Analysis and implications of the exchange sterilization policy in Mexico

CAPITULO DE LIBROEl capítulo se encuentra estructurado en tres apartados, en el primero se analiza la pertinencia del modelo macroeconómico convencional en que se apoya el esquema de metas de inflación y se examina su inviabilidad cuando se rechaza la hipótesis de paridad de tasas de interés, lo cual permite utilizar la intervención esterilizada en el mercado cambiario como un instrumento de política monetaria. Se muestra evidencia empírica sobre la existencia del “miedo a flotar” en la economía mexicana y se analizan sus posibles causas.UAE

La intervención cambiaria y los flujos de capital: evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México, 2001-2013

This article examines inconsistencies in the assumptions on which the new macroeconomic consensus is based, before going on to propose an alternative theoretical framework for understanding how exchange rate interventions work, and the compensatory effect of capital flows in the emerging markets of Latin America. Basing its analysis on data from Brazil, Colombia, Chile and Mexico for the period between 2001-4 and 2013-3, it is inferred that sterilized intervention in the foreign exchange markets has been successful in stabilizing the nominal exchange rate, but with three serious consequences: loss of competitiveness, high levels of public indebtedness and slow economic growth.Este artigo pesquisa as inconsistências das hipóteses nas quais se baseia o novo consenso macroeconômico e, posteriormente, apresenta um referencial teórico alternativo para compreender o funcionamento da intervenção cambial e do efeito de compensação dos fluxos de capital nas economias emergentes da América Latina. Com base na evidência empírica para Brasil, Colômbia, Chile e México, entre o quarto trimestre de 2001 e o terceiro de 2013, infere-se que a intervenção esterilizada no mercado de câmbio cumpriu seu propósito de estabilizar o tipo de câmbio nominal, mas com três graves consequências: perda de competitividade, alto endividamento público e lento crescimento econômico.Este artículo investiga las inconsistencias de los supuestos en los que se basa el nuevo consenso macroeconómico, y posteriormente plantea un marco teórico alternativo para comprender el funcionamiento de la intervención cambiaria y del efecto de compensación de los flujos de capital en las economías emergentes de América Latina. Con base en la evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México, en el periodo 2001-IV a 2013-III, se infiere que la intervención esterilizada en el mercado de cambios ha cumplido su propósito de estabilizar el tipo de cambio nominal, pero con tres graves consecuencias: pérdida de competitividad, alto endeudamiento público y lento crecimiento económico

The asymmetric effects of inflation, inflationary uncertainty and economic growth in Mexico

ARTÍCULO ESPECIALIZADO EN REVISTA INDIZADASe explora el impacto de la inflación y su incertidumbre sobre el crecimiento económico de México. Además, se investiga la relación de causalidad entre la inflación y su incertidumbre nominal. Para ello, se estima un modelo de correlación condicional constante (CCC) GARCH Bivariado asimétrico, el cual permite modelar la incertidumbre de la inflación y del producto en el periodo de agosto de 1984 a junio de 2019. Estas variables se utilizan para comprobar el efecto de retroalimentación establecido por la teoría, empleando pruebas de causalidad de Granger con el enfoque Toda-Yamamoto. Los resultados empíricos muestran que, los choques de las malas noticias repercuten en mayor medida sobre la incertidumbre inflacionaria y del producto, si se les compara con impactos de igual magnitud provocados por las buenas noticias. También se comprueba el cumplimiento de la hipótesis de Friedman-Ball, la validez de la hipótesis de Holland, así como la presencia de un efecto Tobin en la economía mexicana.UAE

La intervención cambiaria y los flujos de capital: evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México, 2001-2013

Este artículo investiga las inconsistencias de los supuestos en los que se basa el Nuevo Consenso Macroeconómico, y posteriormente se plantea un marco teórico alternativo para comprender el funcionamiento de la intervención cambiaria y del efecto compensación de los flujos de capital en las economías emergentes de América Latina. Con base en la evidencia empírica para Brasil, Colombia, Chile y México en el periodo 2001:4 al 2013:3, se infiere que la intervención esterilizada en el mercado de cambios ha cumplido su propósito de estabilizar el tipo de cambio nominal, pero con tres graves consecuencias: pérdida de competitividad, alto endeudamiento público y lento crecimiento económico.UNIVERSIDAD CATÓLICA DE COLOMBI

Estimación empírica del modelo ampliado de solow-swan y la hipótesis de convergencia condicional, 1985-2011

El objetivo del trabajo es analizar los determinantes del crecimiento económico en los países no productores de petróleo y los países de la OCDE considerando el modelo propuesto por Mankiw-Romer-Weil (MRW) como el método de análisis. La muestra de estudio abarcó el período 1985-2011, la técnica utilizada es análisis de regresión de sección transversal. Esto demuestra que el modelo de Solow-Swan ampliado que incluye acumulación de capital humano y capital físico proporciona una descripción precisa de los datos entre países. La evidencia indica que, manteniendo el crecimiento de la población y la acumulación de capital constante, sólo los países de la OCDE convergen aproximadamente a la tasa que predice el modelo de MRW.UNIVERSIDAD AUTONÓMA DE YUCATÁ

