A Preliminary Evaluation of Monetary Policy Rules for Russia

The paper reviews the recent conduct of monetary policy and the central bank’s rule-based behavior in Russia. Using different policy rules, we test whether the central bank in Russia reacts to changes in inflation, output gap and the exchange rate in a consistent and predictable manner. Our results indicate that during the period of 1993-2002 the Bank of Russia has used monetary aggregates as a main policy instrument in conducting monetary policy.Monetary policy rules; exchange rate; central bank; Russia.

Integrated monetary and exchange rate frameworks: are there empirical differences?

The aim of the paper is to empirically estimate whether the different monetary and exchange rate frameworks observed in the accession countries of Central and Eastern Europe and the Baltic States do yield different outcomes in terms of level and variance of a set of nominal and real variables. The author follows and extends the methodology developed by Kuttner and Posen (2001), who perform a combined analysis of the individual effects of exchange rate regimes, central bank independence and announced targets in nominal variables for a large set of developed and developing countries. They also estimate that a set-up combining a free float, an independent currency board and inflation targeting yields an outcome that mimics the price stabilisation advantages of a hard peg without its drawbacks in terms of extreme volatility. This sample of countries, not covered by the Kuttner and Posen study, supports their conclusions for both nominal and real variables, testing for both the individual and combined effects of the frameworks and indicating that a flexible exchange rate regime, coupled with CBI and DIT, would be Pareto-improving when compared to harder regimes.

A Wider Europe: Trade Relations Between an Enlarged EU and the Russian Federation

This paper aims to study the joint effects of the 2004 EU Enlargement and Russia’s entry into the WTO, and the effects of an eventual Russia-Enlarged EU Free Trade Agreement (FTA). The paper is organized as follows: in Section I, it starts with the brief description of the model used. The effects of the 2004 EU Enlargement are estimated on Section II. In Section III, the effects of Russia’s WTO Accession are simulated up on the benchmark of an Enlarged EU. Section IV simulates different Russia-EU FTAs, again upon the benchmark of an Enlarged EU. The work ends with a conclusion.macroeconomics, macro modeling, transition economics, trade and monetary economics

Financial Liberalization and Business Cycles: The Experience of Future EU Member States in the Baltics and Central Eastern Europe

This paper extends the work of Kaminsky and Schmukler (2003) to the Baltic and Central Eastern European future Member States of the European Union, to test if the same short-run increase in cyclical volatility arising from financial integration is observed in this specific sample of “emerging markets”. This work finds signs that, contrary to other emerging markets, this does not happen: for the future Member States, financial integration, similarly to the outcome observed in mature market economies, reduces cyclical volatility both in the short and in the long run. Weak indications are found that this may happen partially due to the anchoring of expectations provided by the EU Accession, and to the more robust institutional framework imposed by this process onto the countries in question.Enlargement, European Union, financial liberalization, booms, busts, cycles, volatility.

An Initial Estimation of the Economic Effects of the Creation of the EurAsEC Customs Union on Its Members

This note provides an initial estimation of some of the economic effects of creating the Eurasian Economic Community (EurAsEC) customs union. Relying on the computable general equilibrium model from the Global Trade Analysis Project (GTAP), results of the simulations consistently support the conclusion that, as an arrangement, the EurAsEC customs union (CU) would be a GDP-reducing framework in which the negative trade-diversion effects surpass positive trade-creation ones.trade, customs union, Russia, East Europe, EU, WTO, EurAsEC, Global Trade Analysis Project, GDP

Role of the different actin genes during extrusion of capping protein mutant cells in the Drosophila wing blade epithelium

