Machine learning applied to active fixed-income portfolio management: a Lasso logit approach

El uso de métodos cuantitativos es fundamental en la gestión de carteras de inversores institucionales. En la última década, se han realizado diversos estudios empíricos que emplean modelos probabilísticos o de clasificación para predecir los rendimientos del mercado de valores, modelar calificaciones de riesgo y probabilidades de incumplimiento de bonos, así como pronosticar la curva de rendimientos. Sin embargo, existe una escasa investigación sobre la aplicación de estos modelos en la gestión activa de renta fija. Este documento busca abordar esta brecha al comparar un algoritmo de aprendizaje automático, la regresión logística Lasso, con una estrategia de inversión pasiva (comprar y mantener) en la construcción de un modelo de gestión de duración para carteras de bonos gubernamentales, con enfoque específico en los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Además, se propone un procedimiento de dos pasos, junto con un promedio simple entre variables de características estadísticas similares, con el objetivo de minimizar el posible sobreajuste de los algoritmos tradicionales de aprendizaje automático. Asimismo, se introduce un método para seleccionar umbrales que conviertan probabilidades en señales basadas en distribuciones de probabilidad condicional. Se utiliza un amplio conjunto de variables financieras y económicas para obtener una señal de duración y se comparan otras estrategias de inversión. Como resultado, la mayoría de las variables seleccionadas por el modelo están relacionadas con flujos financieros y fundamentos económicos, aunque los parámetros no parecen ser estables a lo largo del tiempo, lo que sugiere que la relevancia de las variables es dinámica y se requiere una evaluación continua del modelo. Además, el modelo logra un exceso de retorno estadísticamente significativo en comparación con la estrategia pasiva. Estos resultados respaldan la inclusión de herramientas cuantitativas en el proceso de gestión activa de carteras para inversores institucionales, con especial atención en el posible sobreajuste y en los parámetros inestables. Las herramientas cuantitativas deben considerarse como un complemento del análisis cualitativo y fundamental, junto con la experiencia del gestor de carteras, para tomar decisiones de inversión fundamentadas de manera más sólida.The use of quantitative methods constitutes a standard component of the institutional investors’ portfolio management toolkit. In the last decade, several empirical studies have employed probabilistic or classification models to predict stock market excess returns, model bond ratings and default probabilities, as well as to forecast yield curves. To the authors’ knowledge, little research exists into their application to active fixed-income management. This paper contributes to filling this gap by comparing a machine learning algorithm, the Lasso logit regression, with a passive (buy-and-hold) investment strategy in the construction of a duration management model for high-grade bond portfolios, specifically focusing on US treasury bonds. Additionally, a two-step procedure is proposed, together with a simple ensemble averaging aimed at minimising the potential overfitting of traditional machine learning algorithms. A method to select thresholds that translate probabilities into signals based on conditional probability distributions is also introduced

Influence of the Surface Viscosity on the Breakup of a Surfactant-Laden Drop

We examine both theoretically and experimentally the breakup of a pendant drop loaded with an insoluble surfactant. The experiments show that a significant amount of surfactant is trapped in the resulting satellite droplet. This result contradicts previous theoretical predictions, where the effects of surface tension variation were limited to solutocapillarity and Marangoni stresses.We solve numerically the hydrodynamic equations, including not only those effects but also those of surface shear and dilatational viscosities. We show that surface viscosities play a critical role to explain the accumulation of surfactant in the satellite droplet.Ministerio de Economía y Competitividad DPI2013-46485-C3-1-R, TRA2013- 45808-RJunta de Extremadura GR1004

Análisis visual de imágenes «thematic mapper» para el estudio urbano. El caso de la ciudad de Madrid.

Sin resume

Medidas de bioseguridad en clínica odontológica de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras-Valle de Sula. Enero a junio 2013.

Estudio descriptivo de corte transversal. Se recomienda: A las autoridades de la Universidad Autónoma en el Valle de Sula: 1. Proveer un mayor apoyo tanto económico como en insumos para gestionar un mejor manejo de los desechos sólidos tanto en el campus como puntualmente en el departamento de Ciencias Odontológicas; 2.A la jefatura de la carrera de Odontología: implementar la sociabilización de las normas de bioseguridad para que en todos los niveles conozcan e implementar un plan de manejo bien organizado y efectivos; 3. A la jefatura de la carrera capacitar de manera continua con talleres teórico prácticos a los docentes para que estos puedan transmitir estos conocimientos a, alumnos y personal auxiliar lo que fomentara capacitaciones continuas sobre este tópico para manejar adecuadamente todas las medidas de seguridad que garanticen que los accidentes laborales se disminuyan ostensiblemente; 4. A los docentes promover un cambio de actitud fomentando el sentimiento de pertenencia mediante encuentros interdisciplinarios entre los diferentes actores alumnos y personal auxiliar que dentro del engranaje Universitario y otros sistemas que brindan salud y que funcionan en nuestra región

A behaviour-based control architecture for heterogeneous modular, multi-configurable, chained micro-robots

This article presents a new control architecture designed for heterogeneous modular, multi-configurable, chained micro-robots. This architecture attempts to fill the gap that exists in heterogeneous modular robotics research, in which little work has been conducted compared to that in homogeneous modular robotics studies. The architecture proposes a three-layer structure with a behaviour-based, low-level embedded layer, a half-deliberative half-behaviour-based high layer for the central control, and a heterogeneous middle layer acting as a bridge between these two layers. This middle layer is very important because it allows the central control to treat all modules in the same manner, facilitating the control of the robot. A communication protocol and a module description language were also developed for the control architecture to facilitate communication and information flow between the heterogeneous modules and the central control. Owing to the heterogeneous behaviour of the architecture, the system can automatically reconfigure its actions to adapt to unpredicted events (such as actuator failure). Several behaviours (at low and high levels) are also presented here.The research leading to these results has received funding from RoboCity2030-II-CM (S2009/DPI-1559), funded by Programas de Actividades I+D en la Comunidad de Madrid and cofunded by Structural Funds os the EUPublicad

