Commodities and portfolio diversification : myth of fact?

Mestrado em FinançasEste estudo pretende analisar se as matérias-primas apresentam potencial de diversificação para portefólios de ações de investidores com aversão às perdas. A recente financialização do mercado das matérias-primas pode estar a afetar a vida de milhões de famílias a nível global, uma vez que determina o custo de vida. Alargamos a abordagem de Bessler & Wolff (2015) com o uso de indicadores de desempenho com o principal foco no risco de queda. A análise empírica considera a perspetiva das finanças comportamentais na avaliação dos benefícios de diversificação de 16 contratos futuros individuais e um índice de matérias-primas. Este estudo confirma a elevada sensibilidade das matérias-primas às condições económicas do mercado. O sector energético de matérias-primas tem um melhor desempenho durante períodos de expansão económica. Os metais preciosos apresentam benefícios de diversificação tanto em períodos de expansão como de recessão, enquanto as matérias-primas do sector da pecuária apresentam um grande potencial de diversificação durante recessões. No geral concluímos que continuamos a observar benefícios de diversificação, mas estes dependem do período em análise, e têm vindo a decrescer ao longo do tempo.This study aims to investigate whether commodities yield diversification benefits to stock portfolios for loss-averse investors. The recent financialization of the commodity market increased correlations with stocks and thus may be hurting millions of households around the world, as it determines the cost of living. We extend the framework of Bessler & Wolff (2015) by using alternative performance measures mainly related to the downside risk. The empirical analysis accounts for a behavioral finance perspective in the assessment of diversification benefits from 16 individual future contracts and one index future on commodities. Our study confirms the high sensitivity of commodities to market economic conditions. The energy sector performs better under economic expansion periods. Precious metals yield diversification benefits both in expansion and recession periods, while livestock commodities display a high potential to reduce risk especially during recessions. Overall, our findings yield that there is still a diversification benefit, but it is time-dependent and the benefits have been decreasing over time.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Designing wearable interfaces for blind people

