The effect of earnings components on stock prices

À luz da Hipótese do Mercado Eficiente e do Capital Asset Pricing Model, diversos estudos observaram a existência da relação entre o lucro contábil e o preço das ações. Sabendo que o lucro contábil é o resultado do confronto entre receitas e despesas, é possível depreender que esses itens guardam relação com os preços das ações. Neste contexto, este estudo verifica se o mercado reage de forma mais favorável às receitas do que às despesas, tendo em vista que as alterações dos lucros, em virtude da ocorrência de níveis de receitas superiores aos de despesas, podem sugerir uma maior eficiência na gestão dos ativos. A metodologia utilizada consistiu no exame da relação entre os preços das ações e as primeiras diferenças das receitas e despesas, sendo aqueles representados pelos seus retornos anormais. A amostra foi composta por empresas listadas na BOVESPA, considerando o período de junho de 2000 a junho de 2007, com observações trimestrais. A relação objeto deste estudo foi testada empiricamente a partir de regressões lineares múltiplas estimadas através da técnica da análise de dados em painel. Os resultados obtidos não confirmaram a hipótese estabelecida, as variações de receitas não se mostraram estatisticamente significativas na relação estudada, ao contrário do observado para as variações de despesas, que se mostraram significativas. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTUnder the light of the Efficient Market Hypothesis and of the Capital Asset Pricing Model various studies have observed the existence of the relationship between accounting earnings and stock prices. Considering that accounting earnings is the result of the matching between revenues and expenses, it’s possible to conclude that there is a relationship between these items and the stock prices. In this context, this study verifies whether the market responds more favorably to the revenues than to the expenses, due to the earnings changes in which resulting from higher levels of the revenues than to the expenses could suggest higher efficiency in management of the assets. The methodology used consisted in the exam of the relationship between the stock prices and the first differences of the revenues and expenses, the stock prices were represented by their abnormal returns. The sample was composed of firms listed in the BOVESPA, considering the period between June 2000 and June 2007, with quarterly observations. The target relationship of this study was empirically tested by the multiple linear regressions estimated through panel data analysis. The results obtained did not confirm the established hypothesis, the revenue changes did not show to be statistically significative in the relationship studied, opposite to what observed in the expenses changes which showed to be significative

O conflito social na Folha de S. Paulo – os sentidos de “baderna” na coluna Gilberto Dimenstein

The purpose of this study is to interpret, under the theoretical perspective of the discourse analysis, the term “quarrel” in the article “Teachers give lessons of mayhem”, published by columnist Gilberto Dimenstein in the Folha de S. Paulo newspaper. The teacher´s symbolic representation and their negative speeches by journalist was related to a disqualification statement of the class, determined by a unique neoliberal perspective  to  perfomance  individual of the teachers.A proposta deste trabalho é interpretar, sob a perspectiva teórica da análise do discurso, a designação “baderna”, presente no artigo “Professores dão aula de baderna”, publicado pelo colunista Gilberto Dimenstein no jornal Folha de São Paulo. A representação simbólica e a discursivização negativa dos professores pelo jornalista foi relacionada a um discurso de desqualificação da categoria, determinado por uma perspectiva neoliberal de incentivo exclusivo ao desempenho individual dos educadores

DESENVOLVIMENTO DE BIBLIOTECA PARA REPRODUÇÃO SINTETIZADA DE VALORES NUMÉRICOS DECIMAIS EM LINGUA PORTUGUESA IMPLEMENTÁVEL EM SISTEMAS EMBARCADOS DE ARQUITETURA OITO BITS.

