DISCLOSURE VOLUNTÁRIO VIA REDES SOCIAIS DAS EMPRESAS LISTADAS NO IBRX100

O objetivo deste trabalho foi de analisar a relação entre as principais práticas de disclosure voluntário, através do Twitter e do Facebook, das empresas pertencentes ao Índice Brasil (IBrX 100), e a demanda dos investidores pela informação via internet. O disclosure voluntário foi analisado por meio de um índice de disclosure voluntário (IDV), que foi criado com a combinação do índice de disclosure ambiental (IDA), estruturado por Altoé, Panhoca e Espejo (2013), com o índice de sustentabilidade, desenvolvido por Callado (2010). Aplicou-se o modelo Tobit pela natureza de distribuição censurada da variável dependente (IDV). Como variáveis explicativas, utilizou-se o quantitativo de seguidores, de curtidas e da cobertura de analistas de mercado por empresa. Os resultados para a variável quantidade de seguidores – proxy para a demanda dos usuários por informações corporativas via redes sociais – indicam que quanto mais seguidores, menor é o índice de diclosure voluntário de informações. Especificamente para este resultado, mesmo sem um teste explícito, pode-se afirmar que as empresas com maior número de seguidores são as com mais divulgações/publicações de outros tipos de informação (produtos, promoções) em suas redes sociais. No tocante ao número de curtidas efetuadas nas informações consideradas voluntárias, a relação positiva com o IDV sugere que o comportamento de visualização do usuário do Facebook e do Twitter, de informações ambientais, sociais e econômicas seria um fator determinante do nível de disclosure de informações voluntárias realizado pelas empresas

GERENCIAMENTO DE RESULTADOS: UMA COMPARAÇÃO ENTRE AS COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS QUE DIVULGAM E NÃO DIVULGAM O GUIDANCE

O Guidance apresenta a projeção esperada de desempenho futuro das empresas, tem tido pouca atenção por parte das pesquisas, existindo poucos trabalhos que abordam e analisam a forma de evidenciação dessa prática de divulgação voluntária. Verifica-se que diante da discricionariedade das empresas em divulgar suas informações há a presença de escolhas contábeis, fazendo com que os gestores destas empresas exerçam suas opções diante do reconhecimento, mensuração e divulgação sobre quais são as melhores alternativas para suas companhias. A amostra desta pesquisa é composta por todas as empresas listadas na BMFBovespa, analisando quais realizaram a apresentação do Guidance, conforme uma análise de conteúdo realizada por meio do item 11 dos Formulários de Referência do ano de 2014. Para verificar o comportamento discricionário, esta pesquisa utilizou o modelo proposto por Paulo (2007), para estimar os accruals discricionários, proxy de gerenciamento de resultados, para posteriormente analisar se nível de gerenciamento de resultados são distintos entre as empresas que divulgam Guidance e aquelas que não divulgam, através do teste não paramétricos Wilcoxon-Mann-Whitne. Os resultados indicam que rejeita-se hipótese nula de que os níveis de gerenciamento de resultado entre as empresas listadas na BMFBovespa que divulgam Guidance e as empresas que não divulgam Guidance são semelhantes.Palavras-chave: Guidance. Escolhas Contábeis. Disclosure. Gerenciamento de resultados

Informação Non-GAAP: evidências do seu value relevance, e uma análise do trade-off entre oportunismo e eficiência na qualidade do seu reporte