Tese de mestrado, Engenharia Informática (Arquitectura, Sistemas e Redes de Computadores), Universidade de Lisboa, faculdade de Ciências, 2015Hoje em dia os dispositivos com ecrã táctil, estão cada vez mais onipresentes. Até recentemente, a maioria dos ecrãs sensíveis ao toque forneciam poucos recursos de acessibilidade para deficientes visuais, deixando-os inutilizáveis. Sendo uma tecnologia tão presente no nosso quotidiano, como em telemóveis e tablets. Estes dispositivos são cada vez mais essenciais para a nossa vida, uma vez que, guardam muita informação pessoal, por exemplo, o pagamento através carteiras eletrónicas. A falta de acessibilidade deste tipo de ecrãs devem-se ao facto de estas interfaces serem baseadas no que os utilizadores veem no ecrã e em tocar no conteúdo apresentado neste. Isso torna-se num grande problema quando uma pessoa deficiente visual tenta usar estas interfaces. No mercado existem algumas soluções mas são quase todas baseadas em retorno áudio. Esta solução não é a melhor quando se trata de informação pessoal que a pessoa deseja manter privada. Por exemplo quando um utilizador está num autocarro e recebe uma mensagem, esta é lida por um leitor de ecrã através das colunas do dispositivo. Esta solução é prejudicial para a privacidade do utilizador, pois todas a pessoas `a sua volta irão ouvir o conteúdo da mensagem. Uma solução para este problema, poderá ser a utilização de vibração e de teclas físicas, que retiram a necessidade da utilização de leitores de ecrã. Contudo, para a navegação em menus a problemática mantém-se. Uma maneira de resolver este problema é através da utilização de uma interface baseada em gestos. Este tipo de interface é uma forma flexível e intuitiva de interação com este dispositivos. Até hoje, muitas abordagens têm vindo a apresentar soluções, no entanto não resolvem todos os pontos referidos. De uma maneira ou de outra estas abordagens terão de ser complementadas com outros dispositivos. Guerreiro e colegas (2012), apresentaram um protótipo que possibilita a leitura texto através de vibração, mas todo o impacto de uma utilização no dia a dia não é tido em conta. Um outro estudo realizado por Myung-Chul Cho (2002) apresenta um par de luvas para escrita codificada pelo alfabeto Braile, contudo não é testado para uma utilização com integração de uma componente de leitura, sem ser o retorno áudio. Dois outros estudos destacam-se, relativamente à utilização de gestos para navegação no dispositivo. Ruiz (2011), efetuou uma elicitação de gestos no ar, no entanto, eles não incluem pessoas invisuais no estudo, o que poderá levar à exclusão de tais utilizadores. Outro estudo apresentado por Kane (2011), inclui pessoas invisuais e destina-se a interações com gestos mas exigindo contacto físico com os ecrãs tácteis. A abordagem apresentada neste estudo integra as melhores soluções apresentadas num único dispositivo. O nosso objectivo principal é tornar os dispositivos de telemóveis mais acessíveis a pessoas invisuais, de forma serem integrados no seu quotidiano. Para isso, desenvolvemos uma interface baseada num par de luvas. O utilizador pode usá-las e com elas ler e escrever mensagens e ainda fazer gestos para outras tarefas. Este par de luvas aproveita o conhecimento sobre Braille por parte dos utilizadores para ler e escrever informação textual. Para a característica de leitura instalámos seis motores de vibração nos dedos da luva, no dedo indicador, no dedo do meio e no dedo anelar, de ambas as mãos. Estes motores simulam a configuração das teclas de uma máquina de escrever Braille, por exemplo, a Perkins Brailler. Para a parte de escrita, instalámos botões de pressão na ponta destes mesmos dedos, sendo cada um representante de um ponto de uma célula de Braille. Para a detecção de gestos optámos por uma abordagem através de um acelerómetro. Este encontra-se colocado nas costas da mão da luva. Para uma melhor utilização a luva é composta por duas camadas, e desta forma é possível instalar todos os componente entre as duas camadas de tecido, permitindo ao utilizador calçar e descalçar as luvas sem se ter que preocupar com os componentes eletrónicos. A construção das luvas assim como todos os testes realizados tiveram a participação de um grupo de pessoas invisuais, alunos e professores, da Fundação Raquel e Martin Sain. Para avaliarmos o desempenho do nosso dispositivo por invisuais realizámos alguns teste de recepcão (leitura) e de envio de mensagens (escrita). No teste de leitura foi realizado com um grupo apenas de pessoas invisuais. O teste consistiu em, receber letras em Braille, onde o utilizador replicava as vibrações sentidas, com os botões das luvas. Para isso avaliámos as taxas de reconhecimento de caracteres. Obtivemos uma média de 31 %, embora estes resultados sejam altamente dependentes das habilidades dos utilizadores. No teste de escrita, foi pedido uma letra ao utilizador e este escrevia em braille utilizando as luvas. O desempenho nesta componente foi em média 74 % de taxa de precisão. A maioria dos erros durante este teste estão ligados a erros, onde a diferença entre a palavra inicial e a escrita pelo utilizador, é de apenas um dedo. Estes testes foram bastante reveladores, relativamente à possível utilização destas luvas por pessoas invisuais. Indicaram-nos que os utilizadores devem ser treinados previamente para serem maximizados os resultados, e que pode ser necessário um pouco de experiencia com o dispositivo. O reconhecimento de gestos permite ao utilizador executar várias tarefas com um smartphone, tais como, atender/rejeitar uma chamada e navegar em menus. Para avaliar que gestos os utilizadores invisuais e normovisuais sugerem para a execução de tarefas em smartphones, realizámos um estudo de elicitação. Este estudo consiste em pedir aos utilizadores que sugiram gestos para a realização de tarefas. Descobrimos que a maioria dos gestos inventados pelos participantes tendem a ser físicos, em contexto, discreto e simples, e que utilizam apenas um ´unico eixo espacial. Concluímos também que existe um consenso, entre utilizadores, para todas as tarefas propostas. Além disso, o estudo de elicitação revelou que as pessoas invisuais preferem gestos mais simples, opondo-se a uma preferência por gestos mais complexos por parte de pessoas normovisuais. Sendo este um dispositivo que necessita de treino para reconhecimento de gestos, procurámos saber qual o tipo de treino é mais indicado para a sua utilização. Com os resultados obtidos no estudo de elicitação, comparámos treinos dos utilizadores individuais, treinos entre as das populações (invisuais e normovisuais) e um treino com ambas as populações (global). Descobrimos que um treino personalizado, ou seja, feito pelo próprio utilizador, é muito mais eficaz que um treino da população e um treino global. O facto de o utilizador poder enviar e receber mensagens, sem estar dependente de vários dispositivos e/ou aplicações contorna, as tão levantadas, questões de privacidade. Com o mesmo dispositivo o utilizador pode, ainda, navegar nos menus do seu smartphone, através de gestos simples e intuitivos. Os nossos resultados sugerem que será possível a utilização de um dispositivo wearable, no seio da comunidade invisual. Com o crescimento exponencial do mercado wearable e o esforço que a comunidade académica está a colocar nas tecnologias de acessibilidade, ainda existe uma grande margem para melhorar. Com este projeto, espera-se que os dispositivos portáteis de apoio irão desempenhar um papel importante na integração social das pessoas com deficiência, criando com isto uma sociedade mais igualitária e justa.Nowadays touch screens are ubiquitous, present in almost all modern devices. Most touch screens provide few accessibility features for blind people, leaving them partly unusable. There are some solutions, based on audio feedback, that help blind people to use touch screens in their daily tasks. The problem with those solutions raises privacy issues, since the content on screen is transmitted through the device speakers. Also, these screen readers make the interaction slow, and they are not easy to use. The main goal of this project is to develop a new wearable interface that allows blind people to interact with smartphones. We developed a pair of gloves that is capable to recognise mid-air gestures, and also allows the input and output of text. To evaluate the usability of input and output, we conducted a user study to assess character recognition and writing performance. Character recognition rates were highly user-dependent, and writing performance showed some problems, mostly related to one-finger issues. Then, we conducted an elicitation study to assess what type of gestures blind and sighted people suggest. Sighted people suggested more complex gestures, compared with blind people. However, all the gestures tend to be physical, in-context, discrete and simple, and use only a single axis. We also found that a training based on the user’s gestures is better for recognition accuracy. Nevertheless, the input and output text components still require new approaches to improve users performance. Still, this wearable interface seems promising for simple actions that do not require cognitive load. Overall, our results suggest that we are on track to make possible blind people interact with mobile devices in daily life

