Fundamental verdsettelse XXL ASA

XXL har lenge vært et selskap preget av sterk vekst og solid inntjening. De siste par årene har selskapet opplevd motgang, både når det gjelder negative avsløringer rundt selskapet, dårlige værforhold og generell markedsuro. Siden selskapet ble børsnotert i 2000, er 2019 det første året selskapet har gått med underskudd. En svak kronekurs, en ekstraordinær nedskrivning og svekket tillit fra investorer har preget det foregående børsåret. Selskapet har lenge hatt en unik posisjon i markedet, men inntoget av netthandel har preget bransjen. Konkurrenter har vært nødt til å begjære seg konkurs som følge av en vanskelig periode. På grunn av dette har det også vært utfordrende å skulle estimere fremtidig vekst og kontantstrømmer, da det foreligger store usikkerheter. I denne oppgaven har vi kommet frem til en verdsettelse for XXL. Først så vi på selskapet, markedet samt en strategisk analyse for å kartlegge hvordan bedriften har posisjonert seg og danner et grunnlag for sammenligning brukt i den markedsbaserte verdsettelsen. Videre ser vi på regnskapet, risiko, lønnsomhet og en finansiell analyse av XXL. Disse tallene danner grunnlaget for verdiene vi bruker til å danne en konklusjon. I neste del av verdsettelsen finner vi en verdi for WACC på 8,27% som ga oss en aksjepris på 9,00 NOK ved hjelp av en nåverdi-analyse av fremtidige kontantstrømmer. I den markedsbaserte verdsettelsen fant vi en relativt mye høyere verdsettelse. Herfra foretok vi en sensitivitetsanalyse av XXL som viser hvor varierende aksjeprisen er ved en endring av WACC, salgsinntekter og betaen til selskapet. Til slutt kom vi frem til en konklusjon med en aksjepris for XXL på 9,- Nok. Vi anbefaler verken kjøp eller salg av aksjen, da det er store makroøkonomiske forhold i hyppig forandring grunnet Covid-19 utbruddet i 2020, som resulterer i et ekstremt volatilt marked

A comparative study of diploid versus triploid Atlantic salmon (Salmo salar L.). The effects of rearing temperatures (5, 10 and 15°C) on raw material characteristics and storage quality

acceptedVersio