Cobalt double-ring and double-dot structures: Magnetic properties

"The magnetization reversal mechanism of nanostructures of cobalt double-rings (D-rings) and double-dots (D-dots) is investigated in the framework of micromagnetic simulations. The arrays contain two identical coupled rings (wide and narrow) or dots with outer diameter of 200 nm and thicknesses ranging from 2–20 nm. Hysteresis loops, dipole–dipole and exchange energies are systematically calculated for the cases of the structures touching and the structures with a 50-nm inter-magnet separation; moreover, magnetization states along the hysteresis curve are analyzed. The results of both dot and ring D-magnets are compared with the corresponding individual magnets. Our results reveal that all D-ring (in contact and separated) arrays containing narrow rings exhibit non-null remanent magnetization; furthermore, higher coercive fields are promoted when the magnet thickness is increased. It is observed that the magnetization reversal is driven mainly by a clockwise rotation of onion-states, followed by states of frustrated vortices. Our results could help improve the understanding of the magnetic interactions in nanomagnet arrays.

Valorización de la Sociedad Minera Cerro Verde (al primer trimestre del 2016)

El presente estudio pretende realizar la valorización de la Sociedad Minera Cerro Verde (SMCV), empresa dedicada a la extracción, producción y comercialización de minerales: cobre, molibdeno y plata. Forma parte del grupo Freeport-McMoRan (Freeport) con sede principal en Arizona, Estados Unidos. Para realizar la valorización se emplearon dos metodologías: Flujo de Caja Descontado (FCD) y Múltiplos. La metodología del Modelo de Dividendos Descontados (MDD) no fue empleada debido a que SMCV mantiene como política no repartir dividendos. SMCV es el tercer productor de cobre del Perú con el 15,05% de la producción nacional en 2015, luego de la Compañía Minera Antamina (24,22%) y Southern Perú Copper (18,92%). Produce principalmente cobre (concentrado y en cátodos), alcanzando ventas por US$1.119,4 millones en 2015. A principios de 2016 fue culminado el proyecto de expansión de la planta ubicada en Arequipa, lo que demandó una inversión de US$ 4.600 millones. Luego de ello, la capacidad instalada de la planta concentradora se elevó de 120.000 a 360.000 TM/día. Esta inversión reduciría además los costos de producción debido a mejoras en la eficiencia del proceso productivo. Para realizar la valorización, se tomaron en cuenta los estados financieros al primer trimestre de 2016, la información histórica de los periodos previos y las memorias anuales. Una fuente importante de información fueron los documentos emitidos por Freeport, tanto a la Security Exchange Comission (SEC), como por los informes dirigidos a los inversionistas publicados en su página web, donde se brinda información sobre las perspectivas empresariales de la empresa y los detalles de las inversiones recientes. Para la información financiera de SMCV y de las empresas comparables se hizo uso de las herramientas financieras de la plataforma Bloomberg y de la información disponible en la Superintendencia de Mercados y Valores (SMV). Los principales factores tomados en cuenta para realizar la valorización por FCD fueron la estructura de costos luego de culminada la ampliación de la planta, el precio del cobre, el CAPEX proyectado, las obligaciones financieras futuras y la perspectiva de la economía mundial en el mediano y largo plazo

Satisfaction in complete denture wearers with and without adhesives : a randomized, crossover, double-blind clinical trial

Background: The purpose of this study was to compare the satisfaction of patients regarding retention, stability and accumulation of particles with a randomized, double-blind crossed method in users with complete dentures with and without adhesive. Material and Methods: Seventeen edentulous individuals were randomized and received new upper and lower complete dentures. After a period of adaptation, they participated in some masticatory tests and clinical revisions, after use the protheses with and without the use of two denture adhesives: Adhesive A (Fittydent, Fittydent International GmbH) and adhesive B (Corega, GlaxoSmithKline) at 0, 7 and 14 days. Satisfaction was measured immediately after each test through a survey using a VAS scale (0-10) and data were analyzed with McNemar?s test with Bonferroni correction. Results: The results showed significant differences ( p <.01) between the study groups with adhesive A - B and the group without adhesive, but no significant differences were found between the two stickers for any of the variables studied. Conclusions: Complete denture adhesives significantly improved the satisfaction of patients because a better retention, stability and less accumulation of particles of the food substitute between the denture and the mucosa is obtained compared with non-use of complete denture adhesives

Competitividad en la comercialización de insumos eléctricos de Cubas Eléctrica S.A, con respecto a empresas distribuidoras ubicadas en la ciudad de Estelí, en el año 2016

Esta investigación determina los factores de la Competitividad en la comercialización de insumos eléctricos de Cubas Eléctrica S.A, con respecto a empresa distribuidoras ubicadas en la ciudad de Estelí, Nicaragua, en el año 2016, con el fin de mejorar la capacidad con relación a la competencia, así mismo se propondrá estrategias que potencialicen la competitividad de la misma. El enfoque de la investigación es aplicada y cuantitativa. El universo de estudio son 46 ferreterías, además se han empleando como técnicas de recolección de datos, encuestas a los clientes que compran a las 6 ferreterías más competitivas y entrevistas a los propietarios de las ferreterías, ambas técnicas recopilaron la veracidad de la información brindada en el documento