Corporate governance index and market performance: evidence in the Brazilian stock market

Este estudo teve por objetivo construir um índice de governança corporativa para empresas brasileiras com ações negociadas pela Brasil, Bolsa, Balcão (B3) para avaliar o efeito das melhores práticas de governança em seu desempenho de mercado, entre os anos de 2010 e 2020. Apesar dos diferentes índices de governança criados para as empresas brasileiras, grande parte dos estudos empíricos empregaram proxies a partir dos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC) da B3. Esse cenário se deve, principalmente, à dificuldade de coleta de dados e operacionalização desses índices. Este artigo propõe um índice de governança corporativa de simples operacionalização e, logo, mais acessível quando comparado aos demais índices documentados pela literatura. A criação de um índice eficaz na avaliação da qualidade da governança corporativa das empresas brasileiras é imprescindível, dado que a influência que a governança exerce nas decisões financeiras dessas empresas é maior em países com fraca proteção legal aos investidores, como o Brasil. Os investidores compreendem que as empresas bem governadas são menos arriscadas e têm, portanto, maiores chances de recuperar seus investimentos. Assim, o índice proposto se destaca como um importante instrumento de avaliação financeira. O índice de governança proposto foi amparado em estudos anteriores que indicam os mecanismos mais eficientes na redução dos problemas de agência. Como medidas de desempenho de mercado, empregou-se o Q de Tobin e o Valor da Firma. Por fim, a análise foi realizada via modelos dos mínimos quadrados ordinários (MQO), dados em painel e modelos de regressão por meio da abordagem de variáveis instrumentais. O índice proposto se mostrou uma boa medida de governança, dado os resultados unânimes entre os modelos. Em todas as estimações, a relação entre governança corporativa e o desempenho de mercado foi positiva, atestando a confiança do mercado associada à qualidade da governança corporativa expressa pelo índice.This study aimed to build a corporate governance index for Brazilian companies with stocks traded by the Brazil Stock Exchange and Over-the-Counter Market (Brasil, Bolsa, Balcão [B3]) to evaluate the effect of the best governance practices on their market performance, between the years 2010 and 2020. Despite the different governance indexes created for Brazilian companies, most of the empirical studies used proxies based on B3’s Differential Corporate Governance Levels (DCGLs). This scenario is mainly due to difficulty in collecting data and operationalizing these indexes. This article proposes a corporate governance index that is simple to use and, therefore, more accessible when compared to other indexes documented in the literature. The creation of an effective index for assessing corporate governance quality in Brazilian companies is key, given that the influence that governance has on the financial decisions made by these companies is greater in countries with weak legal protection for investors, such as Brazil. Investors see that well-governed companies are less risky, thus they have a better chance of recouping their investments. Thus, the proposed index stands out as a major instrument of financial assessment. The proposed governance index has been supported by previous studies pointing out the most efficient mechanisms in reducing agency problems. As measures of market performance, Tobin’s Q and Firm Value were used. Finally, the analysis was performed using ordinary least squares (OLS) models, panel data, and regression models using the instrumental variables approach. The proposed index proved to be a good measure of governance, given the unanimous results among the models. In all estimations, the relationship between corporate governance and market performance was positive, attesting the market confidence associated with the corporate governance quality expressed by the index

Uma Análise das Condições de Oferta de Cursos de Graduação a Distância nas Instituições Federais de Ensino Superior

O avanço tecnológico e a globalização da educação e da informação têm trazido novos rumos às IFES (Instituições Federais de Ensino Superior). A sociedade está se adaptando às novas tecnologias e aos efeitos da globalização e vem cobrando destas instituições novas atitudes, novos modelos de planejamento e apresentando novas demandas. Um dos principais desafios atualmente enfrentados pelas IFES é o oferecimento de cursos de graduação a distância. As poucas iniciativas existentes na área de ensino a distância no Brasil encontram-se ainda em fase inicial de pesquisa e desenvolvimento. Nas IFES, estas iniciativas têm sido muito tímidas. Pode-se dizer que a consolidação desta modalidade de educação beneficiaria grupos sociais que, normalmente, não são atingidos pelo sistema de educação clássica. As IFES não podem mais fugir ao compromisso social de serem instrumentos para promover a educação. O ensino a distância é uma realidade que provoca mudanças e novas atitudes e as IFES não podem deixar de considerar esta nova modalidade de ensino. O ensino a distância poderia impulsionar a atuação das IFES. Porém, este novo contexto exige das IFES uma nova postura em relação à gestão administrativa e pedagógica para o oferecimento de cursos de graduação a distância. Este artigo apresenta alguns questionamentos sobre esta nova postura que as IFES deveriam assumir. Apresenta, também, discussão sobre projetos pedagógicos de cursos a distância. Uma das principais conclusões diz respeito à falta de flexibilidade das IFES em termos de infra-estrutura física e administrativa para o oferecimento de cursos de graduação a distância. Conclui-se também, que a crescente evolução das tecnologias de informação e de comunicação requerem agilidade administrativa para que sejam prontamente incorporadas nestes cursos. Ainda outra conclusão diz respeito à necessidade de novas habilidades por parte do corpo administrativo das IFES, para poderem utilizar efetivamente as tecnologias de informação e de comunicação imprescindíveis nos cursos a distância

