Valor en Riesgo de los Activos Financieros Colombianos Aplicando la Teoría de Valor Extremo

Desde finales de los años 80 el sistema financiero colombiano ha experimentado cambios fundamentales acompañados de una mayor volatilidad del entorno en que se desenvuelve la actividad financiera. Como parte del fortalecimiento de la regulación prudencial, desde el 2000 en Colombia, se está supervisando el riesgo de mercado medido a través del Valor en Riesgo (VeR). El VeR se define como la máxima pérdida potencial en el valor de un activo o portafolio, dada una probabilidad, debido a cambios en los precios del mercado, en un horizonte de tiempo determinado. Para obtener el VeR de un activo generalmente se supone que los retornos siguen una distribución normal, sin embargo existe gran evidencia de que ésta no se ajusta en forma correcta a la serie de retornos financieros. En este estudio se utiliza la teoría de valor extremo (TVE) para obtener el VeR de 6 activos financieros colombianos utilizando el método de Picos sobre un umbral (Peaks over Thresholds (POT)) mostrando que la distribución normal nno se ajusta a la distribución de los retornos de los activos colombianos. Se modela de forma satisfactoria la distribución de las series, bajo el supuesto de observaciones independientes e idénticamente distribuidas, especialmente en la parte extrema de la distribución. Se compara el VeR obtenido (VeR TVE) y el VeR bajo el supuesto de distribución normal con los retornos reales dando como resultado un mejor ajuste del VeR de TVE. En el último examen de desempeño, la hipótesis nula de que el modelo realiza una buena estimación es rechazada 11 veces por el método tradicional (distribución normal) mientras que el método de TVE lo hace 6 veces.Valor en riesgo, Teoría de valor extremo, POT

Effect of an educational game on student´s learning: different approaches for evaluation

[EN] The aim of this work was to evaluate the effect of an educational game about cardiac cycle, used as replacing or complementing activity for traditional teaching methods, on the learning of physiology students by using different evaluation approaches. The comparisons were made between the grades obtained in pre- and post-tests applied before and after the use of the game, and between the number of correct answers of groups that performed an activity with the puzzle or had a lecture or reading, in the same or different careers. In all these approaches, the students who performed the activity with the educational game had a better performance in the assessment tests in comparison with those who did not use the educational game. This effect was observed when the puzzle replaced a lecture or reading activity and also when it was used as a complementary activity after a previous lecture. In conclusion, the results of the present study showed that one educational game used as active teaching-learning method can improve the students’ learning, and that its effect on student´s learning can be evaluated by different approaches by the teacher during the classroom routine.Marcondes, F.; Cardozo, L.; Mello-Carpes, P.; Montrezor, L. (2017). Effect of an educational game on student´s learning: different approaches for evaluation. En Proceedings of the 3rd International Conference on Higher Education Advances. Editorial Universitat Politècnica de València. 161-168. https://doi.org/10.4995/HEAD17.2017.508016116

Políticas de Reservas Internacionales y Efectividad de la Intervención Cambiaria en Colombia

