Aplicabilidade da Análise Dinâmica do Capital de Giro como Instrumento de Avaliação da Gestão Financeira em Cooperativas Agropecuárias

This study has as purpose to investigate the originof the funds that financed the net workingcapital needs of a sample of 64 located agricultural cooperatives in 8 Brazilian states, in the period1999 to 2004. The results obtained lead to the conclusion that cooperatives’ demand for workingcapital has not been financed, in general, with permanent funds (long term liabilities andstockholders’ equity). So, there is a need to raiseshort-term burdensome funds to complement thefinancing of its financial cycle, generally, with higher cost and risks than the other sources of funds

Breast Cancer Subtypes Can Be Determinant in The Decision Making Process to Avoid Surgical Axillary Staging: A retrospective cohort study

Purpose: The need for performing axillary lymph-node dissection in early breast cancer when the sentinel lymph node (SLN) is positive has been questioned in recent years. The purpose of this study was to identify a lowrisk subgroup of early breast cancer patients in whom surgical axillary staging could be avoided, and to assess the probability of having a positive lymph-node (LN). Methods: We retrospectively evaluated 612 consecutive women affected by early breast cancer. We considered age, tumour size, histological grade, vascular invasion, lymphatic invasion and cancer subtype (Luminal A, Luminal B HER-2+, Luminal B HER-2-, HER-2+, and Triple Negative) as variables for univariate and multivariate analyses to assess probability of there being a positive SLN o non-sentinel lymph node (NSLN). Chi-square, Fisher’s Exact test and Student’s t tests were used to investigate the relationship between variables; whereas logit models were used to estimate and quantify the strength of the relationship among some covariates and SLN or the number of metastases. Results: A significant positive effect of vascular invasion and lymphatic invasion, and a negative effect of TN were noted. With respect to positive NSLN, size alone has a significant (positive) effect on tumour presence, but focusing on the number of metastases, also age has a (negative) significant effect. Conclusion: This work shows correlation between subtypes and the probability of having positive SLN. Patients not expressing vascular invasion, lymphatic invasion and, moreover, a triple-negative tumor subtype may be good candidates for breast conservative surgery without axillary su

Risk analysis: an analysis of financial derivative usage by farming cooperatives in Parana State

Este artigo tem como objetivo investigar o gerenciamento do risco em uma amostra de cooperativas agropecuárias localizadas no estado do Paraná. Na ultima década, estudos relacionados ao uso de instrumentos de gerenciamento de risco, como derivativos, tornaram-se freqüentes, persistindo ainda muitas dúvidas em relação aos custos e benefícios dessa utilização. As cooperativas estão inseridas em um ambiente no qual a incerteza está presente e, com ela o risco, destacando-se as oscilações de produção e preços das commodities agrícolas. Daí, decorre a necessidade de um gerenciamento de risco eficaz, em busca de uma estratégia adequada de hedge que maximize o tradeoff entre risco e retorno. Quanto à metodologia adotada, utilizou-se os procedimentos de uma pesquisa descritiva com a aplicação de questionário a uma amostra de gestores financeiros das cooperativas agropecuárias que compõem o universo do estudo. As evidências sugerem que os gestores financeiros das cooperativas agropecuárias gerenciam com derivativos a exposição cambial, seguida pela de taxa de juros, de commodities e de patrimônio, tendo como maior preocupação os aspectos institucionais do que os econômico-financeiros, apesar da volatilidade dos mercados brasileiros.This article investigates risk management for a sample of farming cooperatives in the state of Paraná. In the past decade, studies related to the use of risk management tools, such as derivatives, became recurrent although there are still a number of doubts with respect to the costs and benefits of such use. Cooperatives are within an environment where uncertainty is present, together with risk, and the farming commodity production and price variation stand out. The need for effective risk management in pursuit of an optimal hedge strategy so as to maximize the tradeoff between risk and return rises from that. With respect to the methodology approach, procedures from a descriptive research by applying a questionnaire to the financial managers from the farming cooperative samples constituting this study were used. Evidences suggest that financial managers from farming cooperatives manage their exchange rate exposure with derivatives, followed by the interest rate of commodities and patrimony, being mostly concern on institutional factors rather than the financial-economic in spite of the Brazilian market volatility

Agribusiness cooperativo: viabilidade econômica da abertura direta do capital pela emissão de debêntures