A Downconversion Beamforming RF Front-End in 130 nm CMOS technology

Due to the exponential growth of wireless data communications an increasing number of components compete for space in the frequency spectrum. Nowadays, different approaches have been addressed in order to overcome this problem. One of these approaches is using spatial filters instead of time-domain ones. Since most wireless devices operate by transferring/receiving signals to/from all directions, interfering signals are becoming an increasing problem. Thus steering the transmission/reception of signals in a specific direction alleviates this problem, which is performed by employing multiple antennas. In the scope of the spatial filtering approach, a 1 GHz downconvertion 4-element phased array receiver front-end is presented in this thesis, implemented in 130 nm Complementary Metal Oxide Semiconductor (CMOS) technology. The phase shifting of the beamforming receiver is implemented with a switched-capacitor vector modulator, that excels in its linearity and low power consumption. This receiver also provides a spatial rejection of more than 20 dB and good input matching

Engineering molecular recognition and catalysis - examples of designed peptides and stimuli responsive materials

Biomimetics are a growing field with several applications in Bioengineering. This work focuses on two examples of biomimetic systems applied to the fields of Biocatalysis and Biosensing. Enzymes are highly versatile catalysts present in biological systems with a coveted technological potential. Enzymes tend to be large and complex proteins and the development of simpler Biomimetic catalysts has been a long-term goal. In this work, two computationally designed protein-based peptides, RD01v2 and RD02, mimicking metalloprotease activity, were synthesized by SPPS and purified by Preparative HPLC Chromatography. The characterization process was divided in folding studies by far-UV CD spectroscopy and hydrolytic activity studies. All the assays were accomplished for a range of pH from 7 to 10, with and without added Zinc (II) at constant temperature. A Zinc titration at all these pH values, with the mentioned conditions, was performed to calculate the apparent dissociation constant (KpepZn,App in the range of 105 M-1). RD peptides presented low catalytic hydrolytic activity towards 4-nPA with second order rate constant (k2 <1 M-1s-1). The second exampled studied included the development of stimuli responsive materials mimicking the sense of olfaction

