Firms´productivity and the export market: a nonparametric approach

This paper examines total factor productivity differences between exporting and nonexporting firms. These differences are documented on the basis of a sample of Spanish manufacturing firms over the period 1991-1996 drawn from the ESEE. The paper also examines two complementary explanations for the superior productivity of exporting firms: 1) the market selection hypothesis, and 2) the learning hypothesis. Nonparametric tests are implemented for testing these hypothesis. Results indicate clearly higher levels of productivity for exporting firms than for non-exporting firms. Evidence favours the hypothesis of self-selection of more efficient firms into the export market. However there is little evidence that these efficiency gains are supportive of the learning-by-exporting hypothesis

Determinantes microeconómicos de la morosidad de la deuda bancaria en las empresas no financieras españolas

Artículo de revistaEste trabajo desarrolla una metodología para el análisis microeconómico de la morosidad en la deuda bancaria de las empresas, con el propósito de conocer mejor los distintos elementos que la determinan. En particular, la metodología desarrollada se basa en la estimación de un modelo de selección de Heckman para la ratio de morosidad, utilizando la información a nivel de empresa para una muestra de gran tamaño referida al período 1993-2005. Esta modelización permite analizar por separado los determinantes de los dos tipos de decisiones de las empresas relacionadas con la morosidad: i) la decisión de entrada-salida de la situación de morosidad, y ii) la decisión acerca del nivel de la ratio de morosidad. La mejor comprensión de la naturaleza de los factores micro y macroeconómicos que explican las variaciones de la ratio de morosidad agregada para el conjunto de una economía permite, a su vez, diseñar un indicador agregado de riesgo ex ante, cuyo cómputo, esencialmente basado en información empresarial, incorpora los efectos del ciclo económico

How does bank competition affect credit risk? Evidence from loan-level data

This paper studies how loan credit risk depends on competition in the banking sector. We estimate an empirical model of credit risk using data from the Spanish Credit Register on individual loans to non-financial firms in 1992–2007. Our results show that credit risk decreases with the level of competition in the credit market, and they are consistent with the prediction from the moral hazard view on the determinants of credit risk. We also find that the probability of loan default varies with characteristics of the bank, the local market and macro variables

No bank, one bank, several banks : does it matter for investment?

This paper examines whether financial constraints affect firms’ investment decisions for older (larger) firms. We compare a group of unbanked firms to firms that rely on formal financing. Specifically, we combine data from the Spanish Mercantile Registry and the Bank of Spain Credit Registry (CIR) to classify firms according to their number of banking relations: one, several, or none. Our empirical strategy combines two approaches based on a common theoretical model. First, using a standard Euler equation adjustment cost approach to investment, we find that single-banked firms in our sample are most likely to exhibit cash flow sensitivity while unbanked firms are not. Second, using structural maximum likelihood estimation, we find that unbanked firms have a financial structure which is close to credit subject to moral hazard with unobserved effort, whereas single-banked firms have a financial structure which is more limited, as in an exogenously imposed traditional debt model. Firms in the unbanked category do not rely on bonds, equity, or formal financial markets, but rather on other firms in a financial or family-tied group (with either pyramidal or informal structure). We are among the first to document the importance of such groups in a European country. We control for reverse causality by treating bank relationships as endogenous and/or by appropriate stratifications of the sampl

Effects of equity capital on the interest rate and the demand for credit : empirical evidence from Spanish banks