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de ProduçãoA presente pesquisa teve como objetivo verificar se a abertura direta do capital das cooperativas agropecuárias, pela emissão de títulos de dívida (debêntures), possui viabilidade econômica. Para tanto, faz uma revisão crítica da literatura, expondo o pensamento de vários autores sobre os elementos que explicam as origens do movimento cooperativista, as diferenças entre tais sociedades e as firmas de capital, seus padrões atuais de capitalização e financiamento e os principais desafios que lhes são impostos pelos mercados globalizados. Quanto à metodologia, a pesquisa utilizou a tipologia de estudos de casos, tendo como objeto de estudo, duas cooperativas agropecuárias localizadas no Estado do Paraná, cujos nomes foram omitidos para manter o sigilo das organizações. A metodologia de análise proposta foi estruturada de acordo com as seguintes etapas: levantamento dos demonstrativos financeiros, análise financeira tradicional, análise financeira dinâmica, análise do valor adicionado e análise da viabilidade de emissão das debêntures. Pelos resultados apurados, verificou-se que a abertura direta do capital pela emissão das debêntures não pode ser realizada por toda e qualquer cooperativa. É necessário que estudos preliminares identifiquem seu equilíbrio econômico-financeiro, sua capacidade de pagamento e a transparência de sua gestão (governança corporativa cooperativa). Se os pré-requisitos forem atendidos, a cooperativa agropecuária poderá auferir as vantagens da emissão, dentre as quais se destacam: o planejamento sob medida para atender determinado projeto; a flexibilidade dos prazos, das garantias e das condições de pagamento; os custos menores de captação, se comparados aos empréstimos bancários de curto prazo; a dedução do pagamento dos juros no imposto de renda e a manutenção do controle da cooperativa nas mãos dos associados

A INSERÇÃO ECONÔMICA DA COOPERATIVA AGROINDUSTRIAL LAR E SEUS REFLEXOS NA ARRECADAÇÃO DE ICMS, DOS MUNICÃPIOS ONDE MANTÉM SUAS PLANTAS INDUSTRIAIS

This article presents an analysis of the insertion into the process of agroindustrialization of LAR Agroindustrial Cooperative from the municipality of Medianeira (State of Paraná) and its effect on the collection of ICMS (Tax on Transfer of Goods and on Transport Services Interstate, Intercity, and on Communication) in the cities where the cooperative has manufacturing plants for the period ranging from 2000 to 2004. The methodology used was documentary research and case study. The results of the research reveal that LAR Agroindustrial Cooperative has positively contributed to ICMS collection in the municipalities of Medianeira, Itaipulândia, Missal, Matelândia, Céu Azul, and Santa Helena.agricultural processing, regional development, ICMS.,

ANÁLISE DINÂMICA DO FINANCIAMENTO DAS NECESSIDADES LÍQUIDAS DE CAPITAL DE GIRO EM COOPERATIVAS AGROPECUÁRIAS

O presente estudo teve como objetivo investigar a origem dos recursos que financiaram as necessidades líquidas de capital de giro de uma amostra de cooperativas agropecuárias localizadas no estado do Paraná. Trata-se de uma investigação empírica descritiva, cujos dados foram coletados de demonstrativos contábeis, especificamente o Balanço Patrimonial e o Demonstrativo das Sobras das cooperativas pesquisadas. Os resultados produzidos pela análise dos indicadores financeiros calculados, demonstraram que a maior parte das cooperativas agropecuárias, não conseguiu financiar suas necessidades líquidas de capital de giro com recursos próprios, ou seja, através do autofinanciamento. Foi utilizada em maior proporção, recursos de terceiros de curto prazo, geralmente de maior custo, o que acabou comprometendo seu equilíbrio financeiro

ANÁLISE COMPARATIVA DO SISTEMA DE TRANSPORTE DE COOPERATIVAS AGROPECUÁRIAS: ESTUDOS DE CASOS NA REGIÃO OESTE DO PARANÁ

Este artigo teve o objetivo de analisar comparativamente as cooperativas da região Oeste do Paraná, especificamente em seus setores de transportes. Como referencial teórico são abordadas informações referentes a cooperativas, transportes e Nova Economia Institucional (NEI). A metodologia utilizada foi de estudo de caso, com visitas a três cooperativas da região Oeste do Paraná, e entrevistas às pessoas responsáveis pelos transportes dessas cooperativas. As questões realizadas foram relacionadas à frota (própria, terceirizada, quantidade de veículos), produtos que recebe e comercializa, percentual de mercado interno e externo, atributos analisados quando da seleção da transportadora, entre outras. Como resultado, observou-se que as cooperativas são diferentes em seu mercado de produtos, mas possuem formas semelhantes de atuação em transportes, possuindo parte da frota própria e a restante terceirizada. Também as formas de escolha de transportadoras, analisando atributos como freqüência, especificidade de ativos e incerteza, são considerados ao realizar a contratação