Esse artigo apresenta o trabalho de desenvolvimento de uma biblioteca em Linguagem C++ para sistemas embarcados que permite sintetizar frases, em língua portuguesa, com o auxilio de fonemas pré-gravados em um cartão de memória do tipo Secure Digital (SD Card), permitindo a reprodução de números decimais inteiros ou fracionários por meio da fala tomando como base uma variável de ponto flutuante de um programa principal. Serão apresentadas uma introdução aos sistemas embarcados, a teoria da reprodução de áudio em sistemas digitais, o as características da plataforma eletrônica escolhida para desenvolvimento e validação do projeto, a utilização de mostradores em projetos, a inserção da reprodução de áudio na acessibilidade, as soluções similares já desenvolvidas e suas limitações, o funcionamento da modulação por largura de pulsos, como o sinal de áudio é gerado por meio da modulação de código de pulso, a integração com cartão de memória, os resultados e testes experimentais. O sistema é demonstrado através da utilização da biblioteca em um programa gerado na plataforma Arduino, que reproduz sequencialmente valores numéricos inteiros de zero a vinte em ordem crescente. Ao final desse trabalho são apresentadas potenciais aplicações dessa biblioteca em projetos diversos substituindo os tradicionais mostradores numéricos e em soluções de tecnologia assistiva

Efeitos da Estimulaçao Biventricular, Via Minitoracotomia, sobre o Comportamento Clínico-Funcional de Pacientes com Insuficiência Cardíaca Avançada

A estimulaçao biventricular tornou-se interessante alternativa terapêutica para pacientes com disfunçao ventricular e bloqueio de ramo esquerdo (BRE) nao controlados pelo tratamento clínico. Os objetivos deste estudo foram avaliar o comportamento clínico e funcional a longo prazo de pacientes submetidos a estimulaçao biventricular, o comportamento das arritmias ventriculares e dos parâmetros funcionais diastólicos e avaliar as taxas de complicaçoes, internaçao hospitalar e mortalidade. Vinte e oito pacientes com insuficiência cardíaca (IC) em classe funcional (CF) III ou IV e BRE foram estudados prospectivamente durante 22,06 ± 12,26 meses. A estimulaçao biventricular foi realizada por meio da abordagem epicárdica do ventrículo esquerdo, via minitoracotomia. Em 17 pacientes ocorreu melhora funcional significativa da IC, assim como aumento da distância média percorrida no teste de 6 minutos (23,6%), incremento da fraçao de ejeçao (FE) (26,5%), reduçao da densidade de extra-sístole ventricular (EV)/24h (87,2%) e taquicardia ventricular nao sustentada (TVNS)/24h (90%), com reduçao do diâmetro diastólico do ventrículo esquerdo (VE) (4,5%) e da duraçao do QRS (10%). Registrou-se ainda reduçao significativa do parâmetro tempo para o enchimento diastólico máximo (T/PFR) na ventriculografia radioisotópica (13%), incremento do parâmetro taxa de enchimento diastólico máximo (PFR) (26%) e reduçao da taxa de internaçao por IC (63%). A fibrilaçao atrial foi responsável por descompensaçao clínica em 16 pacientes e dois apresentaram taquicardia ventricular sustentada. Até o final do seguimento ocorreram sete óbitos, sendo dois súbitos e três por IC progressiva. A análise de regressao logística univariada revelou associaçao estatística entre FE188ms e a maior ocorrência de óbitos. O PFR revelou-se um fator independente preditivo da mortalidade

O Intelectocrata contemporâneo e a tênue passagem da luz à escuridão do poder

   Este artigo discute o papel do intelectual contemporâneo em tempos de convergência digital, a partir de um estudo de caso da personagem fictícia Dilma Bolada (criação de Jeferson Monteiro), que faz uma abordagem divertida da presidente Dilma Rousseff. Por meio da análise de conteúdo, buscou-se compreender, em momentos pontuais de grande repercussão, no primeiro e no segundo mandatos da presidente da República, se Monteiro comportou-se como um intelectocrata ou ideólogo (REIS FILHO, 2000). O primeiro conceito é atribuído ao intelectual que se coloca a serviço de um governo; e o segundo, diz respeito àquele que se mantém mais independente, ciente de suas convicções.