We examine the consequences of imposing higher capital requirements on banks (as under Basel III or, recently, in the case of large banks in the European context) for bank dynamics in complying with the new standards and for the long-term effects on bank lending rates and the demand for bank credit. The analysis combines econometric estimations of the determinants of equity capital ratios and lending rates with simulations of market equilibrium results for loan interest rates and the demand for bank credit, based on a parameterised model of the Spanish banking industry. We find that the gap between the target and the actual capital ratio is reduced by around 40% every year, mainly with retained earnings. We also find that raising the equity capital ratio by one percentage point increases bank lending rates by 4.2 basis points. Finally, the simulation exercise shows that the estimated increase in the cost of funds for banks associated with a one percentage point increase in the equity capital ratio leads to a fall of 0.8% in the total demand for bank credit. These results suggest that the social costs of higher equity capital requirements for banks are expected to be greater in the transition period, when banks are adjusting to the new standards, than in the steady state of the new industry equilibrium, when all banks comply with the new ratioEste trabajo analiza las consecuencias de un aumento de los requerimientos de capital a los bancos (tal como en Basilea III o en la nueva normativa europea dirigida a los grandes bancos) tanto en el corto plazo, esto es, en la dinámica del ajuste de los bancos para cumplir con los nuevos estándares, como en el largo plazo. El análisis combina las estimaciones econométricas basadas en modelos sobre los determinantes de los ratios de capital y de los tipos de interés del crédito bancario con mediciones del impacto en el equilibrio a largo plazo en los tipos de interés y en la demanda de crédito bancario, obtenidas a partir de simulaciones basadas en las estimaciones de un modelo paramétrico para el sector bancario español. Los resultados indican que la brecha entre los ratios de capital actuales respecto a los nuevos requerimientos se cerrará con un reducción progresiva del 40% anual, principalmente mediante la retención de beneficios. Adicionalmente, el trabajo permite concluir que un aumento de un punto porcentual del ratio de capital se traduce en un aumento de 4.2 puntos básicos en los tipos de interés de los préstamos bancario

Why did high productivity growth of banks preced the financial crisis?

The observed high levels of banks’ operating effi ciency, profi ts and market values in the years before the fi nancial crisis raise reasonable doubts about the information content of conventional performance measures for the accurate assessment of the effi ciency of banking intermediation. In this paper we estimate the productivity of individual Spanish banks and the industry’s productivity growth over time using the methodology of Olley and Pakes (1996) and Levinsohn and Petrin (2003), which controls for simultaneity bias. We then examine the contributions of two sets of factors to productivity growth: banking practices that have been signalled as the proximate causes of the crisis, and technical progress in the industry. We obtain that more than two thirds of the estimated productivity growth in the years 2000-2007 is attributable to practices such as the expansion of the housing market, the high recourse to securitization and short-term fi nance, and the leveraging of banks’ balance sheets. The remaining 2.8% cumulative annual growth rate is our estimate for the technical progress in the industry, similar to the estimated rate in the period 1993-2000Los elevados niveles de efi ciencia operativa, benefi cios y valoración que experimentaron los bancos en los años previos a la crisis suscitan dudas razonables sobre el contenido informativo de las medidas de desempeño convencionales en su uso para la evaluación de la efi ciencia en la intermediación bancaria. Este trabajo estima la productividad de los bancos españoles a nivel individual, basándose en la metodología de Olley e Pakes (1996) y Levinsohn y Petrin (2003), para corregir por el sesgo de simultaneidad. A partir de esta, estima el crecimiento de la productividad agregada en el sector bancario español. Asimismo, el trabajo analiza las contribuciones al crecimiento de la productividad de dos tipos de factores: las prácticas bancarias que han sido señaladas como causas directas de la crisis y el progreso técnico en el sector. Los resultados muestran que dos terceras partes del crecimiento estimado de la productividad en el período 2000-2007 son atribuibles a cambios en las prácticas bancarias, tales como: la expansión del mercado de la vivienda, el elevado recurso a la titulización de activos y a la fi nanciación a corto plazo, así como el proceso de apalancamiento en los balances bancarios. El restante 2,8 % se interpreta como el progreso técnico estimado para el sector en el período analizado, similar al estimado para el período 1993-200

Imaginarios teóricos y prácticos de la educación ambiental en la formación de licenciados de la Universidad de Nariño