Dissertação mest., Biotecnologia, Universidade do Algarve, 2008O citosqueleto da actina é constituido por um enorme número de proteínas e mecanismos regulatórios que estão envolvidos na polimerização, depolimerização e organização dos filamentos de actina. Por esta razão, este sistema é vulnerável a alterações genéticas que podem vir a causar determinadas doenças, tais como o cancro. Nas células cancerígenas, as perturbações estruturais e funcionais do citosqueleto de actina estão relacionadas com elevadas taxas de proliferação e movimentos não controlados das células. Os discos imaginais de Drosophila são considerados um modelo de estudo bastante interessante para estudar a morfogénese epitelial, uma vez que estes são considerados verdadeiro tecido epitelial, o qual é diferenciado e fácil de dissecar. Ainda assim, as vantagens deste modelo de estudo baseia-se principalmente no enorme sucesso de Drosophila como organismo modelo genético. Os discos imaginais consistem de um epitélio colunar coberto por uma membrana peripodial. As células colunares compreendem uma camada de células lateralmente coerentes que são polarizadas ao longo do eixo apical-basal. Estas células epiteliais contém junções celulares (AJ) compostas principalmente por E-caderina e a- e b-catenina (em Drosophila codificada por armadillo). Estas junções celulares localizadas na região apical das células fazem a ligação entre o citosqueleto de actina das células vizinhas. Na região superior das AJ existem dois complexos que estão envolvidos na regulação da polaridade epitelial, que são o complexo Baz/Par-6/aPKC e o complexo Crb/Stardust/Patj. Na parte basal das AJ existe um outro complexo formado por Dlg/Scribble/Lgl. O crescimento e divisão do disco imaginal da asa ocorre durante o desenvolvimento larvar. No terceiro estádio de desenvolvimento da larva, o disco imaginal é extensivamente regulado por complexos padrões de expressão de genes, que dividem o disco em vários territórios ou compartimentos. O disco é ainda dividido em três regiões distintas: a região da blade, a qual irá dar origem à asa, a região da hinge, que irá dar origem às estruturas que ligam a asa ao tórax da mosca e a região do notum, a qual irá dar origem ao tórax. Em todos os organismos eucariotas, o citosqueleto de actina desempenha um papel fundamental em numerosos processos celulares, tais como, geração e mantimento iv da morfologia e polaridade celular, endocitose e tráfego intracelular, contratibilidade, mobilidade e divisão celular. A actina é uma das proteínas mais abundantes e com elevado grau de conservação nos organismos eucariotas. Tal como nos mamíferos, Drosophila codifica seis proteínas de actina que diferem em apenas alguns aminoácidos, mas em contrapartida a sua expressão é altamente regulada durante o desenvolvimento. Em Drosophila, as isoformas de actina são codificadas por: actina 5C, actina 42A, actina 57B, actina 79B, actina 87E e actina 88F. Os genes de actina podem ser subdivididos em três grupos, com base no estádio de desenvolvimento onde estes se expressam. Dois genes de actina codificam actinas citoplasmáticas (actina 5C e 42A), enquanto quatro genes de actina codificam actinas específicas do músculo. Estas quatro actinas podem ser depois subdivididas em actinas do músculo das asas (actina 79B e 88F) e actinas do músculo da larva (actina 57B e 87E). As seis isoformas de actina são reguladas durante o desenvolvimento ao nível da transcrição e ao nível da pos-tradução. O primeiro nível de regulação ocorre quando, por exemplo, os fragmentos de genes de actina clonados para examinar os níveis individuais de RNA mensageiro em diferentes estádios de desenvolvimento de organismos e partes do corpo dissecadas, foi observado que cada gene de actina é transcrito para RNA mensageiro funcional, o qual se acumula com padrões distintos. Os genes de actina podem ainda ser regulados ao nível proteico. Por exemplo, quando os diferentes genes de actina ligados à proteina GFP são sobreexpressos no epitélio folicular de Drosophila, estes são incorporados em diferentes estruturas de filamentos de actina dentro da célula. A actina existe em dois estados, em monómeros ou em filamentos. Os monómeros de actina têm a habilidade de polimerizar em filamentos, enquanto os filamentos depolimerizam em monómeros através de um mecanismo chamado treadmilling. Dada a elevada dinâmica deste ciclo da actina é necessária uma regulação eficaz do mesmo, a qual é desempenhada por proteínas que se ligam à actina (ABPs). Um enorme número de ABPs são responsáveis pelo controlo do crescimento, estabilidade, polimerização/depolimerização e organização dos filamentos de actina. Uma dessas proteínas é o heterodímero capping protein (CP), o qual é composto por duas subunidades ab que se ligam à região terminal dos filamentos de actina onde os monómeros são incorporados, impedindo assim a adição ou perda de monómeros de v actina. Portanto, a CP é necessária para a prevenção da polimerização dos filamentos de actina e quando esta proteína não está presente nas células, os filamentos de actina acumulam-se em excesso. Curiosamente, a remoção de qualquer uma das subunidades da CP, cpa ou cpb, resulta em diferentes fenótipos dependente do contexto epitelial, sugerindo que o citosqueleto da actina não é equivalente entre os tecidos epiteliais. Uma vez que algumas ABPs regulam a dinâmica da actina de um modo específico para cada isoforma de actina, o objectivo deste trabalho é investigar se a CP poderá prevenir a polimerização de isoformas de actina específicas num tecido específico. Para isso, analisei as consequências de desenvolvimento quando cada um dos seis genes de actina ligados à proteína GFP são sobreexpressos durante a morfogénese do epitélio da asa. Embora tenha observado que as seis isoformas de actina-GFP são sobreexpressas a níveis similares e que estas promovem uma acumulação excessiva de filamentos de actina, cada isoforma é incorporada em subpopulações específicas de filamentos e resultam em várias consequências de desenvolvimento que parecem ser dependentes da região do disco e do tempo (estádio de desenvolvimento). Assim como na ausência de CP, a sobreexpressão das isoformas de actina 5C, 42A e 57B promove o sobrecrescimento da região da hinge, o qual está associado à sobre-regulação do Wingless. Enquanto, na região da blade, apenas a sobreexpressão da isoforma de actina 42A promove o mesmo fenótipo observado quando há perda de CP. Isto sugere que a CP previne a polimerização das isoformas de actina 5C, 42A e 57B na região da hinge para regular o mecanismo Hippo e restringir o crescimento desta região. Enquanto, na região da blade, a CP previne especificamente a polimerização da isoforma de actina 42A para restringir a actividade da Src. Todos os resultados apresentados sugerem que, embora não seja clara a razão da existência das diversas isoformas de actina e a razão pela qual estas foram retidas durante a evolução, cada gene de actina parece possuir uma função específica durante a morfogénese do epitélio da asa