The effect of corporate and business strategies on the post-acquisition changes to a management control system: a case study of a successful Brazilian experience

A great number of merger and acquisitions (M&A) have taken place in the last decades, but studies have shown that many of them turn out to be unsuccessful transactions from the perspective of value generation. The post-acquisition management control system (MCS) has been pointed out in the literature as key both for strategy implementation and for the success of these transactions. The objective of the research herein described was to analyse the effect of the corporate and business strategies on the changes to an acquired company’s MCS. The analysis supports three major conclusions: (1) changes to the acquired company’s MCS were derived from the new results-oriented strategy introduced by the acquirer with the intent of turning the acquired company in the world leader in its industry within 10 years; (2) the implementation of such strategy implied modifications in production, financial and quality controls; and (3) there is a strong link between the post-acquisition MCS and the success of the new strategy introduced by the acquirer in the acquired company. The results of this field study expand the knowledge on the topic, contributing to reducing the research gap in the management literature

Dimensionamento de sistema híbrido de geração distribuída para locais isolados de Rondônia

Texto de defesa de Dissertação apresentado ao Programa de Pós- Graduação em Desenvolvimento Regional e meio Ambiente, área de concentração em Politicas Públicas e Desenvolvimento Sustentável como requisito para obtenção do Titulo de Mestre em Desenvolvimento Regional e Meio Ambiente. Orientador: Prof. Dr. Artur de Souza Moret.O surgimento elétrico em comunidades isoladas precisa de estudos que tragam alternativas viáveis, econômicas, social e ambientais. Nesse sentido,o estado tem por objetivo geral a análise do planejamento de um sistema híbrido de geração distribuída(SHGD), utilizando dos procedimento para o cotejamento, um simulador virtual, o software homer com expertise tecnológica e o outro por aproximação matemática, na comunidade dos benjamim, localidade de Santa Barbara, Estado de Rondônia, A geração descentralizada(GD) apresenta-se como referência para o planejamento do sistema hídrico de geração elétrico para atender á demanda reprimida de áreas isoladas, pois a geração centralizada(GC) não se mostra como alternativa para esse fim, pois fatores geográfico, econômico e ambiental impossibilitam as interligações ás linhas de transmissão do sistema elétrico central. Os resultados da pesquisa apontaram para um SHGD, que utilize a energia fotovoltaica e o diesel para a geração elétrica, o procedimento de planejamento por aproximação matemática se mostrou compatível com o homer, podendo ser utilizada para criar os modelos de SHGD em outras comunidades isoladas com suas características locais. Contribuindo para o desenvolvimento regional da comunidade isolada, a pregando o valor á atividade produtiva com a introdução de tecnologia, como consequência, melhoria da qualidade de vida das comunidades isoladas, associadas aos aspectos social, econômicos, cultural e ambienta

Fachos acesos na mata

Dissertação apresentada ao Programa de Pós- Graduação: Mestrado em Desenvolvimento regional e meio ambiente (PGDRA) da Fundação Universidade Federal de Rondônia (UNIR) como requisito final para a obtenção do título de Mestre em Desenvolvimento regional e meio ambiente. Orientador: Prof. Dr. Artur de Souza Moret.Esta dissertação trata de um modo específico do Desenvolvimento Sustentável na Reserva Extrativista do Rio Ouro Preto. Da compreensão conceitual à historicidade da RESEX, gotejada pelos discursos oficiais e dos colaboradores entrevistados, mediante Análise dos Discursos, foi possível a interpretação de uma realidade, a partir da ferramenta e das análises baseadas no ferramental teórico, que não corresponde com a perspectiva da sustentabilidade desejada pelos moradores. Portanto, os caminhos percorridos foram diversos para analisar como este desenvolvimento foi impulsionado e seus resultados. Isto leva à percepção de que o planejamento de futuras intervenções de políticas públicas ou privadas sejam resultados das propostas dialogadas, que reflita o espaço, a cultura, meio ambiente, dos diferentes atores que tem em comum a Reserva Extrativista