Esta investigación caracteriza el tema de educación ambiental en los programas de licenciatura de la Universidad de Nariño, donde se empezó desde su trabajo en el currículo, la síntesis de las concepciones sobre la dimensión ambiental y las necesidades y expectativas en materia ambiental. La investigación realizada fue de tipo etnográfica, con un enfoque cualitativo. Se utilizó como técnica de recolección de información una guía de observación y una entrevista realizada en un grupo focal, con los estudiantes del último semestre de cada licenciatura y los coordinadores de los programas. Se encontró que los conceptos de ambiente y educación ambiental son polisémicos, cada uno con su importancia y relevancia desde su campo de estudio, permiten comprender que la mayor parte de los conceptos que se tienen surgen de manera empírica, son aprendizajes a partir de la cultura general. Por otra parte, el tema de educación ambiental se trabaja parcialmente en los espacios académicos de los diferentes programas, así los estudiantes y los coordinadores de los programas sugieren trabajar la educación ambiental desde el plan de estudios, como una materia implícita en el currículo de cada programa. Estos hallazgos respaldan la urgente necesidad de empezar a trabajarse el tema ambiental desde las universidades, por lo tanto, en esta investigación se planteó una propuesta curricular de educación ambiental para los diferentes programas de licenciatura de acuerdo a las necesidades encontradas

Productivity and welfare : an application to the Spanish banking industry

Este trabajo examina los vínculos entre productividad y bienestar, en una aplicación para la industria bancaria. El trabajo modeliza la competencia espacial en precios entre oficinas bancarias, junto con la decisión de los bancos de abrir o cerrar oficinas según las expectativas de beneficio. El modelo predice que los bancos más productivos ofrecerán un menor (mayor) tipo de interés en los préstamos (depósitos) e incrementarán su cuota de mercado gracias a su mayor demanda por oficina y mayor red de oficinas. El trabajo: i) utiliza una nueva medida de productividad de los bancosii) proporciona una explicación, basada en las diferencias de productividad, de la distancia entre oficinas y clientes de los servicios bancarios, y iii) muestra que la intensidad de la competencia puede verse inalterada a pesar de que disminuya el número de bancos en el sistema, siempre que estos mantengan la expansión de sus oficinas. La aplicación empírica del modelo utiliza bancos españoles durante el período 1993-2007 y confirma las predicciones teóricasThis paper examines the links between productivity and social welfare, with an application to the banking industry. It models spatial price competition between bank branches jointly with banks’ decisions on the opening or closing of branches based on profit expectations. The model predicts that more productive banks set lower (higher) interest rates on loans (deposits) and increase their market share through both higher demand per branch and a larger network of branches. Specifically, the paper i) uses a new measure of bank productivityii) provides a productivity differences-based explanation of the distance between bank branches and bank customersand iii) shows how the intensity of market competition may be unaffected when the number of banks decreases, provided that banks continue expanding their branch network. The empirical implementation of the model uses Spanish banks over the period 1993-2007 and it confirms the theoretical predictions of the pape

Uso de nuevos anticoagulantes orales (NACO) en la prevención del ictus y la embolia sistémica en pacientes con fibrilación auricular no valvular (FANV)

Introducción: Las herramientas de ayuda para la toma de decisiones compartidas son materiales, con información fiable basada en estudios científicos, sobre una determinada enfermedad o problema de salud en cuestión. Las herramientas son utilizadas para ayudar a las personas a sentirse más informadas y cómodas, para tomar decisiones sobre un tema de salud como el expuesto en el trabajo, teniendo en cuenta sus preferencias y valores. Además, facilitan la relación de las personas afectadas por una enfermedad y los profesionales sanitarios con el objetivo de llegar a una toma de decisiones con junta. Metodología: En este artículo se ha creado una herramienta para la toma de decisiones compartidas, realizándose un análisis y una comparación de los distintos anticoagulantes presentes en la actualidad para la prevención del ictus y la embolia sistémica en pacientes con fibrilación auricular no valvular (FANV). Resultados: La presente herramienta, que consta de un tríptico para poder ser utilizado en Atención Primaria, quiere ser probado dentro de las prácticas que realicemos el próximo curso y de esta manera comprobar su utilidad.Introduction: Shared decision-support tools are materials, with reliable scientific based information, about a given disease or health problem. Tools are used to help people feel more informed and comfortable, Make decisions on a health issue such as the one exposed in the work, taking into account their preferences and values, and facilitate the relationship of people affected by a disease and health professionals with the goal of reaching joint decision-making. Methodology: This article has created a tool for shared decision making, with an analysis and comparison of the different anticoagulants present for the prevention of stroke and systemic embolism in patients with non-valvular atrial fibrillation (FVAC). Results: This tool, which consists of a triptych to be used in Primary Care, wants to be tested within the practices that we perform the next course and thus prove their usefulness