Domus Impluvium

The exterior to east and south is cast with the local lava stone, recalling the usual stone walls dividing the lands and protecting the houses all over the island landscape. On top a play with two moving cryptomeria wood volumes around the impluvium courtyard envelops the rooms and links also with the traditional added wood volumes seen all over the landscape.https://openscholarship.wustl.edu/bcs/1171/thumbnail.jp

On the existence of an upper critical dimension for systems within the KPZ universality class

In this work we extend the etching model to $d+1$ dimensions. This permits us to investigate its exponents behaviour on higher dimensions, to try to verify the existence of an upper critical dimension for the KPZ equations, with our results sugesting that $d=4$ is not an upper critical dimension for the etching model

Credit VaR and VaR in credit default swaps

JEL Classification: C01, C02This thesis presents two applications of Value at Risk (VaR) estimation: Credit VaR and VaR in Credit Default Swaps (CDS). I compare Credit VaR estimates based on different correlation assumptions, using Gaussian and t copulas, with the observed loss in a credit portfolio of a Portuguese financial institution, for a time series of 72 monthly observations, covering the period between 2004 and 2009. I provide empirical evidence that some of the assumptions made by rating agencies to evaluate CDOs are inadequate in stress situations like the financial crisis observed in 2008. All Credit VaR estimates were compared using backtesting procedures. I find that the most accurate Credit VaR model for this portfolio is based on asset correlation given by the empirical estimator proposed by De Servigny and Renault (2002a) and assuming a dependence structure given by the t copula with 8 degrees of freedom. Regarding the application of VaR models to CDS, I estimate VaR using several methods: Quantile Regression, Historical Simulation, Filtered Historical Simulation, Extreme Value Theory and GARCH-based models. The analysis of the determinants of CDS spreads is based on 242 reference entities and the time period ranges from September 2001 to April 2011. All VaR models were compared using backtesting procedures. I find that Quantile Regression provides better results than the other models tested and that the financial ratios proposed by Campbell et al (2008) to determine the risk of bankruptcy contribute to explain the determinants of the price of CDS.Nesta tese são apresentadas duas aplicações de estimação de Value at Risk (VaR): VaR de Crédito e VaR em Credit Default Swaps (CDS). O VaR de crédito foi estimado com base em pressupostos de correlação diferentes, utilizando as cópulas Gaussiana e t, e comparado com a perda observada numa carteira de crédito de uma instituiçao financeira Portuguesa, num total de 72 observações mensais no período entre 2004 e 2009. Concluo que existe evidência empírica de que algumas das hipóteses assumidas pelas agências de rating para avaliar CDOs são desadequadas em situações de stress, como a crise financeira observada em 2008. As estimativas de VaR de crédito foram comparadas usando procedimentos de backtesting. O modelo que melhor se adequa ao portfolio em análise baseia-se no estimador empírico de correlação proposto por De Servigny e Renault (2002a), considerando a cópula t com 8 graus de liberdade. Relativamente à aplicação de modelos de VaR a CDS, o VaR foi estimado usando vários métodos: Regressão de Quantis, Simulação Histórica, Simulação Histórica Filtrada, Teoria dos Valores Extremos e vários modelos GARCH. A análise baseia-se em 242 entidades, no período entre setembro 2001 e abril 2011. As estimativas de VaR em CDS foram comparadas usando procedimentos de backtesting. Concluo que a Regressão de Quantis proporciona melhores resultados na estimaçãao de VaR que os restantes métodos e que os rácios financeiros propostos por Campbell et al (2008) para determinar o risco de falˆencia contribuem para explicar o preço do CDS.Financial support from bank Montepio and FCT Fundação para a Ciência e Tecnologia under project PTDC/EGE-GES/119274/201