METODOLOGIA DA PESQUISA-AÇÃO COMO ALTERNATIVA PARA ARTICULAÇÃO ENTRE TEORIA E PRÁTICA

Pode-se dizer que, em decorrência da complexidade e das crescentes alterações no mercado de trabalho, cada vez mais, novos tipos de profissionais, com diferentes experiências e conhecimentos são exigidos para compor a força de trabalho das empresas. Nesse contexto, o presente trabalho objetivou descrever: (a) a percepção de graduandos em relação ao estágio/iniciação científica em sua formação; e (b) a percepção de discentes que desenvolveram uma pesquisa-ação. Para tanto, foram realizadas duas etapas de pesquisa: (1) a realização de entrevistas e observação direta não-participante com discentes que participaram de uma pesquisa-ação; e (2) a aplicação de questionários a discentes de diferentes cursos de graduação. Verificou-se que, utilizando-se a estratégia de pesquisa-ação na pesquisa, cria-se um grande potencial para a formação de conhecimento. No caso da pesquisa realizada sobre a percepção dos discentes em relação aos programas de estágio e de pesquisa, aponta-se que os discentes, em geral, acreditam que programas de estágio e de iniciação científica são importantes para a sua vida acadêmica e profissional. Conclui-se que atividades extracurriculares, tais como a iniciação científica e o estágio supervisionado, são muito importantes para a formação profissional dos graduandos

Análise dos Métodos de Ensino Utilizados nas Disciplinas de Sistemas de Informações nos Cursos de Graduação em Administração e Ciências Contábeis

Este artigo apresenta os resultados de uma pesquisa que teve como objetivo analisar os métodos de ensino utilizados para lecionar disciplinas relacionadas com Sistemas de Informações (SIs) nos cursos de graduação em Administração (ADM) e Ciências Contábeis (CIC) na Universidade Federal de Minas Gerais. Para tanto, procurou-se apresentar uma discussão sobre o conteúdo, a carga horária e os métodos de ensino empregados nas disciplinas relacionadas com SIs nos dois cursos. Os dados foram coletados por meio de entrevistas com os professores das disciplinas e os coordenadores. Além disso, aplicou-se um questionário aos alunos que cursam essas disciplinas nos dois cursos. Os resultados apontam que uma das principais limitações para lecionar as disciplinas é a precária disponibilização de recursos físicos e a dificuldade em conciliar o interesse dos alunos com atividades e métodos de ensino. A maioria dos entrevistados apontou a relevância das disciplinas de SIs para a formação profissional de administradores e contadores. Uma necessidade destacada pelos entrevistados foi a importância da interligação das disciplinas de SIs com aquelas de outras áreas

ADQUISICIÓN DE EMPRESAS COMO UN FACTOR DE CAMBIO EN EL SISTEMA DE CONTROL DE GESTIÓN: UN ANÁLISIS ESTRATÉGICO DESDE LA PERSPECTIVA DE LA TEORÍA DE LA CONTINGENCIA

Um grande volume de fusões e aquisições (F&A) vem se processando no Brasil e no mundo, mas pesquisas mostram que muitas delas acabam por não ser bem-sucedidas sob a perspectiva de geração de valor. Não obstante, o sistema de controle gerencial (SCG) pós-aquisição tem sido apontado na literatura como um dos fatores que colaboram para o sucesso desse tipo de transações. O objetivo da pesquisa descrita neste artigo foi analisar, sob a perspectiva da teoria contingencial, o efeito da estratégia corporativa e de negócios nas mudanças que ocorreram no SCG de uma empresa após a sua aquisição. O método utilizado foi o estudo de caso. Os resultados observados expandem o conhecimento sobre o tema, contribuindo para redução da lacuna de pesquisa no Brasil, pois estudos nesse sentido ainda são incipientes. A análise realizada levou a duas conclusões principais: (1) mudanças no SCG da adquirida derivaram da nova estratégia orientada para resultados introduzida pela adquirente com a intenção de transformar a empresa adquirida na líder mundial do setor em dez anos e (2) a implementação de tal estratégia implicou modificações no SCG, que atualmente é exercido por uma combinação de aspectos do controle de qualidade, do controle cultural, do controle de produção e do controle financeiro.A great number of merger and acquisitions (M&A) have taken place in Brazil and worldwide, but studies have shown that many of them turn out to be unsuccessful transactions according the value generation principle. The post-acquisition management control system (MCS) has been pointed out in the literature as one of the factors that collaborate for the success of these transactions. Building on an application of the contingency theory to a case study, this paper aims to analyze the effect of the corporate and business strategy on the changes that occurred in the MCS of a company following its acquisition. The results expand the knowledge on the subject, contributing to reducing the research gap in Brazil, i.e. related studies on this topic are still scarce in the country. The analysis supports two major conclusions: (1) changes in the acquired company’s MCS were derived from the new results-oriented strategy introduced by the acquirer with the intent of turning the acquired company into the world leader in its industry within ten years, and (2) the implementation of such strategy implied changes in the MCS – which is currently carried out by a combination of aspects of quality control, cultural control, production control and financial control.Un gran volumen de fusiones y adquisiciones (F&A)  tienen lugar en Brasil y en todo el mundo, pero las investigaciones muestran que muchas de ellas terminan por no ser exitosas desde la perspectiva de la creación de valor. Sin embargo, el sistema de control gerencial (SCG) posterior a la adquisición ha sido apuntado en la literatura como uno de los que contribuyen al éxito de ese tipo de transacción. El objetivo de la investigación descrita en este artículo fue analizar, desde la perspectiva de la teoría de la contingencia, el efecto de la estrategia corporativa y de negocios en los cambios ocurridos en el SCG de una empresa después de su adquisición. El método utilizado fue el estudio de casos. Los resultados observados expanden el conocimiento sobre el tema, lo que contribuye a reducir la laguna de investigación en ese campo en la realidad brasileña, ya que los estudios en este sentido son aún incipientes. El análisis dio lugar a dos conclusiones principales: (1) los cambios en el SCG de la adquirida se derivan de la nueva estrategia orientada a los resultados, introducida por quien la adquirió con la intención de transformar la compañía adquirida el líder mundial del sector en un plazo de diez años; y (2) la implementación de esa estrategia resultó en cambios en el SCG, que se lleva actualmente a cabo por una combinación de los aspectos de control de calidad, control cultural, control de la producción y control financiero

