Modelos VaR para calcular el capital mínimo regulatorio por riesgo de mercado

The undergoing overhaul of the Basel III market risk regulatory framework addresses the possibility of replacing VaR models with an alternative method for calculating minimum capital requirements. This paper will calculate the regulatory capital for a hypothetical equity portfolio of 20 of the main stocks in the S&P500, between 2000 and 2014. The RiskMetrics methodology and GARCH(1,1) models are used to estimate volatilities, covariances and correlations. Our results show that the regulatory capital calculated using Basel II rules is at all times above realized portfolio losses.La revisión de la regulación del riesgo de mercado de Basilea III contempla reemplazar los modelos VaR con una nueva métrica para el cómputo de los requerimientos mínimos de capital. En este trabajo se calcularán los requerimientos de capital por riesgo de mercado para una cartera de acciones del índice S&P500, entre el periodo 2000-2014 en base a la metodología RiskMetrics y alternativamente con modelos GARCH(1,1). Los resultados obtenidos muestran que el capital regulatorio calculado en base a las normas de Basilea II cubre en todo momento las pérdidas de la cartera

The weakest links in the crisis of the Spanish Savings Banks

The bail-out of the Spanish financial system was the largest in the Eurozone. The Spanish savings banks were the main direct recipients of public support between 2010 and 2012 and most of the bail-out money was transferred to the savings banks after a series of mergers and acquisitions were completed among these entities. This article analyses the evolution of the savings banks in the years of economic growth preceding the crisis and their performance in the early aftermath of the 2007 crash using previously unexplored data from the annual financial statements of the 45 savings banks. We conclude it is possible to observe distinct behaviours among the savings banks during the boom years and we estimate the largest part of the bail-out money corresponds to losses registered by a small number of savings banks that were already severely impaired before the merger process got under wa

VaR models to calculate the minimum regulatory capital at market risk

Número monográfico: La Crisis en la UEMLa revisión de la regulación del riesgo de mercado de Basilea III contempla reemplazar los modelos VaR con una nueva métrica para el cómputo de los requerimientos mínimos de capital. En este trabajo se calcularán los requerimientos de capital por riesgo de mercado para una cartera de acciones del índice S&P500, entre el periodo 2000-2014 en base a la metodología RiskMetrics y alternativamente con modelos GARCH(1,1). Los resultados obtenidos muestran que el capital regulatorio calculado en base a las normas de Basilea II cubre en todo momento las pérdidas de la cartera.The undergoing overhaul of the Basel III market risk regulatory framework addresses the possibility of replacing VaR models with an alternative method for calculating minimum capital requirements. This paper will calculate the regulatory capital for a hypothetical equity portfolio of 20 of the main stocks in the S&P500, between 2000 and 2014. The RiskMetrics methodology and GARCH(1,1) models are used to estimate volatilities, covariances and correlations. Our results show that the regulatory capital calculated using Basel II rules is at all times above realized portfolio losses.Instituto Complutense de Estudios InternacionalesTRUEpu

LRRK2 at the interface of autophagosomes, endosomes and lysosomes

Over the past 20 years, substantial progress has been made in identifying the underlying genetics of Parkinson’s disease (PD). Of the known genes, LRRK2 is a major genetic contributor to PD. However, the exact function of LRRK2 remains to be elucidated. In this review, we discuss how familial forms of PD have led us to hypothesize that alterations in endomembrane trafficking play a role in the pathobiology of PD. We will discuss the major observations that have been made to elucidate the role of LRRK2 in particular, including LRRK2 animal models and high-throughput proteomics approaches. Taken together, these studies strongly support a role of LRRK2 in vesicular dynamics. We also propose that targeting these pathways may not only be beneficial for developing therapeutics for LRRK2-driven PD, but also for other familial and sporadic cases

Reformas regulatorias y crisis de los modelos VaR.

A raíz de la crisis, la regulación financiera que emana del Comité de Basilea de Supervisión Bancaria ha sufrido varias transformaciones concretadas en el marco regulatorio conocido como Basilea III. El marco referente al riesgo de mercado está siendo actualmente revisado y las propuestas de reforma del Comité cuestionan la idoneidad de los modelos VaR como base de cómputo de los requerimientos mínimos por esta categoría de riesgo. Los modelos VaR han sido ampliamente utilizados para el cálculo del capital regulatorio a lo largo de casi dos décadas desde de su introducción en las normas internacionales de Basilea en el año 1996. Este trabajo presenta la manera en la que se calcula el capital regulatorio por riesgo de mercado en base a un modelo VaR calculado para una cartera formada por acciones de empresas pertenecientes al índice S&P 500 en el periodo 2000-2014. Para la estimación de las volatilidades, covarianzas y correlaciones se utiliza la metodología RiskMetrcis™ y se analiza el comportamiento del modelo en el periodo elegido tanto a nivel de cada acción individual, como a nivel de la cartera. Los resultados obtenidos muestran que el capital regulatorio calculado en base a las normas vigentes durante la crisis cubre en todo momento las pérdidas efectivas de la cartera considerada

La verdad es enigmática: hay que encontrarla. Entrevista con Manuel Vilariño

En esta conversación con el ensayista y comisario Alberto Ruiz de Samaniego, el artista y poeta Manuel Vilariño, Premio Nacional de Fotografía 2007, profundiza en algunos de los principales motivos de su obra. Sus fotografías de animales y espacios naturales, despojados y abiertos, con sus correlatos de luz y de sombra, rezuman melancolía e intensidad poética y en ellas reverberan referentes literarios y filosóficos como María Zambrano, Martin Heidegger, Lezama Lima o Rilke

El crecimiento económico de América Latina tras la pandemia y el riesgo de una nueva década perdida

La crisis de la COVID-19 ha representado la segunda gran perturbación en una década para América Latina tras la crisis del precio de las materias primas de 2014. La pandemia ha agudizado y hecho más urgentes los retos políticos, sociales y económicos. La región tiene que impulsar consensos para mejorar sus instituciones, avanzar en una segunda generación de reformas que aumenten la productividad, y afrontar la transición energética y digital, y el crecimiento inclusivo. La inversión es clave