Volatility and spillover effects in stock markets: A multivariate GARCH approach

The goal of this dissertation is to study the behavior of financial market’s volatility. Performing univariate and multivariate analyses, we were able to find the models that can more accurately predict future market indices’ volatilities, considering the spillover effects between them. The data used in this study are the daily prices of S&P 500, DAX and Nikkei 225 indices, that replicate the North American, German and Japanese markets, respectively. The practical part can be divided into two phases. The first part is a univariate analysis of the indices, in which we make the initial diagnosis of the data, specify the conditional mean equation, test the existence of conditional heteroscedasticity in the process and estimate the univariate GARCH models. In a second part, more dedicated to the joint analysis of the indices, we start by applying the pairwise Granger causality test, estimate and diagnose the VAR models, estimate the multivariate GARCH models and take conclusions. Throughout the process, we use information criteria to make decisions. The results indicate that the volatility of the indices tends to be higher in periods of economic crisis and lower in periods of stability. When the goal is to predict the future behavior of the volatility of these market indices separately, we should use the EGARCH(1,1) model. Between the indices under analysis, S&P 500 and DAX are the pair with more presence of spillover effects between them. If we want to forecast market volatilities considering spillover effects, the most suitable model is the symmetric DCC model.O objetivo desta dissertação é estudar o comportamento da volatilidade dos mercados financeiros. Através de análises univariadas e multivariadas, conseguimos encontrar os modelos que preveem de uma forma mais precisa a volatilidade futura dos índices de mercado, tendo em conta os efeitos de contágio existentes entre eles. Os dados utilizados neste estudo são os preços diários dos índices S&P 500, DAX e Nikkei 225, que replicam os mercados norte-americano, alemão e japonês, respetivamente. A parte prática deste estudo divide-se em duas fases. A primeira é uma análise univariada dos índices, na qual é feito o diagnóstico inicial aos dados, especificada a equação média condicional, testada a existência de heteroscedasticidade condicional no processo e estimados os modelos GARCH univariados. Na segunda parte, mais dedicada à análise conjunta dos índices, é aplicado o teste de causalidade emparelhada de Granger, estimados e aplicados os modelos VAR, estimados os modelos GARCH multivariados e tiradas as conclusões. Durante o processo, utilizam-se critérios de informação para tomar decisões. Os resultados indicam que a volatilidade dos índices tende a ser maior em períodos de crise económica e menor em períodos de estabilidade. Quando o objetivo é prever o comportamento da volatilidade destes índices de mercado de forma isolada, devemos estimar um modelo EGARCH(1,1). De entre os índices em análise, o S&P 500 e o DAX são os que apresentam maiores efeitos de contágio entre si. Se quisermos prever a volatilidade destes mercados considerando os efeitos de contágio, o modelo indicado a aplicar é o modelo DCC simétrico

Multilevel metallization scheme using printing technologies for IC fabrication using discrete oxide TFTs

Despite the emergence of flexible electronics as a technology for manufacturing integrated circuits at lower costs than traditional silicon microelectronics, costly and time-consuming clean room processes are still needed to interconnect the various transistors that make up the circuits. In this context, this dissertation presents an alternative, based on printing processes of multi-layer metallic interconnections, that allow to connect thin film transistors (TFTs) in functional circuit blocks, thus bringing a significant cost reduction and great flexibility for the prototype of new circuits. For such, a silver ink and polyvinylpyrrolidone (PVP) solution were used to form the conductive and insulating layer respectively. Using an inkjet printer, it was possible to pattern, on glass, silver lines with 100 and 50 μm width and a resistivity of 7.12 × 10-8 Ωm using 200 ºC for 30 min. PVP was deposited with a thickness of 3.5 μm to ensure insulation between conductive layers and a laser etching process was implemented to create vias between different metallization levels. Finally, the developed process was demonstrated in several digital circuit blocks based on oxide TFTs