Methodology for hubs placement analysis: an application to Portuguese industrial CO₂ emissions

Carbon capture and Geological storage (CCGS) is recognised as a technology capable of reducing large-scale emissions of carbon dioxide (CO2), which is an important part of the portfolio of alternatives necessary to achieve significant reductions in the global emissions of greenhouse gases (GHG). As of this context where greenhouses gases constrains in Europe would come, and CCGS would be a mitigation option for GHG, it becomes necessary to develop a CO2 transport network to collect and inject it in a proper geological reservoir. Therefore, the following methodology can help to implement a pipeline network in any region in the world by doing a preliminary analysis about the best places to locate a HUB (temporary CO2 reservoir). In this paper, the demonstration of the methodology refers to Portugal’s industrial emission sources in which CCS could be implemented.This research was supported by a Marie Curie International Research Staff Exchange Scheme Fellowship within the 7th European Union Framework Programme, under project NETEP- European Brazilian Network on Energy Planning (PIRSES-GA-2013612263)

Estimulaçao Cardíaca Artificial na Terapêutica da Insuficiência Cardíaca

A insuficiência cardíaca congestiva (ICC) vem se tornando um dos maiores problemas de saúde publica mundial, acometendo pelo menos 15 milhoes de pessoas. Apesar de todos os avanços terapêuticos, a mortalidade permanece elevada e a taxa de transplantes cardíacos ainda é muito baixa. A estimulaçao cardíaca artificial para o tratamento da ICC iniciou-se em 1990 com o marcapasso atrioventricular (DDD,C) com programaçao de intervalo AV curto, evoluiu para a estimulaçao multi-sítio, e hoje apresenta resultados promissores. A estimulaçao biventricular tem demonstrado vantagens clínicas na avaliaçao sob o ponto de vista da classe funcional (NYHA), da qualidade de vida ou dos parâmetros hemodinâmicos. Em 1995, Nishimura estudou 15 pacientes com disfunçao ventricular severa, distribuindo-os conforme os valores do intervalo PR: (grupo 1 > 200 ms e grupo 2 < 200 ms). Observou que os pacientes com intervalo PR longo (média de 283 ms) apresentavam melhora do débito cardíaco (cerca de 38%) após a adequaçao do intervalo AV. A pressao de enchimento ventricular esquerdo e o tempo de enchimento diastólico também apresentavam melhora significativa (p=0,003). Por outro lado, pacientes com intervalo A

Effect of the Adoption of IFRS on the Information Relevance of Accounting Profits in Brazil

Este artigo teve por objetivo avaliar o efeito da adoção dos International Financial Reporting Standards (IFRS) no Brasil sobre a relevância informacional do lucro contábil das firmas de capital aberto. Estudos internacionais têm demonstrado que a adoção dos IFRS aprimora a qualidade da informação contábil, comparativamente aos padrões contábeis domésticos. No Brasil, há evidências esparsas nesse sentido. A relevância informacional é aqui entendida como um atributo multidimensional e intimamente relacionado à qualidade e à utilidade da informação que é expressa pelo lucro contábil. Dentre as suas dimensões, foram investigadas a capacidade associativa e a tempestividade informacional do lucro contábil em relação ao preço das ações. Adicionalmente, por representar um aspecto relacionado à sua tempestividade, também foi analisado o nível de conservadorismo condicional presente no lucro contábil, para tanto, assumindo a perspectiva proposta por Basu (1997). A metodologia consistiu no emprego de regressões combinadas e modelos de dados em painel, por meio dos quais foram analisados os lucros contábeis trimestrais de 246 firmas, entre o primeiro trimestre de 1999 e o primeiro trimestre de 2013, o que resultou em 9.558 observações trimestre-firma. Os resultados obtidos indicaram que a adoção dos IFRS no Brasil: (1) aumentou a capacidade associativa do lucro contábil; (2) reduziu a níveis não significantes a tempestividade informacional; e (3) não surtiu efeitos sobre o conservadorismo condicional. Da análise conjunta das evidências empíricas obtidas na presente pesquisa, conclui-se que não é possível afirmar que a adoção dos IFRS no Brasil contribuiu com o aumento da relevância informacional do lucro contábil das firmas de capital aberto.This study aimed to assess the effect of adopting the International Financial Reporting Standards (IFRS) in Brazil on the information relevance of accounting profits of publicly traded companies. International studies have shown that the adoption of IFRS improves the quality of accounting information compared with domestic accounting standards. Concurrent evidence is sparse in Brazil. Information relevance is understood herein as a multidimensional attribute that is closely related to the quality and usefulness of the information conveyed by accounting profits. The associative capacity and information timeliness of accounting profits in relation to share prices were examined. Furthermore, the level of conditional conservatism present in accounting profits was also analyzed because according to Basu (1997), this aspect is related to timeliness. The study used pooled regressions and panel data models to analyze the quarterly accounting profits of 246 companies between the first quarter of 1999 and the first quarter of 2013, resulting in 9,558 quarter-company observations. The results indicated that the adoption of IFRS in Brazil (1) increased the associative capacity of accounting profits; (2) reduced information timeliness to non-significant levels; and (3) had no effect on conditional conservatism. The joint analysis of the empirical evidence from the present study conclusively precludes stating that the adoption of IFRS in Brazil contributed to an increase the information relevance of accounting profits of publicly traded companies