PANORAMA GENERAL DE LA LITERATURA SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO: UN ANÁLISIS BIBLIOMÉTRICO DE BASES TEÓRICAS Y ENFOQUES MÁS USADOS EN ARTÍCULOS

Nesta pesquisa foram investigados as bases teóricas e os artigos mais citados nos estudos sobre a governança corporativa por meio de mapeamento bibliométrico utilizando o software VOSviewer. A amostra, composta por 2.965 artigos, foi obtida por meio da base Web of Science. O período de análise, de 2000 a 2018, foi subdivido em três subperíodos devido a ocorrência de eventos financeiros nos Estados Unidos, tendo sido evidenciada a necessidade de melhorias nas práticas de governança corporativa. Acredita-se que o aprimoramento das práticas de governança corporativa sejam o fruto do surgimento de novas propostas apresentadas na literatura investigada, caracterizando a relevância desta pesquisa. Este estudo contribui para a literatura em Finanças ao apresentar as fundações das pesquisas sobre a governança corporativa por meio de mapeamento bibliométrico, podendo auxiliar as futuras pesquisas ao delinear as bases teóricas utilizadas após os eventos de estresse financeiro relatados. As evidências sugerem a predominância da Teoria da Agência nos períodos analisados. Entretanto, também foram observadas a Teoria da Estrutura de Propriedade, Stakeholder Theory, Stewardship Theory e Resource Dependency Theory que poderiam estar associadas aos eventos ocorridos.In this research, the theoretical bases and the articles most cited in studies on corporate governance were investigated through bibliometric mapping using the software VOSviewer. The sample made up of 2,965 articles was obtained through Web of Science database. The analysis period from 2000 to 2018, was subdivided into three subperiods due to the occurrence of financial events in the United States, and the need for improvements in corporate governance practices was evidenced. It is believed that the improvement of corporate governance practices is the result of the emergence of new proposals presented in the investigated literature, characterizing the relevance of this research. This study contributes to the literature in Finance by presenting the foundations of research on corporate governance through bibliometric mapping and can assist future research by outlining the theoretical bases used after the reported financial stress events. The evidence suggests the predominance of the Agency Theory in the analyzed periods. However, the Property Structure Theory, Stakeholder Theory, Stewardship Theory and Resource Dependency Theory were also observed, which could be associated with the financial events that occurred.Se investigaron las bases teóricas y los artículos más citados en estudios sobre gobierno corporativo mediante mapeo bibliométrico utilizando el software VOSviewer. La muestra compuesta por 2.965 artículos se obtuvo en la base de datos Web of Science. El período de análisis de 2000 a 2018, se subdividió en tres subperíodos debido a la ocurrencia de eventos financieros en Estados Unidos, y se evidenció la necesidad de mejoras en las prácticas de gobierno corporativo. Se cree que la mejora de las prácticas de gobierno corporativo es el resultado del surgimiento de nuevas propuestas presentadas en la literatura investigada, caracterizando la relevancia de esta investigación. Este estudio contribuye a la literatura en Finanzas al presentar los fundamentos de la investigación sobre gobierno corporativo a través del mapeo bibliométrico, y puede ayudar a futuras investigaciones al delinear las bases teóricas utilizadas después de los eventos de estrés financiero reportados. La evidencia sugiere el predominio de la Teoría de la Agencia en los períodos analizados. Sin embargo, también se observaron la Teoría de la Estructura de la Propiedad, la Teoría de las Partes Interesadas, la Teoría de la Administración y la Teoría de la Dependencia de los Recursos, que podrían estar asociadas con los eventos financieros que ocurrieron