Aquaporin-9 as a molecular partner of CFTR in the Blood-Testis Barrier

The lack of knowledge regarding the etiology of male infertility boosted several investigations focused on male reproductive structures, particularly on male gonads - the testes. These paired organs are pivotal not only for the correct maintenance of steroidogenesis, but also to allow the occurrence of spermatogenesis, the process through which immature germ cells grow and differentiate into spermatozoa. Within testes, Sertoli cells perform an essential role in the control of spermatogenesis by: (1) developing a structural and nutritional support; (2) establishing a protective barrier to germ cells, the blood-testis barrier; and (3) controlling the balance of the seminiferous tubular fluid composition. To achieve this balanced environment, which is critical to the maintenance of membrane potential, osmotic balance and to allow the fluid movement, Sertoli cells are supported by several membrane proteins, including Cystic Fibrosis Transmembrane Conductance Regulator (CFTR) and Aquaporin-9. CFTR is a glycoprotein responsible for transepithelial salt and water transport, regulating Cl-/HCO3- exchange. Malfunctions in this protein have been associated with severe clinical outcomes, such as Congenital Bilateral Absence of Vas Deferens in male reproductive tract. In addition to its role, CFTR often interacts with several other plasma-membrane proteins, including Aquaporin-9. Aquaporin-9 is an Aquaglyceroporin permeable to water and to a variety of other solutes, including lactate, glycerol, urea, adenine and uracil. Several studies identified the close interaction between CFTR and Aquaporin-9 in the male reproductive tract, including in rat Sertoli cells. This specific interaction was further proved to be pivotal in water permeability and ionic balance, without which male infertility may be a reality. With that said, the full enlightenment of the molecular mechanisms behind these channels function in the human reproductive system is crucial. Herein, we evaluated the physiological significance of Aquaporin-9 and CFTR mRNA and protein expression in human Sertoli cells primary cultures. We also investigated the repercussions of inhibiting each one of the proteins with specific inhibitors for Aquaporin-9 (Phloretin) and CFTR (CFTR(inh)-172) in human Sertoli cells viability and function. Our results showed, for the first time, that Aquaporin-9 is highly expressed in human Sertoli cells. We were also able to demonstrate that Phloretin, at a concentration of 0.05 mM, significantly reduces GATA4 and SOX9 mRNA expression which, in accordance with a reduction on glutamine consumption, suggest that this inhibitor triggers an undifferentiation process of human Sertoli cells, highlighting the vital role of Aquaporin-9 in human male reproductive tract. Further investigation unveiled that CFTR is present in human Sertoli cells and that it may exist in a different isoform from the ones previously described. Protein inhibition by CFTR(inh)-172 (3 µM) also decreased significantly GATA4 and SOX9, similarly to what happened with the Phloretin-treated cells, which uncovers the possibility of a crucial interaction between Aquaporin-9 and CFTR, as it has been described in rat Sertoli cells. We can conclude that this innovative investigation allowed the discovery of pivotal information regarding Aquaporin-9 and CFTR implications in human Sertoli cells. A lot of questions were raised with this study and the respective answers should be unveiled with future investigation.A falta de conhecimento face à etiologia da infertilidade masculina tem impulsionado diversas investigações focadas nas estruturas constituintes do sistema reprodutor masculino, em especial, nos testículos. Este par de órgãos é imprescindível não só para a adequada manutenção da esteroidogénese, mas também para permitir o progresso da espermatogénese, o processo através do qual as células germinativas imaturas se multiplicam e diferenciam em espermatozoides. É nos testículos que podemos encontrar as células de Sertoli, que desempenham um papel fundamental no controlo da espermatogénese através: (1) do suporte estrutural e nutricional das células germinativas; (2) da formação da barreira hemato-testicular; e (3) do controlo da composição do fluido luminal dos túbulos seminíferos. De facto, a obtenção de um ambiente homeodinâmico nos túbulos seminíferos é imprescindível para a manutenção do potencial de membrana, do balanço osmótico e do movimento de fluidos. As células de Sertoli são contribuidoras-chave para esta regulação, pois possuem inúmeras proteínas de membrana, entre as quais se podem destacar o Regulador da Condutância Transmembranar da Fibrose Cística (CFTR) e a Aquaporina-9. O CFTR é uma glicoproteína responsável pelo transporte transepitelial de água e sais, mediando a troca de Cl- e HCO3- entre as células e o meio. Alterações na função desta proteína têm sido associadas a prognósticos clínicos severos, levando muitas vezes à morte do indivíduo. É frequentemente observada uma ausência bilateral congénita dos vas deferens no sistema reprodutor masculino. Para além da sua função principal, o CFTR frequentemente interage com várias proteínas de membrana, incluindo a Aquaporina-9. A Aquaporina-9 é uma aquagliceroporina que, para além do seu papel como canal transportador de água, é também permeável a uma variedade de outros solutos, incluindo lactato, glicerol, ureia, adenina e uracilo. Estudos anteriores identificaram uma interação direta entre o CFTR e a Aquaporina-9 em células de Sertoli de rato. Esta interação foi comprovada como sendo importante na permeabilidade de água e no balanço iónico, sem o qual a infertilidade masculina seria uma realidade. Com esta informação-base, torna-se imprescindível a descoberta dos mecanismos moleculares que estarão por detrás da função destes canais (e sua possível interação) nas células de Sertoli do sistema reprodutor masculino humano. Com o desenvolvimento deste trabalho pretendemos avaliar a significância fisiológica da expressão da Aquaporina-9 e do CFTR em culturas primárias de células de Sertoli humanas. Adicionalmente, também foram investigadas as repercussões da inibição de cada uma destas proteínas, recorrendo à Floretina (inibidor da Aquaporina-9) e ao CFTR(inh)-172 (inibidor do CFTR), na viabilidade e função das células de Sertoli humanas. Os resultados por nós obtidos identificaram, pela primeira vez, que a Aquaporina-9 é altamente expressa nas células de Sertoli humanas. Provámos também que a Floretina reduz significativamente a expressão do mRNA do GATA4 e do SOX9 o que, associado à redução observada no consumo de glutamina, sugere que este inibidor da Aquaporina-9 despoleta um processo de desdiferenciação nas células de Sertoli humanas. Este resultado implicaria o desenvolvimento de um perfil infértil num modelo in vivo, destacando-se assim o papel vital da Aquaporina-9 na reprodução masculina humana. A nossa investigação também permitiu descobrir que o mRNA do CFTR se encontra expresso nas células de Sertoli humanas, revelando, ainda assim, um peso molecular diferente do presente em outros órgão/organismos previamente estudados. Este resultado permitiu-nos concluir que, muito possivelmente, estaremos na presença de uma nova isoforma deste transportador, específica das células de Sertoli humanas. A inibição da proteína pelo CFTR(inh)-172 diminuiu significativamente a expressão do mRNA do GATA4 e do SOX9, em semelhança com o grupo tratado com Floretina, o que reforça a possibilidade de uma interação entre a Aquaporina-9 e o CFTR no sistema reprodutor masculino. Podemos assim concluir que esta inovadora investigação permitiu a descoberta de informação imprescindível relativamente à implicação da Aquaporina-9 e do CFTR na manutenção homeostática das células de Sertoli humanas. Deve ainda acrescentar-se que várias questões foram levantadas com este estudo e que as respetivas respostas deverão ser reveladas em estudos futuros