Crecimiento Económico y Capital Humano. Un Análisis de Datos de Panel para América Latina y el Sureste Asiático (1970-2011)

Esta investigación evalua empiricamente el modelo de crecimiento económico de Solow, y su versión ampliada (Modelo de MRW) en 10 economías latinoamericanas y 8 del sureste asiatico para el periodo de 1970 a 2011. Las estimaciones se llevaron a cabo mediante la metodología de datos de panel estaticos. La evidencia indica que en ausencia de externalidades, la inversión en acumulación de capital físico y humano representan los principales motores para el crecimiento del ingreso real por trabajador para estas dos regiones. No obstante, la región del Sudeste Asiatico al estar cimentada en una mayor inversión en capital humano e innovación, presenta una mayor convergencia condicional

DETERMINANATES DE LA DIFERENCIACIÓN SALARIAL EN MEXICO

En este artículo se analizan los determinantes de la diferenciación salarial en México, para lo cual se incluyen características de los trabajadores, tales como: edad, sexo, años de escolaridad y estado conyugal; variables de la empresa en donde labora, tales como: tamaño de la empresa, prestaciones laborales, si existe sindicato y rama; y variables regionales, tales como la ciudad en la que vive el trabajador y el tamaño de la localidad. Dichas variables son obtenidas para el primer trimestre de 2015 de la ENOE (Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo). Se aplica la técnica de modelos econométricos multinivel, las variables significativas que dan cuenta de la diferenciación salarial son la edad, el tamaño de la empresa, prestaciones laborales y la ciudad. Los resultados obtenidos son contrarios a los postulados de la teoría del capital humano, la cual asegura que la escolaridad es la causa principal de las diferencias en los ingresos de los trabajadores.UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE MEXIC

Inflación e incertidumbre inflacionaria: la postura del Banco de México, 1969-2017

Este artículo examina la relación entre inflación e incertidumbre inflacionaria para la economía de México durante el periodo que comprende enero de 1969 a febrero de 2017, utilizando modelos SARMA-GARCH y sus extensiones GJR-GARCH-M y E-GARCH-M. Entre los hallazgos es posible evidenciar un efecto causal negativo de la incertidumbre inflacionaria sobre la inflación (cumplimiento de la hipótesis de Holland), lo cual indica que el Banco de México exhibe un comportamiento estabilizador ante la inflación. También se corrobora el cumplimiento de la hipótesis de Friedman-Ball, que establece que altos niveles de inflación incrementan la incertidumbre inflacionaria.This research paper examines the relationship between inflation and inflation uncertainty for the Mexican economy during the period from January 1969 to February 2017. Using SARMA-GARCH models and their extensions (GJR-GARCH-M and E-GARCH-M), the study evidenced a negative causal effect of financial uncertainty on inflation (compliance with Holland’s hypothesis), which indicates that the Bank of Mexico exhibits a stabilizing behavior in relation to inflation. It also confirms the fulfillment of the Friedman-Ball hypothesis, which states that high levels of inflation increase inflation uncertaint

Capital humano: el factor de producción más relevante para el crecimiento económico de américa latina

El presente trabajo examina empiricamente si el modelo de Mankiw, Romer y Weil, es consistente con la evidencia empirica de las economías latinoamericanas respecto a sus estandares de vida, medidos a través de ingreso per cápita. Se utilizan la metodología de datos de Panel, que proporciona estimadores más eficientes ya que toma en cuenta la heterogeneidad de los países, proporciona un mayor número de datos y presenta menor multicolinealidad entre las variables. Se comprueba que la inclusión del factor acumulación de capital humano al igual que la acumulación de capital físico y el crecimiento poblacional proveen una excelente aproximación para medir el crecimiento económico. La evidencia empirica también señala que el factor principal para explicar el crecimiento económico de una nación es el capital humano

Inflación y volatilidad cambiaria en México (1969-2017)

Durante la década de los noventa, la economía mexicana experimentó diversos cambios en la aplicación de las políticas monetaria y cambiaria que culminaron con la implementación del esquema de metas de inflación en 2001. Si bien este régimen ha tenido éxito en la reducción de la tasa de inflación, también se ha observado un pobre desempeño económico. Este artículo de investigación busca examinar la relación entre inflación, incertidumbre inflacionaria y volatilidad cambiaria en un contexto de credibilidad, transparencia e independencia del Banco de México. Se utilizan modelos SARMA-GARCH, y su extensión E-GARCH-M, se presenta evidencia del cumplimiento de la hipótesis de estabilización de Holland y Friedman-Ball, lo que corrobora que el Banco de México ha procurado alcanzar su objetivo de inflación mediante una política de apreciación cambiaria y de disminución de su volatilidad.UAE