Evidence of the Long-term Influence of Local Regulations as a Challenge to the International Harmonization of Financial Reporting

The study aims to assess the potential long-term effects of the ‘accounting culture’ sedimented in POC on the materialization of the concepts in IAS and IFRS. Through the archive research as a method, the contents of the consolidated reports of the entities listed in the main Index of Euronext Lisboa for the most recent year (2020 or 2021, when available) were assessed. The financial reporting by the listed entities in Portugal, based on international accounting standards (NIC, in the Portuguese acronym), is still influenced by the terms and expressions from the Official Accounting Plan (POC, in the Portuguese acronym), the standard that was in force until 2009 (2004, for the listed entities), regardless of the activity sector. Thus, potential long-term effects of the previous local regulations on the financial reporting of these entities are identified, which is an element that can be presented as a challenge to a de facto harmonisation. The proposed analysis is expected to attract the attention of financial reporting standard setters and regulators to the potential constraints associated with the international harmonization of financial reporting, namely the specific environment of each jurisdiction where the International Accounting Standards (IAS) and International Financial Reporting Standards (IFRS) have been applied. Studies of this nature allow broadening the discussion around the implementation of effective measures to reduce the constraints associated with the adoption and application of these standards, with the purpose of achieving higher levels of harmonisation or de facto convergence.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Willmore surfaces and Hopf tori in homogeneous 3-manifolds

Some classification results for closed surfaces in Berger spheres are presented. On the one hand, a Willmore functional for isometrically immersed surfaces into an homogeneous space E3(κ,τ) with isometry group of dimension 4 is defined and its first variational formula is computed. Then, we characterize Clifford and Hopf tori as the only Willmore surfaces satisfying a sharp Simons-type integral inequality. On the other hand, we also obtain some integral inequalities for closed surfaces with constant extrinsic curvature in E3(κ,τ), becoming equalities if and only if the surface is a Hopf torus in a Berger sphere

Payment for Environmental Services (psa) as Capital Driver and Promoter of Environmental Conservation: the Case of Brazilian Livestock

This article aims to discuss the power of finance capital as environmental conservation promoter by building Payment for Environmental Services mechanisms, specifically livestock chain Brazilian court, listing the barriers to its full operation.The creation of cattle, started and accompanied the colonization and development of Brazil at first predominated by an extensive model, with animals coming from Portugal and Spain, with low performance in the tropics and without a systematic work of selection and breeding. It is now one of the main value chains of Brazilian agribusiness, with a herd of more than 200 million head and total export around US $ 7.4 billion in 2014.However, the period in years of livestock development in Brazil, it was often linked to pressure on the deforestation of native forests, mainly in the Amazon and Cerrado biomes.While groups linked to the productive sector argue that deforestation was linked to the Forest Code of 1973 and the national sovereignty of policies in food production from the Federal Government, groups linked to civil society organizations claim that the effect of this expansion is due to market interest and it is funded by national and international financial capital.Financial capital and agricultural production, as theoretical objects of research have generally been treated separately in the context of the economy and even the social sciences in general.In the Amazon, the expansion of the agricultural frontier created in March geo-graphic "Arc of Deforestation", which advances the replacement of natural forests for agricultural production. An expensive process that requires huge sums of financing, mostly coming from public financial institutions.In 2012, with the aprovoção the new version of the Brazilian Forest Code, replacing the version 1973, the Federal Government authorized the creation of support programs and incentives for conservation of the environment, as well as adoption of technologies and best practices that reconcile agriculture and forest productivity.Provided through a literature review, it was identified barriers to building an economic arrangement for structuring a permanent mechanism for Payment for Environmental Services, which would meet the demand created by the new federal law.Interviews with actors and significant entities financially and politically to the livestock sector, were held at the beginning and end of the research to understand the barriers and potentials in the use of Payments for Environmental Services - PSA in the targeting and use of finance capital.It was identified that the most frequently cited beneficiaries are owners and land owners, farmers and traditional communities and indigenous peoples. Still, few laws indicate which eligible land supportable categories for projects and actions of PSA. Furthermore, the legal uncertainty caused by the lack of a specific law for paying agents, agent receiver and inspection agent of PSA prevents actions to migrate the level of models and projects on a national scale