Non-GAAP are performance measures based upon adjusted accounting data adjusted or non-accounting data. The general objective of this paper was to verify the Non-GAAP information relevance, with and without explicit regulatory determinations, and later investigate a possible trade-off between the opportunistic and efficiency incentives in relation to the quality of non-GAAP reporting in the Brazilian capital market. The two Non-GAAP measurements studied were EBITDA and adjusted EBITDA, which are more disclosed Non-GAAP measures made by company managements (KPMG .2016). In Chapter 2, we analyzed non-financial stocks listed on the Brasil Bolsa Balcão (B3), active between the years of 2010 to 2016. The results show that CVM EBITDA, as the NonGAAP measure most frequently reported by companies, is also the most persistent in terms of incremental association and relative to stock returns, when these are calculated more precisely at the time of disclosure of the companies' financial statements. This CVM EBITDA result is persistent both using quantile regression and linear regression, although adjusted EBITDA and standardized EBITDA have not performed as well. Therefore, considering the verified value relevance of CVM EBITDA, although for the adjusted EBITDA the same result is not verified, hypothesis I of this study was not partially rejected. In Chapter 3, using the Logit model with panel data (2011-2016) taking into account that the dependent variable had been measured by a score that ranged between 1 and 4 in the quality of the report of the Non-GAAP measure. The results show a distinct behavior, where the quality of EBITDA CVM suffers direct positive influence from the CVM Statute 527/12 , although the quality of the adjusted EBITDA report does not present the same influence. The likelihood of EBITDA CVM be reported with higher quality increases when large companies disclose the use of this measure and after CVM regulation, but that likelihood decreases when analyst coverage increases, and when the net profit per share of the company beats analysts consensus. As for adjusted EBITDA, the relationship found between growth companies and the greater likelihood of reporting an quality adjusted EBITDA agrees with the third hypothesis of this paper. It is justified by the greater presence of non-recurring items in growth companies, thus the Non-GAAP report would seek to lower the effects of these non-recurring items on management released operating results. In relation to leverage, to infer that companies in debt are more likely to report an adjusted EBITDA of higher quality due to scrutiny from lenders, assumes, among other things, the use of this measure in debt contractual clauses, which is a matter beyond the scope of this paper. Therefore, the main contributions of this paper are: discuss alternative measures of financial performance within the context of NonGAAP information; show empirical evidence of the relevance of this type of information in the Brazilian market, as well as highlight the existence of opportunistic motivations (EBITDA CVM) and informative motivations (adjusted EBITDA) for quality NonGAAP information reports.NenhumaOs Non-GAAP são medidas de desempenho baseado em dados contábeis ajustados ou em dados não contábeis. Nesse sentido, o objetivo geral desse estudo é analisar a relevância da informação Non-GAAP, com e sem explícitas determinações regulatórias, além de verificar a relação da qualidade do disclosure dessa informação com o trade-off entre os incentivos oportunísticos e de eficiência no seu reporte. As duas medidas NonGAAP estudadas foram o EBITDA, conforme a CVM (EBITDA CVM), e o EBITDA ajustado, por serem as duas medidas Non-GAAP mais divulgadas pela gestão das companhias (KPMG,2016). No capítulo 2, foram analisadas as ações de empresas não financeiras listadas na Brasil Bolsa Balcão (B3), ativas entre os anos de 2010 a 2016. Os resultados relevam que o EBITDA CVM, em sendo a medida Non-GAAP analisada mais reportada pelas empresas, é também a mais persistente em termos de associação incremental e relativa com os retornos das ações, quando estes são calculados de forma mais precisa à época de divulgação das demonstrações contábeis das companhias. Esse resultado do EBITDA CVM é persistente tanto usando a regressão quantílica como usando a linear, embora o EBITDA ajustado e EBITDA padronizado não tenham tido o mesmo desempenho. Portanto, considerando o value relevance verificado do EBITDA CVM, ainda que para o EBITDA ajustado o mesmo resultado não seja verificado, a hipótese I desse estudo não foi, parcialmente, rejeitada. No capítulo 3 foi usando o modelo Logit Ordenado em painel (2011-2016) levando em conta o fato da variável dependente ter sido mensurada por um score que variou entre 1 e 4, em termos de qualidade do reporte da medida Non-GAAP. Os resultados evidenciam um comportamento distinto, onde a qualidade do EBITDA CVM tem influência positiva direta da Instrução Normativa 527/12 da CVM, embora a qualidade do reporte do EBITDA ajustado não apresente a mesma característica. A probabilidade do EBITDA CVM ser reportado com maior qualidade aumenta quando a divulgação dessa medida é feita por grandes empresas e após a regulação da CVM, porém essa probabilidade diminui quando a cobertura dos analistas aumenta, e quando o lucro líquido por ação da empresa não supera o consenso dos analistas. Quanto ao EBITDA ajustado, a relação encontrada entre empresas em crescimento e uma maior probabilidade de reportar um EBITDA ajustado de qualidade vai ao encontro a hipótese III do estudo, justificada pela maior presença, geralmente, de itens não recorrentes em empresas em crescimento e por isso o reporte de um Non-GAAP de qualidade procuraria diminuir o efeito desses itens sobre o resultado operacional divulgado pela gestão. Já em relação a alavancagem, inferir que as empresas mais endividadas são mais prováveis de reportar um EBITDA ajustado de maior qualidade devido ao escrutínio de credores, presume, entre outras coisas, que haja a utilização dessa medida em cláusulas contratuais de dívidas, e isso é uma questão além do escopo desse trabalho. Portanto, discutir medidas alternativas de desempenho financeiro dentro do contexto de informações Non-GAAP, apresentar evidências empíricas da relevância desse tipo de informação no mercado brasileiro, bem como evidenciar a existência, mesmo que pontual, de motivações oportunísticas (EBITDA CVM) e informativas (EBITDA ajustado) para o reporte de informações Non-GAAP de qualidade, são as principais contribuições do presente estudo