Efeitos da Estimulaçao Biventricular, Via Minitoracotomia, sobre o Comportamento Clínico-Funcional de Pacientes com Insuficiência Cardíaca Avançada

A estimulaçao biventricular tornou-se interessante alternativa terapêutica para pacientes com disfunçao ventricular e bloqueio de ramo esquerdo (BRE) nao controlados pelo tratamento clínico. Os objetivos deste estudo foram avaliar o comportamento clínico e funcional a longo prazo de pacientes submetidos a estimulaçao biventricular, o comportamento das arritmias ventriculares e dos parâmetros funcionais diastólicos e avaliar as taxas de complicaçoes, internaçao hospitalar e mortalidade. Vinte e oito pacientes com insuficiência cardíaca (IC) em classe funcional (CF) III ou IV e BRE foram estudados prospectivamente durante 22,06 ± 12,26 meses. A estimulaçao biventricular foi realizada por meio da abordagem epicárdica do ventrículo esquerdo, via minitoracotomia. Em 17 pacientes ocorreu melhora funcional significativa da IC, assim como aumento da distância média percorrida no teste de 6 minutos (23,6%), incremento da fraçao de ejeçao (FE) (26,5%), reduçao da densidade de extra-sístole ventricular (EV)/24h (87,2%) e taquicardia ventricular nao sustentada (TVNS)/24h (90%), com reduçao do diâmetro diastólico do ventrículo esquerdo (VE) (4,5%) e da duraçao do QRS (10%). Registrou-se ainda reduçao significativa do parâmetro tempo para o enchimento diastólico máximo (T/PFR) na ventriculografia radioisotópica (13%), incremento do parâmetro taxa de enchimento diastólico máximo (PFR) (26%) e reduçao da taxa de internaçao por IC (63%). A fibrilaçao atrial foi responsável por descompensaçao clínica em 16 pacientes e dois apresentaram taquicardia ventricular sustentada. Até o final do seguimento ocorreram sete óbitos, sendo dois súbitos e três por IC progressiva. A análise de regressao logística univariada revelou associaçao estatística entre FE188ms e a maior ocorrência de óbitos. O PFR revelou-se um fator independente preditivo da mortalidade

Estimulaçao Cardíaca Artificial na Terapêutica da Insuficiência Cardíaca

A insuficiência cardíaca congestiva (ICC) vem se tornando um dos maiores problemas de saúde publica mundial, acometendo pelo menos 15 milhoes de pessoas. Apesar de todos os avanços terapêuticos, a mortalidade permanece elevada e a taxa de transplantes cardíacos ainda é muito baixa. A estimulaçao cardíaca artificial para o tratamento da ICC iniciou-se em 1990 com o marcapasso atrioventricular (DDD,C) com programaçao de intervalo AV curto, evoluiu para a estimulaçao multi-sítio, e hoje apresenta resultados promissores. A estimulaçao biventricular tem demonstrado vantagens clínicas na avaliaçao sob o ponto de vista da classe funcional (NYHA), da qualidade de vida ou dos parâmetros hemodinâmicos. Em 1995, Nishimura estudou 15 pacientes com disfunçao ventricular severa, distribuindo-os conforme os valores do intervalo PR: (grupo 1 > 200 ms e grupo 2 < 200 ms). Observou que os pacientes com intervalo PR longo (média de 283 ms) apresentavam melhora do débito cardíaco (cerca de 38%) após a adequaçao do intervalo AV. A pressao de enchimento ventricular esquerdo e o tempo de enchimento diastólico também apresentavam melhora significativa (p=0,003). Por outro lado, pacientes com intervalo A