En este trabajo analizamos algunos aspectos sobre las políticas de reservas internacionales y la intervención cambiaria en Colombia en los últimos años. En particular, discutimos el nivel adecuado de las reservas internacionales, la gestión de los portafolios de reservas y la efectividad de la intervención cambiaria. Argumentamos que el fuerte aumento de la participación de inversionistas extranjeros en los mercados de capitales locales registrado desde 2014 ha implicado una reflexión sobre el nivel adecuado de liquidez externa del país. Respecto a la efectividad de la intervención cambiaria esterilizada, encontramos que la incertidumbre cambiaria, capturada a través de la volatilidad de la tasa de cambio a 1 mes, magnifica el efecto de la intervención en aproximadamente 1% y sus efectos perduran durante 3 semanas.Two FX policy issues are discussed based on the recent Colombian experience. First, the increased participation of foreign investors in local bond markets since 2014 induced a re-assessment of international reserve adequacy. We present the resulting LCR-type methodology to evaluate adequacy, together with a brief description of the international reserve management strategy in Colombia. Second, we shed some light on the debate regarding the effectiveness of sterilized FX intervention, showing that exchange rate effects depend on the “flimsiness” of exchange rate expectations or their fundamental determinants. To support this, we provide both empirical and theoretical evidence.Enfoque El nivel adecuado de reservas internacionales, la gestión de los portafolios de reservas y la efectividad de la intervención cambiaria han sido temas importantes de política en Colombia en los últimos años. Este trabajo resume algunos aspectos de estos temas y explica algunas decisiones de política en torno a ellos. En primer lugar, el fuerte aumento de la participación de inversionistas extranjeros en los mercados de capitales locales registrado desde 2014 ha suscitado una reflexión sobre el nivel adecuado de liquidez externa del país. En segundo lugar, la presencia de un saldo creciente de reservas internacionales ha motivado cambios en el manejo de los portafolios en los que se invierten. Y, en tercer lugar, la volatilidad de la tasa de cambio o de sus determinantes fundamentales ha generado interés sobre su impacto en la potencia de la intervención cambiaria esterilizada para afectar la tasa de cambio nominal. Contribución La primera parte de este documento describe en detalle la definición de una nueva metodología cercana a un indicador de liquidez bancaria para evaluar la suficiencia de las reservas internacionales. En la segunda parte, se explica en algún detalle la gestión del portafolio de reservas internacionales en dos tramos, según criterios de liquidez y composición cambiaria. Por último, se postula un nuevo determinante de la efectividad de la intervención cambiaria esterilizada. Se plantea un modelo de equilibrio parcial para explicar este canal y se presenta evidencia empírica. Resultados El documento explica los criterios utilizados en la determinación del nivel adecuado de reservas y en la gestión del portafolio en el que se invierten. Respecto a la efectividad de la intervención cambiaria esterilizada, se encuentra que la incertidumbre cambiaria, capturada a través de la volatilidad de la tasa de cambio a 1 mes, magnifica el efecto de la intervención en aproximadamente 1% y sus efectos perduran durante 3 semanas (20 días hábiles). Los resultados son robustos a diferentes medidas de incertidumbre, tanto sobre la tasa de cambio, como sobre sus fundamentales

Shadow Banking y liquidez en Colombia

En este estudio calculamos un indicador de la actividad de shadowbanking en Colombia para el período comprendido entre enero de 2011 y marzo de 2013. Dicho indicador sugiere que esta actividad ha venido incrementándose y representa cerca del 9,9% del PIB de 2012. Adicionalmente, evaluamos el nivel de prociclicidad que puede tener la decisión de apalancamiento de un grupo de intermediarios financieros especialmente asociados a este tipo de actividad, y se encontró que dicha prociclicidad está asociada a un mayor uso de operaciones repo y de simultáneas por parte de los intermediarios financieros. Finalmente, a través de la adaptación de un modelo teórico de liquidez y apalancamiento (Tirole, 2011) planteamos bajo qué condiciones dichas decisiones de apalancamiento se tornan procíclicas. 

Análisis de la teoría de la pérdida de oportunidad en la responsabilidad civil médica desde la perspectiva del derecho civil

La presente investigación se realizó con la finalidad de analizar la teoría de la pérdida de oportunidad en la responsabilidad civil médica desde la perspectiva del derecho civil, en la cual mediante el desarrollo del marco teórico y la recolección de información a través de los instrumentos de investigación tales como fichas textuales, entrevistas estructuradas realizadas a profesionales especializados en Derecho Civil y análisis de casos internacionales y nacionales, se logró corroborar el planteamiento de la hipótesis formulada. Siendo que la Pérdida de Oportunidad en la Responsabilidad Civil Medica, considerada como daño autónomo, persigue la indemnización de las expectativas de lograr una posibilidad concreta de lograr un resultado favorable, como la mejoría de salud, por consiguiente es necesario que exista una base de cálculo para la indemnización por la pérdida de oportunidad. En ese sentido, se plantea que la figura de la pérdida de oportunidad debe estar regulada en nuestro ordenamiento jurídico de modo tal que brinde protección jurídica a los pacientes que se vean afectados por negligencia médica y se procure una indemnización parcial por daños y perjuicios