DISCLOSURE VOLUNTÁRIO VIA REDES SOCIAIS DAS EMPRESAS LISTADAS NO IBRX100

O objetivo deste trabalho foi de analisar a relação entre as principais práticas de disclosure voluntário, através do Twitter e do Facebook, das empresas pertencentes ao Índice Brasil (IBrX 100), e a demanda dos investidores pela informação via internet. O disclosure voluntário foi analisado por meio de um índice de disclosure voluntário (IDV), que foi criado com a combinação do índice de disclosure ambiental (IDA), estruturado por Altoé, Panhoca e Espejo (2013), com o índice de sustentabilidade, desenvolvido por Callado (2010). Aplicou-se o modelo Tobit pela natureza de distribuição censurada da variável dependente (IDV). Como variáveis explicativas, utilizou-se o quantitativo de seguidores, de curtidas e da cobertura de analistas de mercado por empresa. Os resultados para a variável quantidade de seguidores – proxy para a demanda dos usuários por informações corporativas via redes sociais – indicam que quanto mais seguidores, menor é o índice de diclosure voluntário de informações. Especificamente para este resultado, mesmo sem um teste explícito, pode-se afirmar que as empresas com maior número de seguidores são as com mais divulgações/publicações de outros tipos de informação (produtos, promoções) em suas redes sociais. No tocante ao número de curtidas efetuadas nas informações consideradas voluntárias, a relação positiva com o IDV sugere que o comportamento de visualização do usuário do Facebook e do Twitter, de informações ambientais, sociais e econômicas seria um fator determinante do nível de disclosure de informações voluntárias realizado pelas empresas

Management tools used by providers of accounting services in small and medium enterprises of João Pessoa Metropolitan Region

The Management Accounting has several tools that can provide administrative support to the entities in the decision-making process. Therefore, this study aimed to make a survey on the use of these tools by the companies providing accounting services responsible for accounting of Small and Medium Enterprises located in the metropolitan area of João Pessoa. The method used was the bibliographical and descriptive. In order to obtain the information needed to perform the study, semi-structured questionnaire was used, with closed and open questions, applied to the leaders of 31 accounting companies from an universe of 135 registered and active in Paraíba Accounting Regional Council in 2013. The knowledge and application of the management tools by the office was verified - the results indicate that accountants know most of the tools, but they do not apply these tools in their clients in the same proportion. This scenario was partially justified when they answered during the survey that the Implantation Phase is considered the most difficult to apply the tools in their clients. Among the management tools, Cash Flow and the Strategic Planning were the most cited about knowledge and applicability, on the other hand, the PROCEM certificate and Downsizing were the least mentioned.</p

Ferramentas Gerenciais utilizadas pelos Prestadores de Serviços Contábeis nas empresas de Pequeno e Médio Porte da Região Metropolitana de João Pessoa

The Management Accounting has several tools that can provide administrative support to the entities in the decision-making process. Therefore, this study aimed to make a survey on the use of these tools by the companies providing accounting services responsible for accounting of Small and Medium Enterprises located in the metropolitan area of João Pessoa. The method used was the bibliographical and descriptive. In order to obtain the information needed to perform the study, semi-structured questionnaire was used, with closed and open questions, applied to the leaders of 31 accounting companies from an universe of 135 registered and active in Paraíba Accounting Regional Council in 2013. The knowledge and application of the management tools by the office was verified - the results indicate that accountants know most of the tools, but they do not apply these tools in their clients in the same proportion. This scenario was partially justified when they answered during the survey that the Implantation Phase is considered the most difficult to apply the tools in their clients. Among the management tools, Cash Flow and the Strategic Planning were the most cited about knowledge and applicability, on the other hand, the PROCEM certificate and Downsizing were the least mentioned.A Contabilidade Gerencial possui diversas ferramentas que podem dar suporte administrativo às entidades no processo de tomada de decisões. Sendo assim, o presente estudo teve como objetivo fazer um levantamento sobre a utilização dessas ferramentas por parte das empresas prestadoras de serviços contábeis responsáveis pela contabilidade das Pequenas e Médias Empresas situadas na região metropolitana de João Pessoa. O método utilizado nesta pesquisa foi o bibliográfico e descritivo. Com o intuito de obter as informações necessárias para condução do estudo recorreu-se a um questionário semiestruturado, com perguntas fechadas e abertas, aplicado aos responsáveis das 31 empresas contábeis em um universo de 135 cadastradas e ativas no Conselho Regional de Contabilidade da Paraíba em 2013. Foi verificado o conhecimento e a aplicação das ferramentas gerenciais por parte dos escritórios - os resultados indicam que os contadores conhecem a maioria das ferramentas, porém não as aplicam na mesma proporção em seus clientes. Este quadro foi parcialmente justificado quando responderam na pesquisa que o momento da implantação é considerado o de maior dificuldade para a aplicabilidade. Dentre as ferramentas gerenciais, o Fluxo de Caixa e o Planejamento Estratégico foram as mais citadas quanto ao conhecimento e a aplicabilidade, já o certificado do PROCEM e o Downsizing foram os menos mencionados