O Conselho Europeu de Dezembro de 2013

O presente artigo debruça-se sobre a capacidade da União Europeia atuar em termos de Política Comum de Segurança e Defesa como um ator unitário, analisando para o efeito os constrangimentos que impedem o desenvolvimento do seu potencial. O Conselho Europeu de dezembro de 2013, largamente dedicado à PCSD e ao reforço das capacidades europeias, avaliou e deu um novo rumo à política europeia, na sequência das propostas feitas pela Alta Representante, um ano antes. O artigo desenvolve a posição portuguesa no período que precedeu o Conselho Europeu de dezembro e a posição nacional sobre a revisão da Estratégia Europeia de Segurança

Trade and Growth under Limited Liberalization, The Case of Belarus

This paper studies the connection between trade and growth in the context of a partial and inconsistent liberalization process in a specific Eastern European country in transition towards market economy, namely, the Republic of Belarus. The analysis of the country trade patterns during the USSR period and the years since independence revealed that unlike its close neighbors (the Baltic States and Poland) Belarus did not succeed in changing the commodity or the geographical structure of its trade. It is almost a good representation of reality to say that Belarus trades with Russia. The assessment of the rationale for the closer integration with Russia and the impact of this process on Belarus growth led us to the conclusion that the integration in the form of a non-exclusive Free Trade Area and within the framework of a wider set of international connections rather than the move towards a Customs Union (and a Union State) with Russia would be a more optimal policy for Belarus. This conclusion is supported by the results of country-specific growth regressions and of a counterfactual "free trade experiment" via a small CGE modelBelarus transition trade liberalization

Target Corporation, Inc. equity valuation

The main objective of this dissertation is to carry out the equity valuation of Target Corporation, a retail company based in the United States of America that belongs to the S&P index 500, in order to determine the price per share. Firstly, an industry analysis in which the company operates was carried out, thus, the North American market was characterized, the main competitors identified, as well as the opportunities and challenges of the sector.It was also analyzed the global economic context and its impact on the retail sector. On the other hand, the financial history of some company indicators was analyzed in order to deepen knowledge about it and choose the most suitable methods. The main method used was Discounted Cash Flow (DCF), having been determined an intrinsic value of $124.64. Comparing this value with the market value,$129.94 (16ℎ November 2023), a HOLD recommendation on the shares of Target Corporation share’s was issued. A relative assessment using multiples was performed, however it was discarded due to the difficulty in identifying a peer group that could be compare to Target Corporation.O objetivo principal desta dissertac¸ao˜ e realizar a avaliac¸ ´ ao da Target Corporation, uma ˜ empresa de retalho com sede nos Estados Unidos da America que pertence ao ´ ´ındice S&P 500, para a qual sera determinado o prec¸o por ac¸ ´ ao. Para iniciar este estudo, foi realizada ˜ uma analise ´ a ind´ustria onde a empresa se insere, deste modo, o mercado norte americano ` foi caracterizado, os principais concorrentes identificados, bem como as oportunidades e os desafios do sector, tendo em conta o contexto economico mundial e o seu impacto no sector do ´ retalho. Consequentemente, foi tambem analisado o hist ´ orico financeiro de alguns indicadores ´ da empresa de forma a aprofundar o conhecimento sobre a mesma e escolher os metodos de ´ avaliac¸ao mais adequados. O principal m ˜ etodo de an ´ alise utilizado foi o Discounted Cash Flow ´ (DCF), tendo sido apurado um valor intr´ınseco de $124.64. Comparando este valor com o valor de mercado,$129.94 (16 de Novembro de 2023), a recomendac¸ao emitida sobre as ac¸ ˜ oes da ˜ Target Corporation e de HOLD. Contudo, foi ainda realizada uma avaliac¸ ´ ao relativa recorrendo ˜ aos m´ultiplos, tendo a mesma sido descartada devido a dificuldade em identificar um grupo ` semelhante que pudesse ser comparavel ´ a Target Corporation