Mercado interbancario colombiano y manejo de liquidez del Banco de la República

El documento tiene como objetivo describir algunos de los elementos fundamentales del mercado interbancario colombiano y del manejo de liquidez por parte del Banco de la República (BR). El documento explica las diferencias entre las principales operaciones en este mercado y describe los mecanismos a través de los cuales el BR suministra liquidez o recoge excesos de la misma en el sistema financiero (SF); entre otros, describe la subasta diaria de expansión realizada por el BR y la determinación del cupo (monto máximo a prestar al SF) para la misma. Finalmente, el documento presenta un modelo sencillo que recoge algunos de los elementos básicos del mercado interbancario colombiano. Su propósito es servir como punto de referencia inicial para trabajos posteriores.Banco de la República, liquidez, mercado interbancario, política monetaria, TIB. Classification JEL: E43, E52, E58, G21.

Las prácticas de liderazgo reconocidas dentro de la comunidad UMaza. Estudio de caso de tres áreas de gestión universitaria

El liderazgo se asocia con un cargo superior y cuando uno está en la cumbre es ipso facto un líder. Pero el liderazgo no es un lugar: es un proceso. Investigaciones han demostrado que el liderazgo es un conjunto de modos de proceder observables y que se pueden aprender. El Liderazgo en la educación se presenta como un tema a investigar ante la necesidad de enfrentar los cambios sociales, culturales y políticos que repercuten en la comunidad universitaria UMaza, es que se plantea la factibilidad de hacer visibles esas prácticas de liderazgo que son reconocidas dentro de la misma comunidad universitaria y que atienden a efectivizar la gestión de la misma. Se pretende alcanzar un conocimiento que permita comprender con mayor profundidad los rasgos tendientes al liderazgo institucional

Optimización de una técnica de PCR convencional para detección de virus de papiloma humano tipo 16 y 18

El cáncer de cuello uterino es el segundo cáncer femenino más común a nivel mundial. El agente causal es el virus de papiloma humano (VPH). Se han identificado 13 tipos de virus de papiloma humano de alto riesgo oncogénico (VPH-AR), entre los cuales el VPH 16 y VPH 18 son los más frecuentemente detectados en cáncer de cuello uterino, siendo en Paraguay detectados en el 70% de casos de cáncer invasor. Por ello, el objetivo fue estandarizar y determinar el límite de detección de una técnica de PCR convencional para la detección de VPH 16 y 18. Para la detección de ADN de VPH 16 y 18, se observaron mejores resultados con 2mM de MgCl2 y 60°C para la temperatura de alineamiento. El límite de detección para las PCR fue de 14,6x10-11ng/μL para VPH 16 y 21,7x10-12ng/μL para VPH 18. Este trabajo servirá de base a otros estudios de detección e identificación de estos tipos virales por PCR, con miras a identificar un grupo de mujeres positivas para VPH-AR que poseen mayor riesgo de desarrollo de lesión y cáncer de cuello uterino y precisan de un seguimiento más cercano

Mercado interbancario colombiano y manejo de liquidez del Banco de la República

El presente trabajo tiene como propósito describir alguno de los elementos fundamentales que componen el mercado interbancario colombiano. La primera sección explica las diferencias entre sus principales operaciones y describe los sistemas electrónicos mediante los cuales se negocian o registran dichas operaciones.La segunda sección describe el manejo de liquidez por parte del Banco el La República, esto es, los mecanismos mediante los cuales este suministra liquidez o recoge exceso de la misma en el sistema financiero. La tercera sección describe tres metodologías generales para el suministro de liquidez por parte de un banco central al sistema financiero y explica cuál en particular corresponde al caso colombiano. La última sección concluye

Reporte de Mercados Financieros - tercer trimestre de 2009

Este reporte hace una descripción de la dinámica de los mercados financieros a nivel local, realizando comparaciones internacionales; el análisis se centra en el período comprendido entre julio y septiembre de 2009, meses en los que continuó el comportamiento favorable de los mercados financieros, tanto a nivel local como externo, ante la menor percepción de riesgo