disease caused by several species of Trypanosoma, transmitted by diptera of the Glossina genus, also known as the tsetse flies. This disease affects humans and animals, in humans takes the name of Sleeping Sickness, and in animals takes the name of Nagana. Diagnosis can be performed by parasite visualization, serology and molecular techniques. The treatment depends on the stage of the disease, the species of parasite and host species, knowing that all the drugs for AT are very toxic. With this knowledge, and due to the lack of an effective vaccine, the justification of this work is to find new therapeutic approaches for AT. The objectives of this study were to determine the pharmacological effectiveness of Benznidazole (BNZ), a nitroimidazole antichagasic drug, and ascertaining an infective dose for oral infection, that may be important in carnivores. For this purpose, 25 (Mus musculus) BALB-C and 34 CD-1 mice, and Trypanosoma brucei brucei strain GVR35 parasites were used in this study divided by three experiments. In two of these experiments the pharmacological effectiveness was tested. The animals were treated with 10mg/kg of BNZ, once a day for 5 days for the first experiment and 11 days for the last. Parasitemias, weight gain and survival rates were measured. In the final experiment, anti-T.b.brucei antibody titers, hematological parameters and concentration of cytokines (IL-4, IFN-γ, NO and TGF-β1) were also measured. In the remaining experiment, which tested an infective dose per os, two groups of mice were exposed, using a feeding probe, to a dose of 500 parasites per animal and 200 000 (2x105) parasites per animal, suspended in Glucosed PBS, respectively. Statistical analysis was performed using the Wilcoxon rank-sum test, Mantel-Cox log-rank test, Two-way ANOVA, Spearman’s correlation and Linear regression analysis. The results of these experiments revealed that it was not possible to establish oral infection with dose of up to 2x105 parasites per animal in an aqueous medium. It was also possible to determine that BNZ was ineffective in the protocols studied, due to a lack of control of parasitemia or a significant increase of host survival. As for hematological values the anemia was not controlled, showing a significant trend for macrocytosis in the treated group. Treated animals had higher titers of IgG subclasses, especially IgG2a and IgG3, as well as increased release of IFN-γ, with significance confirmed by statistical testing (Two-way ANOVA). It was concluded that although BNZ is not a good candidate for therapy of AT, it is a good immunostimulator, enhancing a Th1 response. It is also possible to conclude that a dose 2x105 parasites per animal in an aqueous medium does not establish oral infection